کریپٹو کرنسیوں پر عقلی نقطہ نظر

وہ کیا ہیں اور کیا نہیں ہیں۔ شاید۔

یہاں سکے سائنسز میں، ہم سب سے زیادہ مشہور ہیں۔ ملٹی چین، اجازت یافتہ بلاک چینز بنانے اور ان کی تعیناتی کے لیے ایک مقبول پلیٹ فارم۔ لیکن ہم نے مارچ 2014 میں کرپٹو کرنسی کی جگہ میں زندگی کا آغاز کیا، جس کا مقصد ایک "bitcoin 2.0" پروٹوکول تیار کرنا تھا۔ سکے اسپارک. CoinSpark بیرونی اثاثے (جسے اب ٹوکن کہا جاتا ہے) اور بٹ کوائن میں نوٹریائزڈ میسجنگ شامل کرنے کے لیے لین دین کے میٹا ڈیٹا کا فائدہ اٹھاتا ہے۔ ہماری بنیادی سوچ یہ تھی: اگر ایک بلاکچین ایک محفوظ وکندریقرت ریکارڈ ہے، تو یقیناً اس ریکارڈ میں اس کی مقامی کریپٹو کرنسی کے انتظام سے باہر ایپلی کیشنز ہیں۔

ایک سال سے بھی کم عرصے کے بعد، ہم نے کوائن اسپارک کو تیار کرنا بند کر دیا، ایک دھکا اور ایک پل دونوں کی وجہ سے۔ دھکا پروٹوکول کی مانگ کی کمی تھی - روایتی کمپنیاں (سمجھ سے) اپنے بنیادی عمل کو عوامی بلاکچین کے سپرد کرنے سے گریزاں تھیں۔ لیکن ایک کھینچ بھی تھی، ترقی پذیر دلچسپی کے لحاظ سے ہم نے بند یا اجازت یافتہ تقسیم شدہ لیجرز میں دیکھا۔ ان کی تعریف ایسے ڈیٹا بیس کے طور پر کی جا سکتی ہے جو محفوظ طریقے سے اور براہ راست متعدد معروف لیکن غیر قابل بھروسہ جماعتوں کے ذریعے شیئر کیے جاتے ہیں، اور جن پر کوئی ایک فریق کنٹرول نہیں کرتا ہے۔ لہٰذا دسمبر 2014 میں ہم نے اس دلچسپی کو حل کرنے کے لیے ملٹی چین تیار کرنا شروع کیا – اس سمت میں تبدیلی جسے سلیکون ویلی "محور".

اپنی پہلی ریلیز کے دو سال بعد، ملٹی چین نے ایک نا اہل کامیابی ثابت کی ہے، اور مستقبل قریب میں ہماری توجہ کا مرکز رہے گا۔ لیکن ہم پھر بھی کریپٹو کرنسی کی جگہ اور اس کی ترقی کی تیز رفتار میں فعال دلچسپی لیتے ہیں۔ ہم نے Ethereum کی گیس لمیٹڈ ورچوئل مشین کا مطالعہ کیا ہے، خفیہ کرپٹو نوٹ پر مبنی نظام جیسے Monero، Zcash کا اس کی (نسبتاً) موثریت کے ساتھ علم کے ثبوت صفر، اور نئے آنے والے جیسے Tezos اور Eos۔ ہم نے کرپٹو دنیا کے لامتناہی ڈراموں کا بھی قریب سے مشاہدہ کیا ہے، جیسے کہ بٹ کوائن کے بلاک سائز کی جنگ، متعدد تبادلوں کی ناکامی، ایتھریم کی ڈی اے او کی تباہی اور Tether کی عارضی untethering. کرپٹو نیوز وہ تحفہ ہے جو دیتا رہتا ہے۔

کرپٹو اور انٹرپرائز

سراسر تجسس کے علاوہ، ہمارے پاس اتنی قریب سے دیکھنے کی ایک اچھی وجہ ہے۔ ہم پوری طرح سے توقع کرتے ہیں کہ کرپٹو کرنسیوں کے لیے تیار کی گئی بہت سی ٹیکنالوجیز بالآخر اجازت یافتہ بلاک چینز میں اپنا راستہ تلاش کر لیں گی۔ اور مجھے یہاں اس لفظ پر زور دینا چاہیے۔ آخر میںکیونکہ کرپٹو کمیونٹی میں انضمام کے لیے نئی تکنیکوں کی تلاش کرنے والے کاروباری اداروں کے مقابلے میں (اسے ہلکے سے) خطرے کی بھوک بہت زیادہ ہے۔

