2008 کی سطحوں سے آگے یو ایس ڈیبٹ اسپائیک پر کریڈٹ ڈیفالٹ تبادلہ

2008 کی سطحوں سے آگے یو ایس ڈیبٹ اسپائیک پر کریڈٹ ڈیفالٹ تبادلہ

ٹائم سٹیمپ: 5 مئی 2023 شام 12:51 بجے

31.4 ٹریلین ڈالر کے قرض پر حکومتی ڈیفالٹ کے خلاف محفوظ کرنے کی لاگت پچھلے چھ مہینوں میں 10 گنا بڑھ گئی ہے۔

مارچ میں خاص طور پر ایک سال میں یو ایس کریڈٹ ڈیفالٹ سویپس (CDS) میں 57 سے فی الحال 151 تک بڑی چھلانگ دیکھی گئی ہے، جو دسمبر میں صرف 15 تھی۔

5 سالہ کریڈٹ ڈیفالٹ سویپس ابھی 2008 سے آگے نہیں بڑھے ہیں، لیکن فروری 63 میں 86 کی چوٹی کے مقابلے میں 2009 سے زیادہ پیچھے نہیں ہیں۔

امریکی قرض پر CDS کی قیمتیں، مئی 2023
امریکی قرض پر CDS کی قیمتیں، مئی 2023

قرض کی حد کے بجائے، مارچ میں بڑھتی ہوئی بڑھتی ہوئی شرح سے پتہ چلتا ہے کہ ریاست ہائے متحدہ امریکہ کے کریڈٹ کی اہلیت پر خدشات امریکی کمرشل بینکنگ کی حالت پر تشویش کی وجہ سے پیدا ہوتے ہیں۔

تین امریکی بینک مارچ میں گر گئے، ایک اور 200 بلین ڈالر کا بینک، فرسٹ ریپبلک، اپریل میں شامل ہوا جبکہ بہت سے دوسرے بینکوں اس جمعرات کو دباؤ میں آیا۔

امریکی حکومت ان بینکوں کا حتمی بیک اسٹاپ ہے، جس میں فیڈرل ڈپازٹس انشورنس کارپوریشن (FDIC) کے فنڈز ختم ہونے کا خطرہ ہے اگر جمعرات کی مارکیٹ کی پیش رفت جس میں کچھ بینک اسٹاکس میں کریش دیکھنے میں آیا مارچ اور اپریل کی طرح آگے بڑھے۔

تاہم 2008 کے برعکس، جب امریکی حکومت کے قرضوں کی سطح جی ڈی پی کے تقریباً 40 فیصد اور 60 فیصد سے بہت نیچے تھی، وہ فی الحال 100 فیصد سے کہیں زیادہ ہیں۔

مناسب بینکنگ جھٹکے کو جذب کرنے کی اس کی صلاحیت، اس لیے پوری طرح سے سوال سے باہر نہیں ہے، اور اس لیے جہاں مارکیٹوں کا تعلق ہے، حالات 2008 کی طرح خراب ہیں۔

واشنگٹن میں الگ

جب پچھلے سال چین میں معاشی بحران پیدا ہونا شروع ہوا، تو ہم نے وہاں کے حکام کو خبردار کیا کہ ہو سکتا ہے کہ ایک بیل کی چوٹی کے بارے میں غلط فہمیوں کا شکار ہو جائیں، اور اس لیے ضروری اقدامات کرنے میں ناکام ہو سکتے ہیں۔

امریکہ میں، یہ سوچنا مشکل ہے کہ جب 2008 کے بعد سے ٹیکنالوجی سے باہر بہت کچھ جمود کا شکار ہے اور یورپ کے لیے اس کا جی ڈی پی اب بھی 2008 کے مقابلے میں یا اس سے تھوڑا کم ہے تو ہم بھی اس طرح کے جوش و خروش میں ہیں۔

ہم نے چین میں بیل جیسا کچھ نہیں دیکھا، اور پھر بھی 2021 مارکیٹوں اور معیشت دونوں کے لیے ایک معجزاتی سال تھا، جس کی پسند شاید ہم دوبارہ کبھی نہ دیکھ سکیں۔

وہ ایک سال کا ہائپر بیل مرکزی بینکوں نے بغیر کسی رحم کے کریش کر دیا ہے، جیروم پاول نے کہا ہے کہ شرح سود فی الحال 2% غیر جانبدار ہے۔

مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ خواہ کچھ بھی ہوں، واشنگٹن ڈی سی خود کسی بھی طرح کی خوشی میں ہے۔ اس کے برعکس، یہ سب سے نیچے ہو سکتا ہے، لیکن کسی حد تک دوہرے انداز میں جہاں ایک طرف تاریخی طور پر معیشت خراب کارکردگی کا مظاہرہ کر رہی ہے، اور جہاں گزشتہ چند سالوں میں امریکہ میں معیشت واقعی کافی اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کر رہی ہے۔

اس کی وجہ یہ ہو سکتی ہے کہ کافی اچھی طرح سے حصہ بنیادی طور پر لاگو ہوتا ہے، اگر نہ صرف، ٹیک اور بینکنگ جیسی مڈل مین خدمات پر۔ تو ہمارے پاس وہ ہے جسے شاید واشنگٹن ڈی سی میں شروڈنگر جوش و خروش کہا جا سکتا ہے، یہ ایک طرح سے ہے لیکن ایسا نہیں ہے۔

یہ اس حقیقت سے ظاہر ہوتا ہے کہ بائیڈن نے معیشت کے صنعتی حصے کو انجینئر کرنے کے لیے 2 ٹریلین ڈالر خرچ کیے، اور پھر بھی ایسا لگتا ہے کہ سرمایہ کاروں، یا اسٹاک مارکیٹ، یا کچھ ریپبلکن مجموعی طور پر مارکیٹ کو کہیں گے۔

ریپبلکنز نے بغیر کسی بحث کے مزید قرض لینے پر روک لگا دی ہے۔ بائیڈن اب ان سے ملاقات کریں گے کہ وہ اس حصے پر بات نہ کریں، وہ عوامی طور پر کہتے ہیں، لیکن ظاہر ہے کہ اس حصے پر بات کریں۔

یہ کئی طریقوں سے سیاست کا عروج ہے، ٹیکس اور خرچ۔ دونوں طرف واضح بنیادی حلقے ہیں، جن کے لیے انہیں کھیلنا ہے، اور پھر آزاد امیدوار جو بالآخر فیصلہ کریں گے۔

ایک اونچا داؤ کھیل جہاں پارٹی پروپیگنڈہ اور بیان بازی غیر متعلقہ ہے کیونکہ اس معاملے میں لوگوں کی بہت زیادہ توجہ رزق پر ہوگی۔

جہاں بازاروں کا تعلق ہے تاہم یہ فوری یا قلیل مدت میں ایک سائیڈ شو ہے۔ سیاست دان مشکل معاملات پر بات کر رہے ہیں، جس کے لیے انہیں ادائیگی کی جاتی ہے، اس لیے مارکیٹ حرکتیں دیکھ رہی ہے، لیکن زیادہ نہیں۔

کیونکہ کچھ حصوں پر سخت بیان بازی کے باوجود، مارکیٹ مادہ پر توجہ مرکوز کرنے میں بہت اچھا ہوتا ہے۔ اس صورت میں، یہاں تک کہ اگر ڈیفالٹ ہے، تو یہ جعلی ڈیفالٹ ہوگا۔ اس لیے نہیں کہ امریکہ اپنا قرضہ برداشت نہیں کر سکتا، بلکہ اس لیے کہ سیاستدان ٹیکس اور اخراجات پر بحث کر رہے ہیں۔

اگرچہ قرض کی حد واشنگٹن ڈی سی کو استعمال کرتی نظر آتی ہے، لیکن ایسا لگتا ہے کہ مارکیٹ جس چیز کے بارے میں فکر مند ہے اسے مکمل طور پر نظر انداز کر دیا گیا ہے۔

سرکاری ٹی وی میڈیا ہو یا کارپوریٹ جنرل میڈیا، آدھے ٹریلین ڈالر سے زیادہ کی ہینڈلنگ پر کوریج کی عدم موجودگی ایک وجہ ہے کہ ٹرمپ جیسا کچھ ہو سکتا ہے۔ دن کے اختتام پر، بینکوں کی طرح، بھروسہ وہ چیز ہے جو میڈیا بناتی ہے۔

لیکن صرف اس وجہ سے کہ آپ کو پتی کے گرنے کی آواز نہیں آتی ہے اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ وہ گرا ہی نہیں۔ دو سال کے بچے یہ سیکھ جاتے ہیں جیسے ہی وہ طویل مدتی یادداشت تیار کرتے ہیں۔

بینکنگ کا بحران ہے، اور جہاں سرمایہ کاروں کا تعلق ہے تو یہ نظامی ہے جہاں تک کہ اگر FDIC ملوث ہو جاتا ہے تو وہ اپنی تمام سرمایہ کاری کو کھونے کا خطرہ رکھتے ہیں، اور FDIC کے خلاف تحفظ ناممکن ہے کیونکہ کسی بھی وجہ سے کسی بھی وقت بینک چل سکتا ہے۔ یا یہاں تک کہ کوئی وجہ نہیں؟

اس سب پر قابو پانے اور اس کے سامنے آنے کے بجائے، واشنگٹن نے گھبراہٹ کے ساتھ ردعمل کا اظہار کیا، جس کی وجہ سے غلطیاں ہوئیں۔

یقیناً یہ انسانی فطرت ہے کہ وہ کسی بری چیز کے بارے میں انکار کرتا ہے اور صرف امید کرتا ہے کہ یہ ختم ہو جائے گا اور سب کچھ ویسا ہی ہو جائے گا جیسا کہ دوبارہ تھا، لیکن جہاں سرمایہ کاروں کو تشویش ہے یہ اس سے کہیں زیادہ خراب ہے جیسا کہ وہ سوچتے تھے کہ بینک محفوظ ہیں، لیکن یہ نکلا۔ ان کی سرمایہ کاری صفر پر جا سکتی ہے اور 100 بلین ڈالر کی دھن پر صفر ہو گئی ہے۔

وہ بٹ کوائن کے بارے میں یہ کہنا پسند کرتے ہیں کہ یہ ایک پرخطر سرمایہ کاری ہے اور آپ سب کچھ کھو سکتے ہیں۔ یہاں تک کہ لونا میں بھی، جو اپنے کوڈ کے بنیادی طور پر ناقص ہونے کی وجہ سے منہدم ہو گیا، سرمایہ کاروں کے پاس کم از کم کچھ سینٹ تھے۔

اس کے بجائے امریکی بینک کے سرمایہ کار درحقیقت سب کچھ کھو سکتے ہیں جیسا کہ اب یہ ثابت ہو چکا ہے، اور یہ تبدیلی صرف خواہش مندانہ سوچ کے ذریعے نہیں جائے گی، اور نہ ہی اس کے نتائج کا آسانی سے اندازہ لگایا جا سکتا ہے۔

ڈیٹا یہی دکھا رہا ہے۔ نہ صرف CDS-es، بلکہ امریکی حکومت کے لیے قلیل مدتی قرضوں کی سطح بھی ہے۔ یہاں تک کہ کچھ کارپوریشنوں سے بھی زیادہ.

کچھ طریقوں سے یہ معنی رکھتا ہے کیونکہ ایپل جیسی چیز کو پریشان ہونے کی ضرورت نہیں ہے کہ کمزور بینکنگ میں غلطی سے انہیں کھربوں کی لاگت آتی ہے، اور اس کے باوجود ایپل فیڈرل ریزرو بینکوں کی کرسی کا تقرر یا برطرف نہیں کرسکتا جو جتنا چاہے پرنٹ کرسکتا ہے، نہ ہی ایپل گوگل پر ٹیکس لگا سکتا ہے جیسا کہ حکومت کر سکتی ہے۔

اس لیے امریکی قرض محفوظ ہونا چاہیے، لیکن انھوں نے وبائی امراض کے دوران بہت زیادہ خرچ کیا اور لاک ڈاؤن کو غیر ضروری طور پر طویل کیا، یقیناً کچھ ریاستوں میں۔

اس نے قرض کو معیشت سے کہیں زیادہ تیزی سے بڑھا دیا ہے، اور 5% سود کی شرح پر جیسا کہ امریکی حکومت سے مختصر مدت کے قرض کی ادائیگی کے لیے کہا جا رہا ہے، یہ صرف سود پر 1.5 ٹریلین ڈالر سالانہ ہے، اصل سرمائے پر کوئی اعتراض نہ کریں۔

1.5 ٹریلین ڈالر تقریباً اتنا ہی ہے جتنا کہ امریکہ فوج اور سماجی تحفظ دونوں پر مشترکہ طور پر خرچ کرتا ہے۔ صرف اس سطح کے اخراجات کو برقرار رکھنے کے لیے اس پر ٹیکس دوگنا کرنا ہوگا۔

اس میں بینکنگ کے بحران کو شامل کریں، اور اعتماد کو برقرار رکھنے کے لیے وہ بہت کم کام کرتے ہیں اس کا خطرہ کم نہیں ہے۔

ٹائم اسٹیمپ:

سے زیادہ ٹرسٹ نوڈس