DeFi بے نقاب: کیا DeFi ETH سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرتا ہے؟

DeFi کی دھماکہ خیز نمو میں لاتعداد نئے پروجیکٹس، ٹولنگ، اور نئی مالیاتی مصنوعات کو انجینئر کرنے کے مکمل طور پر دوبارہ تصور کیے گئے طریقے سامنے آئے ہیں۔ اس اختراع کے ساتھ بڑھتے ہوئے درد اور خطرات آتے ہیں۔ اس طرح، DeFi عام طور پر زیادہ ہینڈ آن کا مطالبہ کرتا ہے۔ فعال شرکت یہ سیٹ سے بہت مختلف تجربہ ہے اور اسے بھول جاتے ہیں کہ بہت سے کرپٹو سرمایہ کار اس کے عادی ہیں۔

اس حصے میں ہم DeFi میں فعال شرکت کے کچھ منفرد تحفظات پر جائیں گے، اسپاٹ ETH کے انعقاد، DeFi گورننس ٹوکنز کی ایک ٹوکری، اور پیداوار کاشتکاری میں فعال شرکت کے درمیان منافع میں فرق کو تلاش کریں گے۔ ہم اس کے لیے تصورات اور ٹولز کا احاطہ کریں گے:

• ریٹرن، رسک اور ایکسپوژر کا انتظام،
• غیر فعال اور فعال حکمت عملیوں کے درمیان منافع میں فرق کی پیمائش کریں،
• فعال حکمت عملیوں میں حصہ لینے کے اخراجات۔

DeFi ماحولیاتی نظام کے تازہ ترین Glassnode تجزیہ کے ساتھ اپ ٹو ڈیٹ رہنے کے لیے، اس کو سبسکرائب کرنا یقینی بنائیں DeFi مخصوص مواد کی سیریز یہاں.

ریٹرن، رسک اور ایکسپوژر کا انتظام کرنا

یہ قبول کرنے کا کہ کرپٹو کرنسی کی جگہ تجرباتی ہے اور خطرے سے بھری ہوئی ہے اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ کسی کو رسک مینجمنٹ کو نظر انداز کر دینا چاہیے۔ اس کے بجائے، سرمایہ کار اس بارے میں آگاہی پیدا کر سکتے ہیں کہ وہ قائم کردہ بینچ مارکس اور تقابلی حکمت عملیوں کے مقابلے میں کتنا خطرہ مول لے رہے ہیں۔

لیگیسی فنانس کے ذریعے استعمال ہونے والے میٹرکس کو سمجھنا اکثر خطرے/ واپسی کے پروفائل کو سمجھنے کے لیے مفید ہو سکتا ہے۔ ذیل میں ہم میٹرکس کے ایک مجموعہ کا مطالعہ کرتے ہیں جسے تاجر عام طور پر خطرے اور کارکردگی کو ٹریک کرنے کے لیے استعمال کرتے ہیں، جبکہ یہ ظاہر کرتے ہوئے کہ یہ میٹرکس DeFi بمقابلہ ETH کے لیے کیسے ثابت ہوئے ہیں۔

ہم اپنے تجزیے میں چھ ماہ کی مدت میں چار حکمت عملیوں کا موازنہ کرتے ہیں:

• A.) ETH خریدیں اور رکھیں،
• B. DeFi Pulse Index (DPI) خریدیں اور پکڑیں، بلیو چپ DeFi ٹوکن کی ٹوکری،
• C. کھیتی باڑی سے ایک مقبول سوشی سویپ فارم (SUSHI-WETH)،
• D.) اصطبل کے ساتھ یئرن فنانس پر کاشتکاری حاصل کریں۔

بیان کردہ حکمت عملی

ہماری چار حکمت عملیوں کا موازنہ کرنے سے پہلے، یہاں ایک بنیادی تعارف ہے کہ ہر پوزیشن کیسے کام کرتی ہے۔ ہر ایک کی کارکردگی کو ٹریک کرنے کے لیے 10 جنوری 1 کو حاصل کی گئی $2021k کی نقلی پوزیشن ہے۔

ETH خریدیں اور ہولڈ کریں۔
یہ حکمت عملی بہت سے DeFi شرکاء کے لیے معیار کے طور پر کام کرتی ہے۔ یہ وہ معیار ہے جس کے خلاف اس رپورٹ میں ہر حکمت عملی کا موازنہ کیا جائے گا۔

