تمام نظریں SEC کی طرف مڑ جاتی ہیں کیونکہ EU نے آخرکار PFOF پر پابندی لگا دی ہے۔

گزشتہ جمعرات کو، یورپی یونین نے کہا کہ رکن ممالک اور یورپی پارلیمنٹ نے بلاک کے MiFID سے متعلقہ سیکیورٹیز ٹریڈنگ کے قواعد کو اپ ڈیٹ کرنے کے حوالے سے ایک معاہدہ کیا ہے۔

یورپی یونین تجارتی ٹکنالوجی میں پیشرفت کے ساتھ ساتھ بلاک سے برطانیہ کے اخراج کی عکاسی کرنے کے لیے اپنے قوانین کا جائزہ لے رہی ہے، جس سے یورپی یونین کی منڈیوں میں نیا مقابلہ پیش کیا جا رہا ہے۔

"آج طے پانے والا معاہدہ 'پیمنٹ فار آرڈر فلو' (PFOF) پر عام پابندی عائد کرتا ہے، یہ ایک ایسا عمل ہے جس کے ذریعے بروکرز کلائنٹ کے آرڈرز کو مخصوص تجارتی پلیٹ فارمز پر بھیجنے کے لیے ادائیگیاں وصول کرتے ہیں،" EU کے رکن ممالک کی کونسل کے ایک بیان میں کہا گیا ہے۔

میں نے طویل عرصے سے بحث کی ہے کہ یہ عمل کا صحیح طریقہ ہے، اور طویل التواء۔ PFOF خوردہ سرمایہ کار کو پروڈکٹ میں تبدیل کر کے مفت ٹریڈنگ کے فریب کو فنانس کرنے کے قابل ہے۔

تمام نظریں اب SEC کی طرف متوجہ ہیں، جس کی نئی مارکیٹ سٹرکچر ریفارمز صرف پہلے اصولوں پر عمل کرنے اور پریکٹس پر مکمل پابندی عائد کرنے کے بجائے پیچیدہ نیلامی کے قوانین کے ایک سیٹ کے ذریعے PFOF کی منفی خارجیوں کو کم کرنے کی کوشش کرتی ہے۔ شاید یورپی یونین کا فیصلہ انہیں سوچنے کا توقف دے گا۔

خلاصہ یہ ہے کہ PFOF ایک پرانا اصول ہے جو بروکرز کو جدید ٹکنالوجی کا استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے تاکہ وہ فراہم کر سکے جسے ابھی تک تصوراتی طور پر 'بہترین عمل درآمد' سمجھا جاتا ہے، جبکہ اس پوشیدہ ٹیکس کا بڑا حصہ اپنے لیے جیب میں ڈالتے ہیں۔

ایسا لگتا ہے کہ پینی دراصل ہر سال کئی بلین ڈالرز کا ترجمہ کرتے ہیں جو کہ خوردہ کلائنٹس بصورت دیگر اعلیٰ فروخت کی قیمتوں اور کم خریداری کی قیمتوں کے ذریعے اپنے لیے کما لیتے۔

قدامت پسندانہ اندازے یہ ہیں کہ یہ ڈی فیکٹو ٹرانزیکشن ٹیکس امریکی سرمایہ کاروں کو سالانہ 10 بلین امریکی ڈالر سے زیادہ خرچ کر رہے ہیں۔ اس کا مطلب یہ بھی ہے کہ تقریباً 50% امریکی آرڈرز کبھی بھی روشنی نہیں دیکھتے اور اس کے نتیجے میں کم ہونے والی لیکویڈیٹی تمام شرکاء کو تکلیف دیتی ہے۔

یہ کم از کم قیمتوں میں اضافہ لیکویڈیٹی فراہم کنندگان کی طرف سے مانگی گئی سمجھوتہ شدہ کم از کم فیس کی نمائندگی کرتے ہیں۔ پچھلے 50 سالوں میں، یہ فیس ایک چوتھائی سے آٹھویں، 6.25 سینٹ اور پھر 2001 میں ایک پیسہ تک چلی گئی۔ حیرت کی بات نہیں کہ ہر بار جب یہ ٹیکس کم کیا گیا تو لیکویڈیٹی میں اضافہ ہوا۔

اس بات کے کافی شواہد موجود ہیں کہ ایک پیسہ بہت وسیع اور تجارتی اعتبار سے ناقابل جواز ہے۔ صرف الٹی منڈیوں کے پھیلاؤ کو دیکھنے کی ضرورت ہے۔

صریحاً پابندی میں ناکامی پر، میں نے پہلے جس آسان علاج کے لیے کہا تھا وہ کم از کم قیمتوں کے ٹک کو سینٹ کے دسویں حصے تک کم کر دے گا۔ یہ نظر آنے والی منڈیوں میں خوردہ بہاؤ کو واپس کرے گا، جب کہ لیکویڈیٹی میں قدرتی دھچکا جو ٹرانزیکشن ٹیکس میں کمی کے نتیجے میں ہوتا ہے تمام سرمایہ کاروں کو فائدہ پہنچے گا۔

سب سے اہم بات یہ ہے کہ خوردہ کلائنٹس زیادہ فروخت اور کم خریداری کی قیمتیں حاصل کریں گے۔

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو ڈیٹا ڈاٹ نیٹ ورک ورٹیکل جنریٹو اے آئی۔ اپنے آپ کو بااختیار بنائیں۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹوآئ اسٹریم۔ ویب 3 انٹیلی جنس۔ علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹو ای ایس جی۔ آٹوموٹو / ای وی، کاربن، کلین ٹیک، توانائی ، ماحولیات، شمسی، ویسٹ مینجمنٹ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• بلاک آفسیٹس۔ ماحولیاتی آفسیٹ ملکیت کو جدید بنانا۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://www.finextra.com/blogposting/24448/all-eyes-turn-to-sec-as-eu-finally-bans-pfof?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs