کیا واقعی $62Trn بالکل غائب ہونے والے ہیں؟

جیسے جیسے جنوری ختم ہو رہا ہے، ہم جلد ہی 30 جون 2023 کو دیکھیں گے۔ USD LIBOR بالآخر ختم ہو جائے گا۔ اشاعت.

جب کہ تمام علامات یہ بتاتی ہیں کہ امریکی ڈالر کی منڈیوں میں LIBOR کی منتقلی اتنی ہی ہموار ہوگی جتنی کہ GBP، JPY اور CHF پچھلے سال، یہ صرف روکنے اور نوٹ کرنے کے قابل ہے۔ 2022 میں USD LIBOR مارکیٹ کتنی بڑی رہی.

ایک بار جب ہم H2 2023 میں ہوں گے، کیا وہ جلدیں SOFR میں منتقل ہو جائیں گی، کیا وہ غائب ہو جائیں گی یا ہم اس کو ایک مربوط اپنانے کو دیکھیں گے۔ اصطلاح SOFR آخر صارفین کے درمیان؟ وقت، اور ہمارا ڈیٹا، بتاؤں گا.

جائزہ میں 2022

تجارتی حالات 2022 میں "معمول" سے بہت دور تھے۔ واقعہ کا خطرہ وجہ بہت زیادہ سال بھر میں بلند حجم. تجارت کچھ بھی نارمل ہونے کے باوجود، یہ نہیں رکی۔ SOFR اپنانا 28% سے بڑھ کر 58% (اور دسمبر میں اس سے بھی زیادہ) ISDA-Clarus RFR اپنانے کا اشارہ:

اور USD مارکیٹوں میں RFR ٹریڈنگ کا یہ بڑھتا ہوا حجم مجموعی طور پر کچھ حیران کن حد تک بڑے تصوراتی حجم کے درمیان آیا۔

دکھا رہا ہے

• 2019 سے USD OTC کلیئر ڈیریویٹوز کے سالانہ حجم سی سی پی ویو.
• 2020 یاد ہے؟ کا وہ پاگل سال وبائی امراض سے متعلق تجارتی حجم میں اضافہ جیسا کہ مرکزی بینکوں نے شرحوں میں کمی کی؟ ٹھیک ہے، 2022 والیوم اس سے بھی زیادہ تھے۔
• جیسا کہ چارٹ نمایاں کرتا ہے، FRA والیوم تقریباً غائب ہو چکے ہیں۔ جیسا کہ تجارت SPS میں منتقل ہو گئی ہے۔. یہ 2022 میں کسی حد تک IRS ریڈ بار کے سائز کو بڑھاتا ہے۔
• درحقیقت، یہ دیکھتے ہوئے کہ OIS ٹریڈنگ 2021 میں IRS+OIS ٹریڈنگ کے سائز سے کافی مماثل ہے، یہ ممکنہ طور پر "خطرے کی منتقلی" کی سرگرمی کا سب سے نمائندہ اقدام ہے جسے ہم نے دیکھا۔ زیادہ تر آئی آر ایس کی سرگرمی 2022 میں ممکنہ طور پر یا تو SPS یا پورٹ فولیو کی بحالی سے منسلک تھا۔
• یہ اتنا ہی حیران کن ہے کہ حجم 2020 سے 2022 تک نسبتاً مستحکم رہا ہے۔
• 62.7 میں USD LIBOR کے مقابلے میں کم از کم $2022Trn کا تصور لکھا گیا تھا۔ $62Trn!!

کیا 2023 وہ سال ہو گا جس میں $62Trn تصوراتی طور پر اب مارکیٹوں میں تجارت نہیں ہو گی؟ یا کیا یہ پورا $62Trn SOFR سویپ میں تبدیل ہو جائے گا؟

سچائی کے درمیان میں ہونے کا امکان ہے، لیکن میں نے سوچا کہ 1) اس کاروبار کے سراسر سائز کو نمایاں کرنا اور 2) دیگر کرنسیوں پر نظر ڈالنا یہ ایک مفید مشق ہے کہ آیا ہمیں 2023 میں USD مارکیٹ کے سائز کے بارے میں کچھ اشارے مل سکتے ہیں۔ .