ڈی فائی پلس انڈیکس (DPI) خریدیں اور پکڑو
ڈی پی آئی ڈی فائی گورننس ٹوکنز کی ایک مارکیٹ کیپ وزنی ٹوکری ہے۔ یہ ایک غیر فعال انڈیکس ہے جس کا مقصد ڈی فائی ٹوکنز کی کارکردگی کا عکس ہے۔ ڈی پی آئی ڈی فائی میں دستیاب انڈیکسز میں سے ایک ہے۔ انڈیکس ہر مہینے کی پہلی تاریخ میں دوبارہ متوازن ہوتا ہے۔

سوشی سویپ پر گورننس ٹوکن پیداوار کاشتکاری
Sushiswap پر بہت سے پول مختلف پیداوار کے ساتھ موجود ہیں۔ اس ٹکڑے کے مقصد کے لیے ہم سوشی/WETH پول استعمال کریں گے، جو Sushiswap میں تیسرا سب سے بڑا ہے ($3M TVL)۔ یہ پول خاص طور پر 400 اور 2020 کے اوائل میں مقبول ہوا کیونکہ Sushiswap میں دیگر پولز کے مقابلے اس کے بڑھے ہوئے انعامات تھے۔ $SUSHI کے انعامات 2021 کے اوائل تک %100 میں تھے، اب جون 2021 میں %20 APR۔

لیکویڈیٹی فراہم کنندگان پول سے فیس کے ساتھ $SUSHI میں پیداوار حاصل کرنے کے لیے اپنی LP پوزیشنوں کو داؤ پر لگانے کے قابل ہیں۔ تاجر یا تو حکمت عملی میں موصول ہونے والے اپنے $SUSHI ٹوکنز رکھنے کا انتخاب کر سکتے ہیں یا فوری طور پر دعوی اور فروخت کر سکتے ہیں۔ اس تجزیہ کے مقصد کے لیے ریٹرن کا حساب یہ فرض کرتے ہوئے کیا جاتا ہے کہ تاجر فوری طور پر فروخت کرتا ہے۔ ہم بنیان کے نظام الاوقات کو بھی نظر انداز کرتے ہیں۔

آرن فنانس پر مستحکم کوائن کی پیداوار کاشتکاری
Yearn میں اصطبل جمع کرنے سے جمع کنندگان کو منافع ملتا ہے۔ تڑپ کی حکمت عملی فراہم کرنے والے ایسی حکمت عملی بناتے ہیں جو جمع کرنے والوں کے لیے پیداوار پیدا کرتی ہیں۔ بدلے میں، پلیٹ فارم 2% مینجمنٹ فیس اور 20% پرفارمنس فیس لیتا ہے۔

اور تاجر ان فیسوں کو Yearn strategists کی اضافی قیمت کے لیے ادا کرنے کو تیار ہیں۔ مارکیٹ میں مندی کے باوجود، ایئرن میں پیسہ ہر وقت کی بلندیوں پر پہنچ گیا ہے۔

ریٹرن کا حساب صرف اس حکمت عملی میں yvDAI والٹ کے تاریخی APY کا سراغ لگا کر، جمع کنندگان کے ریٹرن کو ملا کر لگایا جاتا ہے۔

اب ہم بنیادی کارکردگی میٹرکس کا ایک مجموعہ پیش کرتے ہوئے سال کے آغاز سے چاروں حکمت عملیوں کی تاریخی کارکردگی کا موازنہ کریں گے۔

الفا کی پیمائش

جب سرمایہ کار الفا کا حوالہ دیتے ہیں، تو وہ عام طور پر کچھ متعین بینچ مارک کی نسبت حکمت عملی کے ذریعے پیدا ہونے والے اضافی منافع کا حوالہ دیتے ہیں۔ یہ الفا کا غیر رسک ایڈجسٹ شدہ پیمانہ ہے۔

ہم سب سے پہلے DeFi Pulse Index (DPI) کا استعمال کرتے ہوئے Buy and Hold DeFi گورننس ٹوکن کے مقابلے ETH کی پیمائش کرتے ہیں۔ ہم دیکھتے ہیں کہ ریٹرن کا ایک سادہ سا موازنہ ظاہر کرتا ہے کہ ڈی فائی گورننس ٹوکنز اس سال کے بیشتر اوقات میں ETH کو نمایاں طور پر کم کارکردگی کا مظاہرہ کر رہے ہیں۔ DPI کو مارچ سے ETH کے خلاف بدترین منافع کا سامنا کرنا پڑا -18% کمی جبکہ ETH نے اسی مدت میں +30% اضافہ کیا۔ 2021 کے آغاز سے، DPI 2.8x اور ETH 3.6x اوپر ہے

DPI نے 2021 میں ETH کے خلاف منفی الفا تیار کیا ہے۔

DeFi میں غیر فعال شرکت نے 2021 میں کل ریٹرن کے لحاظ سے ETH سے بڑی حد تک کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔ آگے، آئیے ETH Buy and Hold بمقابلہ Yearn Finance Stablecoin Farming کی کل واپسی کا جائزہ لیتے ہیں۔

سال کے آغاز سے ای ٹی ایچ کی دوڑ تاریخی رہی ہے۔ اس طرح، یہ کوئی تعجب کی بات نہیں ہے کہ ایک stablecoin حکمت عملی نے ETH Buy and Hold کو کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔ سال کے دوران Yearn کے yvDAI والٹ کا اوسط APY تقریباً 15% تھا۔ ہماری مستحکم حکمت عملی ایک فلیٹ لائن دکھاتی ہے کیونکہ اس نے اس سال ETH کی کتنی کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا۔

اس کے ساتھ ہی، مستحکم حکمت عملی مختلف چیری پکڈ ٹائم فریموں پر ETH سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرتی ہے۔ مثال کے طور پر، مئی کے آغاز سے، ETH Buy and Hold نے نمایاں مارجن سے کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے جب کہ Yearn stables پر APYs 8-12% کے قریب منڈلا رہے ہیں۔ یہ ظاہر ہے کہ صرف نقد رقم رکھنے کے لیے بھی ایسا ہی معاملہ ہے، لیکن Yearn میں نقد رقم جمع کرنے سے تاجر زیادہ تر خطرے سے دور رہتے ہوئے پیداوار حاصل کرتا ہے۔

ہمارے چیری چننے کی مدت پر منحصر ہے، yvDAI نے ETH Buy and Hold حکمت عملی پر الفا تیار کیا ہے۔ کچھ تاجر اپنے پورٹ فولیو کا ایک حصہ yvDAI یا دیگر Yearn stable pools میں ہر وقت بند رکھتے ہیں تاکہ پیداوار حاصل ہو سکے جبکہ ڈاون سوئنگ یا اعلی پیداوار کے ساتھ جدید پول کے مواقع کے دوران مواقع خریدنے کے لیے اصطبل رکھیں۔

آخر میں، ہم Sushiswap پر SUSHI-WETH پول سے بڑھے ہوئے انعامات پر ETH Buy and Hold بمقابلہ کاشتکاری کی پیداوار کی کل واپسی کی پیمائش کرتے ہیں۔ صارف کو پیش کیے گئے انتخاب اور AMMs کے رویے کی وجہ سے یہ تجزیہ قدرے پیچیدہ ہو جاتا ہے۔ اس تخروپن میں ہم سوشی-WETH chop کو نظر انداز کرتے ہیں، فوری طور پر انعامات کی فروخت فرض کرتے ہیں، اور 6 ماہ کی مقررہ مدت کو نظر انداز کرتے ہیں۔ ہم میں ایک سادہ نقلی چلاتے ہیں۔ کروکو ​​فنانس یہ دیکھنے کے لیے کہ ہمارا پول $10k سے شروع ہوا اور فیس اور غیر مستقل نقصان کے بعد ~$32k کے ساتھ مدت ختم ہوئی۔

اس $32k کے اوپر ہم اضافی Sushiswap انعامات شامل کرتے ہیں۔ $SUSHI میں تمام فیسوں، غیر مستقل نقصان، اور ترغیب یافتہ لیکویڈیٹی ریوارڈز کو ایک ساتھ شامل کرنے کے بعد، اس مدت کے دوران حتمی قیمت حاصل کی گئی۔ یہ 140 ماہ کی مدت میں SUSHI-WETH LP اسٹیکرز کے لیے $SUSHI انعامات میں اوسطاً 6% APR کے ساتھ شمار کیا جاتا ہے۔ واپسی کو ایک بدترین ممکنہ منظر نامے کے طور پر نقل کیا گیا ہے، جس میں کوئی کمپاؤنڈنگ نہیں، نیچے کی APR، بنیادی چیزوں کی نمائش کے لیے ناقص وقت وغیرہ۔