کرپٹو کرنسیوں اور انٹرپرائز بلاکچینز کے درمیان مماثلت اور فرق کے بارے میں واضح ہونا ضروری ہے، کیونکہ دونوں کو بیان کرنے کے لیے لفظ "بلاک چین" کے استعمال کی وجہ سے بہت زیادہ تکلیف ہوتی ہے۔ شور کے باوجود کچھ کے اعتراضات، مجھے یقین ہے کہ یہ استعمال معقول ہے، کیونکہ دونوں قسم کی زنجیر واقعات کے ریکارڈ پر غیر بھروسہ مند اداروں کے درمیان وکندریقرت اتفاق کو حاصل کرنے کا ہدف رکھتی ہے۔ نتیجے کے طور پر، وہ بہت سی تکنیکی خصوصیات کا اشتراک کرتے ہیں، جیسے کہ ڈیجیٹل طور پر دستخط شدہ لین دین، پیر ٹو پیئر نیٹ ورکنگ، لین دین کی رکاوٹیں اور ایک انتہائی مضبوط اتفاق رائے الگورتھم جس کے لیے بلاکس کی ایک زنجیر کی ضرورت ہوتی ہے۔

ان مماثلتوں کے باوجود، ایپلی کیشنز کھلی کریپٹو کرنسی بلاک چینز اور ان کے اجازت یافتہ انٹرپرائز ہم منصب بالکل الگ دکھائی دیتے ہیں۔ اگر آپ کو یہ حیران کن یا ناقابل فہم لگتا ہے، تو درج ذیل مماثلتوں پر غور کریں: TCP/IP نیٹ ورکنگ پروٹوکول میرے کمپیوٹر کو میرے پرنٹر سے جوڑنے کے لیے استعمال کیا جاتا ہے، بلکہ پورے انٹرنیٹ کو طاقت دیتا ہے۔ گرافکس کارڈز 3D ویڈیو گیمز کو زیادہ حقیقت پسندانہ بناتے ہیں، لیکن یہ "گہری تعلیم" کے لیے نیورل نیٹ ورکس کی نقل بھی کر سکتے ہیں۔ دہرائی جانے والی ترتیب پر مبنی کمپریشن ویب سائٹس کو تیز تر بناتا ہے، لیکن سائنسدانوں کو جینیاتی ڈیٹا کو مؤثر طریقے سے ذخیرہ کرنے میں بھی مدد کرتا ہے۔ کمپیوٹنگ میں، کثیر مقصدی ٹیکنالوجیز عام ہیں۔

لہذا یہاں Coin Sciences میں، ہمیں یقین ہے کہ بلاک چینز طویل مدت کے لیے کرپٹو کرنسیز اور انٹرپرائز انضمام دونوں کے لیے استعمال ہوں گی۔ ہم سرکاری اور نجی زنجیروں کے حامیوں کے درمیان روایتی (تقریبا قبائلی) تقسیم کے دونوں طرف نہیں گرتے ہیں۔ شاید یہ خواہش مندانہ سوچ کے عنصر کی عکاسی کرتا ہے، کیونکہ ایک فروغ پزیر کریپٹو کرنسی ایکو سسٹم مزید ٹیکنالوجیز تیار کرے گا (لبرل اوپن سورس لائسنس کے تحت) جسے ہم ملٹی چین میں استعمال کر سکتے ہیں۔ لیکن مجھے نہیں لگتا کہ یہ واحد وجہ ہے۔ مجھے یقین ہے کہ کرپٹو کرنسیوں کے حق میں ایک زبردست دلیل موجود ہے، جو اپنے طور پر کھڑی ہو سکتی ہے۔

کرپٹو کے حق میں

بٹ کوائن جیسی کرپٹو کرنسیوں کا کیا فائدہ ہے؟ وہ دنیا میں کیا لاتے ہیں؟ مجھے یقین ہے کہ جواب اب وہی ہے جو 2008 میں ہے، جب ساتوشی ناکاموتو نے اپنی مشہور اشاعت شائع کی تھی۔ وائٹ پیپر. وہ انٹرنیٹ پر کسی قابل اعتماد ثالث کے بغیر اقتصادی قدر کی براہ راست منتقلی کو اہل بناتے ہیں، اور یہ ایک ناقابل یقین حد تک قیمتی چیز ہے۔ لیکن ساتوشی کے اصل وژن کے برعکس، میں اسے ذاتی طور پر کافی خریدنے یا آن لائن کیتلی خریدنے کا ایک بہتر طریقہ نہیں سمجھتا۔ بلکہ، cryptocurrencies ان لوگوں کے لیے اثاثے کی ایک نئی کلاس ہیں جو خطرے اور کنٹرول کے لحاظ سے اپنی مالیاتی ہولڈنگز کو متنوع بنانا چاہتے ہیں۔

مجھے وضاحت کا موقع دیں. عام طور پر لوگ دو قسم کے اثاثوں کے مالک ہو سکتے ہیں – جسمانی اور مالی۔ ہم میں سے اکثر کے لیے جسمانی اثاثے ٹھوس اور عملی چیزیں ہیں، جیسے زمین، مکان، کار، فرنیچر، خوراک اور کپڑے، جب کہ چند خوش نصیبوں کے پاس کشتی یا کوئی فن ہے۔ اس کے برعکس، مالیاتی اثاثے جسمانی اثاثوں یا حکومت کی طرف سے جاری کردہ رقم پر دعویٰ پر مشتمل ہوتے ہیں۔ جسمانی اثاثوں کے برعکس، مالیاتی اثاثے اپنے طور پر بیکار ہوتے ہیں، لیکن مفید چیزوں کے لیے آسانی سے تبادلہ کیا جا سکتا ہے۔ یہ لیکویڈیٹی اور تبادلے کی صلاحیت ان کی تجریدی شکل کے باوجود انہیں پرکشش بناتی ہے۔

اس پر منحصر ہے کہ آپ کس سے پوچھتے ہیں، کل قیمت دنیا کے مالی اثاثوں میں سے $250 اور $300 ٹریلین کے درمیان ہے، یا اوسطاً $35-40k فی شخص زندہ ہے۔ اس رقم کا زیادہ تر حصہ بانڈز میں بندھا ہوا ہے - یعنی افراد، کمپنیوں اور حکومتوں کو دی گئی رقم۔ باقی میں سے زیادہ تر عوامی کمپنیوں کے حصص پر مشتمل ہے، جو دنیا کے اسٹاک ایکسچینج میں پھیلے ہوئے ہیں۔ سرمایہ کاروں کے پاس انتخاب کی کافی مقدار ہے۔

بہر حال، تمام مالیاتی اثاثوں میں کچھ مشترک ہے – ان کی قدر کا انحصار اس کے اچھے برتاؤ پر ہے۔ مخصوص تیسرے فریقوں. مزید برآں، کچھ دیر کے استثنا کے ساتھ بیئرر اثاثے، انہیں کسی قابل اعتماد ثالث کے بغیر منتقل یا تبادلہ نہیں کیا جاسکتا۔ یہ خصوصیات ان اثاثوں کے مالکان کے لیے کافی بے چینی پیدا کرتی ہیں، اور یہ احساس مالی عدم استحکام کے دور میں اعتبار حاصل کرتا ہے۔ اگر دولت کا بنیادی مقصد سیاسی یا ذاتی طوفانوں کے دوران لوگوں کو محفوظ محسوس کرنا ہے، اور دولت ہی کو ایسے طوفان سے خطرہ ہے، تو وہ اپنا کام کرنے میں ناکام ہے۔

اس لیے لوگوں کے لیے پیسے جیسے اثاثے تلاش کرنا فطری بات ہے جو کسی مخصوص تیسرے فریق کے اچھے رویے پر منحصر نہیں ہے۔ یہ ڈرائیو کے دل لگی نامی رجحان کو زیر کرتی ہے۔ سونے کے کیڑے - وہ لوگ جو جسمانی سونے میں اپنے اثاثوں کا کافی حصہ رکھتے ہیں۔ سونے کو انسانوں نے ہزاروں سالوں سے قیمتی سمجھا ہے، لہذا یہ فرض کرنا مناسب ہے کہ یہ جاری رہے گا۔ سونے کی قیمت کو حکومتیں کم نہیں کر سکتیں، جو اکثر اپنی کرنسی کا بہت زیادہ پرنٹ کرنے کے لالچ میں آکر شکار کر لیتی ہیں۔ اور بالکل اسی طرح جیسے قرون وسطی کے زمانے میں، سونا فوری طور پر کسی تیسرے فریق کی مدد یا منظوری کے بغیر ادائیگی کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔

ان خصوصیات کے باوجود، سونا مثالی سے بہت دور ہے۔ یہ ذخیرہ کرنا مہنگا ہے، نقل و حمل کے لیے بھاری ہے، اور اسے صرف ذاتی طور پر بات چیت کے ذریعے ہی حوالے کیا جا سکتا ہے۔ معلوماتی دور میں، یقیناً ہم ایک ایسے اثاثے کو ترجیح دیں گے جو سونے کی طرح विकेंद्रीकृत ہو لیکن جسمانی طور پر بجائے ڈیجیٹل طور پر ذخیرہ کیا جائے، اور سیکنڈوں میں پوری دنیا میں بھیجا جا سکے۔ یہ، مختصراً، کرپٹو کرنسیوں کی قدر کی تجویز ہے - ٹیلی پورٹ ایبل گولڈ۔

