ایک کرپٹو ہالیڈے اسپیشل: ماضی، حال، اور مستقبل بلوفین کے ساتھ

2022 اختتام کو پہنچ رہا ہے، اور نیوز بی ٹی سی میں ہمارے عملے نے کرپٹو انڈسٹری کے بارے میں کچھ نقطہ نظر فراہم کرنے کے لیے اس کرپٹو ہالیڈے اسپیشل کو لانچ کرنے کا فیصلہ کیا۔ ہم کرپٹو کے لیے اس سال کی بلندیوں کو سمجھنے کے لیے متعدد مہمانوں سے بات کریں گے۔

چارلس ڈکن کے کلاسک، "اے کرسمس کیرول" کی روح میں، ہم مختلف زاویوں سے کرپٹو کو دیکھیں گے، 2023 کے لیے اس کی ممکنہ رفتار کو دیکھیں گے اور ایک صنعت کے ان مختلف نظریات کے درمیان مشترکہ بنیاد تلاش کریں گے جو مالیات کے مستقبل کو سہارا دے سکتے ہیں۔ 

ہم نے اس خصوصی کو ایک ادارہ جاتی مہمان، اثاثہ جات کی انتظامی فرم کے ساتھ لات ماری۔ بلفن. دسمبر کے شروع میں، انہوں نے ایک مضمون لکھا جس کا نام تھا "تباہی، بقا، اور ارتقاء: نومبر کے کرپٹو مارکیٹس کے بعد لکھناجس نے اس سیریز کو متاثر کیا۔

بلوفین: "بظاہر سگنلز میں سے ایک یہ ہے کہ دسمبر 2022 میں، ماہانہ کرپٹو سپاٹ والیوم 2020 کی سطح پر واپس آگئے ہیں۔"

اپنے مضمون میں، فرم کا استدلال ہے کہ ہیج فنڈ تھری ایرو کیپیٹل، ایف ٹی ایکس، ٹیرا (LUNA) اور دیگر کے خاتمے سے کرپٹو انڈسٹری بہت زیادہ متاثر ہوئی ہے۔ ان واقعات نے کرپٹو سرمایہ کاروں کو غیرفعالیت پر مجبور کیا کیونکہ اس شعبے میں ان کا اعتماد ٹوٹ گیا۔

بلوفین: "اس میں کوئی شک نہیں ہے کہ کرپٹو فنانس کی مستقبل کی سمت ہے۔ پھر بھی، پچھلے واقعات کی ایک سیریز نے ظاہر کیا ہے کہ اگر سرمایہ کاروں کے پیسے کی حفاظت نہیں کی جا سکتی ہے، تو وہ آخر کار کرپٹو مارکیٹ (...) کو ترک کر دیں گے۔

لیکن بٹ کوائن اور دیگر کریپٹو کرنسیوں کے لیے سرنگ کے آخر میں روشنی ہے۔ اگرچہ ایک طویل بحالی آگے ہے، نوزائیدہ اثاثہ کلاس اپنی راکھ سے ابھرے گی۔ بلوفین کے لیے، کرپٹو انڈسٹری ایک اہم ارتقاء کے دہانے پر ہے۔ ایک بار مکمل ہونے کے بعد، یہ شعبہ نئی ادارہ جاتی مدد کی پشت پر دوبارہ ابھرے گا۔ یہ وہی ہے جو انہوں نے ہمیں بتایا:

س: کرسمس 2021 کے مقابلے میں آج کرپٹو مارکیٹ کے لیے سب سے اہم فرق کیا ہے؟ Bitcoin، Ethereum اور دیگر کی قیمت کے علاوہ، خوشی کے اس لمحے سے آج کے دائمی خوف میں کیا تبدیلی آئی؟ کیا اپنانے اور لیکویڈیٹی میں کمی آئی ہے؟ کیا بنیادی باتیں اب بھی درست ہیں؟