جیسا کہ دکھایا گیا ہے، DeFi گورننس ٹوکنز کی سادہ خرید اور ہولڈ نے ETH خرید اور ہولڈ کی کل واپسی YTD میں نمایاں طور پر کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔ SUSHI-WETH پول میں فعال شرکت نے ETH Buy and Hold کو پیچھے چھوڑ دیا۔ یہ بہت سے بڑے رسک پر پیداوار کاشتکاری کے مواقع میں معاملہ تھا۔ نوٹ کریں کہ زیادہ تر ٹائم فریموں پر کہ مستحکم حکمت عملیوں نے ETH کو پیچھے چھوڑ دیا، اسی طرح نقد بھی۔

کل واپسی واضح طور پر واحد میٹرک نہیں ہے جو اہم ہے۔ اس کے بعد ہم اتار چڑھاؤ اور رسک ایڈجسٹ میٹرکس کی پیمائش کرتے ہیں۔

استرتا

اتار چڑھاؤ وقت کے ساتھ واپسی کے پھیلاؤ کی پیمائش کرنے کی کوشش کرتا ہے۔ معیاری انحراف اس قدر کی پیمائش کے لیے عام طور پر استعمال کیا جاتا ہے۔ اس کا حساب تاریخی واپسیوں کے تغیر کے مربع جڑ کا استعمال کرتے ہوئے کیا جاتا ہے۔ اعلی معیاری انحراف کا مطلب ہے زیادہ اتار چڑھاؤ۔

تمام چیزیں برابر ہیں، تاجر کم اتار چڑھاؤ کے خواہاں ہیں۔ رسک ایڈجسٹ الفا اس وقت حاصل کیا جاتا ہے جب کوئی تاجر بینچ مارک سے متعلق اتار چڑھاؤ کو شامل کیے بغیر اضافی واپسی کرتا ہے۔

کرپٹو اثاثے بدنام زمانہ غیر مستحکم ہیں۔ اس نے کہا، کرپٹو حکمت عملیوں کا ہونا ضروری نہیں ہے۔ آئیے اپنی چار حکمت عملیوں کے اتار چڑھاؤ کا جائزہ لیتے ہیں۔ ہم اس بات کو نوٹ کرتے ہیں کہ جب کہ ہماری سالم مالیاتی حکمت عملی نے مجموعی واپسی میں کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا، لیکن اس کا اتار چڑھاؤ نہ ہونے کے برابر تھا۔ تاجر جو مستقل واپسی کے خواہاں ہیں لیکن کم اتار چڑھاؤ کے باعث ممکنہ طور پر yvDAI والٹ ناقابل یقین حد تک پرکشش لگے گا۔ اسی طرح، SUSHI-WETH حکمت عملی ETH کی نمائش کے ساتھ کچھ DeFi اتار چڑھاؤ کو جذب کرتے ہوئے سوشی انعامات حاصل کرتی ہے۔ SUSHI-WETH جوڑا کس اتار چڑھاؤ کو روکتا ہے، اسے مستقل نقصان کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ نیچے کی اتار چڑھاؤ صرف بنیادی کے اتار چڑھاؤ کی عکاسی کرتا ہے، فیس کے بعد یہ اصل میں اس جلد میں سے کچھ کو جذب کرتا ہے۔

نوٹ: خطرہ DeFi میں خالص قیمت کے اتار چڑھاؤ کے علاوہ دیگر طریقوں سے بھی ظاہر ہو سکتا ہے، یعنی سمارٹ کنٹریکٹ رسک۔

تاجر یہ سمجھنے کے لیے ڈرا ڈاؤن کا استعمال کرنا بھی پسند کرتے ہیں کہ مندی کے کتنے عرصے تک رہتے ہیں اور کس حد تک۔ اس تجزیے کے لیے ڈرا ڈاؤن پیریڈ اور پانی کے اندر کے پلاٹ مفید ہیں۔ مثال کے طور پر، ہم ETH اور DPI کے درمیان فرق کا مطالعہ کرتے ہیں۔

اوپری چارٹ ڈرا ڈاؤن کی لمبائی کی نمائندگی کرتے ہیں، جبکہ پانی کے اندر کے پلاٹ ڈرا ڈاؤن کی شدت کو ظاہر کرتے ہیں۔ ہم ان چارٹس سے دو اہم بصیرتیں تلاش کر سکتے ہیں:

• DPI کی قرعہ اندازی کی لمبائی ETH سے نمایاں طور پر طویل رہی ہے۔
• DPI کی ڈرا ڈاؤن کی اوسط شدت ETH سے قدرے بڑھ گئی ہے۔
• ETH کی زیادہ سے زیادہ کمی تقریباً -49% تک پہنچ گئی جبکہ DPI -52% تک دھکیلنے میں کامیاب رہا۔

