2022 سال آن چین

2022 نہ صرف ڈیجیٹل اثاثہ کی صنعت کے لیے بلکہ وسیع تر مالیاتی منڈیوں کے لیے بھی سب سے زیادہ افراتفری، اتار چڑھاؤ اور مالی طور پر ظالمانہ سالوں میں سے ایک رہا ہے۔ مرکزی بینک کی مانیٹری پالیسی کے 180 ڈگری یو ٹرن کے ساتھ، اور کئی دہائیوں کے انتہائی ڈھیلے اور آسان کریڈٹ حالات کے بعد، سخت حالات نے زیادہ تر اثاثوں کی کلاسوں میں شدید اور تیزی سے کمی کا باعث بنا ہے۔

دی ویک آن چین کا یہ ایڈیشن اس سال کے لیے ہمارا آخری ایڈیشن ہو گا (جب تک کہ کوئی بڑا انڈسٹری موونگ ایونٹ ہمیں انکور کے لیے متاثر نہ کرے)۔ اس طرح، ہم اس سال کا ایک اعلیٰ سطحی جائزہ فراہم کریں گے جو تھا، اور ہم 2023 کے سیٹ اپ میں کہاں ہیں۔ اس حصے میں ہم احاطہ کریں گے:

• اتار چڑھاؤ، مشتقات، اور فیوچر لیوریج۔
• پچھلے سال کے دوران ہونے والے نقصانات کی شدت۔
• بٹ کوائن آن چین سپلائی کا ڈھانچہ اور ارتکاز۔
• بٹ کوائن کان کنی کے شعبے میں ٹھنڈک۔
• Ethereum پوسٹ مرج سپلائی ڈائنامکس۔
• Ethereum گیس کی کھپت کے غلبے میں ترقی پذیر رجحانات۔
• Stablecoin مارکیٹوں میں تبدیلی کے رجحانات اور غلبہ۔

---

Glassnode ٹیم سے: The Week On-chain کے تمام قارئین کے لیے، اور Glassnode کے اراکین کے لیے، ہم اس سال آپ کے تعاون اور قارئین کی شمولیت کے لیے آپ سب کا شکریہ ادا کرنا چاہتے ہیں۔ ہم یقینی طور پر امید کرتے ہیں کہ آپ نے WoC کو پڑھنے، اور Glassnode ٹولز کا استعمال کرتے ہوئے اتنا ہی لطف اٹھایا ہو گا جتنا کہ ہم ان کو لکھنے اور بنانے سے لطف اندوز ہوتے ہیں۔

ہم تعطیلات کے موسم میں آپ کے لیے نیک خواہشات کا اظہار کرتے ہیں، اور 2023 میں ایک اور دلچسپ سال کے منتظر ہیں۔

---

[سرایت مواد]

ایک پرسکون مستقبل

واقعی ایک افراتفری والے سال کے بعد، بٹ کوائن کی مارکیٹ دسمبر میں آنے کے بعد بہت پرسکون ہو گئی ہے۔ BTC کے لیے قلیل مدتی احساس اتار چڑھاؤ فی الحال 22% (1-ہفتہ) اور 28% (2-ہفتوں) کی کثیر سال کی کم ترین سطح پر ہے، جو اکتوبر 2020 کے بعد سب سے کم اتار چڑھاؤ کے نظام کو بنا رہا ہے۔

فیوچر والیوم بھی اسی طرح افسردہ ہیں، اب کئی سال کی کم ترین سطح کی جانچ کر رہے ہیں۔ BTC اور ETH دونوں مارکیٹیں فی الحال $9.5B اور $10.5B فی دن کے درمیان اسی طرح کی تجارت کر رہی ہیں۔ یہ لیکویڈیٹی کو سخت کرنے، بڑے پیمانے پر ڈیلیوریجنگ، اور خلا میں بہت سے قرض دینے اور تجارتی میزوں کی خرابی کے بڑے اثرات کو ظاہر کرتا ہے۔

فیوچر مارکیٹس میں کھلی دلچسپی FTX کے نفاذ کے بعد نمایاں طور پر پیچھے ہٹ گئی ہے۔ نیچے دیا گیا چارٹ لیوریج ریشو دکھاتا ہے، جس کا حساب فیوچر اوپن انٹرسٹ اور متعلقہ اثاثہ مارکیٹ کیپ کے درمیان تناسب کے طور پر کیا جاتا ہے۔