A: سب سے اہم فرق دو پہلوؤں سے آتا ہے: لیکویڈیٹی اور سرمایہ کار کا اعتماد۔ 2021 میں، کرپٹو مارکیٹ کی لیکویڈیٹی اب بھی کافی ہے، اور رسک اثاثہ مارکیٹ میں لیکویڈیٹی کے سنکچن کا اثر ابھی تک پوری طرح سے ظاہر نہیں ہوا ہے۔ 2022 میں، فیڈ (یو ایس فیڈرل ریزرو) کی شرح سود میں مسلسل اضافے، لونا کے خاتمے، 3AC کیپٹل کے (تھری ایرو کیپٹل) دیوالیہ پن، اور FTX ایکسچینج کے باب 11 کے ساتھ، کرپٹو مارکیٹ کی لیکویڈیٹی بنیادی طور پر خشک ہے۔ واضح اشارے میں سے ایک یہ ہے کہ دسمبر 2022 میں، ماہانہ کرپٹو سپاٹ والیوم 2020 کی سطح پر واپس آگئے ہیں۔

اس کے علاوہ، 2022 میں ہونے والے واقعات کی ایک سیریز سے سرمایہ کاروں کے اعتماد کو بڑا دھچکا لگے گا۔ کرسمس 2021 پر، ادارے اور خوردہ سرمایہ کار محسوس کرتے ہیں کہ انہیں کرپٹو مارکیٹ میں بہت کچھ کرنا ہے۔ 2022 کے آخر میں، یہاں تک کہ پیشہ ورانہ سرمایہ کاری کے ادارے بھی تبادلے کے خاتمے کی وجہ سے بہت زیادہ کھو چکے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، وہ اب کرپٹو انڈسٹری پر بھروسہ نہیں کرتے۔ وہ محسوس کرتے ہیں کہ ہر جگہ پونزی اسکیمیں اور دھوکہ باز موجود ہیں۔ آخر میں، ادارے رقوم نکالنے کا انتخاب کرتے ہیں، اس کے بعد خوردہ سرمایہ کار آتے ہیں۔

تاہم، کرپٹو اثاثہ مارکیٹ میں سرمایہ کاروں کی تعداد اب بھی زیادہ ہے۔ بہت سے لوگ صرف ریچھ کی مارکیٹ میں سرگرم نہیں ہیں، لیکن اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ انہوں نے کرپٹو مارکیٹ چھوڑ دی ہے۔ وہ دیکھ رہے ہیں اور ڈپ خریدنے کے بہترین وقت کا انتظار کر رہے ہیں۔ غیر زیرو آن چین ایڈریسز اب بھی مسلسل بڑھ رہے ہیں، اور کان کنوں کی ہیش کی شرح 2022 میں ریچھ کی مارکیٹ سے خاصی متاثر نہیں ہوئی ہے۔

بنیادی اصولوں کا اثر ابھی بھی کرپٹو مارکیٹ کے لیے درست ہے، لیکن یہ بنیادی طور پر میکرو نقطہ نظر پر مرکوز ہے۔ ریچھ کی مارکیٹ کی مدت کے دوران، لیکویڈیٹی BTC اور ETH میں مرکوز ہوتی ہے، اور altcoins کے لیے زیادہ لیکویڈیٹی حاصل کرنا مشکل ہوتا ہے۔ لہذا، شرح سود میں اضافہ اور مضبوط USD جیسے میکرو عوامل BTC اور ETH کو نمایاں طور پر متاثر کرتے ہیں۔ ایک ہی وقت میں، لیکویڈیٹی کی خراب صورتحال کی وجہ سے، altcoins اور پروجیکٹ ٹوکنز کے بنیادی اصولوں میں بہتری کی وجہ سے کارکردگی میں پائیدار بہتری لانا مشکل ہے۔

س: مارکیٹ کے حالات میں اس تبدیلی کو چلانے والے غالب بیانیے کیا ہیں؟ اور آج کا بیانیہ کیا ہونا چاہیے؟ زیادہ تر لوگ کس چیز کو نظر انداز کر رہے ہیں؟ ہم نے ایک بڑے کرپٹو ایکسچینج کو پھوٹتے دیکھا، ایک ہیج فنڈ جسے اچھوت سمجھا جاتا تھا، اور ایک ایسا ماحولیاتی نظام جس نے مالیاتی یوٹوپیا کا وعدہ کیا تھا۔ کیا کرپٹو اب بھی فنانس کا مستقبل ہے، یا کمیونٹی کو ایک نئے وژن کی پیروی کرنی چاہیے؟