رسک ایڈجسٹ میٹرکس

تیز تناسب ایک مقبول رسک ایڈجسٹ میٹرکس ہے جو اتار چڑھاؤ کے خلاف منافع کی پیمائش کرنا چاہتا ہے۔ روایتی فنانس رسک ایڈجسٹ شدہ منافع کے بارے میں مسلسل سوچتا ہے کیونکہ وہ ہمیشہ سرمائے کے تحفظ کے بارے میں سوچتے ہیں۔

تیز تناسب کا حساب واپسی مائنس خطرے سے پاک شرح، اور واپسی کے معیاری انحراف سے تقسیم کر کے لگایا جاتا ہے۔ یہ اپنے حساب کتاب میں اوپر اور نیچے کی اتار چڑھاؤ دونوں کو پکڑ لیتا ہے۔

اس صورت میں، 10 سال کو خطرے سے پاک شرح کے طور پر استعمال کیا جاتا ہے۔ نوٹ کریں کہ yvDAI تیز تناسب بہت زیادہ ہے کیونکہ یہ ایک مستحکم حکمت عملی ہے۔ چونکہ ہم اس معاملے میں 10 سالہ ٹریژری ریٹ (1.5%) استعمال کرتے ہیں، اس حکمت عملی پر تیز تناسب ناقابل یقین حد تک زیادہ ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ پوزیشن کا اتار چڑھاؤ نہ ہونے کے برابر ہے اور اثاثہ ہے۔ صرف اوپر خطرے سے پاک شرح کے خلاف۔ خطرے سے پاک شرح سے زیادہ منافع کے ساتھ اس خطرے سے دور ہونے کی حکمت عملی ناقابل یقین حد تک نایاب ہیں۔ SUSHI-WETH کے تیز تناسب کو $SUSHI کے انعام اور جمع شدہ فیسوں سے پیدا ہونے والے اضافی منافع سے بھی سبسڈی دی جاتی ہے۔ کسی بھی منفی اتار چڑھاؤ کو تھوڑا سا نم کیا جاتا ہے، اوپری اتار چڑھاؤ کو بڑھایا جاتا ہے۔ 1 کو عام طور پر ایک اچھا شارپ سمجھا جاتا ہے اور 2 سے زیادہ اچھی سے بہترین چیز۔

نوٹ: سمارٹ کنٹریکٹ کے کارناموں یا پروٹوکول کی ناکامی کا انوکھا خطرہ خالص قیمت پر مبنی r/r میٹرکس جیسے Sharpe اور Calmar Ratio میں ظاہر نہیں ہوتا ہے۔

تاجروں کو ان انوکھے خطرات کو مدنظر رکھنا چاہیے جو تالابوں میں استحصال کے ذریعے بہہ جاتے ہیں۔

میٹرکس لاگو
ان میٹرکس کو سمجھنے اور لاگو کرنے سے ہم سمجھ سکتے ہیں کہ مختلف ماحول میں حکمت عملیوں نے تاریخی طور پر کس طرح کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔ مثال کے طور پر، جب مارکیٹوں کو نقصان اٹھانا پڑا، خطرے سے متعلق حکمت عملیوں کا سامنا کرنا پڑا جب کہ مستحکم کاشتکاری کے تالاب الٹا نظر آتے رہے۔ کچھ تاجر پیداوار پیدا کرنے کے لیے تمام مارکیٹوں میں اپنے پورٹ فولیو کا ایک فیصد اصطبل میں رکھنے کا انتخاب کرتے ہیں جبکہ ڈِپس خریدنے کے لیے سرمایہ بھی دستیاب ہوتا ہے۔

یاد دہانی کہ ماضی کی کارکردگی کسی بھی طرح سے مستقبل کی واپسی کا اشارہ نہیں ہے، اور سمارٹ کنٹریکٹ کے کارناموں سے ماضی کی حفاظت کسی بھی طرح سے مستقبل کے سمارٹ کنٹریکٹ کی حفاظت کا اشارہ نہیں ہے!