2023 کا اندازہ ہے؟

2023 میں USD مارکیٹ کی آخری حالت کے بارے میں سوچنا واقعی دلچسپ ہے۔ کیا 2023 میں ہر اس چیز میں تجارتی سرگرمیاں ختم ہو جائیں گی جو "OIS" نہیں ہے؟ یعنی کیا ہم مجموعی طور پر تقریباً ایک تہائی حجم میں $240Trn سے $160Trn تک کمی دیکھیں گے؟

یہ سوچنا پرکشش ہے کہ GBP مارکیٹس ایک اچھا گائیڈ ہو سکتا ہے USD مارکیٹوں میں کیا ہو سکتا ہے۔ LIBOR کے خاتمے سے پہلے UK کے پاس ایک بہت ہی فعال FRA مارکیٹ تھی، اور GBP LIBOR 6M کو بینچ مارک کے طور پر منتخب کرنے والے سویپس مارکیٹ کے نتیجے میں بہت ساری بنیادوں پر تجارت ہوئی۔

2022 میں جی بی پی والیوم کا کیا ہوا ہے؟

دکھا رہا ہے

• 2019 سے GBP OTC کلیئرڈ ڈیریویٹوز پروڈکٹس کے سالانہ حجم۔ یہ GBP کے لحاظ سے ہے، لہذا ہم GBP کی قدر میں کمی کے کسی بھی اثر کو بھول سکتے ہیں۔
• 2022 میں حجم 25 کے مقابلے میں 2021% کم تھے۔
• وہ 42 کے مقابلے میں 2022 میں 2020 فیصد کم تھے!
• دیا ہے اس سال برطانیہ کی مالیاتی منڈیوں میں زبردست اتار چڑھاؤ دیکھا گیا۔حجم میں کمی صرف اس وجہ سے ہو سکتی ہے کہ ٹریڈنگ آسان اور خطرے کے انتظام میں آسان ہو جائے سونیا آر ایف آر.

تاہم، کیا GBP مارکیٹیں USD مارکیٹوں کے لیے JPY سے بہتر کوئی رہنما ہیں؟ ذرا دیکھیں کہ 2022 میں JPY ٹریڈنگ میں کیا ہوا:

• 2022 میں 2019 کے بعد سے سب سے زیادہ JPY تصوراتی تجارت کی گئی (JPY کی شرائط میں، دوبارہ کسی بھی FX اثرات کو نظر انداز کرتے ہوئے)۔
• JPY مارکیٹوں نے ہمیشہ FRA خطرے کو بطور تجارت دیکھا سنگل مدت کے تبادلےلیکن JPY کی شرحیں شارٹ اینڈ پر اتار چڑھاؤ سے دور ہونے کی وجہ سے یہ کبھی بہت زیادہ فعال نہیں تھا۔
• سرگرمی میں اضافہ قابل توجہ ہے۔

اور تیسری کرنسی کا کیا ہوگا جس نے LIBOR کے خاتمے کا واقعہ دیکھا - CHF ("سوئسی")؟

CHF کے حجم 2021 کے مطابق تھے (CHF کی شرائط میں)، لیکن 10 کے مقابلے میں 2020% کم ہیں۔

اور رسک؟

تینوں کرنسیوں میں تجارت ہونے والے DV01 کو دیکھ کر، کہانی کو نقل کیا جاتا ہے۔ GBP میں نمایاں کمی دیکھی گئی۔ پچھلے سال تجارت کی گئی خطرے کی مقدار، جب کہ JPY اور CHF مارکیٹوں نے ایسا نہیں کیا:

اور جب کہ USD مارکیٹوں نے 2022 میں کچھ متاثر کن نظر آنے والے تصوراتی اعداد و شمار شائع کیے، حقیقت میں ایسا لگتا ہے کہ اس میں سے بہت کچھ مختصر مدت کی تجارت میں تھا۔ 2022 میں مارکیٹ میں منتقل ہونے والے خطرے کی مقدار دراصل پچھلے سالوں کے مقابلے میں 10% کم تھی:

یہ ایک اہم وجہ ہے کہ ہم مارکیٹوں میں تجارت کی جانے والی DV01 کی نگرانی اور تجزیہ کرتے رہتے ہیں۔

خلاصہ

2023 نے ہمارے لیے کیا رکھا ہے کسی کا اندازہ ہے۔ یہاں تک کہ کے اثرات پر ایک نمبر ڈالنا USD LIBOR کا خاتمہ حجم پر ایک لاٹری ہے - یہ اوپر کے نمبروں کی بنیاد پر 33% سے نیچے سے 10% تک کہیں بھی ہو سکتی ہے!

بازار شفافیت کی ضرورت ہے اور انہیں درست والیوم نمبرز کی ضرورت ہوتی ہے تاکہ مارکیٹ کے شرکاء کا مارکیٹوں میں اعتماد برقرار رہے۔

یہی وجہ ہے کہ کلارس تجزیہ اور تشہیر جاری رکھے ہوئے ہے (ہاں، اور فروخت!OTC مشتقات میں ڈیٹا۔

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو بلاک چین۔ Web3 Metaverse Intelligence. علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://www.clarusft.com/can-62trn-really-be-about-to-simply-disappear/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=can-62trn-really-be-about-to-simply-disappear