14 سال بعد، کیوں بٹ کوائن اپنے بڑھتے ہوئے درد سے بچ جائے گا۔

اگلے ہفتے، پوری ڈیجیٹل اثاثہ صنعت بٹ کوائن کی 14ویں سالگرہ منائے گی، اس لمحے کو یاد کرتے ہوئے جب ساتوشی ناکاموتو نے 3 جنوری 2009 کو بٹ کوائن کا پہلا بلاک بنایا تھا۔ پہلی بار کریپٹو کرنسی کا استعمال ایک سال بعد ایک حقیقی دنیا کی شے خریدنے کے لیے کیا گیا تھا - دو بڑے پیزا، درست ہونے کے لیے - ریاست ہائے متحدہ امریکہ کے پہلے بٹ کوائن فیوچر ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ کے طویل انتظار کے آغاز کے لیے، جو ProShares میں جاری کیا گیا تھا۔ 2021۔ 

صنعت کا سفر یقینی طور پر لکیری سے بہت دور رہا ہے۔ اب جوانی کے دور میں، Bitcoin اب بھی بڑھتے ہوئے درد کا سامنا کر رہا ہے کیونکہ ضابطے میں جدت آتی ہے، جب کہ نئے کھلاڑیوں کا داخلہ - ادارہ جاتی یا دوسری صورت میں - اپنے مستقبل کی تشکیل جاری رکھے ہوئے ہے۔ جیسا کہ انڈسٹری حالیہ مہینوں میں اپنے سب سے بڑے جنات کے نفاذ کے ساتھ جکڑ رہی ہے، 2023 میں بٹ کوائن کے لیے آگے کیا ہے؟ 

تاثرات بمقابلہ حقیقت

اگر 2022 کو ڈیجیٹل اثاثوں کی تاریخ میں کسی بھی چیز کے لیے یاد رکھا جائے گا تو وہ یہ ہو گا کہ یہ سال کا سال تھا۔ زبردست کرپٹو کولپس - مارکیٹ کے جھولوں اور قیمتوں میں کمی کو ایک طرف، دھوکہ دہی اور بدانتظامی کے واقعات نے صنعت کو پریشان کر رکھا ہے۔ سب سے پہلے، کے خاتمے ٹیرا لونا اس موسم بہار اور اس کے نتیجے میں کرپٹو ہیج فنڈ تھری ایرو کیپیٹل کو ہونے والے نقصانات، جس نے دیوالیہ پن کی فائلنگ کی لہر کو متحرک کیا۔ اب، کرپٹو کے سب سے بڑے ایکسچینجز میں سے ایک، FTX کا انتقال، کسٹمر فنڈز کے غلط استعمال کے بعد دیوالیہ پن کے لیے فائل کر رہا ہے۔ 

اس سال کے واقعات نے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو ہلا کر رکھ دیا ہے جو آہستہ آہستہ ڈیجیٹل اثاثوں کی طرف بڑھ رہے تھے۔ کرپٹو فنڈز اور پراجیکٹس کو "بٹن اپ" کامیابی کی کہانیوں کے طور پر سراہا گیا تھا جس میں اعلی منافع کے ساتھ ساتھ دیگر اثاثوں سے کم سے کم تعلق کا وعدہ کیا گیا تھا - کساد بازاری کے بڑھتے ہوئے خطرے، بلند افراط زر کے اثرات، اور مسلسل بڑھتے ہوئے واپسی کے مینڈیٹ کے درمیان ایک انتہائی منافع بخش موقع۔ . اعتماد اتنا زیادہ تھا کہ سی ایف اے انسٹی ٹیوٹ کا 2022 انوسٹر ٹرسٹ سروے پتہ چلا کہ 94 فیصد ریاستی یا سرکاری پنشن پلان کے اسپانسر ہیں۔ عالمی سطح پر cryptocurrencies میں سرمایہ کاری کر رہے تھے۔ اسی دوران، عالمی سطح پر ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کا تقریباً ایک تہائی Fidelity Digital Assets کے مطابق، 2022 کی پہلی ششماہی تک ڈیجیٹل اثاثوں میں سرمایہ کاری کی تھی۔ 

