بٹ کوائن، پرچیزنگ پاور پریزر

یہ بلیو کالر بٹ کوائن پوڈ کاسٹ کے شریک میزبان ڈین کا رائے کا اداریہ ہے۔

---

سیریز کے مشمولات

حصہ 1: Fiat پلمبنگ

تعارف

پھٹے ہوئے پائپ

ریزرو کرنسی کی پیچیدگی

Cantillon Conundrum

حصہ 2: پرچیزنگ پاور پریزر

حصہ 3: مانیٹری ڈیکمپلیکسیفیکیشن

فنانشل سمپلیفائر

قرض کو ختم کرنے والا

ایک "کرپٹو" احتیاط

نتیجہ

---

قارئین کے لیے ایک ابتدائی نوٹ: یہ اصل میں ایک مضمون کے طور پر لکھا گیا تھا جس کے بعد سے اسے تین حصوں میں تقسیم کیا گیا ہے۔ ہر سیکشن مخصوص تصورات کا احاطہ کرتا ہے، لیکن جامع مقالہ مجموعی طور پر تین حصوں پر انحصار کرتا ہے۔ حصہ 1 اس بات کو اجاگر کرنے کے لیے کام کیا کہ موجودہ فیاٹ سسٹم معاشی عدم توازن کیوں پیدا کرتا ہے۔ حصہ 2 اور حصہ 3 یہ ظاہر کرنے کے لیے کام کرتے ہیں کہ بٹ کوائن ایک حل کے طور پر کیسے کام کر سکتا ہے۔

قرض کی بے مثال سطحیں جو آج کے مالیاتی نظام میں موجود ہیں طویل مدت میں ایک چیز کی ہجے کرتی ہیں: کرنسی کی تنزلی. لفظ "مہنگائی" ان دنوں کثرت سے اور فلیپینٹ کے ساتھ پھینکا جاتا ہے۔ بہت کم لوگ اس کے حقیقی معنی، حقیقی اسباب یا حقیقی مضمرات کی تعریف کرتے ہیں۔ بہت سے لوگوں کے لیے مہنگائی گیس پمپ یا گروسری اسٹور پر قیمت سے زیادہ کچھ نہیں ہے جس کے بارے میں وہ شراب اور کاک ٹیلوں کی شکایت کرتے ہیں۔ "یہ بائیڈن کا، اوباما کا یا پوتن کا قصور ہے!" جب ہم زوم آؤٹ کرتے ہیں اور طویل مدتی سوچتے ہیں تو افراط زر ایک بہت بڑا ہوتا ہے — اور میں ناقابل حل بحث کرتا ہوں — فیاٹ ریاضی کا مسئلہ جو دہائیوں کے آگے بڑھنے کے ساتھ ساتھ مصالحت کرنا مشکل سے مشکل تر ہوتا چلا جاتا ہے۔ آج کی معیشت میں، پیداواری صلاحیت قرض کو اس حد تک پیچھے چھوڑ دیتی ہے کہ معاوضہ کے کسی بھی اور تمام طریقوں کے لیے جدوجہد کی ضرورت ہوتی ہے۔ قرض کی ترقی کو ٹریک کرنے کے لیے ایک کلیدی میٹرک قرض کی تقسیم ہے۔ مجموعی گھریلو مصنوعات (قرض/جی ڈی پی)۔ نیچے دیئے گئے چارٹ کو ڈائجسٹ کریں جو خاص طور پر کل قرض اور عوامی وفاقی قرض دونوں کی عکاسی کرتا ہے جیسا کہ GDP سے متعلق ہے۔

اگر ہم وفاقی قرض (بلیو لائن) پر توجہ مرکوز کرتے ہیں تو ہم دیکھتے ہیں کہ صرف 50 سالوں میں ہم ذیلی 40 فیصد قرض/جی ڈی پی سے چلے گئے ہیں۔ 135٪ COVID-19 وبائی مرض کے دوران - پچھلی صدی کی بلند ترین سطح۔ یہ بات بھی قابل توجہ ہے کہ موجودہ صورتحال اس چارٹ سے بھی زیادہ ڈرامائی ہے اور یہ اعداد اس بات کی نشاندہی کرتے ہیں کہ یہ زبردست عکاسی نہیں کرتا ہے۔ غیر فنڈ شدہ استحقاق کی ذمہ داریاں (یعنی سوشل سیکیورٹی، میڈیکیئر اور میڈیکیڈ) جو ہمیشہ کے لیے متوقع ہیں۔