نومبر میں فیوچر لیوریج کی تعمیر، اور کھولنا ETH کے لیے خاص طور پر زیادہ شدید رہا ہے، ممکنہ طور پر بقایا 'مرج ٹریڈز' بند ہونے کا نتیجہ ہے۔ ETH کھلی دلچسپی 4.75% سے گر کر مارکیٹ کیپ کے 3.10% پر آ گئی ہے۔ BTC لیوریج کا تناسب ETH مارکیٹوں سے ایک ہفتہ پہلے عروج پر تھا، اور اس کے بعد پچھلے مہینے میں مارکیٹ کیپ کے 3.46% سے 2.50% تک گر گیا ہے۔

بٹ کوائن کیلنڈر فیوچرز اور پرپیچوئل سویپ دونوں ہی پسماندگی کی حالت میں تجارت کر رہے ہیں، جس کی سالانہ بنیاد بالترتیب -0.3%، اور -2.5% ہے۔ پسماندگی کے پائیدار ادوار غیر معمولی ہیں، صرف اسی طرح کی مدت مئی اور جولائی 2021 کے درمیان استحکام ہے۔ اس سے پتہ چلتا ہے کہ مارکیٹ مزید کمی کے خطرے کے لیے نسبتاً 'ہیجڈ' ہے، اور/یا مختصر قیاس آرائیوں کے ساتھ بھاری ہے۔

مارکیٹ کو واپس دینا

2020-21 میں مانیٹری پالیسی کے ڈھیلے دور سے زیادہ لیکویڈیٹی بلبلے نے ایک ریکارڈ سالانہ کل وصول شدہ منافع آن چین بنایا۔ Bitcoin سرمایہ کاروں کی طرف سے سالانہ منافع میں $455 بلین سے زیادہ کا فائدہ اٹھایا گیا، جو کہ نومبر 2021 کے ATH کے فوراً بعد سب سے اوپر پہنچ گیا۔

اس کے بعد سے، ریچھ کی مارکیٹ کا راج ہے، اور مارکیٹ نے 213 بلین ڈالر سے زیادہ نقصانات کو واپس کر دیا ہے۔ یہ 46.8-2020 کے بیل کے منافع کے 21 فیصد کے برابر ہے، جو کہ 2018 کے ریچھ کے مقابلے میں بہت مماثلت رکھتا ہے، جہاں مارکیٹ نے 47.9 فیصد واپس کیا۔

قابل توجہ طویل مدتی ہولڈرز کی شراکت ہے، جنہوں نے اس چکر میں تاریخ کے سب سے بڑے رشتہ دار نقصان میں سے دو کو محسوس کیا۔ نومبر کے دوران، LTH نقصانات مارکیٹ کیپ کے -0.10% یومیہ تک پہنچ گئے، جس کا موازنہ صرف 2015 اور 2018 کے سائیکل کم سے کیا جا سکتا ہے۔ جون میں سیل آف مارکیٹ کیپ کے -0.09% یومیہ پر اسی طرح متاثر کن ہے، جس میں LTHs کا بھاری غلبہ -50% سے -80% نقصان میں ہے۔

ایک طویل مدتی نظریہ لینا

ان شاندار نقصانات کے باوجود، سکے کی فراہمی کی عمر، اور باقی رہنے والوں کی طرف سے HODLing کا رجحان بڑھتا ہی جا رہا ہے۔ طویل مدتی ہولڈر سپلائی نے FTX ناکامی کے بعد گھبراہٹ کے اخراجات کو مکمل طور پر واپس کر دیا ہے، جس سے 13.908M BTC (سرکولیٹنگ سپلائی کا 72.3%) کا ایک نیا ATH مارا گیا ہے۔

اس میٹرک میں قریب کا لکیری اوپری رجحان اس بھاری سکے کے جمع ہونے کی عکاسی کرتا ہے جو جون اور جولائی 2022 میں 3AC سے متاثر ہونے والے ڈیلیوریجنگ ایونٹ اور خلا میں قرض دہندگان کے ناکام ہونے کے فوراً بعد ہوا۔

نیچے دیا گیا چارٹ سکوں کی فراہمی کی کثافت اور تقسیم کا ایک منظر پیش کرتا ہے، جو عمر کے بینڈ کے لحاظ سے رنگین ہے۔

