کرپٹو کمیونٹی نے 30 جنوری کو عدالت میں فتح کا جشن منایا جب یونائیٹڈ اسٹیٹس سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) نے LBRY کیس کی ریمیڈیز سماعت میں اعتراف کیا کہ اس کے LBC سکے کی ثانوی فروخت سیکیورٹیز کی فروخت نہیں تھی۔ جان ڈیٹن، جو اس کے خلاف SEC کے مقدمے میں عدالت میں Ripple کی نمائندگی کر رہے ہیں، اس قدر پرجوش تھے۔ اس نے ایک ویڈیو بنائی اس شام ٹویٹر کی میزبانی والے کرپٹو لاو ٹی وی چینل کے لیے۔
Deaton، عدالت کے ایک دوست، یا amicus curiae، نے اس کیس میں جج کے ساتھ ہونے والی بات چیت کا ذکر کیا۔ "دیکھو، چلو دکھاوا نہیں کرتے۔ ثانوی مارکیٹ کی فروخت ایک مسئلہ ہے،" پھر "میں نے اس کے سامنے لیوس کوہن کا مضمون لایا،" ڈیٹن واپس بلا لیا.
ڈیٹن لیوس کوہن، گریگوری سٹرونگ، فری مین لیون اور DLx لاء فرم کے سارہ چن کے "سیکیورٹیز قانون کی ناقابل قبول موڈیلٹی: کیوں فنجیبل کرپٹو ایسٹس آر ناٹ سیکیورٹیز" پیپر کا حوالہ دے رہے تھے، جس کی کوہن نے مشترکہ بنیاد رکھی تھی۔ ڈیٹن نے اس سے پہلے نومبر 2022 میں کاغذ کی تعریف کی تھی، جب اسے Ripple کیس میں پیش کیا گیا تھا، جس میں کوہن بھی ایک amicus curiae ہے۔
کاغذ کے ارد گرد ایک بڑھتی ہوئی گونج ہے. یہ شائع ہوا 13 دسمبر کو پری پرنٹ ریپوزٹری سوشل سائنس ریسرچ نیٹ ورک پر۔ اگلے دو ہفتوں میں یہ تعداد دگنی سے بھی زیادہ ہوگئی۔ اس مقالے نے مرکزی دھارے اور قانونی میڈیا اور کرپٹو سے متعلقہ پوڈ کاسٹ میں بھی توجہ حاصل کی ہے۔ اس کا غیر معمولی عنوان جیمز جوائس کی منظوری ہے۔ یولیسس
کوہن پیپر کرپٹو سیکیورٹیز قانون کے لازوال محاوروں میں سے ایک کو قریب سے دیکھتا ہے: سیکیورٹیز سنتری نہیں ہیں۔ اس سے مراد ہووے ٹیسٹ ہے، جسے امریکی سپریم کورٹ نے 1946 میں سیکیورٹی کی شناخت کے لیے قائم کیا تھا۔ یہ پیپر Howey ٹیسٹ کا مکمل جائزہ پیش کرتا ہے اور اس کا متبادل تجویز کرتا ہے کہ ٹیسٹ کو فی الحال کس طرح لاگو کیا جاتا ہے۔
جب ہووی نے کوہن سے ملاقات کی۔
ہر کوئی ہووے ٹیسٹ کو کرپٹو اثاثوں پر لاگو کرنے کے حق میں نہیں ہے، اکثر یہ دلیل دیتے ہیں کہ ٹیسٹ دھوکہ دہی کے مقدمات کی کارروائی کے لیے رجسٹریشن کے لیے امداد کے بجائے بہتر کام کرتا ہے۔ کوہن خود اس بات پر اتفاق 3 فروری کے پوڈ کاسٹ میں اس پوزیشن کے ساتھ۔ بہر حال، کاغذ کے مصنفین ہووے ٹیسٹ کے استعمال کو چیلنج نہیں کرتے ہیں - جو کہ سنتری کے باغات سے متعلق ایک کیس سے پیدا ہوا ہے - کرپٹو اثاثوں پر۔
ایک مختصر خلاصہ کاغذ کے تجزیوں کی وسعت کو حاصل کرنے کے قریب نہیں آسکتا ہے۔ مصنفین SEC پالیسی اور کرپٹو، متعلقہ نظیروں، سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج ایکٹ اور بلاک چین ٹیکنالوجی سے متعلق معاملات پر صرف 100 سے زیادہ صفحات کے علاوہ ملحقات پر تبادلہ خیال کرتے ہیں۔ انہوں نے 266 فیڈرل اپیلیٹ اور سپریم کورٹ کے فیصلوں کا جائزہ لیا – ہر متعلقہ کیس جو وہ ڈھونڈ سکتے تھے – اپنے نتائج تک پہنچنے کے لیے۔ وہ عوام کو دعوت دیتے ہیں کہ وہ LexHub GitHub پر اپنی فہرست میں کوئی اور متعلقہ کیس شامل کریں۔