A: ہماری رائے میں، 2022 میں مارکیٹ میں ہونے والی تبدیلیاں رسک اثاثہ کے نظام میں کرپٹو مارکیٹ کی پوزیشن پر منحصر ہیں۔ اس میں کوئی شک نہیں کہ کرپٹو مارکیٹ کی اعلیٰ اتار چڑھاؤ کی سطح اور "وائلڈ ویسٹ" کے دور کی وجہ سے کرپٹو اثاثے خطرے کی اثاثہ مارکیٹ کے آخری سرے پر ہیں۔ سرمایہ کاروں کو فروخت کرنے اور رن بنانے کا انتخاب کرنا ہے، جس سے زیادہ اہم بحران پیدا ہوتا ہے۔

2022 میں کرپٹو مارکیٹ کچھ حد تک 1990 کی دہائی کے آخر میں نیس ڈیک کی طرح ہے۔ مہم جوئی اور جنگجوؤں نے 2000 سے پہلے اور 2021 میں بہت زیادہ دولت حاصل کی، جس نے مزید لوگوں کو آنے اور خطرات مول لینے کی ترغیب دی۔ زیادہ تر لوگ خطرات کو نظر انداز کرتے ہیں اور کچھ بھی نہیں کرتے ہیں۔

لہذا، تعمیل اور سلامتی کو کرپٹو مارکیٹ کے مستقبل کے بیانیے کا ایک لازمی حصہ ہونا چاہیے۔ اس میں کوئی شک نہیں کہ crypto مستقبل کی فنانس کی سمت ہے (تیز رفتار، زیادہ پروگرامیٹک، زیادہ عالمی، زیادہ معقول کریڈٹ سسٹم، اور جدت کی زیادہ صلاحیت)۔ پھر بھی، پچھلے واقعات کی ایک سیریز نے ظاہر کیا ہے کہ اگر سرمایہ کاروں کے پیسے کی حفاظت نہیں کی جا سکتی ہے، تو وہ آخر کار کرپٹو مارکیٹ کو ترک کر دیں گے اور مارکیٹ کی صلاحیت اور نئی ٹیکنالوجیز کے لیے ادائیگی جاری نہیں رکھیں گے، چاہے ان ٹیکنالوجیز میں صلاحیت اور کشش ہو۔ .

سوال: اگر آپ کو کسی ایک کا انتخاب کرنا ہوگا، تو آپ کے خیال میں 2022 میں کرپٹو کے لیے کون سا اہم لمحہ تھا؟ اور کیا صنعت 2023 میں اس کے نتائج کو محسوس کرے گی؟ آپ اگلی کرسمس انڈسٹری کو کہاں دیکھتے ہیں؟ کیا یہ اس موسم سرما میں زندہ رہے گا؟ مین اسٹریم ایک بار پھر انڈسٹری کی موت کا اعلان کر رہا ہے۔ کیا وہ آخر کار اسے ٹھیک کر لیں گے؟

A: FTX کا خاتمہ کرپٹو مارکیٹ میں 2022 ریچھ کی مارکیٹ کا خاتمہ ہے۔ اس واقعے نے کرپٹو مارکیٹ کی سست بحالی کے عمل میں خلل ڈالا اور امریکہ اور یورپی یونین جیسی بڑی مارکیٹوں میں ریگولیٹرز کی طرف سے بڑے پیمانے پر تشویش کو جنم دیا۔ اس کے علاوہ، بہت سے ادارے FTX کے گرنے کی وجہ سے بند ہو گئے ہیں یا آپریشنل مشکلات کا سامنا کرنا پڑا ہے اور انہیں فوری طور پر بچاؤ کی ضرورت ہے۔

یہ توقع کی جا سکتی ہے کہ 2023 میں، FTX واقعے کے نتیجے میں کچھ ادارے دیوالیہ ہو سکتے ہیں، اور مزید ریگولیٹری پالیسیاں بھی متعارف کرائی جائیں گی۔ اس کے علاوہ، میکرو نقطہ نظر سے، بلند شرح سود کے تسلسل کی وجہ سے، کرپٹو مارکیٹ کے لیے نئی لیکویڈیٹی کا آغاز کرنا مشکل ہے، اور اسے بحال ہونے میں زیادہ وقت لگے گا۔

