ویکیپیڈیا (BTC) اور سونے کا ایک ماہ کا ارتباط a تک پہنچ گیا۔ ریکارڈ اعلی اگست کے اوائل میں بٹ کوائن نے $68 تک پہنچ جانے کے بعد 12,000% کا، لیکن اگلے ہفتے باہمی تعلق 20% تک گر گیا۔ اس کے باوجود، Bitcoin لگتا ہے مقرر فیوچر مارکیٹ میں قیمت کے ارتباط اور رجحانات پر غور کرتے ہوئے 2020 میں ڈیجیٹل گولڈ بننا۔
سونے اور بٹ کوائن دونوں کا سال بہ تاریخ منافع کے لحاظ سے ایک غیر معمولی سال ہے۔ Skew Analytics کے مطابق، سونے میں 27.93% YTD ریٹرن ہے، جبکہ Bitcoin نے 71.68% YTD پیداوار میں اضافہ کیا ہے۔ اگرچہ Bitcoin سونے کے مقابلے میں بہت زیادہ اتار چڑھاؤ دیکھتا ہے، ایسا لگتا ہے کہ ان غیر یقینی، وبائی امراض سے متاثرہ اوقات میں، سرمایہ کار سونے اور بٹ کوائن جیسے قیمتی اثاثوں کی طرف متوجہ ہو رہے ہیں۔
ایک ہی لیکن مختلف
Bitcoin اور سونا روایتی معنوں میں بہت مختلف اثاثے ہیں، جو بنیادی طور پر لیکویڈیٹی کی وجہ سے ہے، کیونکہ دونوں اپنے اثاثہ زندگی کے مختلف مراحل میں ہیں۔ سونے کا اس وقت مارکیٹ کیپٹلائزیشن تقریباً 9 ٹریلین ڈالر ہے، جب کہ بٹ کوائن صرف 228 بلین ڈالر ہے۔
ان بڑے فرقوں کو ایک طرف رکھتے ہوئے، سونا اور بٹ کوائن بڑی حد تک دو مماثلتوں کی وجہ سے جڑے ہوئے ہیں: دونوں اثاثے "کان کنی" ہیں اور ان کی کمی غیر لچکدار سپلائی پر مشتمل ہے۔ مؤخر الذکر کا مطلب یہ ہے کہ اثاثہ کی قیمت کتنی بھی بڑھ جائے، پیداواری حدود کی وجہ سے سپلائی نہیں بڑھ سکتی۔ لچکدار سپلائی والی اشیاء کی کمی نہیں ہوگی، اور اس طرح انہیں قیمت کا ذخیرہ نہیں سمجھا جا سکتا۔ ڈین کوہلر، کرپٹو ایکسچینج OkCoin کے لیکویڈیٹی مینیجر نے Cointelegraph کو بتایا: "اگرچہ کسی بھی اثاثے کی سپلائی اور ڈیمانڈ کی بنیاد پر قیمت ہو سکتی ہے، سونے اور BTC میں محدود دستیابی انہیں قدر کے ذخیرہ کے طور پر ایک منفرد بلیو پرنٹ دیتی ہے۔"
اگرچہ سونا ایک ایسا اثاثہ ہے جسے قیمت کا ذخیرہ سمجھا جاتا ہے، استعمال کے لحاظ سے، الیکٹرانکس اور زیورات کی صنعتوں میں اس کے چند اطلاقات ہیں، اور بنیادی طور پر حکومتوں اور مرکزی بینکوں کی طرف سے فیاٹ کرنسی کے قدر ہولڈر کے طور پر استعمال کیا جاتا ہے، جبکہ بٹ کوائن خالصتاً سرمایہ کاروں کے لیے قدر کے ذخیرے کے طور پر استعمال ہوتا ہے۔
Koehler نے Bitcoin کے اتار چڑھاؤ کو "ڈیجیٹل گولڈ" کے عنوان کے لیے نقصان دہ ہونے کی طرف بھی اشارہ کیا کیونکہ یہ ایک حفاظتی اثاثہ بنتا نظر آتا ہے: "Bitcoin نے اس عنوان کو برقرار رکھنے کے لیے بھی جدوجہد کی ہے، لیکن ماضی میں اس کے بہت زیادہ اتار چڑھاؤ کے ادوار نے اسے پکڑنے سے روکا ہے۔ اس عنوان کے لیے زیادہ مارکیٹ شیئر۔ کرپٹو ایکسچینج اور ادارہ جاتی بروکریج فراہم کرنے والے BeQuant میں تحقیق کے سربراہ ڈینس ونوکوروف نے Cointelegraph کو بتایا کہ Bitcoin کے زیادہ سے زیادہ افراد افراط زر کے اثاثوں کی تعریف کرتے ہیں، انہوں نے مزید کہا، "محفوظ پناہ گاہ اور افراط زر کی حفاظت کی حیثیت کے پیش نظر جو کہ سونا رکھتا ہے، یہ شاید واحد دوسرا اثاثہ ہے۔ کسی حد تک بٹ کوائن کے مقامی موقف سے مشابہت رکھتا ہے۔