اندرونی قدر پر

اس مقالے پر سب سے فوری اور واضح اعتراض یہ ہے کہ، ٹھیک ہے، یہ واضح طور پر مضحکہ خیز ہے۔ آپ صرف ایک نئی قسم کی رقم ایجاد نہیں کر سکتے، جس کی نمائندگی بٹس اور بائٹس میں ہوتی ہے، اور اسے گولڈ 2.0 کہہ سکتے ہیں۔ سونا ایک حقیقی چیز ہے - دیکھو یہ چمکدار ہے! - اور اس کی "اندرونی قدر" ہے جو اس کی مارکیٹ کی قیمت سے آزاد ہے۔ سونا بجلی کا ایک سنکنرن مزاحم کنڈکٹر ہے اور اسے دانتوں کی بھرائی کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔ بٹ کوائن کے برعکس، اگر دنیا میں کوئی اور میرا سونا نہیں چاہتا تھا، تب بھی میں اس کے ساتھ کچھ کر سکتا ہوں۔

اس دلیل میں کچھ خوبی ہے، لیکن یہ اس سے زیادہ کمزور ہے جو اسے شروع میں لگتا ہے۔ ہاں، سونے کی کچھ اندرونی قیمت ہوتی ہے، لیکن اس کی مارکیٹ کی قیمت اس قدر سے اخذ نہیں ہوتی ہے۔ جولائی 2001 میں سونے کے ایک اونس کی قیمت $275 تھی، دس سال بعد اس کی قیمت $1840 تھی، اور آج یہ واپس $1200 کے قریب ہے۔ کیا ڈینٹل فلنگز اور برقی وائرنگ کی عملی قدر دس ​​سالوں میں سات گنا بڑھی اور اس کے بعد کے چھ میں گر گئی؟

واضح طور پر نہیں۔ اندرونی قدر کا استدلال کسی زیادہ لطیف چیز کے بارے میں ہے – یہ a رکھتا ہے۔ کم حد سونے کی مارکیٹ قیمت پر۔ اگر سونا اس کے فعال متبادلات، جیسے کہ تانبے کی وائرنگ یا دانتوں کے املگام سے سستا ہو جاتا ہے، تو الیکٹریشن اور ڈینٹسٹ اسے چھین لیں گے۔ لہذا اگر آپ آج کچھ سونا خریدتے ہیں، تو آپ کو یقین ہو سکتا ہے کہ اس کی قیمت ہمیشہ رہے گی۔ کچھ، چاہے یہ آپ کی ادا کردہ قیمت سے (بہت زیادہ) کم ہو۔

کرپٹو کرنسیوں میں ایک ہی قسم کی لوئر باؤنڈ کی کمی ہوتی ہے، جو ان کی عملی افادیت سے اخذ ہوتی ہے (ہم بعد میں قیمت کی حمایت کی ایک مختلف شکل پر بات کریں گے)۔ اگر دنیا میں ہر کوئی بٹ کوائن میں دلچسپی کھو دیتا ہے، یا اسے حکومتوں کی طرف سے مستقل طور پر بند کر دیا جاتا ہے، یا بٹ کوائن بلاکچین کام کرنا بند کر دیتا ہے، تو آپ کے پاس موجود کوئی بھی بٹ کوائن واقعی بیکار ہو گا۔ یہ یقیناً ایسے خطرات ہیں جن سے آگاہ ہونا ضروری ہے، لیکن ان کی نوعیت کرپٹو کرنسی کی قدر کے ماخذ کی طرف بھی اشارہ کرتی ہے – ان لوگوں کا نیٹ ورک جو اسے رکھنے اور لین دین کرنے میں دلچسپی رکھتے ہیں۔ بٹ کوائن اور دیگر کے لیے، وہ نیٹ ورک بڑا ہے اور مسلسل بڑھ رہا ہے۔

درحقیقت، اگر ہم اپنے اردگرد نظر دوڑائیں تو ہمیں کئی قسم کے اثاثے مل سکتے ہیں جو کہ بہت زیادہ قیمتی ہیں لیکن عملی استعمال نہ ہونے کے برابر ہیں۔ مثالوں میں زیورات، پرانی پینٹنگز، خصوصی کار لائسنس پلیٹس، مشہور شخصیات کے آٹوگراف، نایاب ڈاک ٹکٹ اور برانڈڈ ہینڈ بیگ شامل ہیں۔ ہم یہاں تک کہہ سکتے ہیں کہ، مقصد کے لیے موزوں ہونے کے لحاظ سے، شہر کے مراکز میں جائیداد کی قیمت مضافاتی علاقوں کے مقابلے میں بہت زیادہ ہے۔ ان معاملات میں اور اس سے زیادہ میں، یہ درست ثابت کرنا مشکل ہے کہ لوگ کیوں کوئی قیمتی چیز تلاش کرتے ہیں – اس کی وجہ ہماری انفرادی اور اجتماعی نفسیات میں دفن ہے۔ ان اثاثوں میں صرف ایک چیز مشترک ہے ان کی نسبتاً کمی ہے۔