تاہم، مندرجہ بالا سوالات میں، ہم نے کرپٹو مارکیٹ کی کچھ خصوصیات کا تذکرہ کیا ہے جنہیں روایتی منڈیوں سے تبدیل کرنا مشکل ہے (تیز رفتار، زیادہ پروگرامیٹک، زیادہ عالمی، زیادہ وکندریقرت، زیادہ معقول کریڈٹ سسٹم، اور کافی جدت کی صلاحیت)۔ لہٰذا، جب تک سرمایہ کاروں کی تجارتی ضروریات ہیں، کرپٹو انڈسٹری قائم رہے گی، لیکن یہ زیادہ موافق اور محفوظ ہو جائے گی۔

س: ہمارے قارئین کے لیے خلاصہ کرنے کے لیے، اس بحران میں کون سے شعبے سب سے زیادہ لچکدار رہے ہیں؟ 2023 میں کن لوگوں کے ٹھیک ہونے کا سب سے زیادہ امکان ہے؟ اور آپ نوزائیدہ صنعت کے ارتقاء کو کیسے دیکھتے ہیں؟

A: قبولیت کی ڈگری پر غور کرتے ہوئے، مرکزی دھارے کی کرنسیاں جیسے BTC اور ETH اب بھی کرپٹو مارکیٹ میں سب سے زیادہ لچکدار شعبے ہیں۔ عوامی زنجیریں اور کرپٹو انفراسٹرکچر بھی مستقبل میں کرپٹو مارکیٹ میں سب سے زیادہ لچکدار شعبوں میں سے ایک ہیں، کیونکہ کرپٹو مارکیٹ میں تمام ایپلی کیشنز کو ان کے تعاون کی ضرورت ہے۔

اس کے علاوہ، ایکسچینج سیکٹر بھی کافی لچکدار ہے، کیونکہ جیسے جیسے مارکیٹ مستحکم ہوتی ہے اور بتدریج بحال ہوتی ہے، سرمایہ کاروں کی تجارتی ضروریات اب بھی موجود ہیں اور دوبارہ بڑھنا شروع ہو جائیں گی۔ کرپٹو مارکیٹ کی تاریخ پر نظر دوڑائیں تو، ہر ریچھ کی مدت میں بہت سے ایکسچینج دیوالیہ ہو جائیں گے، لیکن ریچھ کی مارکیٹ میں نئے تبادلے ابھریں گے اور بیل کے ایک نئے دور میں چمکیں گے۔

تاہم، یہ طے کرنا مشکل ہے کہ 2023 میں سب سے پہلے کون ٹھیک ہو گا۔ چونکہ لیکویڈیٹی ٹونٹی کے دوبارہ کھلنے میں ابھی کافی وقت باقی ہے، اس لیے لیکویڈیٹی کی کمی کی موجودہ صورتحال کو بہتر کرنا ابھی بھی مشکل ہے۔ کرپٹو مارکیٹ ممکنہ طور پر طویل عرصے تک کم سطح پر مستحکم ہوتی رہے گی۔

کرپٹو مارکیٹ اب "وائلڈ ویسٹ" کے اختتام پر ہے۔ جیسا کہ کرپٹو مارکیٹ کی ترقی اور پختگی جاری ہے، 2022 کے واقعات کے بعد، قانون سازوں کے پاس بتدریج مدد کے لیے مثالیں ہوں گی، اور ریگولیٹری اور تعمیل کا فریم ورک بھی شکل اختیار کرے گا۔ مندرجہ بالا کچھ سمتوں میں کرپٹو مارکیٹ کی ترقی کو محدود کر سکتا ہے، لیکن یہ کرپٹو مارکیٹ کی طویل مدتی ترقی کے لیے بھی اچھا ہے۔ تعمیل کے فریم ورک کے تحت، روایتی مارکیٹوں اور دیگر ذرائع سے زیادہ فنڈز کرپٹو مارکیٹ میں داخل ہو سکتے ہیں، اور کرپٹو مارکیٹ بنانے والوں کے پاس سرمایہ کاری حاصل کرنے کے زیادہ مواقع ہوں گے۔

اس تحریر کے مطابق، بٹ کوائن کی تجارت $16,800 کے ساتھ پورے بورڈ میں ہوتی ہے۔ Unsplash سے تصویر، Tradingview سے چارٹ۔