جب کہ مالیاتی منڈیوں میں دو اثاثوں کا موازنہ کرنے کے لیے اکثر ارتباط کا استعمال کیا جاتا ہے، ونوکوروف نے سرمایہ کاروں کو متنبہ کیا ہے کہ وہ مختلف ٹائم فریموں میں باہمی تعلق کی قدروں پر زیادہ انحصار کرنے کے بجائے بٹ کوائن کے تنوع پر توجہ مرکوز کریں:
"جبکہ دونوں کے درمیان 1 ماہ کا باہمی تعلق حال ہی میں بڑھ کر 68 فیصد تک پہنچ گیا ہے، زیادہ وسیع پیمانے پر استعمال ہونے والا 3 ماہ کا پیمانہ محض 15 فیصد ہے، جب کہ لمبا دورانیہ جیسے کہ 1 سال، ارتباط کا گتانک برابر ہے۔ کم اس طرح، مندرجہ بالا میٹرکس کی بنیاد پر سرمایہ کاری کا مقالہ بناتے وقت احتیاط کی ضرورت ہے اور اس کی بجائے بٹ کوائن کی تنوع کی صلاحیتوں پر توجہ مرکوز کرنا بہتر ہوگا۔
یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ طویل عرصے کے دوران، Bitcoin سرمایہ کاروں کے لیے دستیاب تمام بڑے اثاثوں سے بڑی حد تک غیر متعلق ہے۔ روایتی اثاثوں کے ساتھ ارتباط عام طور پر 0.5 اور -0.5 کے درمیان ہوتا ہے، جو تجویز کرتا ہے کہ ان کی واپسی کے درمیان تعلق انتہائی کمزور ہے۔
ارتباط کے اعداد و شمار کو دیکھتے وقت، یہ ذہن میں رکھنا ضروری ہے کہ دونوں اثاثے بالآخر الگ الگ مارکیٹوں کی نمائندگی کرتے ہیں جن میں سے ہر ایک کو متاثر کرنے والے مختلف میکرو اور مائیکرو اکنامک عوامل ہوتے ہیں۔ کوہلر نے احتیاط کی اس آواز کو یہ کہتے ہوئے آگے بڑھایا:
"یہ یاد رکھنا ضروری ہے کہ تاریخی ارتباط صرف یہ ظاہر کرنے کے لیے نظر آتا ہے کہ کس طرح دو منڈیاں ایک ساتھ چلی گئیں یا منقطع ہوئیں، لیکن یہ ایسی حرکتوں کی وضاحت نہیں ہے۔ ایک اثاثہ (مثال کے طور پر BTC ہارڈ فورک) میں خبروں کا گولڈ مارکیٹ پر کوئی اثر نہیں پڑتا ہے اور اس واقعہ کے ارد گرد بی ٹی سی کی اتار چڑھاؤ گولڈ مارکیٹ میں تقریباً اتنا ظاہر نہیں ہو سکتا ہے اور باہمی تعلق کم ہو سکتا ہے۔ جیسا کہ اثاثے کی واپسی انحراف کرتی ہے۔
مثال کے طور پر، Bitcoin اور سونے کے باہمی تعلق میں اب تک کی بلند ترین سطح اسی وقت دیکھی گئی جب Microstrategy، دنیا کی سب سے بڑی کاروباری انٹیلی جنس فرم، Bitcoin میں $250 ملین خریدے۔, اثاثہ کو اس کا بنیادی ٹریژری ریزرو بنانا۔ اسے ادارہ جاتی دلچسپی کی ایک بڑی علامت کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔ Gate IO کی چیف مارکیٹنگ آفیسر Marie Tatibouet - ورجینیا میں مقیم ایک cryptocurrency - نے Cointelegraph کو بتایا کہ یہ ایک بہت بڑی توثیق کا اشارہ دیتا ہے، مزید کہا:
"Q1 اور Q2 کے دوران، ارتباط بڑھ رہا ہے، نمایاں چوٹیوں پر پہنچ رہا ہے، 50% اور 60% کے قریب، کورونا وائرس پھیلنے کے بعد سے۔ وبائی مرض کے دوران غیر یقینی صورتحال کے اس دور میں، پوری دنیا میں مہنگائی کی نمایاں شرح کے ساتھ، لوگ محفوظ پناہ گاہ کی تلاش میں ہیں۔
دوسرے مارکر سے ارتباط
سونے سے منسلک ہونے کے علاوہ، بٹ کوائن کا موازنہ اکثر اسٹینڈرڈ اینڈ پورز 500 انڈیکس، ریاستہائے متحدہ کے ڈالر اور یہاں تک کہ VIX اتار چڑھاؤ کے انڈیکس سے بھی کیا جاتا ہے۔ اس کے باوجود، مارکیٹ میں تیل سب سے زیادہ تجارت کی جانے والی شے ہونے کے باوجود، ویسٹ ٹیکساس انٹرمیڈیٹ اور بی ٹی سی کے درمیان کوئی تعلق نہیں بنایا جا سکتا۔
اس کی وجہ تیل کی زیادہ سپلائی ہے اور اسے ایک وافر، سستا وسیلہ سمجھا جا رہا ہے۔ اس کا مظاہرہ حال ہی میں وبائی مرض کے دوران ہوا، جب تیل کی قیمتیں منفی پر آ گئیں اور سرمایہ کاروں کو صرف تیل ذخیرہ کرنے کے لیے ادائیگی کی جا رہی تھی۔ Tatibouet نے وضاحت کی کہ کیوں S&P 500 کو Bitcoin کے ساتھ قیمت کے ارتباط کے لیے ایک معیار کے طور پر استعمال کیا جاتا ہے:
"سکے اور S&P کے درمیان باہمی تعلق ڈیجیٹل اثاثہ اور سونے کے درمیان سالوں سے زیادہ اہم رہا ہے۔ ایک ہی وقت میں، سونے اور بی ٹی سی کا زیادہ متوازی تعلق لگتا ہے، لیکن BTC–S&P 500 کا تعامل مختلف طریقے سے ہوتا ہے، جو زیادہ تر وقت زیادہ چکر لگاتا ہے۔ جب بی ٹی سی کی قیمت گرتی ہے تو، اسٹاک مارکیٹ انڈیکس کے ساتھ ارتباط بڑھتا ہے، اور جیسے جیسے بی ٹی سی کی قیمت واپس آتی ہے، ان کا باہمی تعلق کم ہوتا جاتا ہے۔"
طویل اور قلیل مدتی ارتباط کی پیمائش دونوں میں، ایسا لگتا ہے کہ Bitcoin کا S&P 500 انڈیکس کے ساتھ سونے سے زیادہ تعلق ہے، جس کا ایک سال کا ارتباط 0.36 ہے، جبکہ سونے کا 0.08 پر ہے۔
بٹ کوائن کو زیادہ خطرناک سمجھا جاتا ہے۔
سونے کے مقابلے میں، Bitcoin کو اس کی زیادہ اتار چڑھاؤ، کم لیکویڈیٹی اور سونے کے مقابلے میں حکومتوں اور اداروں کی طرف سے اپنانے کی کم سطح کی وجہ سے اکثر زیادہ خطرناک سمجھا جاتا ہے، جو کہ تاریخی طور پر مارکیٹوں میں سب سے زیادہ کموڈیٹائزڈ اثاثوں میں سے ایک رہا ہے۔ Vinokourov نے خطرے کے سلسلے میں Bitcoin کی قیمت میں اتار چڑھاؤ کی وضاحت کی:
"بِٹ کوائن کا پیرابولک پرائس رن سے گزرنے کا رجحان، نیز اس معاملے کے لیے فلیش کریش، قیمت کے اتار چڑھاؤ کے مقابلے میں قیمتی اثاثے کا ذخیرہ ہونے کے اس کے تصور کے لیے ایک بڑا خطرہ ہے۔ سب کے بعد، یہ کہا جاتا ہے کہ اتار چڑھاؤ لیکویڈیٹی کا ایک الٹا گیج ہے۔ کسی بھی اثاثے کو ضرورت سے زیادہ اتار چڑھاؤ کا نشانہ بنایا جا سکتا ہے، یہ اس طرح ہے کہ مارکیٹ کے شرکاء، بشمول لیکویڈیٹی فراہم کرنے والے قیمتوں کی دریافت کے خلا اور دیگر خطرات پر رد عمل ظاہر کرتے ہیں جو بالآخر اہمیت رکھتے ہیں۔"
اس بات سے اتفاق کرتے ہوئے کہ سونا تاریخی طور پر زیادہ مستحکم اثاثہ ہے، Tatibouet نے وضاحت کی کہ "جب ہیجنگ کی بات آتی ہے تو، BTC مختصر مدت میں، خاص طور پر مشتعل بازاروں کے خلاف زیادہ موثر ہے۔" اس کے علاوہ، اس نے نشاندہی کی کہ "سونے کی واپسی Bitcoin والوں سے کم ہے، جو ڈیجیٹل سونے کو اس کے خطرناک پہلوؤں کے باوجود بہت زیادہ پرکشش بناتی ہے۔"
موجودہ بل رن میں جس نے بٹ کوائن کو $12,300 کی حد میں لے لیا ہے، کئی روایتی اثاثے اور اشیاء بٹ کوائن کے ساتھ قیمت کے تعلقات قائم کر سکتے ہیں۔ تاہم، سرمایہ کاروں کو ان باہمی تعلقات کو متاثر کرنے والے میکرو اکنامک واقعات سے ہوشیار رہنے کی ضرورت ہوگی۔