اس ضرورت سے زیادہ قرض کا کیا مطلب ہے؟ اس کا احساس کرنے کے لیے، آئیے ان حقائق کو فرد تک پہنچاتے ہیں۔ فرض کریں کہ کوئی بہت زیادہ واجبات جمع کرتا ہے: دو رہن اس کی قیمت کی حد سے باہر، تین کاریں جو وہ برداشت نہیں کر سکتے اور ایک کشتی جسے وہ کبھی استعمال نہیں کرتے۔ یہاں تک کہ اگر ان کی آمدنی بہت زیادہ ہے، آخر کار ان کے قرض کا بوجھ اس سطح تک پہنچ جاتا ہے جسے وہ برقرار نہیں رکھ سکتے۔ ہو سکتا ہے کہ وہ کریڈٹ کارڈز کا حساب لگا کر یا کسی مقامی کریڈٹ یونین کے ساتھ قرض لے کر محض اپنے موجودہ قرض کی کم از کم ادائیگیوں کی خدمت میں تاخیر کریں۔ لیکن اگر یہ عادتیں برقرار رہیں تو اونٹ کی کمر ناگزیر طور پر ٹوٹ جاتی ہے - وہ گھروں میں پیش گوئی کرتے ہیں۔ سی رے کسی کو ان کے ڈرائیو وے سے کشتی واپس لینے کے لیے بھیجتا ہے۔ ان کی Tesla دوبارہ قبضہ ہو جاتا ہے؛ وہ دیوالیہ ہو جاتے ہیں. اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے کہ وہ یا اس نے کتنا محسوس کیا کہ وہ ان تمام اشیاء کی "ضرورت" یا "مستحق" ہیں، ریاضی نے آخر کار انہیں گدی میں کاٹ لیا۔ اگر آپ اس شخص کی پریشانی کو سمیٹنے کے لیے ایک چارٹ بنانا چاہتے ہیں، تو آپ کو دو لائنیں مخالف سمتوں میں ہٹتی ہوئی نظر آئیں گی۔ ان کے قرض کی نمائندگی کرنے والی لکیر اور ان کی آمدنی (یا پیداواری صلاحیت) کی نمائندگی کرنے والی لکیر کے درمیان فاصلہ اس وقت تک بڑھتا جائے گا جب تک کہ وہ دیوالیہ نہ ہوجائیں۔ چارٹ کچھ اس طرح نظر آئے گا:

اور ہاں، یہ چارٹ اصلی ہے۔ یہ متحدہ کی کشید ہے۔ ریاستوں کا کل قرض (سرخ میں) مجموعی گھریلو پیداوار سے زیادہ، یا پیداواری صلاحیت (نیلے رنگ میں)۔ میں نے پہلی بار یہ چارٹ دیکھا ٹویٹر پر پوسٹ کیا معروف ساؤنڈ منی ایڈووکیٹ اور ٹیک سرمایہ کار لارنس لیپارڈ کے ذریعے۔ اس نے اس کے اوپر درج ذیل متن شامل کیا۔

"بلیو لائن سرخ لکیر پر سود ادا کرنے کے لیے آمدنی پیدا کرتی ہے۔ مسئلہ دیکھیں؟ یہ صرف ریاضی ہے۔"

خودمختار قومی ریاستوں پر بھی یہ ریاضی گراں گزر رہی ہے، لیکن جس طرح سے مرغیوں کے گھر گھر آتے ہیں وہ مرکزی حکومتوں کے لیے اوپر پیراگراف میں فرد کے مقابلے میں بالکل مختلف نظر آتے ہیں، خاص طور پر ریزرو کرنسی کی حیثیت والے ممالک میں۔ آپ دیکھتے ہیں، جب حکومت پیسے کی فراہمی اور پیسے کی قیمت (یعنی شرح سود) دونوں پر اپنے پنجے رکھتی ہے جیسا کہ وہ آج کے مالیاتی نظام میں کرتے ہیں، تو وہ بہت زیادہ نرم انداز میں ڈیفالٹ کرنے کی کوشش کر سکتی ہے۔ اس قسم کا نرم ڈیفالٹ لازمی طور پر رقم کی فراہمی میں اضافے کا باعث بنتا ہے، کیونکہ جب مرکزی بینکوں کو نئے بنائے گئے ذخائر تک رسائی حاصل ہوتی ہے (ایک منی پرنٹر، اگر آپ چاہیں گے) تو یہ ناقابل یقین حد تک ممکن نہیں ہے کہ قرض کی خدمت کی ادائیگی چھوٹ جائے یا نظر انداز ہو جائے۔ بلکہ، قرض سے رقم کمائی جائے گی، یعنی حکومت نئی من گھڑت رقم ادھار لے گی۔¹ معیشت میں حقیقی خریداروں (اصلی گھریلو یا بین الاقوامی سرمایہ کاروں) کو ٹیکس بڑھانے یا بانڈز بیچ کر مستند سرمایہ اکٹھا کرنے کے بجائے مرکزی بینک سے۔ اس طرح، رقم مصنوعی طور پر خدمت کی ذمہ داریوں کے لیے تیار کی جاتی ہے۔ Lyn Alden قرض کی سطح اور قرض منیٹائزیشن رکھتا ہے سیاق و سباق میں:

