کیا ہم موسم گرما میں آرام میں ہیں؟

میں جولائی 2022 میں والیوم ڈیٹا پر ایک نظر ڈالتا ہوں۔ سی سی پی ویو یہ دیکھنے کے لیے کہ آیا اب ہم نے موسم گرما کی تجارت کے پرسکون ہفتوں کو مارا ہے۔

OTC ریٹس والیوم کو صاف کر دیا گیا۔

ہمیشہ کی طرح، کلیئرڈ ریٹس مارکیٹس مارکیٹ کی مجموعی سرگرمی کا ایک بہترین بیرومیٹر فراہم کرتی ہیں۔ وہ سب سے بڑی OTC مارکیٹیں اور سب سے زیادہ شفاف ہیں۔

دکھا رہا ہے

• تمام کرنسیوں میں کلیئرڈ OTC ریٹ ڈیریویٹیوز کے لاکھوں USD میں تصوراتی حجم۔
• جولائی 2022 درحقیقت 2022 کا سب سے کم حجم والا مہینہ تھا۔
• H22 1 میں کل حجم اوسط سے 2022% کم تھے۔
• جولائی کے حجم اپریل کے حجم کے ~ 3٪ کے اندر تھے (جو ہم اس وقت محسوس کیا غیر معمولی طور پر کم تھے)۔
• اس سال اپریل اور جولائی دونوں میں USD میں حجم تقریباً ایک جیسا تھا۔
• تمام کرنسیوں میں، کلیئر شدہ 12 میں سے 27 کرنسیوں نے سال کی سب سے کم مقدار دیکھی۔
• نسبتاً چھوٹی مارکیٹیں جیسے کہ سی ایل پی اور سی این وائی واحد "آؤٹ پرفارمر" تھیں، جو جولائی 2022 کے دوران سال کی اپنی دوسری سب سے بڑی تصوراتی مقدار واپس کر رہی تھیں۔

کیش ٹریژریز

غیر مشتق بازاروں کے بارے میں کیا خیال ہے؟ ہم FINRA-TRACE کے لیے ہفتہ وار حجم کا ڈیٹا اکٹھا کرتے ہیں۔ امریکی خزانے ساتھ ہی.

یہ ایک نمایاں طور پر مختلف کہانی سنانے لگتا ہے۔ چارٹ دکھاتا ہے؛

• امریکی ٹریژری برائے نام بانڈز، TIPS، بلز اور FRNs کے لاکھوں USD میں تصوراتی حجم۔ زیادہ تر سرگرمی ونیلا بانڈز میں ہوتی ہے۔
• جولائی 2022 یقینی طور پر تجارت کے حجم کے لحاظ سے ایک پرسکون مہینہ نہیں تھا!
• تاہم، ٹینرز جن کی نسبتاً بڑی حجم تھی وہ 1Y، 2Y اور 5Y تھے، یہ سب جولائی 2022 کے دوران سال کی اپنی دوسری سب سے بڑی والیوم ریکارڈ کر رہے تھے۔
• 10Y والیوم ان کی H10 1 کی اوسط سے تقریباً 2022% کم تھے، جو سال کا دوسرا سب سے کم (جون کے بعد)۔
• دلچسپ بات یہ ہے کہ 30Y والیوم اس سال جنوری اور جون دونوں کے مقابلے زیادہ تھے، لیکن فروری-مئی کے دورانیے کے مقابلے میں 25%+ کم تھے۔

فیوچرز

ایکسچینج ٹریڈڈ ڈیریویٹوز، عرف فیوچرز، سبھی پر ریٹس کی جگہ میں سی ایم ای کا غلبہ ہوتا ہے۔ CCPView ماہانہ حجم کو بڑی تعداد میں قیمتوں کے معاہدوں میں دکھاتا ہے:

دکھا رہا ہے

• ریٹ پروڈکٹس جیسے منی مارکیٹ فیوچرز (STIRs) اور بانڈ فیوچرز میں لاکھوں امریکی ڈالر کے ایکسچینج ٹریڈ ڈیریویٹوز میں تصوراتی حجم۔
• حجم بڑی حد تک یوروڈالر سے چلتے ہیں – جو تیزی سے SOFR والیوم میں تبدیل ہو رہے ہیں، جو دیکھنے میں ایک اچھا رجحان ہے۔
• اس بات کو ذہن میں رکھتے ہوئے کہ جون ان IMM تاریخ والے معاہدوں کے لیے ایک "رول مہینہ" ہے، جولائی کے حجم میں ~22% ڈراپ آف بہت بڑا نہیں ہے۔
• جولائی کا حجم اس سال اپریل سے بڑا تھا اور یوروڈالر، ایس او ایف آر اور فیڈ فنڈز کے رابطوں میں مئی (~2% کے اندر) سے بہت ملتا جلتا تھا۔ یہاں موسم گرما کی خاموشی زیادہ نہیں ہے!

کریڈٹ ماخوذ

دیگر اثاثوں کی کلاسوں کی طرف رجوع کرتے ہوئے، کلیئرڈ OTC کریڈٹ ڈیریویٹوز کو 2022 میں پہلے سے ہی روسی ڈیفالٹ اور بڑی قیمتوں میں اصلاحات کا سامنا کرنا پڑا ہے۔ کیا انہیں آرام کرنے کی ضرورت ہے؟

دکھا رہا ہے

• کلیئرڈ OTC کریڈٹ ڈیریویٹوز کے لاکھوں USD میں تصوراتی حجم۔
• میرے خیال میں چارٹ اچھی طرح سے روشنی ڈالتا ہے کہ اس سال جولائی میں ماہانہ حجم کسی بھی دوسرے مہینے کے مقابلے میں کافی کم تھا۔
• مارچ کے حجم اس رول سرگرمی سے چلتے ہیں جو معیاری معاہدوں کے لیے ہوتی ہے (نیز اس وقت مارکیٹ کی تمام اتار چڑھاؤ!)
• جولائی 2022 کی سرگرمیاں 25 کے دیگر تمام مہینوں کے مقابلے میں ~2022% کم ہیں۔ ان بازاروں میں موسم گرما کی ایک حقیقی خاموشی واضح ہے۔

