یہ خطرناک اوقات ہیں، اور یہ کسی کے نوٹس سے نہیں بچ سکا کہ امریکہ فیڈرل ریزرو مصائب کے خاتمے کے لیے اپنا کردار ادا کر رہا ہے - جو کہ کورونا وائرس وبائی مرض سے شروع ہوا اور عالمی معیشت میں پھیل چکا ہے۔ یہ زیادہ رقم چھاپ رہا ہے۔
"فیڈرل ریزرو میں لامحدود نقد رقم ہے،" نیل کاشکاری، فیڈرل ریزرو بینک آف منیپولس کے صدر، بتایا CBS کے سکاٹ پیلی نے 22 مارچ کو مزید کہا: "ہم مالیاتی نظام میں کافی نقد رقم کو یقینی بنانے کے لیے جو کچھ بھی کرنے کی ضرورت ہے وہ کریں گے۔"
خود امریکی فیڈرل ریزرو نے 23 مارچ کو اس پیغام کو تقویت دی، کا اعلان کہ یہ "مارکیٹ کے ہموار کام کو سپورٹ کرنے کے لیے درکار رقوم میں ٹریژری سیکیورٹیز اور ایجنسی مارگیج کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز خریدنا جاری رکھے گا۔"
سرمایہ داری کی موت؟
مقداری نرمی کے ان اثبات پر ردعمل، یا QE، کرپٹو کمیونٹی کے شعبوں سے تیزی سے سامنے آیا ہے: "ان الفاظ کے ساتھ، # سرمایہ داری کا آخری نشان امریکہ میں مر گیا،" لکھا ہے کیٹلن لانگ، کون قائم ریاستہائے متحدہ میں پہلا کرپٹو مقامی بینک۔ "[دی] فیڈ کا منیٹائزیشن امریکی قرض اب لامحدود ہے۔"
کوانٹم اکنامکس کے سی ای او اور شریک بانی، ماتی گرینسپن نے کوائنٹیلگراف کو بتایا: "فیڈ نے کہا کہ وہ پوری مارکیٹ خریدنے کے لیے تیار ہے" اگر مارکیٹوں کو مستحکم کرنے کے لیے ضروری ہو۔ دریں اثنا، مالیاتی پہلو پر، کانگریس کے $2 ٹریلین کے محرک پیکج میں "ہیلی کاپٹر منی" جیسے ہینڈ آؤٹس شامل ہیں - یعنی ہر ٹیکس ادا کرنے والے بالغ کو $1,200 کی ادائیگی جس کی سالانہ آمدنی $75,000 سے کم ہے۔ انہوں نے کہا کہ افراط زر اس وقت پہلے سے طے شدہ نتیجہ ہے۔ نے کہا کہیں اور
Blockchain.com میں تحقیق کے سربراہ گیرک ہیلمین نے Cointelegraph کو بتایا: "مرکزی بینکوں کا COVID-19 پر ردعمل واقعی بے مثال ہے، فیڈ اور بینک آف انگلینڈ کے حکام 'لامحدود'، 'لامحدود' اور 'بنیاد پرست' جیسی اصطلاحات استعمال کر رہے ہیں۔ وہ اس امید پر ایسی غیر معمولی زبان استعمال کر رہے ہیں کہ وہ ایکویٹی اور کریڈٹ مارکیٹوں کو قبضہ کرنے سے روکیں گے۔ "صرف وقت بتائے گا کہ آیا وہ بہت آگے نکل گئے ہیں۔"
امریکی ڈالر غالب ہے۔
کیا مہنگائی واقعی آسنن ہے، اگرچہ؟ نہیں اگر کوئی یہ تسلیم کرتا ہے کہ امریکی ڈالر کی عالمی طلب رسد سے تجاوز کر رہی ہے۔ بطور شہری سی ای او Vinny Lingham Cointelegraph کو بتایا: "حقیقت یہ ہے کہ: ہر ایک کو اثاثوں کی دوبارہ قیمت ادا کرنے کی ضرورت ہے، اور انہیں اسے امریکی ڈالر میں کرنے کی ضرورت ہے۔"
لنگھم جنوبی افریقہ میں پلا بڑھا۔ اس نے دیکھا کہ پڑوسی ملک زمبابوے میں ہائپر انفلیشن کے ساتھ کیا ہوا جہاں "مستحکم کرنسی کی مانگ باقی سب سے بڑھ گئی۔" موجودہ وبائی مرض کی گرفت میں لوگوں کے ساتھ، پوری دنیا میں کاروباری شعبے بند ہو رہے ہیں۔ لوگ اثاثے بیچ رہے ہیں چاہے وہ ایکویٹی ہو، کلاسک کاریں ہوں یا بٹ کوائن (BTC)۔ لنگھم نے مزید کہا:
"اگر میں جنوبی افریقہ میں رہ رہا ہوں، تو میں نے سونے کی ایک بار کی شکل میں رقم رکھی ہو گی جس کی قیمت رینڈز میں ہے۔ اب میں اسے مقامی رینڈز میں بیچ رہا ہوں اور ان رینڈز کے ساتھ امریکی ڈالر خرید رہا ہوں۔ جیسے جیسے رینڈ کی قدر کم ہوتی ہے، ڈالر مضبوط ہوتا جاتا ہے۔