Howey ٹیسٹ چار عناصر پر مشتمل ہوتا ہے جسے اکثر prongs کہا جاتا ہے۔ ٹیسٹ کے مطابق، ٹرانزیکشن ایک سیکورٹی ہے اگر یہ (1) پیسے کی سرمایہ کاری، (2) ایک مشترکہ انٹرپرائز میں، (3) منافع کی توقع کے ساتھ، یا (4) دوسروں کی کوششوں سے حاصل کیا جاتا ہے . ٹیسٹ کی چاروں شرائط کو پورا کرنا ضروری ہے، اور ٹیسٹ صرف سابقہ طور پر لاگو کیا جا سکتا ہے۔
1/ تقریباً تین سالوں سے، @DLxLawLLP ٹیم نے تمام کرپٹو قانون میں سب سے زیادہ نتیجہ خیز سوال پر غور کیا ہے: کرپٹو اثاثوں پر امریکی وفاقی سیکیورٹیز قوانین کب اور کیسے لاگو ہوتے ہیں؟
— لیوس کوہن (@NYcryptolawyer) نومبر 10، 2022
کوہن اور مصنفین انتہائی بنیادی خاکہ میں دلیل دیتے ہیں کہ "فنگ ایبل کریپٹو اثاثے" سیکیورٹی کی تعریف پر پورا نہیں اترتے، ان کی نادر استثناء کے ساتھ جو ڈیزائن کے لحاظ سے سیکیورٹیز ہیں۔ یہ سنتری کے بارے میں کہاوت میں پکڑی گئی بصیرت ہے۔
کاغذ کے مصنفین جاری رکھتے ہیں کہ پرائمری مارکیٹ پر ایک کرپٹو اثاثہ کی پیشکش ہووے کے تحت سیکیورٹی ہو سکتی ہے۔ تاہم، وہ نوٹ کرتے ہیں، "آج تک، Telegram، Kik، اور LBRY کرپٹو کی فنڈ ریزنگ سیلز سے متعلق صرف مکمل طور پر بریف اور فیصلہ شدہ کیسز ہیں۔"
وہ پیغام رسانی کی خدمت ٹیلی گرام کے خلاف SEC مقدمے کا حوالہ دے رہے تھے، دعویٰ کرتے ہوئے کہ اس کی 1.7 بلین ڈالر کی ابتدائی سکے کی پیشکش ایک غیر رجسٹرڈ سیکیورٹیز کی پیشکش تھی، جو کے حق میں فیصلہ کیا گیا۔ 2020 میں SEC کا۔ Kik Interactive کے خلاف SEC کیس کا تعلق ٹوکن کی فروخت سے بھی تھا اور حق میں فیصلہ کیا 2020 میں SEC کا۔ SEC بھی اپنی غیر رجسٹرڈ سیکیورٹیز جیت لی 2022 میں ایل بی آر وائی کے خلاف سیلز کیس۔
متعلقہ: LBRY کا نتیجہ: کرپٹو کے جاری ریگولیٹری عمل کے نتائج
کاغذ کی سب سے بڑی جدت ثانوی مارکیٹوں میں کرپٹو اثاثوں کے ساتھ لین دین کے بارے میں اس کے خیالات ہیں۔ مصنفین کا استدلال ہے کہ ہووے ٹیسٹ کو ثانوی منڈیوں، جیسے Coinbase یا Uniswap پر کرپٹو اثاثوں کی فروخت پر نئے سرے سے لاگو کیا جانا چاہیے۔ مصنفین لکھتے ہیں:
"امریکہ میں سیکیورٹیز کے ریگولیٹرز نے کرپٹو اثاثوں کی آمد سے پیدا ہونے والے بہت سے مسائل کو حل کرنے کی کوشش کی ہے […] عام طور پر ان اثاثوں میں لین دین کے لیے Howey ٹیسٹ کی درخواست کے ذریعے۔ تاہم، […] ریگولیٹرز موجودہ فقہ سے آگے بڑھ کر یہ تجویز کرتے ہیں کہ زیادہ تر فنجیبل کرپٹو اثاثے خود ہی 'سیکیورٹیز' ہیں، ایک ایسی پوزیشن جو انہیں ان اثاثوں کے ساتھ ہونے والی تقریباً تمام سرگرمیوں پر دائرہ اختیار فراہم کرے گی۔
مصنفین کا دعویٰ ہے کہ کرپٹو اثاثے، زیادہ تر حصے کے لیے، ثانوی مارکیٹ میں Howey کی تعریف پر پورا نہیں اتریں گے۔ کسی اثاثے کی محض ملکیت سے "ٹوکن کے مالک اور اس ادارے کے درمیان کوئی قانونی تعلق نہیں بنتا جس نے ٹوکن بنانے والے سمارٹ کنٹریکٹ کو تعینات کیا یا جس نے ٹوکن کی فروخت کے ذریعے دیگر فریقین سے فنڈز اکٹھے کیے"۔ اس طرح، ثانوی لین دین دوسرے Howey prong کو پورا نہیں کرتا، جس کے لیے تیسرے فریق کی ضرورت ہوتی ہے۔