"جب کوئی ملک تقریباً 100 فیصد قرض سے جی ڈی پی تک پہنچنا شروع کر دیتا ہے، تو صورت حال تقریباً ناقابل تلافی ہو جاتی ہے… Hirschman کیپٹل کی طرف سے مطالعہ انہوں نے نوٹ کیا کہ 51 سے اب تک سرکاری قرضوں کے جی ڈی پی کے 130 فیصد سے زیادہ ٹوٹنے کے 1800 کیسز میں سے 50 حکومتیں نادہندہ ہیں۔ صرف استثناء، اب تک، جاپان ہے، جو کہ ہے۔ دنیا کی سب سے بڑی قرض دہندہ قوم. "پہلے سے طے شدہ" کی طرف سے، Hirschman Capital میں برائے نام ڈیفالٹ اور بڑی افراط زر شامل ہیں جہاں بانڈ ہولڈرز کو افراط زر کی ایڈجسٹ کی بنیاد پر بڑے مارجن سے واپس کرنے میں ناکام رہے … مجھے کسی ایسے بڑے ملک کی کوئی مثال نہیں ملتی جس میں 100% سے زیادہ حکومتی قرض سے جی ڈی پی ہو جہاں مرکزی بینک کے پاس اس قرض کا ایک اہم حصہ نہیں ہے۔²

فیاٹ سنٹرل بینکوں اور خزانے کی غیر معمولی مالیاتی طاقت پہلے جگہ پر ضرورت سے زیادہ لیوریج (قرض) کی تعمیر میں ایک بڑا معاون ہے۔ پیسے پر مرکزی کنٹرول پالیسی سازوں کو معاشی درد کو بظاہر مستقل انداز میں تاخیر کرنے کے قابل بناتا ہے، بار بار قلیل مدتی مسائل کو کم کرتا ہے۔ لیکن اگر نیتیں بھی خالص ہوں تو یہ کھیل ہمیشہ نہیں چل سکتا۔ تاریخ بتاتی ہے کہ نیک نیتی کافی نہیں ہوتی۔ اگر مراعات غلط طریقے سے منسلک ہیں، عدم استحکام کا انتظار ہے۔

افسوسناک طور پر، نقصان دہ کرنسی کی تنزلی اور مہنگائی کا خطرہ ڈرامائی طور پر بڑھ جاتا ہے کیونکہ قرض کی سطح زیادہ غیر پائیدار ہو جاتی ہے۔ 2020 کی دہائی میں، ہم اس مختصر نگاہ والے فیاٹ تجربے کے نقصان دہ اثرات کو محسوس کرنے لگے ہیں۔ جو لوگ مالیاتی طاقت کا استعمال کرتے ہیں وہ درحقیقت دبانے والے معاشی درد کو کم کرنے کی صلاحیت رکھتے ہیں، لیکن طویل مدت میں یہ میرا دعویٰ ہے کہ اس سے مکمل اقتصادی تباہی بڑھے گی، خاص طور پر معاشرے کے کم مراعات یافتہ طبقے کے لیے۔ جیسے جیسے زیادہ مانیٹری یونٹس سسٹم میں داخل ہوتے ہیں تکلیف کو کم کرنے کے لیے، موجودہ یونٹس اس کے مقابلے میں قوت خرید سے محروم ہو جاتے ہیں جو اس طرح کے پیسے کے داخل کیے بغیر ہوا ہوتا۔ دباؤ بالآخر سسٹم میں اس حد تک بڑھ جاتا ہے کہ اسے کہیں فرار ہونا ضروری ہے - وہ فرار والو ڈیبیسنگ کرنسی ہے۔ کیریئر طویل بانڈ ٹریڈر گریگ فوس اسے اس طرح رکھتا ہے:

"قرض/جی ڈی پی سرپل میں، فیاٹ کرنسی غلطی کی اصطلاح ہے۔ یہ خالص ریاضی ہے۔ یہ ایک سرپل ہے جس سے کوئی ریاضیاتی فرار نہیں ہے۔³