FX

وہ بازار جو کبھی نہیں سوتا۔ کیا اس ماہ صاف شدہ FX سرگرمی میں کمی آئی ہے؟

دکھا رہا ہے

• کلیئرڈ FX ڈیریویٹوز کے لاکھوں USD میں تصوراتی حجم۔
• کلیئرڈ ایف ایکس ڈیریویٹوز NDFs، FX فیوچرز اور کلیئرڈ FX آپشنز، سپاٹ، فارورڈز وغیرہ کا احاطہ کرتے ہیں۔
• جولائی میں سرگرمی جون کے تجارتی حجم کے ~5% کے اندر تھی۔ جون اس سال کا دوسرا بڑا مہینہ تھا۔
• ہم یقینی طور پر مارچ اور جون میں IMM FX معاہدوں کے رول کی وجہ سے حجم میں اضافہ دیکھتے ہیں۔
• تاہم، مختلف رجحانات خود کو پیش کرتے ہیں:
  • NDFs نے جولائی 2022 میں سال کی سب سے کم مقدار دیکھی۔
  • FX فیوچرز نے جولائی میں اچھی مقدار دیکھی، مئی کے علاوہ 2022 کے تمام نان رول مہینوں کو پیچھے چھوڑ دیا۔ ایسا لگتا ہے کہ وہ بھی اوپر کی طرف رجحان پر ہیں - ایک دیکھنے کے لیے۔
  • کلیئرڈ فارورڈز، جب کہ اس کے مقابلے میں چھوٹا ہے، بھی اوپر کی جانب رجحان پر نظر آتا ہے۔

مہنگائی

آخر میں، میں اپنے حالیہ پر عمل کرنا چاہتا تھا۔ افراط زر کے مضامین ان جلدوں کو خاص طور پر دیکھنے کے لیے:

دکھا رہا ہے

• کلیئرڈ OTC انفلیشن سویپس اور US TIPS کیش بانڈز کے لاکھوں USD میں تصوراتی حجم۔
• ہمیں کلرس بلاگ پر ہر روز اسکول کا دن پسند ہے! مجھے، ایک کے لیے، یقینی طور پر اندازہ نہیں تھا کہ USD TIPS مارکیٹ کا سائز USD، GBP اور EUR افراط زر کی تبادلہ مارکیٹوں کے مشترکہ سائز کے مقابلے کافی بڑا ہے۔ نیچے دیے گئے چارٹ کو تمام پروڈکٹس میں کرنسی کے لحاظ سے تقسیم کیا گیا ہے (سوپس اور ٹپس):

• جیسا کہ ہم دیکھ سکتے ہیں، مارچ اور جولائی 2022 دونوں میں USD سے منسلک افراط زر کی مصنوعات میں کل حجم 2022 کے عروج پر تھے۔
• USD سے منسلک مصنوعات میں یہ حجم صرف EUR یا GBP انفلیشن سویپ مارکیٹوں سے کہیں زیادہ ہے۔
• میرے پاس ڈیٹا نہیں ہے کہ بنیادی افراط زر کے بانڈز EUR اور GBP کے لیے کتنے بڑے ہیں۔ کیا ہمارے قارئین میں سے کسی کے پاس ڈیٹا ہے؟ یہ ایک دلچسپ موازنہ ہو گا کہ EUR اور GBP دونوں افراط زر کی تبادلہ مارکیٹیں ہیں اوسط مہینے میں USD سے بڑا.
• افراط زر پر توجہ کے پیش نظر، 2022 کے دوران حجم بلند رہنے کا امکان ہے۔

سی سی پی ویو

تمام چارٹس اور ڈیٹا آج کے بلاگ کے لیے CCPView سے لیے گئے ہیں۔ چیک کریں CCPView کی گہرائی سے ڈیٹا کوریج اور کسی بھی وقت سبسکرپشن کے اختیارات کے لیے ہم سے رابطہ کریں۔.

یہ جاننا کہ مارکیٹس کب فعال یا دب جاتی ہیں جب لیکویڈیٹی اسسمنٹس انجام دیتے ہیں اور مارکیٹوں کے ذریعے کسی بھی سائز کے خطرے کو منتقل کرنے کی کوشش کرتے ہیں تو یہ جاننا اہم ہوسکتا ہے۔ ہمیں یقین ہے کہ ہمارا ڈیٹا مارکیٹ کے حالات کا درست اندازہ لگانے میں آپ کی مدد کر سکتا ہے۔

خلاصہ

• کچھ بازاروں میں موسم گرما کی خاموشی واضح ہے جب کہ دیگر میں بلند سرگرمی نظر آتی ہے۔
• کچھ کرنسیوں جیسے CLP اور CNY سے باہر، مجموعی طور پر OTC ریٹس کی سرگرمی کو کم کر دیا گیا ہے۔
• تاہم، امریکی کیش بانڈ اور افراط زر کی تجارت بہت فعال رہی ہے۔
• 1 میں واقعی سخت H2022 کے بعد کریڈٹ ڈیریویٹیو مارکیٹس سکون کا سانس لے رہی ہیں۔
• FX کلیئرڈ ڈیریویٹوز FX فیوچرز اور کلیئرڈ فارورڈز میں مثبت رجحانات دکھا رہے ہیں، لیکن NDF والیوم جولائی 2022 میں پیچھے رہ گئے ہیں۔