اس سال کے نتائج تکلیف دہ رہے ہیں۔ اونٹاریو ٹیچرز پنشن پلان (OTPP) جو کہ تقریباً CA$242.5 بلین (US$178.7 ملین) کے زیر انتظام اثاثوں کے ساتھ دنیا کے سب سے بڑے پنشن فنڈز میں سے ایک ہے، نے FTX انٹرنیشنل اور FTX US دونوں میں پہلے سرمایہ کاری کی تھی، جس کی قیمت US$75 ملین تھی اور بالترتیب US$20 ملین۔ FTX کے خاتمے کے بعد، OTPP نے اعلان کیا کہ ایسا ہو گا۔ ایف ٹی ایکس میں اپنی سرمایہ کاری کو صفر پر لکھنا. دیگر فرمیں جیسے کہ سنگاپور کی حکومت کی ملکیت والی ٹیماسیک انویسٹمنٹ اور وینچر کیپیٹل فرم سیکوئیا کیپیٹل نے بھی اپنی سرمایہ کاری کو صفر ہوتے دیکھا ہے۔

آنے والے سال میں ادارہ جاتی رقم کے کم ہونے کے امکان کے ساتھ بہت زیادہ احتیاط برتی جائے گی، خاص طور پر جب سرمایہ کار وسیع تر معاشی سر گرمیوں کے اثرات کو کم کرنا چاہتے ہیں۔ کریپٹو محکموں کو متنوع بنانے کے لیے ایک گاڑی ہو سکتی ہے، لیکن یہ گے اپنی چمک کھو دیں کیونکہ برے اداکار آج تک کیے گئے تمام اچھے کاموں کو ضائع کر دیتے ہیں، جس کی وجہ سے قیمتیں گر جاتی ہیں۔ تاہم، وہاں ایک چاندی کا پرت ہے - مناسب مستعدی کے زیادہ مطالبات اور کارپوریٹ گورننس پر زور، شاید اس کا اشارہ بھی زیادہ نگرانی محدود شراکت داروں سے جو وینچر کیپیٹل فنڈز کو اپنی کرپٹو سے متعلقہ پورٹ فولیو سرمایہ کاری کے بورڈ پر بیٹھے دیکھنا چاہیں گے۔ بہتر نگرانی وہ چیز ہو سکتی ہے جو اعتماد اور قانونی حیثیت کو بڑھانے میں مدد کرتی ہے جس کی صنعت کو مرکزی دھارے میں جانے کی ضرورت ہے، یاد رہے کہ اس سال کے واقعات شفافیت کی کمی اور خطرے کے انتظام کی کمی کی وجہ سے شروع ہوئے تھے، جبکہ بنیادی ٹیکنالوجی بے عیب طریقے سے کام کرتی رہی۔

سبز رنگ کے لیے جا رہے ہیں۔

اس پچھلے سال سرمایہ کاروں کی توجہ صرف کرپٹو پر مرکوز نہیں رہی۔ ماحولیات، سماجی اور گورننس کی سرمایہ کاری میں تیزی آئی ہے کیونکہ فنانس انڈسٹری خود کو زیادہ کاربن، زیادہ خطرے والے اثاثوں سے چھٹکارا حاصل کرنے اور مستقبل میں ترقی کے شعبوں کی تلاش میں ہے۔ ESG کے اثاثوں کے متاثر کن نتائج نے معاہدے کو خوشگوار بنا دیا ہے، PwC کے سروے میں 60% ادارہ جاتی سرمایہ کاروں نے بتایا ہے کہ ESG کی سرمایہ کاری پہلے ہی کر چکی ہے۔ اعلی کارکردگی کی پیداوار کے نتیجے میں غیر ESG سرمایہ کاری کے حوالے سے۔ 