افراط زر کا یہ منظر خاص طور پر متوسط ​​اور نچلے طبقے کے ارکان کے لیے کئی اہم وجوہات کی بنا پر پریشان کن ہے۔ سب سے پہلے، جیسا کہ ہم نے اوپر بات کی ہے، یہ ڈیموگرافک کم اثاثے رکھتا ہے، مجموعی طور پر اور ان کی مجموعی مالیت کے فیصد کے طور پر۔ جیسے جیسے کرنسی پگھلتی ہے، پیسے کی فراہمی کے ساتھ ساتھ اسٹاک اور ریئل اسٹیٹ جیسے اثاثے بھی بڑھتے ہیں (کم از کم کسی حد تک)۔ اس کے برعکس، تنخواہوں اور اجرتوں میں اضافے سے مہنگائی کم ہونے کا امکان ہے اور کم مفت نقدی والے لوگ جلدی سے پانی پینا شروع کر دیتے ہیں۔ (اس میں لمبائی میں احاطہ کیا گیا تھا۔ حصہ 1.) دوسرا، درمیانے اور نچلے طبقے کے اراکین، بڑے پیمانے پر، مالی طور پر کم پڑھے لکھے اور فرتیلا ہیں۔ افراط زر کے ماحول میں علم اور رسائی طاقت ہے، اور قوت خرید کو برقرار رکھنے کے لیے اکثر تدبیریں کرنا پڑتی ہیں۔ اعلیٰ طبقے کے ارکان کے پاس ٹیکس اور سرمایہ کاری کے بارے میں معلومات کے ساتھ ساتھ انتخابی مالیاتی آلات میں جانے کا امکان بہت زیادہ ہوتا ہے تاکہ جہاز کے نیچے جاتے ہی زندگی کے بیڑے پر چھلانگ لگ سکے۔ تیسرا، بہت سے اوسط اجرت کمانے والے متعینہ فائدے کے منصوبوں، سماجی تحفظ یا ریٹائرمنٹ کی روایتی حکمت عملیوں پر زیادہ انحصار کرتے ہیں۔ یہ اوزار مہنگائی کے فائر اسکواڈ کے دائرہ کار میں بالکل کھڑے ہیں۔ تنزلی کے ادوار کے دوران، اثاثے جن کی ادائیگیوں کے ساتھ واضح طور پر انفلاتینگ فیاٹ کرنسی میں ظاہر کیا گیا ہے سب سے زیادہ خطرے کا شکار ہوتے ہیں۔ بہت سے اوسط لوگوں کا مالی مستقبل درج ذیل میں سے ایک پر بہت زیادہ انحصار کرتا ہے:

1. کچھ نہیں وہ بچت نہیں کر رہے ہیں اور نہ ہی سرمایہ کاری کر رہے ہیں اور اس وجہ سے کرنسی کی تنزلی کا زیادہ سے زیادہ خطرہ ہے۔
2. معاشرتی تحفظجو کہ دنیا کی سب سے بڑی پونزی اسکیم ہے اور بہت اچھی طرح سے ایک یا دو دہائیوں سے زیادہ عرصے تک موجود نہیں ہوسکتی ہے۔ اگر یہ برقرار رہتا ہے، تو اس کی ادائیگی ڈیبیسنگ فیٹ کرنسی میں کی جائے گی۔
3. دیگر متعین فوائد کے منصوبے جیسے پنشن or سالانہ. ایک بار پھر، ان اثاثوں کی ادائیگیوں کی فِیٹ شرائط میں تعریف کی گئی ہے۔ مزید برآں، ان کے پاس اکثر بڑی مقدار ہوتی ہے۔ مقررہ آمدنی نمائش (بانڈ) فیاٹ کرنسی میں متعین پیداوار کے ساتھ۔
4. ریٹائرمنٹ پورٹ فولیوز یا بروکریج اکاؤنٹس ایک رسک پروفائل کے ساتھ جو پچھلے چالیس سالوں سے کام کر رہا ہے لیکن اگلے چالیس تک کام کرنے کا امکان نہیں ہے۔ یہ فنڈ مختص کرنے میں اکثر سرمایہ کاروں کی عمر کے طور پر "حفاظت" کے لیے بانڈز کی بڑھتی ہوئی نمائش شامل ہوتی ہے (خطرے کی برابری)۔ بدقسمتی سے، خطرے میں تخفیف کی یہ کوشش ان لوگوں کو ڈالر سے متعین فکسڈ انکم سیکیورٹیز پر زیادہ سے زیادہ انحصار کرتی ہے اور اس لیے، رسوائی کا خطرہ۔ ان میں سے زیادہ تر افراد اتنی فرتیلا نہیں ہوں گے کہ وہ قوت خرید کو برقرار رکھنے کے لیے وقت پر محور بن سکیں۔