ایسے حالات میں، "اگر فیڈرل ریزرو مزید $2 ٹریلین USD پرنٹ کرتا ہے، تو یہ ٹھیک ہے،" لنگھم نے کہا۔ گرین اسپین اس بات سے اتفاق کرتا ہے کہ امریکی ڈالر حالیہ ہفتوں میں دنیا کا سب سے زیادہ مانگ میں مالیاتی اثاثہ رہا ہے، اور نظریاتی طور پر، فیڈ فی الحال تجویز کردہ ٹریلینز سے زیادہ پرنٹ کر سکتا ہے - اور ہو سکتا ہے کوئی زیادہ افراط زر نہ ہو۔ مسئلہ یہ ہے کہ کوئی نہیں جانتا کہ "اسٹاپ پوائنٹ" کیا ہے - یعنی کتنا زیادہ ہے۔ "ہم نہیں جانیں گے کہ [ہائیپر انفلیشن] ہو رہی ہے جب تک کہ بہت دیر نہ ہو جائے۔"
بی ٹی سی قدر کی دکان کے طور پر؟
کرپٹو کرنسیوں کے لیے ان سب کا کیا مطلب ہے؟ کرپٹو دنیا میں بہت سے لوگ یہ سمجھتے ہیں کہ Bitcoin، اپنی مقررہ زیادہ سے زیادہ سپلائی کے ساتھ — 21 ملین BTC — آگے آنے کا پابند ہے اگر Fed اور دیگر مرکزی بینک بہت زیادہ رقم چھاپتے ہیں۔ "اگرچہ اس مفروضے کا حقیقی وقت میں تجربہ نہیں کیا گیا سوائے وینزویلا کے،" گرینسپن نے کہا۔ اگر آپ نے BTC کو وینزویلا کے بولیوار میں اس کے نچلے مقام پر خریدا ہوتا اور BTC کو اس کی بلندی پر، بولیواروں کے لیے بھی فروخت کیا ہوتا، تو آپ بہت آگے نکل جاتے۔ یہ واضح نہیں ہے کہ اس معاملے کو عام کیا جا سکتا ہے، اگرچہ. موجودہ بحران کے دوران، بی ٹی سی اور دیگر کرپٹو کرنسیز ڈرامائی طور پر گر گئی ہیں، بالکل ایکوئٹیز کی طرح - جس نے قدر کا ذخیرہ ہونے کے بٹ کوائن کے دعوے کو کسی حد تک نقصان پہنچایا ہے۔
لنگھم نے مشاہدہ کیا کہ موجودہ معاشی ماحول کسی بھی اثاثہ طبقے کے لیے سازگار نہیں ہے۔ بٹ کوائن i3s اب مثبت ہے۔ باہمی تعلق دیگر اثاثوں کی کلاسوں کے ساتھ۔ گرین اسپین نے کہا کہ بی ٹی سی اور اسٹاک مارکیٹ کے درمیان باہمی تعلق حال ہی میں 0.6 کے اعلی مقام تک پہنچ گیا ہے - 1.0 کے ساتھ کامل مثبت ارتباط کی نمائندگی کرتا ہے۔ لنگھم نے مشورہ دیا کہ اگر ایسا نہ ہوتا تو بی ٹی سی کی قیمت فی الحال $12,000 اور $15,000 کے درمیان ہوگی۔
کارنیگی میلن یونیورسٹی کے ٹیپر سکول آف بزنس میں معاشیات کے ایسوسی ایٹ پروفیسر ایریل زیٹلن جونز نے کوئنٹیلگراف کو بتایا کہ وہ سمجھتے ہیں کہ یہ لمحہ کرپٹو کرنسیوں کے مستقبل کے لیے اہم ہے:
"امریکی ایکویٹی مارکیٹیں اچانک بٹ کوائن کی مارکیٹوں کی طرح غیر مستحکم ہو گئی ہیں، اور امریکی حکومت ایک بڑے پیمانے پر مداخلت کر رہی ہے جس میں کرنسی کی سپلائی میں بڑے پیمانے پر توسیع شامل ہے جو کہ دیگر بڑے جھٹکوں کی عدم موجودگی میں (وبائی بیماری کی وجہ سے اقتصادی بندش)، عام طور پر افراط زر کی شرح میں بہت زیادہ اضافہ ہو گا۔
تاہم، Zetlin-Jones ان پیش رفتوں کو نہیں دیکھتا جس کی وجہ سے Bitcoin قدر کے ایک اہم اسٹور کے طور پر ابھرتا ہے کیونکہ طویل مدت میں: "Bitcoin دنیا میں قیمت کے سب سے خطرناک اسٹورز میں سے ایک ہے، Bitcoin کی قیمت میں اتار چڑھاؤ کے مقابلے میں پانچ گنا زیادہ ہے۔ سونے یا یہاں تک کہ امریکی ایکویٹی قیمتیں بھی۔" برطانیہ کی ڈرہم یونیورسٹی میں فنانس اور اکنامکس کے پروفیسر کیون ڈاؤڈ نے Cointelegraph کو بتایا:
"بی ٹی سی قیمت کا ایک متبادل اسٹور پیش کرتا ہے، اور اس کے بارے میں کوئی سوال نہیں ہے۔ مسئلہ یہ ہے کہ یہ کتنا اچھا ہے؟ یہ سب اس بات پر منحصر ہے کہ آپ کب خریدتے ہیں اور کب بیچتے ہیں، اور اس لیے قسمت کا ایک بہت بڑا عنصر باقی رہتا ہے۔
ہیلمین کے مطابق، یونیورسٹی آف کیمبرج کی پہلی "کرپٹو کرنسی اکیڈمک"، سونے اور بٹ کوائن دونوں کی قیمتوں میں اضافہ ہونا چاہیے:
"COVID-19 سے پہلے بھی، ہم نے محسوس کیا کہ عوامی اور نجی قرضوں کی بے مثال سطح نے Bitcoin، اور سخت اثاثوں کو عام طور پر پرکشش بنا دیا ہے۔ تاریخی طور پر، کساد بازاری اور بڑے مالیاتی اور مالیاتی توسیع نے سونے جیسے سخت اثاثوں کی قیمت کو بڑھا دیا ہے۔ ہمیں کوئی وجہ نظر نہیں آتی کہ یہ وقت کیوں مختلف ہو۔
کرپٹو کا مستقبل؟
گرینسپن نے کہا کہ کرپٹو پر QE کے اثرات کا اندازہ لگانا ابھی بہت جلدی ہے۔ "عالمی معیشت کے رک جانے کا ابتدائی جھٹکا" ابھی بہت تازہ ہے۔ "طویل مدتی رجحان ابھرنا باقی ہے۔"
مزید برآں، BTC کہانی کا صرف ایک چھوٹا سا حصہ ہے، حالانکہ اس نے دیگر اثاثہ جات کی کلاسوں کے مقابلے میں اپنی قدر کو اچھی طرح سے رکھا ہے، گرینسپن نے Cointelegraph کو بتایا۔
لنگھم نے کہا کہ لوگ جدوجہد کر رہے ہیں، اور بہت سے لوگ اپنی ہر چیز بیچ رہے ہیں۔ "جب تک اضافی سرمایہ نہیں ہے، Bitcoin دوسرے اثاثوں کے طور پر ایک ہی ٹوکری میں ہے. کریپٹو کرنسی میں جانے کے لیے کوئی دیوانہ وار نہیں ہو گا جب تک کہ امریکی ڈالر نہ گرے" — اور پھر، شاید ہی۔
"مجھے حیرت ہوگی کہ اگر BTC موجودہ بحران کی وجہ سے دھول کاٹ لے، لیکن آپ کسی بھی چیز کو مسترد نہیں کر سکتے،" ڈاؤڈ نے کہا، جس نے ماضی میں یہ بات برقرار رکھی ہے کہ طویل مدتی میں بٹ کوائن کی قیمت صفر پر جانا چاہیے - بنیادی طور پر اس لیے کہ اس کا کان کنی ماڈل ایک قدرتی اجارہ داری، غیر پائیدار ہے۔
مختصر مدت میں، اس دوران: "پیسے کا انجیکشن تمام مارکیٹوں کو تیرنے کا رجحان رکھتا ہے، اور اس میں کرپٹو بھی شامل ہے،" گرینسپن نے کہا۔ "اسٹاک پہلے ہوں گے، لیکن [مالی محرک] بی ٹی سی کی قیمت کو بڑھانے کا بھی امکان ہے۔"
ایک زیادہ وکندریقرت عالمی معیشت؟
موجودہ بحران بالآخر عالمی معیشت میں ساختی تبدیلیوں کو متاثر کر سکتا ہے، تاہم، اور یہ کرپٹو اور بلاک چین کی جگہ کو تبدیل کر سکتے ہیں۔ Zetlin-Jones نے Cointelegraph کو بتایا کہ ایک بار بحالی شروع ہونے کے بعد، ایک نیا راستہ تلاش کرنا ہوگا:
"ہمیں ایک زیادہ مضبوط معیشت کی ضرورت ہوگی - ایک جہاں سپلائی چین ایک واحد پروڈیوسر پر کم انحصار کرتے ہیں، جہاں کارکنان ایک فرم کے کاموں پر کم انحصار کرتے ہیں، جہاں افراد صحت کی دیکھ بھال کے واحد ذریعہ پر کم انحصار کرتے ہیں۔"
Zetlin-Jones نے کہا کہ یہ ایک زیادہ وکندریقرت عالمی معیشت کی طرف موثر تحریکیں ہیں، جس میں بلاک چین ٹیکنالوجی کلیدی کردار ادا کرنے کے لیے منفرد طور پر تیار نظر آتی ہے۔ "وہ بلاک چین کے حل کی مانگ کو تیز کر سکتے ہیں اور اس وجہ سے، بلاک چینز اور ان سے منسلک کرپٹو کرنسیوں کی طویل مدتی عملداری کو [بہتر] کر سکتے ہیں۔