• گرم رنگ پرانے سکوں کے ذریعہ بھاری تقسیم کی نشاندہی کرتے ہیں، جو عام طور پر مارکیٹ کے اوپری حصے میں نظر آتے ہیں، اور کیپٹلیشن باٹمز۔
• ٹھنڈے رنگ پختگی کی نشاندہی کرتے ہیں، کیونکہ سرمایہ کار سکے جمع کرتے ہیں اور بغیر خرچ کیے چھوڑ دیتے ہیں۔
• گہری سلاخیں بھاری سکے کی کثافت کی نشاندہی کریں (اور اس کے برعکس ہلکی سلاخوں کے لیے)۔

2022 میں ہر مارکیٹ کے نیچے آنے کے بعد، ہم سکے کی دوبارہ تقسیم (اور اس طرح دوبارہ جمع) کی کثافت میں اضافہ دیکھ سکتے ہیں۔ خاص طور پر، جون سے اکتوبر 2022 زون نمایاں ہے، جس میں بہت سے سکے $18k اور $24k کے درمیان حاصل کیے گئے ہیں، جو اب 6-ماہ+ بینڈ میں بوڑھے ہو رہے ہیں (اس لیے اوپر کی بڑھتی ہوئی LTH سپلائی)۔

کان کنوں کے لیے ایک مشکل وقت

گزشتہ ہفتے جولائی 2021 میں عظیم مائننگ مائیگریشن کے بعد سب سے بڑی نیچے کی طرف مشکل ایڈجسٹمنٹ دیکھی گئی۔ مشکل میں 7.32 فیصد کمی واقع ہوئی، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ فعال ہیشریٹ کا ایک معقول بڑا حصہ بند کر دیا گیا تھا، ممکنہ طور پر مسلسل آمدنی کے دباؤ کا نتیجہ ہے۔

نتیجے کے طور پر، ہیش ربن ایک بار پھر الٹ گئے ہیں، کراس اوور نومبر کے آخر میں ہوا ہے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ کان کنی کی صنعت میں کافی تناؤ ہے کہ کچھ آپریٹرز ASIC رگوں کو آف لائن لے رہے ہیں۔ یہ عام طور پر کان کنوں کی آمدنی کے سلسلے سے منسلک ہوتا ہے جو ان کے OPEX اخراجات سے نیچے گرتا ہے، جو رگوں کو غیر منافع بخش بناتا ہے۔

یہ بہت زیادہ حیرت کی بات نہیں ہے، تاہم، یہ دیکھتے ہوئے کہ ہیش کی قیمت صرف ہر وقت کی کم ترین سطح سے زیادہ ہے۔ اکتوبر 17 ($70k) کے مقابلے میں سپاٹ قیمتیں ($2020k) 10% زیادہ ہونے کے باوجود، اگلے بٹ کوائن بلاک کو تلاش کرنے کے لیے مقابلہ کرنے والی ہیش پاور کی مقدار اب 70% زیادہ ہے۔

انضمام کے بعد

Ethereum مرج، جو 15-ستمبر کو مکمل ہوا، اس سال کا سب سے متاثر کن انجینئرنگ کارنامہ تھا۔ واقعہ کے فوری ہونے کا اندازہ لگانے کے لیے، نیچے دیا گیا چارٹ 2022 کے دوران درمیانی اور درمیانی بلاک کا وقفہ دکھاتا ہے۔ یہ فوری طور پر واضح ہو جاتا ہے کہ پروف-آف-ورک کی فطری اور ممکنہ تغیرات کہاں ختم ہوئیں، اور عین مطابق، پہلے سے -پروف آف اسٹیک کے 12 سیکنڈ کے بلاک ٹائم کا تعین عمل میں آیا۔

انضمام کے بعد سے، فعال توثیق کنندگان کی تعداد میں 13.3% اضافہ ہوا ہے، جس میں اب 484k سے زیادہ تصدیق کنندگان کام کر رہے ہیں۔ یہ کل ETH کو 15.618M ETH پر لاتا ہے، جو گردش کرنے والی سپلائی کے 12.89% کے برابر ہے۔

پروف آف اسٹیک میں منتقلی کے ساتھ ساتھ، ایتھریم مانیٹری پالیسی کو نمایاں طور پر کم اخراج کے شیڈول میں ایڈجسٹ کیا گیا تھا۔ جاری کرنے کی برائے نام شرح (نیلا) تقریباً 0.5% ہے، تاہم EIP1559 برن ​​میکانزم (سرخ) میں فیکٹرنگ کے بعد، یہ ایک عام دن میں تقریباً مکمل طور پر تقریباً +0.1% تک پہنچ جاتا ہے۔ یہ انضمام سے پہلے +3.9% کی خالص افراط زر کی شرح سے موازنہ کرتا ہے، یہ ظاہر کرتا ہے کہ اجراء میں تبدیلی کتنی ڈرامائی رہی ہے۔