یہاں سبق یہ ہے کہ روزمرہ کام کرنے والے اور سرمایہ کار کو ایک مفید اور قابل رسائی ٹول کی اشد ضرورت ہے جو فیاٹ قرض کی مساوات میں غلطی کی اصطلاح کو خارج کرے۔ میں یہاں یہ بحث کرنے کے لیے حاضر ہوں کہ بٹ کوائن سے زیادہ شاندار طریقے سے اس مقصد کو پورا نہیں کرتا۔ اگرچہ اس پروٹوکول کے تخلص بانی، ساتوشی ناکاموٹو کے بارے میں بہت کچھ نامعلوم ہے، لیکن اس ٹول کو جاری کرنے کے لیے اس کا محرک کوئی راز نہیں تھا۔ میں نسل کا بلاک3 جنوری 2009 کو سب سے پہلے بٹ کوائن بلاک کی کان کنی ہوئی، ساتوشی نے لندن ٹائمز کی ایک حالیہ کور اسٹوری کو سرایت کر کے مرکزی مالیاتی ہیرا پھیری اور کنٹرول کے لیے اپنی نفرت کو اجاگر کیا:

"ٹائمز 03 / جنوری / 2009 بینکوں کے لئے دوسری بیل آؤٹ کے دہانے پر چانسلر۔"

Bitcoin کی تخلیق کے پیچھے محرکات یقینی طور پر کثیر جہتی تھے، لیکن یہ ظاہر ہوتا ہے کہ ساتوشی نے جو بنیادی مسئلہ حل کرنا تھا، ان میں سے ایک غیر تبدیل شدہ مالیاتی پالیسی تھا۔ جیسا کہ میں آج یہ لکھ رہا ہوں، اس پہلے بلاک کے اجراء کے تقریباً تیرہ سال بعد، یہ مقصد مسلسل حاصل کیا گیا ہے۔ بٹ کوائن ڈیجیٹل کمی اور مالیاتی عدم استحکام کے پہلے مظہر کے طور پر اکیلے کھڑا ہے - ایک پروٹوکول جو کہ ایک وکندریقرت ٹکسال کے ذریعے ایک قابل بھروسہ سپلائی شیڈول کو نافذ کرتا ہے، بٹ کوائن کان کنی کے ذریعے حقیقی دنیا کی توانائی کو بروئے کار لاتے ہوئے اور عالمی سطح پر تقسیم شدہ، بنیادی طور پر- سے تصدیق شدہ۔ نوڈس کے وکندریقرت نیٹ ورک. تقریباً 19 ملین بی ٹی سی آج موجود ہیں اور 21 ملین سے زیادہ کبھی موجود نہیں ہوں گے۔ بٹ کوائن حتمی مانیٹری قابل اعتماد ہے — اس کا مخالف، اور فیاٹ کرنسی کو بدنام کرنے کا متبادل۔ اس جیسا کچھ بھی کبھی موجود نہیں تھا اور مجھے یقین ہے کہ اس کا ظہور بہت ساری انسانیت کے لیے بروقت ہے۔

بٹ کوائن دنیا کے مالی طور پر پسماندہ افراد کے لیے ایک گہرا تحفہ ہے۔ تھوڑی مقدار میں علم اور اسمارٹ فون کے ساتھ، متوسط ​​اور نچلے طبقے کے اراکین کے ساتھ ساتھ ترقی پذیر دنیا کے افراد اور اربوں جو بینکوں سے محروم رہتے ہیں، اب ان کے محنت سے کمائے گئے سرمائے کے لیے ایک قابل اعتماد پلیس ہولڈر ہے۔ گریگ فوس اکثر بٹ کوائن کو "پورٹ فولیو انشورنس" کے طور پر بیان کرتا ہے، یا جیسا کہ میں اسے یہاں کہوں گا، سخت محنت کی انشورنس۔ بٹ کوائن خریدنا ایک کام کرنے والے آدمی کا ایک فائیٹ مانیٹری نیٹ ورک سے باہر نکلنا ہے جو اس کے سرمائے کے اس میں کمی کی ضمانت دیتا ہے جو کہ ریاضی اور خفیہ طور پر اس کے سپلائی کے حصص کو یقینی بناتا ہے۔ یہ سب سے مشکل پیسہ بنی نوع انسان نے کبھی دیکھا ہے، انسانی تاریخ میں کچھ نرم ترین پیسوں سے مقابلہ کرتے ہوئے۔ میں قارئین کو ترغیب دیتا ہوں کہ وہ سیفدین عموس کے ان الفاظ پر غور کریں جو ان کی بنیادی کتاب سے ہے "Bitcoin سٹینڈرڈ: "