سبز اور کرپٹو ہولڈنگز رکھنے والوں کے لیے، بٹ کوائن کی ترقی کی صلاحیت کو اس کے ساتھ مربع کرنے کا سوال ہے کاربن اثرات. برسوں سے، ناقدین نے پائیداری پر بات کی ہے اور Bitcoin کان کنی کے ارد گرد توانائی کی کارکردگی کے مسائل جب کہ حامی قابل تجدید ذرائع یا اضافی توانائی کے استعمال کو پاور آپریشنز کے لیے اجاگر کرتے ہیں، اس طرح توانائی کی پیداوار میں ضیاع کو کم کرتے ہیں۔ 

کسی بھی طرح سے، ریگولیٹرز تیزی سے آگے بڑھ رہے ہیں۔ اس نومبر میں، جیواشم ایندھن سے چلنے والے نئے اجازت ناموں پر دو سال کی پابندی، ثبوت کا کام (PoW) کان کنی کی کارروائیاں تھیں۔ قانون میں دستخط نیو یارک میں جیسا کہ ریاست آب و ہوا کے اہداف کے مقابلے میں اپنے اقتصادی ترقی کے مواقع کا دوبارہ جائزہ لینا چاہتی ہے۔ اور اسی مہینے میں، Bitcoin کان کنی کی آمدنی دو سال کی کم ترین سطح پرجب کہ نیٹ ورک کی کان کنی کی مشکل 37 ٹریلین کی نئی اب تک کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی، جو زیادہ کمپیوٹیشنل توانائی کا مطالبہ کرتی ہے اور اس وجہ سے، زیادہ توانائی کے اخراجات جو لاگت پر آتے ہیں۔ 

دریں اثنا، یورپی یونین نے کرپٹو اثاثوں میں مارکیٹس (MiCA) کے فریم ورک کی شروعات کی جس نے مجموعی طور پر ایک زیادہ پائیدار کرپٹو صنعت کا مطالبہ کیا ہے۔ اگرچہ PoW کے واضح تذکروں کو بالآخر بل سے چھین لیا گیا، لیکن پائیداری یقینی طور پر ایک ایسا شعبہ ہے جسے یورپی یونین کے پالیسی ساز مستقبل قریب میں دیکھ رہے ہوں گے۔ 

جب سے Ethereum نیٹ ورک کامیابی سے PoW سے منتقل ہوا ہے۔ داؤ کا ثبوت (PoS) بذریعہ "انضماماس پچھلے ستمبر میں، تجزیہ کاروں نے یہ بحث کرنے میں جلدی کی ہے کہ ETH پائیدار کرپٹو اثاثوں کا نیا چہرہ بن سکتا ہے۔ ایتھریم فاؤنڈیشن کا اندازہ ہے کہ پی او ایس میں منتقل ہونے سے نیٹ ورک کی توانائی کی کھپت میں 99.95 فیصد کمی آئے گی اور اس سال اقوام متحدہ کی موسمیاتی تبدیلی کانفرنس کے دوران، ویب 3 کمپنیوں کے ایک گروپ نے اس کی نقاب کشائی کی۔ ایتھریم آب و ہوا کا پلیٹ فارم، جو 2015 میں جاری سائنس پر مبنی آب و ہوا کے منصوبوں میں سرمایہ کاری کر کے نیٹ ورک کے کاربن فوٹ پرنٹ کو "ریڈیس اور اس کا مقابلہ" کرتا نظر آتا ہے۔ بالآخر، جب تک ہم یہ نہیں دیکھتے کہ قابل تجدید ذرائع معیاری بن جاتے ہیں — متبادل کے بجائے — ETH سرمایہ کاری ESG سوچ رکھنے والے سرمایہ کاروں کے لیے بہت اچھی طرح سے معمول بن سکتی ہے۔ 

صفر سے شروع

تاہم، غیر یقینی کے ساتھ موقع آتا ہے. اگرچہ افسردہ قیمتوں نے طے شدہ HODLers کو سستے داموں مزید BTC خریدنے کی اجازت دی ہے، ادارہ جاتی سرمایہ کاروں نے اسے مارکیٹ کو مختصر کرنے کا موقع سمجھا ہے۔ CoinShares نے پایا کہ نومبر کے آخری چند ہفتوں میں، 75٪ تمام ادارہ جاتی کرپٹو سرمایہ کاری مختصر کرپٹو انویسٹمنٹ پروڈکٹس میں گئی۔ اب، کیا قیمتیں جوں کی توں رہیں، موجودہ معاشی ماحول کے ساتھ مل کر، سرمایہ کار نقصانات کو روکنے کے لیے اپنی پوزیشن پر فائز رہنے کا انتخاب کر سکتے ہیں۔ حالیہ واقعات کے بعد، ایسا لگتا ہے کہ ہم بیچنے والے کی تھکن کے مقام پر پہنچ چکے ہیں۔ کم قیمت والے اثاثے میں سرمایہ کاری کرنے کے موقع کی تلاش میں، ادارے دوبارہ کریپٹو پر جانے کا انتخاب کر سکتے ہیں۔ 

بہتر ہو یا بدتر، گزشتہ چند مہینوں سے کرپٹو ایکو سسٹم کو درپیش چیلنجز بالآخر سرمایہ کاروں اور پروجیکٹس دونوں کے لیے لچک کا امتحان ہوں گے۔ Bitcoin پچھلے دوروں سے بچ گیا ہے اور بلاشبہ اس کو بھی برداشت کرے گا، قیمت کے ذخیرہ اور نئے منصوبوں اور اختراعات کو فعال کرنے کے طور پر اس کے کام کی بدولت۔ 

امید افزا پیش رفت خاص طور پر جنوبی امریکہ میں ہو رہی ہے — نومبر میں، برازیل کی کانگریس ایک نئے ریگولیٹری فریم ورک کی منظوری دی گئی۔ جو سامان اور خدمات کے لیے بٹ کوائن اور دیگر کریپٹو کرنسیوں میں کی جانے والی ادائیگیوں کو قانونی حیثیت دے گا۔ اگرچہ فریم ورک پر صدر کی طرف سے ابھی تک قانون میں دستخط ہونا باقی ہے اور کرپٹو کرنسیوں کو قانونی ٹینڈر کا درجہ دینے تک نہیں جائے گا، یہ اقدام اب بھی ایک اہم قدم ہے۔ ملک کے کچھ مالیاتی اداروں نے پہلے ہی اس صنعت میں دلچسپی ظاہر کی ہے، جیسے کہ ہسپانوی بینک سینٹینڈر کی برازیلین شاخ، جس نے اس موسم گرما کے شروع میں اعلان کیا تھا کہ وہ کرپٹو ٹریڈنگ خدمات پیش کرتے ہیں۔ اس کے گاہکوں کو. تاہم، یہ فریم ورک بینکوں کو کرپٹو ادائیگی کی خدمات پیش کرنے اور سہولت فراہم کرنے کی بھی اجازت دے گا جو ان کے وسیع پیمانے پر استعمال کی حوصلہ افزائی میں کلیدی ثابت ہوں گی۔

کسی بھی نوجوان کی طرح، بٹ کوائن کو بالآخر اپنے ہی اعتماد کے بحران کا سامنا کرنا پڑے گا۔ عظیم تر ضابطہ مختصر مدت میں ان پلیٹ فارمز اور خدمات کو خطرہ میں ڈال سکتا ہے جس نے سرمایہ کاروں کی مکمل طور پر نئی نسل کو خلا میں سرفہرست کودنے کے قابل بنایا۔ تاہم، اسی ریگولیٹری فریم ورک کو ادارہ جاتی اور خودمختار کھلاڑیوں کو طویل مدت میں منظر میں داخل ہونے کے لیے مزید اعتماد فراہم کرنا چاہیے، اس یقین دہانی کے ساتھ کہ بٹ کوائن اور کرپٹو یہاں موجود ہیں۔ اب، پہلے سے کہیں زیادہ، اس کے ابتدائی حامیوں کی طاقت تمام فرق پیدا کر دے گی — وہ سرشار معمار اور اختراع کار جو ایک بہتر مالیاتی ماحولیاتی نظام کو فعال کرنے کے اپنے وعدے پر یقین رکھتے ہیں۔