ہووے سے متعلق فیصلوں کے اپنے جامع سروے کی بنیاد پر مصنفین یہ نتیجہ اخذ کرتے ہیں:
"سرمایہ کاری کے معاہدوں سے متعلق قانون میں کوئی موجودہ بنیاد نہیں ہے کہ ثانوی لین دین میں منتقل ہونے پر سب سے زیادہ فنجیبل کرپٹو اثاثوں کو 'سیکیورٹیز' کے طور پر درجہ بندی کیا جائے کیونکہ سرمایہ کاری کے معاہدے کا لین دین عام طور پر موجود نہیں ہوتا ہے۔"
کیا یہ سب کا مطلب ہے
کاغذ کی دلیل کا اثر ٹوکن کے اجراء کو ثانوی مارکیٹ میں اس کے ساتھ ہونے والے لین دین سے الگ کرنا ہے۔ کاغذ کہتا ہے کہ ٹوکن کی تخلیق ایک سیکیورٹیز ٹرانزیکشن ہوسکتی ہے، لیکن اس کے بعد کی تجارت ضروری نہیں کہ سیکیورٹیز کی تجارت ہو۔
قانون فرم بریسلر، ایمری اینڈ راس کے پرنسپل شان کوفلن نے کوئنٹیلگراف کو بتایا، "میرے خیال میں وہ [کوہن کی] اس حقیقت کی ملکیت لے رہے ہیں کہ جاری ہونے والے [ٹوکنز] کو باقاعدہ بنایا جائے گا اور وہ اس کے بعد ایک طریقہ تجویز کرنے کی کوشش کر رہا ہے۔ یہ غیر منظم طریقے سے تجارت کرتا ہے۔
کوفلن کے ساتھی، کرسٹوفر وان کو تحفظات تھے کہ یہ کاغذ جگہوں پر "غیر متزلزل" تھا۔
انہوں نے کہا، "یہ ان حقائق کو نظر انداز کرتا ہے جس نے کبھی بھی کرپٹو میں تجارت کی ہے، جس کا مطلب یہ ہے کہ یہ لیکویڈیٹی پولز اور یہ غیر مرکزی تبادلہ لین دین اس وقت تک نہیں ہوتے جب تک کہ ٹوکن جاری کرنے والا انہیں سہولت فراہم نہ کرے۔"
بہر حال، واؤ نے کاغذ کی تعریف کرتے ہوئے کہا، "میں اس کے لیے یہ سب کچھ کرپٹو کا سب سے آخر میں ہونا پسند کروں گا۔"
جان مونٹیگ، ڈیجیٹل اثاثوں پر مرکوز مونٹیگ لاء کے وکیل، نے Cointelegraph کو بتایا کہ تحویل کے مسائل کوہن کی دلیل کو پیچیدہ بنا سکتے ہیں، خاص طور پر کس طرح کرپٹو اثاثوں کی خود تحویل ہووے کی سرمایہ کاری پر اثر انداز ہوتی ہے۔
مونٹیگ نے کاغذ کے اسکالرشپ کے اعلیٰ معیار کا اعتراف کرتے ہوئے اسے کہا:
"سیکیورٹیز کے قانون کے حوالے سے صنعت میں سب سے یادگار سوچ کا ٹکڑا شاید کبھی، […] یقینی طور پر ہیسٹر پیرس کی محفوظ بندرگاہ کی تجویز کے بعد سے۔"
اس تجویز کے آخری ورژن میں، ایس ای سی کمشنر پیئرس تجویز پیش کی ہے نیٹ ورک ڈویلپرز کو فیڈرل سیکیورٹیز قانون کے اندراج کی دفعات سے تین سال کی چھوٹ ملتی ہے تاکہ "ایک فعال یا وکندریقرت نیٹ ورک میں شرکت اور ترقی کو آسان بنایا جا سکے۔"
حالیہ: کرپٹو اور سائیکیڈیلکس: قواعد و ضوابط کو واضح کرنے سے صنعتوں کو بڑھنے میں مدد مل سکتی ہے۔
"کرپٹو کی دنیا کے بارے میں ایک چیز جو مجھے پسند ہے وہ یہ ہے کہ یہ مخالف ہے،" کوہن نے Cointelegraph کو بتایا۔ انہوں نے کہا کہ وہ کاغذ کے ساتھ "بات چیت کی سطح کو بلند کرنے" کی امید رکھتے ہیں۔ اسے عوامی ردعمل میں بہت زیادہ مزاحمت نہیں ملی۔ اگرچہ، مذمومیت کے اظہارات ہوئے ہیں۔
"آپ ناول نگار ہیں۔ آپ نے کرپٹو میں ایک ایسا کردار پایا جس کی قانون کے ذریعہ بہترین وضاحت کی گئی ہے،" ایک نیٹ ورک ڈویلپر commented,en ٹویٹر پر.