اس لیے میں یہ دعویٰ نہیں کروں گا کہ بٹ کوائن کی کامیابی اس کی ایجاد کا ایک ضروری یا متوقع نتیجہ تھا، چاہے وہ شاندار کیوں نہ ہو۔ جو کچھ ہوا وہ زیادہ تر لوگوں کے لیے سراسر حیرت کا باعث تھا، جس میں میں خود بھی شامل تھا، جیسے کہ ٹیکسٹنگ، سوشل میڈیا، سوڈوکو اور فجیٹ اسپنرز کا عروج۔ اس بات پر یقین کرنے کی صرف ایک وجہ ہے کہ لوگ کرپٹو کرنسیوں کو قیمتی پائیں گے، اور وہ یہ ہے کہ وہ ایسا کرتے نظر آتے ہیں، زیادہ سے زیادہ تعداد میں۔ Bitcoin اور اس کے کزنز نے ایک نفسیاتی اقتصادی اعصاب کو مارا ہے۔ لوگوں کو ڈیجیٹل پیسہ رکھنے کا خیال پسند ہے جو ان کے حتمی کنٹرول میں ہے۔

کرپٹو میکسیملزم کے خلاف

اس موقع پر مجھے واضح کرنا چاہیے کہ میں "کرپٹو کرنسی زیادہ سے زیادہ" نہیں ہوں۔ مجھے یقین نہیں ہے کہ پیسے کی یہ نئی شکل دنیا کو اپنی لپیٹ میں لے لے گی، موجودہ مالیاتی منظر نامے کی جگہ لے لے گی جس پر ہم انحصار کرتے ہیں۔ میرے شکوک و شبہات کی وجہ سادہ ہے: کرپٹو کرنسیز زیادہ تر مالیاتی لین دین کے لیے ناقص حل ہیں۔

میں صرف ان کی آسمانی فیسوں اور ناقص اسکیل ایبلٹی کے بارے میں بات نہیں کر رہا ہوں، جسے وقت کے ساتھ تکنیکی طور پر حل کیا جا سکتا ہے۔ بٹ کوائن کے ساتھ اصل مسئلہ اس کا بنیادی حل ہے – مالی بیچوانوں کا خاتمہ۔ حقیقت میں، بیچوان ایک اہم کردار ادا کریں ہماری مالی سرگرمیوں کو محفوظ بنانے میں۔ کیا صارفین چاہتے ہیں کہ آن لائن ادائیگیاں ناقابل واپسی ہوں، اگر کسی تاجر نے انہیں چھین لیا ہے؟ کیا کمپنیاں فوری طور پر دیوالیہ پن کا سبب بننا چاہتے ہیں کہ ڈیٹا کا نقصان یا خلاف ورزی ہو؟ میرے پسندیدہ ٹویٹر میمز میں سے ایک یہ ڈیو برچ سے ہے (حالانکہ نوٹ کریں کہ بٹ کوائن واقعی گمنام یا ناقابل شناخت نہیں ہے):

مدد! میں اپنی گمنام ناقابل شناخت الیکٹرانک رقم واپس چاہتا ہوں، حصہ 97: جنوبی کوریا https://t.co/LoImbsZnEV

— ڈیوڈ جی ڈبلیو برچ (@dgwbirch) جولائی 5، 2017

مدد. میں اپنی گمنام ناقابل شناخت الیکٹرانک رقم واپس چاہتا ہوں، حصہ 97: ایتھریم ٹوکنز https://t.co/Qi5w04dFAo

— ڈیوڈ جی ڈبلیو برچ (@dgwbirch) جون 18، 2017

اگرچہ انٹرنیٹ پر براہ راست قیمت بھیجنا حیرت انگیز ہے، لیکن کچھ غلط ہونے پر اس جادوگرنی کی قیمت کا سہارا نہیں ہے۔ ایک کتاب یا مکان خریدنے والے اوسط جو کے لیے، یہ تجارت صرف ایک برا سودا ہے۔ اور چوری شدہ کریپٹو کرنسی اور ہیک شدہ بٹ کوائن ایکسچینج کے بارے میں لامتناہی خبریں اس کا ذہن بدلنے والی نہیں ہیں۔ نتیجے کے طور پر، مجھے یقین ہے کہ cryptocurrencies ہمیشہ ایک خاص اثاثہ رہیں گی، اور اس سے زیادہ کچھ نہیں۔ وہ چھوٹے کیپ اسٹاکس اور زیادہ پیداوار والے بانڈز کے ساتھ ساتھ موجودہ مالیاتی آرڈر کے اندر یا باہر اپنی جگہ تلاش کریں گے۔ کافی لوگ اس بورنگ اور درمیانی نتائج کے مضمرات کے بارے میں نہیں سوچ رہے ہیں، جو میرے نزدیک سب سے زیادہ امکان ہے۔

