سرمایہ کار اور ماہرین اقتصادیات یہ سوچنا پسند کرتے ہیں کہ تشخیص کی ایک بنیادی بنیاد ہے - اس کے لیے کہ آپ کسی چیز کے لیے کتنی رقم ادا کرتے ہیں۔
مالی قسمیں اکثر حساب کتاب کرتی ہیں جسے ڈسکاؤنٹڈ کیش فلو (DCF) تجزیہ کہا جاتا ہے، یا اسے خالص موجودہ قدر (NPV) کیلکولیشن بھی کہا جاتا ہے۔ یہ طریقے معروف مالیاتی میٹرکس کا استعمال کرتے ہیں جیسے کہ کمائی یا کیش فلو اور پیشن گوئی کرتے ہیں کہ وہ میٹرکس مستقبل میں کیا ہوں گے۔ زیادہ اہم بات یہ ہے کہ وہ جانتے ہیں کہ مستقبل میں وعدہ کیا گیا پیسہ آج کی رقم سے کم ہے۔ لہذا، اکاؤنٹنٹس مستقبل کے وعدے کی آمدنی میں کچھ رقم کی رعایت کریں گے۔ یہ رعایت رقم کی موجودہ اور مستقبل کی قیمت جیسی چیزوں پر منحصر ہے — بینک قرض دینے کے لیے کتنا چارج کرتے ہیں کیونکہ وہ اس بات سے بخوبی واقف ہیں کہ پیسے کی مستقبل کی قیمت آج کی قیمت سے کم ہے — اور اس کے مطابق چارج کریں گے۔
فرض کریں کہ بینک 10 سال کے قرض کے لیے 1% شرح سود وصول کرتے ہیں۔ آپ وعدہ کرتے ہیں کہ اب سے مجھے ہر سال $100 ادا کریں گے، اس ویجیٹ کے لیے جو میری کمپنی بناتی ہے۔ میری کتابوں پر، ویجیٹ کی قیمت میرے موجودہ اثاثوں (انوینٹری) سے ہٹ جاتی ہے کیونکہ یہ اب آپ کے گاہک سے تعلق رکھتی ہے۔ میں آپ کے وعدہ کردہ $100 کو بطور اثاثہ ریکارڈ کرتا ہوں، لیکن میں اس کی قدر $100 نہیں کرتا۔ اس کے بجائے، میں اسے 10% کی رعایت دیتا ہوں اور میں کہتا ہوں کہ میرے پاس کتابوں پر $90 ہیں۔
مستقبل میں پیسہ آج کے پیسے سے کم قیمتی ہے۔ ہاتھ میں ایک پرندہ جھاڑی میں دو قیمت کا ہے، اور یہ سب۔
یہ حقیقی تشخیص کی سخت بنیاد ہے۔ (اس مشکل NPV کیلکولیشن میں کچھ مبہم مفروضے ہوتے ہیں۔ لیکن کم از کم وہ سب اسپریڈشیٹ میں واضح طور پر درج ہیں اور لوگ ان مفروضوں پر بحث کر سکتے ہیں اور بازو کشتی کر سکتے ہیں اور اسی کے مطابق NPV حسابات کی ایک رینج کے ساتھ آ سکتے ہیں۔)
اگر مفروضے غلط ثابت ہوتے ہیں، اور نقد بہاؤ یا آمدنی مفروضوں سے زیادہ ہوتی ہے، تو NPV کے حسابات بڑھ جاتے ہیں، اور مالی قسمیں زیادہ قیمت ادا کرنے کو تیار ہوتی ہیں۔ اگر اس کے بجائے مفروضے نیچے جاتے ہیں، تو NPV کے حسابات بھی نیچے جاتے ہیں، اور مالیاتی قسمیں چاہتی ہیں کہ قیمت اس کے مطابق نیچے جائے۔
تاہم… کاروں، گھروں، اسٹاکس، ٹولپس اور بٹ کوائنز جیسی چیزوں کی قیمتیں، NPV کے ان سخت ناک مالی حسابات سے کہیں زیادہ آسمان کو چھو سکتی ہیں۔ یہ زیادتی خالص جھاگ ہے، جذبات کا کام جو گاہک پر زور دیتا ہے کہ ان کے پاس نائکی کے جوتوں کا وہ جوڑا، یا وہ پیارا گھر، یا وہ وان گو کی پینٹنگ، یا وہ ٹیولپ یا وہ بٹ کوائن۔ زیادہ تر لوگ کسی چیز کی حقیقی قیمت کا تعین کرنے کے لیے NPV کیلکولیشن نہیں کرتے۔
Tesla کی تشخیص ایک بنیاد، NPV حسابات پر مبنی ہے، اور پھر عام طور پر جذباتی جھاگ کا ایک بڑا کشن اس کے اوپر بیٹھتا ہے۔ یہ جھاگ درحقیقت اتنا موٹا نہیں ہے جتنا کہ بہت سے لوگ سمجھتے ہیں، کیونکہ ایسے لوگ ہیں جو شارٹ سٹاک رکھتے ہیں جن کی قدریں بہت زیادہ ہوتی ہیں، اور وہ لوگ جو سٹاک کے لمبے اور شارٹ سائیڈ پر دائو لگاتے ہیں جیسے لوگ ٹگ او وار کھیلتے ہیں۔
تاہم، بٹ کوائن کی تشخیص کا کوئی بنیادی حصہ نہیں ہے۔ کوئی مستقبل کیش فلو نہیں ہے، کوئی کمائی نہیں ہے۔ Bitcoin vaporware ہے. یہ ایک خیال ہے، کچھ اور زیرو، جس پر لوگ اپنی زندگی کی بچت پر شرط لگانے کی کوشش کرتے ہیں۔
اس طرح لوگوں کو تکلیف ہوتی ہے۔
مالیات ٹوٹ جاتے ہیں، اور زندگی تباہ ہو جاتی ہے۔
اگر آپ Bitcoin میں جو رقم ڈالتے ہیں وہ ایسی چیز ہے جسے آپ کھونا چاہتے ہیں اور اگر یہ بخارات بن جاتا ہے تو اس سے محروم نہیں ہوں گے، ہر طرح سے آگے بڑھیں اور Bitcoins کو تفریح کے طور پر "کھیلیں" جیسا کہ آپ لاٹری کھیلتے ہیں۔