لکھنے کے وقت، مرج کے بعد سے ETH سپلائی میں تبدیلی ابھی خالص افراط زر میں تبدیل ہو گئی ہے، موجودہ سکے کی سپلائی اب -242 ETH اس سے کم ہے جو کہ مرج پر تھی۔ یہ ایک اندازے کے مطابق 1.044M ETH سے موازنہ کرتا ہے جو بصورت دیگر سابقہ ​​اجراء کے شیڈول کے تحت گردش میں جاری کر دیا جاتا۔

---

ہم ایک Ethereum تجزیہ کار کی خدمات حاصل کر رہے ہیں۔

اگر آپ تجزیہ نگار ہیں۔ جو Ethereum، DeFi اور متعلقہ ماحولیاتی نظام میں مہارت رکھتا ہے۔ (یا کسی کو جانتے ہیں جو ہے) رابطے میں حاصل کریں. ہم اپنی ٹیم میں شامل ہونے کے لیے ایک سینئر Ethereum تجزیہ کار کی تلاش کر رہے ہیں، اور اس ابھرتے ہوئے ماحولیاتی نظام میں آن-چین اینالیٹکس کے شعبے کو آگے بڑھانے اور آگے بڑھانے کے لیے تلاش کر رہے ہیں۔

---

ڈی فائی ڈیلیوریجز

ٹوکن کی قیمتوں میں اس قدر انتہائی کمی، اور لیکویڈیٹی کے شدید سکڑاؤ کے ساتھ، DeFi میں بند کل قدر ڈرامائی طور پر گر گئی ہے۔ نومبر 160 میں مارکیٹ ATH میں $2021B کی چوٹی کو چھونے کے بعد، DeFi TVL $120.3B (-75%) سے زیادہ گر گیا ہے۔ یہ فروری 39.7 کی سطحوں پر واپس آتے ہوئے، DeFi کولیٹرل ویلیو کو $2021B تک لاتا ہے۔

لین دین کی قسم کے لحاظ سے گیس کی کھپت کے غلبے نے بھی پچھلے دو سالوں میں مارکیٹ کی بدلتی ترجیح کو ظاہر کیا ہے۔ DeFi پروٹوکول جولائی 25 سے مئی 30 تک تمام گیس کی کھپت کے 2020% اور 2021% کے درمیان کمانڈ کرتے تھے، لیکن اس کے بعد سے یہ گر کر صرف 14% رہ گئے ہیں۔

اسی طرح کے بوم بسٹ سائیکل میں، NFT سے متعلقہ لین دین H20 38 تک گیس کے استعمال میں 1% سے 2022% تک تھا، لیکن اب یہ بھی 14% تک گر گیا ہے۔ Stablecoins نے اس سال بھر میں 5% سے 6% تک مستقل غلبہ حاصل کیا ہے۔

مستحکم کوائن کا اخراج

Stablecoins 2020 سے انڈسٹری کا بنیادی اثاثہ بن گیا ہے، مارکیٹ کیپ کے لحاظ سے سرفہرست 3 اثاثوں میں سے 6 اب سٹیبل کوائنز ہیں۔ مارچ 161.5 میں کل مستحکم کوائن کی سپلائی $2022B تک پہنچ گئی، تاہم اس کے بعد سے بڑے پیمانے پر چھٹکارے $14.3B سے تجاوز کر چکے ہیں۔

مجموعی طور پر یہ -$4B اور $-8B فی ماہ کے درمیان کی جگہ سے خالص سرمائے کے اخراج کی عکاسی کرتا ہے۔ تاہم، یہ بھی قابل ذکر ہے کہ یہ چوٹی کے اسٹیبل کوائن کی سپلائی کے صرف 8% کی عکاسی کرتا ہے، تجویز کرتا ہے کہ اس سرمائے کی اکثریت اب بھی اس نئے ڈیجیٹل ڈالر کی شکل میں باقی ہے۔