"تاریخ بتاتی ہے کہ دوسروں کے پاس پیسے رکھنے کے نتائج سے خود کو محفوظ رکھنا ممکن نہیں ہے جو آپ سے زیادہ مشکل ہے۔"

زوم آؤٹ ٹائم فریم پر، Bitcoin کو قوت خرید کو محفوظ رکھنے کے لیے بنایا گیا ہے۔ تاہم، جو لوگ اس کے گود لینے کے وکر میں پہلے حصہ لینے کا انتخاب کرتے ہیں وہ سب سے زیادہ فائدہ اٹھاتے ہیں۔ بہت کم لوگ اس بات کے مضمرات کو سمجھتے ہیں کہ جب تیزی سے بڑھتے ہوئے نیٹ ورک کے اثرات ایک مانیٹری پروٹوکول کو پورا کرتے ہیں جس میں سپلائی کی عدم لچک ہوتی ہے (اشارہ: یہ نیچے دیئے گئے چارٹ کی طرح نظر آتا ہے)۔

بٹ کوائن میں ایک ایسی اختراع ہے جس کا وقت آ گیا ہے۔ اس کے مالیاتی فن تعمیر کی ظاہری ناقابل تسخیریت آج کے معاشی پلمبنگ کے ساتھ بہت زیادہ خرابی کا شکار ہے اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ مراعات بارود سے ملنے کے لئے فیوز کے لئے منسلک ہیں۔ Bitcoin اب تک دریافت کی جانے والی سب سے بہترین مالیاتی ٹیکنالوجی ہے اور اس کی آمد ایک کے اختتام کے ساتھ ہم آہنگ ہے۔ طویل مدتی قرض کا چکر جب ہارڈ اثاثے ممکنہ طور پر سب سے زیادہ مانگ میں ہوں گے۔ یہ بہت سی حد سے زیادہ رقم کمانے والے غباروں سے نکلنے والی زیادہ تر ہوا کو پکڑنے کے لیے تیار ہے⁴ اثاثوں کی کلاسیں، بشمول کم سے منفی پیداوار دینے والے قرض، رئیل اسٹیٹ، سونا، آرٹ اور جمع کرنے والی اشیاء، آف شور بینکنگ اور ایکویٹی۔

یہ وہ جگہ ہے جہاں میں قارئین کے اس حصے کی طرف سے آئی رولز یا قہقہوں کے ساتھ ہمدردی کا اظہار کرسکتا ہوں جو اس بات کی نشاندہی کرتے ہیں کہ، ہمارے موجودہ ماحول (جولائی 2022) میں، بٹ کوائن کی قیمت بلندی کے درمیان گر گئی ہے۔ سی پی آئی پرنٹس (اعلی افراط زر) لیکن میرا مشورہ ہے کہ ہم محتاط رہیں اور زوم آؤٹ کریں۔ آج کا شکست دو سال پہلے سے تھوڑا سا خالص خوشی تھی۔ بٹ کوائن کے پاس ہے۔ "مردہ" قرار دیا گیا سالوں کے دوران بار بار، صرف اس possum کے دوبارہ بڑے اور صحت مند ہونے کے لیے۔ کافی مختصر ترتیب میں، اسی طرح کا BTC قیمت پوائنٹ انتہائی لالچ اور اس کے نتیجے میں بڑھتے ہوئے قدر کی گرفت کے راستے پر انتہائی خوف دونوں کی نمائندگی کر سکتا ہے۔

تاریخ ہمیں دکھاتی ہے کہ مضبوط نیٹ ورک اثرات اور گہری افادیت کے ساتھ ٹیکنالوجیز - ایک زمرہ جس میں مجھے یقین ہے کہ Bitcoin فٹ بیٹھتا ہے - مکمل طور پر پہچانے بغیر انسانیت کی ناک کے نیچے زبردست اپنانے کا ایک طریقہ ہے۔

وجے بویا پتی کے معروف سے درج ذیل اقتباس "بِٹ کوائن کے لیے تیزی کا معاملہ" مضمون⁵ اس کی اچھی طرح وضاحت کرتا ہے، خاص طور پر مانیٹری ٹیکنالوجیز کے سلسلے میں:

"جب مالیاتی سامان کی قوت خرید بڑھتے ہوئے اپنانے کے ساتھ بڑھ جاتی ہے، تو مارکیٹ کی توقعات اس کے مطابق "سستے" اور "مہنگے" کی شکل میں بدل جاتی ہیں۔ اسی طرح، جب مانیٹری اچھی کی قیمت کریش ہو جاتی ہے، تو توقعات ایک عام عقیدے میں تبدیل ہو سکتی ہیں کہ پچھلی قیمتیں "غیر معقول" یا حد سے زیادہ مہنگی تھیں۔ . . . حقیقت یہ ہے کہ "سستے" اور "مہنگے" کے تصورات مالیاتی سامان کے حوالے سے بنیادی طور پر بے معنی ہیں۔ مالیاتی سامان کی قیمت اس کے نقد بہاؤ کی عکاسی نہیں کرتی ہے یا یہ کتنی مفید ہے، بلکہ، اس بات کا پیمانہ ہے کہ پیسے کے مختلف کرداروں کے لیے اسے کس حد تک اپنایا گیا ہے۔"

اگر Bitcoin ایک دن بہت زیادہ قیمت حاصل کرتا ہے جس طرح میں نے اسے تجویز کیا ہے، تو اس کی اوپر کی رفتار ہموار کے سوا کچھ بھی ہوگی۔ سب سے پہلے اس بات پر غور کریں کہ مجموعی طور پر معیشت تیزی سے غیر مستحکم ہو رہی ہے آگے بڑھنے کا امکان ہے — کریڈٹ کے زیر اثر نظامی طور پر کمزور منڈیوں میں سخت اثاثوں کے خلاف طویل مدت میں منفی پہلو کے لیے اتار چڑھاؤ کا رجحان ہوتا ہے۔ وعدوں پر بنائے گئے وعدے ڈومینوز کی طرح تیزی سے گر سکتے ہیں، اور پچھلی چند دہائیوں میں ہم نے تیزی سے باقاعدہ اور اہم تنزلی کی اقساط کا تجربہ کیا ہے (اکثر مالی اور مالیاتی مداخلت کی مدد سے شاندار وصولیوں کے بعد)۔ افراط زر کے مجموعی پس منظر کے درمیان، ڈالر کی مضبوطی کے موافق ہوں گے - ہم اس وقت ایک تجربہ کر رہے ہیں۔ اب اس حقیقت کو شامل کریں کہ، اس مرحلے پر، بٹ کوائن نوزائیدہ ہے؛ یہ خراب طور پر سمجھا جاتا ہے؛ اس کی فراہمی مکمل طور پر غیر ذمہ دار ہے (غیر لچکدار)؛ اور، سب سے بڑے مالیاتی کھلاڑیوں کے ذہن میں، یہ اختیاری اور قیاس آرائی پر مبنی ہے۔

جیسا کہ میں یہ لکھ رہا ہوں، Bitcoin $70 کی اب تک کی بلند ترین سطح سے تقریباً 69,000% نیچے ہے، اور تمام امکانات میں، یہ کچھ وقت کے لیے انتہائی غیر مستحکم رہے گا۔ تاہم، اہم امتیاز یہ ہے کہ BTC نرم اثاثوں کے سلسلے میں اوپر کی طرف اتار چڑھاؤ کا شکار رہا ہے، اور جاری رہے گا (جو کہ ایک موضوعی اور توسیعی سپلائی شیڈولز؛ یعنی فیاٹ)۔ پیسے کی شکلوں کے بارے میں بات کرتے وقت، الفاظ "آواز" اور "مستحکم" مترادف سے بہت دور ہیں۔ میں کام پر اس متحرک کی اس سے بہتر مثال کے بارے میں سوچ بھی نہیں سکتا کہ سونے کے مقابلے میں جرمن پیپر مارک کے دوران جمہوریہ ویمار میں افراط زر. نیچے دیے گئے چارٹ میں دیکھیں کہ اس عرصے کے دوران سونا کتنا غیر مستحکم تھا۔

Dylan LeClair کے پاس ہے۔ نے کہا مندرجہ بالا چارٹ کے سلسلے میں:

"آپ کو اکثر وائمر جرمنی کے سونے کے چارٹ نظر آئیں گے جن کی قیمت کاغذی نشان میں پیرابولک جا رہی ہے۔ وہ چارٹ جو نہیں دکھاتا ہے وہ تیز گراوٹ اور اتار چڑھاؤ ہے جو انتہائی مہنگائی کے دور میں ہوا تھا۔ لیوریج کا استعمال کرتے ہوئے قیاس آرائیاں کئی بار ختم ہو گئیں۔

لمبے عرصے میں سونے کے سلسلے میں پیپر مارک کے مکمل طور پر دور ہونے کے باوجود، ایسے ادوار تھے جب نشان سونے سے نمایاں طور پر آگے نکل گیا۔ میرا بنیادی معاملہ یہ ہے کہ بٹ کوائن فیاٹ کرنسیوں کی دنیا کی ہم عصر ٹوکری کے سلسلے میں اس جیسا کچھ کرنا جاری رکھے گا۔