ای کامرس کے عروج کے ساتھ ایک واضح تاریخی تشبیہ دی جا سکتی ہے۔ ڈاٹ کام بوم کے اہم دنوں میں، پنڈت یہ پیشین گوئی کر رہے تھے کہ آن لائن اسٹورز ان کے جسمانی پیشروؤں کی جگہ لے لیں گے۔ دوسروں نے کہا کہ کوئی بھی ویب پر مبنی اپ سٹارٹس سے نادیدہ سامان نہیں خریدنا چاہے گا۔ XNUMX سال بعد، Amazon، Ebay اور Alibaba نے واقعی اپنی سلطنتیں بنا لی ہیں، لیکن فزیکل اسٹورز اب بھی ہمارے ساتھ ہیں اور خریدنے کے لئے پرکشش. عملی طور پر، ہم میں سے اکثر کچھ چیزیں آن لائن خریدتے ہیں، اور دوسری چیزیں آف لائن، زیر بحث آئٹم کے لحاظ سے۔ تجارت کی ان دو شکلوں کے درمیان تجارتی تعلقات ہیں، بالکل اسی طرح جیسے کرپٹو کرنسیوں اور دیگر اثاثہ جات کے درمیان ہیں۔ جو تنوع پیدا کرتا ہے وہ جیتتا ہے۔

اب اس قیمت کے بارے میں

اگر cryptocurrencies طویل مدت میں ہوں گی، لیکن موجودہ مالیاتی ترتیب کو تباہ نہیں کریں گی، تو واقعی دلچسپ سوال یہ ہے: وہ بالکل کتنی بڑی رقم حاصل کرنے والی ہیں؟ اب سے پچاس سال بعد، دنیا کی تمام کریپٹو کرنسی کی کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن کیا ہوگی؟

میرے خیال میں، صرف ایماندار جواب ہو سکتا ہے: مجھے کوئی اندازہ نہیں ہے۔ میں 15 بلین ڈالر کی طویل مدتی (افراط زر کے مطابق) مارکیٹ کیپ کے لیے ایک مضبوط کیس بنا سکتا ہوں، کیونکہ اس سال (اب ڈیفلٹنگ) دھماکے سے پہلے کرپٹو بالکل وہی جگہ تھی۔ اور میں 15 ڈالر میں اتنا ہی مضبوط کیس بنا سکتا ہوں۔ ٹریلینچونکہ اس وقت دنیا کے سونے کی کل قیمت $7 ٹریلین ہے، اور کرپٹو کرنسی بہت سے طریقوں سے بہتر ہے۔ میں حیران رہوں گا اگر حتمی جواب اس حد سے باہر چلا گیا، لیکن ایک پیشین گوئی اتنی ہی اچھی ہے جتنا کہ کوئی پیشین گوئی نہیں۔

زیادہ تر مالیاتی اثاثوں میں کچھ قسم کا میٹرک ہوتا ہے جو ان کی قیمت کو اینکر کرنے کا کام کرتا ہے۔ یہاں تک کہ ہنگامہ خیز بازاروں میں، وہ دونوں سمتوں میں 2-3x سے زیادہ نہیں بھٹکتے ہیں اس سے پہلے کہ عقلی سرمایہ کار انہیں دوبارہ لائن میں لے آئیں۔ مثال کے طور پر، کرنسیوں کے درمیان شرح مبادلہ کی طرف کشش ہوتی ہے۔ خریداری کی طاقت برابریاس کی تعریف اس شرح سے کی جاتی ہے جس پر ہر ملک میں عام سامان کی ایک ٹوکری کی قیمت یکساں ہوتی ہے۔ بانڈز اپنی چھٹکارے کی قیمت کی طرف متوجہ ہوتے ہیں، سود، افراط زر اور خطرے کے لیے ایڈجسٹ کیا جاتا ہے، جو جاری کرنے والے فریق پر منحصر ہوتا ہے۔ اسٹاک کی طرف کشش a قیمت/آمدنی کا تناسب 10 سے 25 تک، آمدنی کے متلاشی سرمایہ کاروں کے لیے دستیاب متبادل کی وجہ سے۔ (ایک استثنیٰ ہائی گروتھ ٹکنالوجی کے ذخیرے کی دکھائی دیتی ہے، لیکن یہ بھی آخر کار زمین پر واپس آجاتے ہیں۔ جی ہاں، ایمیزون، آپ کا دن آئے گا۔)