متعلقہ مستحکم کوائن کی سپلائی کے غلبہ میں بھی قابل ذکر تبدیلیاں ہوئی ہیں۔

• BUSD نمایاں ہے، جس نے 10 میں اپنے مارکیٹ شیئر کو 16% سے بڑھا کر 2022% کر دیا، اور اب کل اثاثوں کی قیمت میں $22.0B کی نمائندگی کر رہا ہے۔
• Tether نے مئی سے لے کر اب تک USDT کے کل $45B کی ادائیگی کے باوجود نسبتاً 50% سے 18.42% مارکیٹ شیئر کو برقرار رکھا ہے۔
• USDC کا غلبہ جون میں 38% تک پہنچ گیا تھا، لیکن اس کے بعد سے گر کر 31.3% پر آ گیا ہے، اب اس کی قیمت $44.75B ہے۔

جب کہ سٹیبل کوائنز فی الحال چھٹکارے کا سامنا کر رہے ہیں، اور نیٹ پر سرمائے کے بہاؤ کا سامنا ہے، ایتھرئم پر منتقلی کا حجم H2 2022 کے دوران مسلسل بڑھتا رہا ہے۔ 16-2021 کے بیشتر عرصے تک اسٹیبل کوائنز کے لیے مجموعی منتقلی کا حجم تقریباً $22B یومیہ پر مستحکم تھا، لیکن اس میں اضافہ جاری ہے۔ جولائی سے لے کر اب تک $20B اور $30B فی دن۔

مئی، جون، اور نومبر میں زیادہ اتار چڑھاؤ کے فروخت کے واقعات کے دوران، مجموعی طور پر مستحکم کوائن کی منتقلی کی مقدار $37B اور $51B کے درمیان عروج پر ہے، جو واقعات کو کم کرنے کے دوران USD کی لیکویڈیٹی کی انتہائی مانگ کی نشاندہی کرتی ہے۔

خلاصہ اور نتیجہ

اس سال دیکھا گیا ہے کہ BTC اور ETH دونوں تک پہنچنے والے ڈرا ڈاون نومبر میں سب ٹائم ہائی سیٹ سے -75% سے زیادہ ہیں۔ مئی کے بعد سے، یہ ایک وسیع پیمانے پر، اور بڑے پیمانے پر ڈیلیوریجنگ ایونٹ کے ذریعہ وقفہ کیا گیا ہے۔ اس کے نتیجے میں اہم کریڈٹ سکڑاؤ، متعدد دیوالیہ پن، ملٹی بلین ڈالر کے پونزی پروجیکٹ (LUNA-UST) کا بدقسمتی سے خاتمہ، اور افسوس کی بات یہ ہے کہ FTX کے معاملے میں جو دھوکہ دہی دکھائی دیتی ہے۔

2022 ایک ظالمانہ سال تھا، اور اس نے اتار چڑھاؤ اور حجم کو کئی سال کی کم ترین سطح پر پہنچا دیا ہے، کیونکہ لیکویڈیٹی اور قیاس آرائیاں سوکھ جاتی ہیں۔ قیاس آرائیوں کے جانے کے بعد، بٹ کوائن لانگ ٹرم ہولڈر کی سپلائی ایک اور اے ٹی ایچ کی طرف دھکیل دی گئی ہے، اور سرمایہ کار ہر قیمت پر سکے کے حجم میں اضافے کے ساتھ قدم بڑھا رہے ہیں۔ Ethereum مرج کو بھی ستمبر میں کامیابی سے عمل میں لایا گیا تھا، اور stablecoins ایک بامعنی پروڈکٹ مارکیٹ فٹ کا مظاہرہ کرتے رہتے ہیں۔

وکندریقرت نظاموں کی لچک کئی سالوں کی آزمائشوں اور جنگ کے نشانات کے ذریعے بنتی ہے، تاہم یہ واقعات آخر کار HODLer کوہورٹ، جو کہ آخری حربے کے خریدار ہیں، کو تیار کرتے ہیں۔ 2022 کے تمام چیلنجوں کے بعد، ڈیجیٹل اثاثہ کی صنعت اب بھی کھڑی ہے، سبق سیکھا جاتا ہے، اور بٹ کوائن بلاکس ملتے رہتے ہیں۔

اس سے قطع نظر کہ 2023 میں کیا آتا ہے، ہمیں یقین ہے کہ یہ صنعت وقت کی کسوٹی پر کھڑی ہو گی، اور ہم تجزیہ، مطالعہ اور اس کی وجہ سمجھنے کے لیے درکار ٹولز اور ڈیٹا تیار کرتے رہیں گے۔

ٹک ٹک، اگلا بلاک، اور ہم آپ کو 2023 میں دیکھیں گے۔

---

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو بلاک چین۔ Web3 Metaverse Intelligence. علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-50-2022/