بالآخر، بٹ کوائن بلز کی تجویز یہ ہے کہ اس اثاثہ کی قابل شناخت مارکیٹ دماغ کو بے حس کر دینے والی ہے۔ اس نیٹ ورک کے ایک چھوٹے سے حصے پر بھی دعویٰ کرنے سے متوسط ​​اور نچلے طبقے کے ممبران کو سمپ پمپ پر پاور لگانے اور تہہ خانے کو خشک رکھنے کی اجازت مل سکتی ہے۔ میرا منصوبہ بی ٹی سی کو جمع کرنا، ہیچوں کو کم کرنا اور کم وقت کی ترجیح کے ساتھ مضبوطی سے پکڑنا ہے۔ میں اس حصے کو ڈاکٹر جیف راس کے الفاظ کے ساتھ بند کروں گا، سابق انٹروینشنل ریڈیولوجسٹ سے ہیج فنڈ مینیجر:

"چیکنگ اور سیونگ اکاؤنٹس وہ جگہ ہیں جہاں آپ کا پیسہ ختم ہوجاتا ہے۔ بانڈز واپسی سے پاک خطرہ ہیں۔ ہمارے پاس اب ایک موقع ہے کہ ہم اپنے ڈالر کو سب سے بڑی رقم کے بدلے، سب سے بڑی بچت کی ٹیکنالوجی، جو اب تک موجود ہے۔"⁶

حصہ 3 میں، ہم دو اور اہم طریقے تلاش کریں گے جن میں بٹ کوائن موجودہ معاشی عدم توازن کو درست کرنے کے لیے کام کرتا ہے۔

فوٹیاں

1. اگرچہ اس پر اکثر "منی پرنٹنگ" کا لیبل لگایا جاتا ہے، لیکن پیسے کی تخلیق کے پیچھے اصل میکانکس پیچیدہ ہیں۔ اگر آپ اس کی ایک مختصر وضاحت چاہتے ہیں کہ یہ کیسے ہوتا ہے، ریان ڈیڈی، سی ایف اے (اس مضمون کے ایک ایڈیٹر) نے مکینکس کی وضاحت ہمارے پاس موجود ایک خط و کتابت میں مختصر طور پر کی: "فیڈ کو حکومت سے براہ راست یو ایس ٹی خریدنے کی اجازت نہیں ہے، یہی وجہ ہے۔ لین دین کو انجام دینے کے لیے انہیں تجارتی بینکوں/سرمایہ کاری بینکوں سے گزرنا پڑتا ہے۔ اس پر عمل کرنے کے لیے، Fed ذخائر تخلیق کرتا ہے (Fed کے لیے ایک ذمہ داری، اور تجارتی بینکوں کے لیے ایک اثاثہ)۔ تجارتی بینک پھر ان نئے ذخائر کو حکومت سے UST خریدنے کے لیے استعمال کرتا ہے۔ ایک بار خریدے جانے کے بعد، Fed میں ٹریژری کا جنرل اکاؤنٹ (TGA) متعلقہ رقم سے بڑھ جاتا ہے، اور USTs کو Fed میں منتقل کر دیا جاتا ہے، جو اس کی بیلنس شیٹ پر بطور اثاثہ ظاہر ہوتا ہے۔"

2. سے "کیا قومی قرضے سے فرق پڑتا ہے" لن ایلڈن کے ذریعہ

3. سے "کیوں ہر مقررہ آمدنی والے سرمایہ کار کو بٹ کوائن کو پورٹ فولیو انشورنس کے طور پر غور کرنے کی ضرورت ہے"گریگ فاس کے ذریعہ

4. جب میں کہتا ہوں کہ "حد سے زیادہ رقم کمائی گئی"، میں سرمایہ کاری میں بہہ جانے والے سرمائے کی طرف اشارہ کر رہا ہوں جو بصورت دیگر قیمت کے ذخیرے یا رقم کی دوسری شکل میں محفوظ کیا جا سکتا ہے اگر قوت خرید کو برقرار رکھنے کے لیے زیادہ مناسب اور قابل رسائی حل موجود ہو۔

5. اب ایک کتاب اسی عنوان سے۔

6. ایک کے دوران کہا میکرو اکنامکس پینل بٹ کوائن 2022 کانفرنس میں

یہ ڈین کی ایک مہمان پوسٹ ہے۔ بیان کردہ آراء مکمل طور پر ان کی اپنی ہیں اور ضروری نہیں کہ وہ BTC Inc یا کی عکاسی کریں۔ بکٹکو میگزین.