جب بات کرپٹو کی دنیا کی ہو تو ایسی کوئی بنیاد نہیں ہے۔ کرپٹو کرنسیوں کو عام سامان کی قیمتوں کے تعین کے لیے استعمال نہیں کیا جاتا ہے، اور وہ ڈیویڈنڈ ادا نہیں کرتی ہیں یا ان کے پاس چھٹکارے کی آخری تاریخ ہوتی ہے۔ ان کے پاس سونے یا فن پارے کے شجرہ نسب کی بھی کمی ہے، جس کی قیمت سیکڑوں سالوں میں دریافت ہوئی ہے۔ نتیجے کے طور پر، کرپٹو کی قیمتیں مکمل طور پر کینیشین کے رحم و کرم پر ہیں۔ جانوروں کی روحیں، یعنی غیر معقول، زبردست اور ریوڑ جیسے فیصلے جو لوگ غیر یقینی صورتحال کے عالم میں کرتے ہیں۔ بینجمن گراہم کو بیان کرنے کے لیے، جو کتاب لکھی اسٹاک مارکیٹ کی سرمایہ کاری پر، مسٹر کرپٹو مارکیٹ دیوانے سے زیادہ پاگل ہے۔ ہمارے درمیان کے گیکس اسے افراتفری کا نظریہ کہہ سکتے ہیں، جس میں ہزاروں قیاس آرائیاں ایک دوسرے کو معلوماتی خلا میں کھلا رہی ہیں۔

بلاشبہ، کچھ پیٹرن شور میں سمجھا جا سکتا ہے. میں کریپٹو کرنسی کی سرمایہ کاری کے لیے کوئی گائیڈ (یا لکھنے کا الزام) نہیں لکھنا چاہتا، اس لیے میں ان کا صرف مختصراً ذکر کروں گا: سیاسی غیر یقینی صورتحال اور بلاک چین کی خرابیوں پر ردعمل، میڈیا سے چلنے والی قیاس آرائیوں کے ادوار، کرپٹو کے ذریعے منافع کمانا وہیل، 2 سے 4 سال کے چکر، جان بوجھ کر پمپ اور ڈمپ کی اسکیمیں، اور کام کی کان کنی کی وجہ سے مسلسل نیچے کی طرف دباؤ۔ لیکن اگر میں ایک مشورہ دے سکتا ہوں، تو وہ یہ ہوگا: خریدیں یا بیچیں تاکہ یہ یقینی بنایا جا سکے کہ آپ اتنے ہی خوش (اور ناخوش) ہوں گے چاہے کرپٹو کی قیمتیں اگلے ہفتے دوگنی ہو جائیں یا آدھی ہو جائیں۔ کیونکہ یا تو ہو سکتا ہے، اور آپ کے پاس یہ جاننے کا کوئی طریقہ نہیں ہے۔

اگر کریپٹو کرنسی کی قیمت کسی چیز سے منسلک نہیں ہے اور غیر متوقع طور پر حرکت کرتی ہے، تو کیا یہ صفر تک جا سکتی ہے؟ بلاکچین کے تباہ کن کو چھوڑ کر تکنیکی ناکامی، میرے خیال میں جواب نہیں ہے۔ ان قیاس آرائی کرنے والوں پر غور کریں جنہوں نے 2015 میں بٹ کوائن خریدا تھا اور حالیہ چوٹی کے دوران فروخت ہو گیا تھا، جس سے 10 گنا واپسی ہوئی تھی۔ اگر بٹ کوائن کی قیمت اپنے 2015 کی سطح پر واپس چلی جاتی ہے، تو یہ ان کے لیے دوبارہ خریدنے میں کوئی حرج نہیں ہوگا۔ بدترین صورت میں، وہ اپنے مجموعی فوائد کا ایک چھوٹا سا حصہ کھو دیں گے۔ لیکن اگر تاریخ اپنے آپ کو دہراتی ہے تو وہ ان فوائد کو دوگنا کر سکتے ہیں۔ اور شاید اگلی بار راؤنڈ، قیمت اس سے بھی زیادہ ہو جائے گی۔

پچھلے سرمایہ کاروں کا یہ عقلی رویہ اپنی تاریخی چوٹی کے 10% اور 25% (میرا تخمینہ) کے درمیان cryptocurrency کی قیمت کی حمایت میں ترجمہ کرتا ہے۔ 2015 کے دوران بالکل ایسا ہی ہوا (نیچے چارٹ دیکھیں) جب بٹ کوائن کی قیمت ایک سال پہلے $200 سے ڈرامائی طور پر گرنے کے بعد $250-$1000 کی حد میں مستحکم ہوئی۔ اس وقت یہ یقین کرنے کی کوئی معقول وجہ نہیں تھی کہ یہ دوبارہ کبھی اٹھے گا، لیکن پنٹ لینے کی قیمت مزاحمت کے لیے بہت کم ہو گئی۔

لہذا مجھے یقین ہے کہ cryptocurrencies طویل مدت تک ہمارے ساتھ رہیں گی۔ جب تک بٹ کوائن کی قیمت کچھ غیر معمولی رقم ہے، اسے براہ راست آن لائن رقم بھیجنے کے ایک ذریعہ کے طور پر استعمال کیا جا سکتا ہے۔ اور جب تک یہ اس مقصد کو پورا کرتا ہے، یہ تنوع کے خواہاں لوگوں کے لیے ایک پرکشش متبادل سرمایہ کاری ہوگی۔ یہی دوسری کریپٹو کرنسیوں کے لیے بھی ہے جو دلچسپی اور مدد کی کافی سطح تک پہنچ چکی ہیں، جیسے کہ ایتھرئم اور لائٹ کوائن۔ Ethereum کے معاملے میں، یہ منطق لاگو ہوتی ہے کہ آیا سمارٹ کنٹریکٹس کو کبھی سنجیدہ ایپلی کیشنز ملتے ہیں یا نہیں۔

اس موضوع پر، مجھے شاید (اور ہچکچاتے ہوئے) ایتھریم پر ٹوکن ابتدائی سکے کی پیشکش (ICOs) کی حالیہ لہر کا ذکر کرنا چاہیے۔ زیادہ تر حصے میں، میں ان کو پرکشش سرمایہ کاری کے طور پر نہیں دیکھتا، کیونکہ ان کی پیشکش کی قیمت ایک اعلیٰ مقام ہو سکتی ہے جس پر وہ کبھی واپس نہیں آتے۔ اور اس میں شامل رقوم اکثر مضحکہ خیز ہوتی ہیں – اگر Ethereum کی ابتدائی ترقی کے لیے 18 ملین ڈالر کافی تھے، تو میں نہیں سمجھتا کہ اس سے زیادہ آسان منصوبے اس رقم کو دس گنا کیوں بڑھا رہے ہیں۔ میرا سب سے اچھا اندازہ یہ ہے کہ بہت سے ICO سرمایہ کار اپنی نئی ملی ایتھر دولت کے ساتھ کچھ کرنے کی تلاش میں ہیں، جسے وہ قیمت کم کرنے کے لیے فروخت نہیں کرنا پسند کرتے ہیں۔ ستم ظریفی یہ ہے کہ ان ICOs کے جمع ہونے کے بعد، ویسے بھی بہت کچھ فروخت ہو رہا ہے۔

حقیقت پر واپس جائیں

کرپٹو کرنسیوں اور انٹرپرائز بلاک چینز پر لوگوں کے ردعمل کے درمیان ایک خاص ہم آہنگی ہے۔ دونوں صورتوں میں، کچھ لوگ بے شرمی سے یہ دعویٰ کرتے ہیں کہ بٹ کوائن مالیاتی نظام کو تباہ کر دے گا، یا یہ کہ انٹرپرائز چینز رشتہ دار ڈیٹا بیس کی جگہ لے لے گی۔ دوسرے مکمل طور پر مسترد کر رہے ہیں، کرپٹو کرنسیوں کو وسیع پونزی اسکیموں کے طور پر دیکھتے ہیں اور بلاک چینز کو تکنیکی فسانہ کے طور پر دیکھتے ہیں۔

میری نظر میں، یہ انتہائی پوزیشنیں سب ایک سادہ سچائی کو نظر انداز کر رہی ہیں - کہ کام کرنے کے مختلف طریقوں کے درمیان تجارت کے معاملات ہوتے ہیں، اور کرپٹو کرنسیوں اور انٹرپرائز بلاک چینز دونوں کے معاملے میں، یہ تجارتی تعلقات واضح ہیں۔ ایک ٹیکنالوجی کے لیے اچھا ہونا ضروری نہیں ہے۔ سب کچھ کامیاب ہونے کے لیے - اسے صرف کچھ چیزوں کے لیے اچھا ہونا ضروری ہے۔ جو لوگ یہ کام کر رہے ہیں ان میں اسے ڈھونڈنے کا رجحان ہے۔

لہذا جب بات پبلک اور پرائیویٹ دونوں بلاک چینز کی ہو، تو یہ وقت ہے کہ بائنری اصطلاحات میں سوچنا چھوڑ دیں۔ ہر قسم کی زنجیر دنیا میں اپنی جگہ تلاش کرے گی، اور مناسب طریقے سے استعمال ہونے پر قدر فراہم کرے گی۔ کریپٹو کرنسیوں کے معاملے میں، ڈیجیٹل ویلیو ٹرانسفر اور ایک متبادل اثاثہ کلاس کے لیے ایک بیچوان سے پاک طریقہ کے طور پر۔ اور انٹرپرائز بلاک چینز کے معاملے میں، کسی قابل اعتماد ثالث کے بغیر ڈیٹا بیس شیئرنگ کے لیے ایک نئے نقطہ نظر کے طور پر۔

یہ، کم از کم، وہ شرط ہے جو ہم یہاں بنا رہے ہیں۔

انکشاف: مصنف کی مختلف کریپٹو کرنسیوں میں مالی دلچسپی ہے۔ سکے سائنسز لمیٹڈ ایسا نہیں کرتا ہے۔

براہ کرم کوئی تبصرہ پوسٹ کریں۔ لنکڈ پر.

ماخذ: https://www.multichain.com/blog/2017/07/rational-take-cryptocurrencies/