"ذہین قانونی آراء ایس ای سی کی رائے یا نفاذ کے معاملات پر شاذ و نادر ہی حرکت کرتی ہیں،" مالیاتی خدمات کا ایک ایگزیکٹو نے کہا لنکڈ ان پر
- SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
- پلیٹو بلاک چین۔ Web3 Metaverse Intelligence. علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- ماخذ: https://cointelegraph.com/news/crypto-and-securities-new-interpretation-of-us-howey-test-gaining-ground
- 1
- 10
- 100
- 2020
- 2022
- 7
- a
- ہمارے بارے میں
- کے مطابق
- سرگرمی
- کام کرتا ہے
- پتہ
- اعتراف کیا
- آمد
- شکست
- کے بعد
- بعد
- کے خلاف
- امداد
- تمام
- متبادل
- تجزیہ
- اور
- درخواست
- اطلاقی
- کا اطلاق کریں
- درخواست دینا
- بحث
- دلیل
- ارد گرد
- مضمون
- اثاثے
- اثاثے
- کوشش کی
- توجہ
- اٹارنی
- مصنفین
- کی بنیاد پر
- بنیادی
- بنیاد
- سب ہو
- کیونکہ
- اس سے پہلے
- BEST
- بہتر
- کے درمیان
- سے پرے
- سب سے بڑا
- ارب
- blockchain
- blockchain ٹیکنالوجی
- چوڑائی
- لایا
- بلا
- نہیں کر سکتے ہیں
- گرفتاری
- کیس
- مقدمات
- قسم
- جشن منایا
- چیلنج
- چینل
- کردار
- چن
- کرسٹوفر
- کا دعوی
- درجہ بندی کرنا۔
- کلوز
- قریب سے
- سکے
- Coinbase کے
- Cointelegraph
- ساتھی
- کس طرح
- کمیشن
- کمشنر
- کامن
- کمیونٹی
- وسیع
- متعلقہ
- نتیجہ اخذ
- حالات
- نتائج
- جاری
- کنٹریکٹ
- بات چیت
- سکتا ہے
- کورٹ
- تخلیق
- بنائی
- تخلیق
- مخلوق
- کرپٹو
- کرپٹو اثاثہ
- کرپٹو کمیونٹی
- کرپٹو قانون
- کریپٹو اثاثوں
- موجودہ
- اس وقت
- تحمل
- تاریخ
- دن
- مہذب
- وکندریقرت تبادلہ
- وکندریقرت نیٹ ورک
- فیصلہ کیا
- فیصلے
- ضرور
- تعینات
- اخذ کردہ
- ڈیزائن
- ڈیولپر
- ڈویلپرز
- ترقی
- DID
- ڈیجیٹل
- بات چیت
- نہیں
- دگنی
- ڈاؤن لوڈز
- اثر
- کوششوں
- عناصر
- نافذ کرنے والے
- انٹرپرائز
- ہستی
- قائم
- شام
- کبھی نہیں
- ہر کوئی
- سب
- رعایت
- ایکسچینج
- بہت پرجوش
- ایگزیکٹو
- امید
- وضاحت کی
- اظہار
- انتہائی
- سہولت
- اپکار
- وفاقی
- فائنل
- مالی
- مالیاتی خدمات
- مل
- فرم
- کے بعد
- ملا
- دھوکہ دہی
- دوست
- سے
- فنکشنل
- فنڈ ریزنگ
- فنڈز
- مستحکم
- حاصل کرنا
- عام طور پر
- GitHub کے
- جا
- گراؤنڈ
- بڑھتے ہوئے
- ہو
- سماعت
- مدد
- ہائی
- کس طرح
- تاہم
- ہاوی
- ہاور ٹیسٹ
- HTTPS
- شناخت
- in
- صنعتوں
- صنعت
- ابتدائی
- ابتدائی سکے کی پیشکش
- جدت طرازی
- بصیرت
- انٹرایکٹو
- تشریح
- سرمایہ کاری
- مدعو
- جاری کرنے
- اجراء کنندہ
- مسائل
- IT
- جنوری
- جان
- جان ڈیٹن
- جج
- دائرہ کار
- قانون
- قانونی فرم
- قوانین
- LBC
- لیبری
- قانونی
- سطح
- لیوس
- لنکڈ
- لیکویڈیٹی
- لیکویڈیٹی پول
- لسٹ
- دیکھنا
- بہت
- محبت
- مین سٹریم میں
- بناتا ہے
- انداز
- بہت سے
- مارکیٹ
- Markets
- میڈیا
- سے ملو
- پیغام رسانی
- شاید
- قیمت
- مہینہ
- یادگار
- زیادہ
- سب سے زیادہ
- منتقل
- تقریبا
- ضروری ہے
- نیٹ ورک
- نئی
- ناول نگار
- نومبر
- تعداد
- کی پیشکش
- ایک
- جاری
- رائے
- اورنج
- دیگر
- دیگر
- خطوط
- مالک
- ملکیت
- کاغذ.
- حصہ
- شرکت
- خاص طور پر
- جماعتوں
- پارٹی
- شاید
- ٹکڑا
- مقام
- مقامات
- پلاٹا
- افلاطون ڈیٹا انٹیلی جنس
- پلیٹو ڈیٹا
- علاوہ
- podcast
- پوڈ کاسٹ
- پالیسی
- پول
- پوزیشن
- تعریف کی
- حال (-)
- پرائمری
- پرنسپل
- مسئلہ
- منافع
- تجویز
- تجویز کرتا ہے
- فراہم
- عوامی
- معیار
- سوال
- اٹھایا
- Rare
- تک پہنچنے
- وصول
- کہا جاتا ہے
- مراد
- رجسٹریشن
- باضابطہ
- ضابطے
- ریگولیٹرز
- ریگولیٹری
- تعلقات
- متعلقہ
- ذخیرہ
- کی نمائندگی کرتا ہے
- کی ضرورت ہے
- تحقیق
- مزاحمت
- -جائزہ لیا
- ریپل
- محفوظ
- کہا
- فروخت
- کا کہنا ہے کہ
- سائنس
- SEC
- ایس ای سی کیس۔
- ایس ای سی کمشنر
- دوسری
- ثانوی
- ثانوی مارکیٹ
- سیکنڈری مارکیٹس
- سیکورٹیز
- سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن
- سیکیورٹیز کے قوانین
- سیکورٹی
- سیلف کسٹوڈی
- علیحدہ
- سروس
- سروسز
- مختصر
- ہونا چاہئے
- بعد
- ہوشیار
- سمارٹ معاہدہ
- So
- سماجی
- امریکہ
- مضبوط
- جمع کرائی
- بعد میں
- اس طرح
- سوٹ
- خلاصہ
- سپریم
- سپریم کورٹ
- سروے
- لینے
- ٹیم
- ٹیکنالوجی
- تار
- ٹیسٹ
- ۔
- قانون
- دنیا
- ان
- خود
- بات
- تھرڈ
- اچھی طرح سے
- سوچا
- تین
- کے ذریعے
- گزرا
- عنوان
- کرنے کے لئے
- ٹوکن
- ٹوکن فروخت
- ٹوکن
- تجارت
- تجارت کی جاتی ہے
- تجارت
- ٹرانزیکشن
- معاملات
- منتقل
- ٹویٹر
- ہمیں
- کے تحت
- Uniswap
- متحدہ
- ریاست ہائے متحدہ امریکہ
- ریاستہائے متحدہ کے سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن
- غیر رجسٹرڈ
- غیر رجسٹرڈ سیکیورٹیز
- us
- امریکی وفاقی
- استعمال کی شرائط
- ورژن
- خیالات
- مہینے
- جس
- ڈبلیو
- گے
- کام کرتا ہے
- دنیا
- گا
- لکھنا
- سال
- تم
- یو ٹیوب پر
- زیفیرنیٹ