فعال حکمت عملیوں کے اخراجات

فعال حکمت عملیوں میں حصہ لینے سے چند بڑے اخراجات کی حوصلہ افزائی کی جاتی ہے۔ ہمارا مندرجہ بالا تجزیہ ان اخراجات کو نظر انداز کرتا ہے۔ کافی بڑے سائز پر، کچھ اخراجات نہ ہونے کے برابر ہو جاتے ہیں، باقی متعلقہ رہتے ہیں۔ ہم احاطہ کریں گے:

• گیس کی فیس
• مستقل نقصان
• مارکیٹ امپیکٹ، ٹرانزیکشن فیس، اور دیگر فیس

گیس کی فیس

گیس کی قیمتیں ایک اہم ان پٹ ہیں جن پر پیداوار دینے والے کسانوں کو غور کرنا چاہیے، چھوٹے پوزیشن کے سائز کے لیے تیزی سے مہنگا ہوتا جا رہا ہے۔ سرمایہ اور شرکت کی ایک خاص سطح پر، ایک سرمایہ کار بیٹا خریدنے اور رکھنے سے بہتر ہو جاتا ہے۔

ڈی فائی میں ہر بنیادی عمل میں گیس کی لاگت منسلک ہوگی:

• بنیادی ٹوکن ٹرانسفرز
• لین دین کی منظوری
• سوپ
• پولنگ ٹوکنز
• سٹیکنگ LP پوزیشن
• انعامات کا دعوی کرنا
• دعوی کردہ انعامات کو کمپاؤنڈ کرنے کے لئے پولنگ اور اسٹیکنگ

سات اہم کارروائیاں، ان کارروائیوں کے لیے کل Gwei>400 Gwei موجودہ گیس کی قیمت پر ~10 کا مطلب ہے Gwei (>$50)۔ بیل رن کے عروج کے دوران ATH گیس کی قیمتوں میں گیس 90% کم ہے۔ چوٹی کا مطلب ہے کہ گیس کی قیمتیں شاذ و نادر ہی 75-120 کی حد سے نیچے آتی ہیں، یعنی ان سات کلیدی کارروائیوں کی لاگت باقاعدگی سے> 1500 Gwei سے تجاوز کر جاتی ہے، ان گیس کی قیمتوں پر آسانی سے> $200 سے تبادلہ، پول، حصص، اور انعامات کا دعوی کرنا۔

ایک ماہ کے دوران کھیتی باڑی کی مٹھی بھر پوزیشنوں کا انتظام کریں اور آپ کی جمع اور نکالنے کی کل لاگت آسانی سے سینکڑوں ڈالر تک پہنچ سکتی ہے۔ بہت سے DeFi شرکاء کے لیے، پولوں میں داخل ہونے اور باہر نکلنے اور جگہوں پر کھڑے ہونے سے گیس کا خرچ اکثر سب سے بڑا خرچ ہوتا ہے۔ پھر گیس کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کا عنصر ہونا چاہیے جو تاریخی طور پر بہت بلند سطح پر پہنچ چکی ہے اور اسے برقرار رکھتی ہے۔

مستقل نقصان

ہم نے پہلے حصے میں مستقل نقصان کا اشارہ کیا۔ مختلف اثاثوں کے ساتھ پول مستقل نقصان سے نمایاں کمی کا شکار ہو سکتے ہیں۔ بنیادی پولز گورننس ٹوکن بمقابلہ دوسرے ٹوکن کا 50/50 جوڑا ہیں۔ گورننس ٹوکن نمایاں اتار چڑھاؤ کا شکار ہیں۔ یہ "غیر مستقل نقصان" AMM پولز کے کام کرنے کے طریقے سے پیدا ہوا ہے۔ ثالث ان 50/50 پولز کو متوازن اور مناسب قیمت رکھنے کے لیے کام کرتے ہیں، قیمت کے ثالثی سے منافع کماتے ہیں۔

قیمت کے اس ثالثی کے نتیجے میں مستقل نقصان ہوتا ہے کیونکہ اثاثے ڈپازٹ کے وقت سے قیمت میں مختلف ہوتے ہیں۔ بڑے انحراف کے نتیجے میں مستقل نقصان میں اضافہ ہوتا ہے۔ تاجر کسی حد تک اہم غیر مستقل نقصان کی توقع کر سکتے ہیں۔ تقریبا تمام DeFi میں خطرے سے دوچار فارمز۔ مقصد یہ ہے کہ اس نقصان کو لیکویڈیٹی مائننگ ریوارڈز اور ٹریڈنگ فیس جمع کریں۔

مندرجہ ذیل تخروپن میں نوٹس کریں کہ UNI کے 1.15x اور ETH کے 0.83x کے نتیجے میں 1.31 فیصد پوزیشن غیر مستقل نقصان سے محروم ہو جاتی ہے۔ ہمارا سمولیشن فیس میں اس قدر کو دوبارہ دعوی کرنے کے لیے درکار دنوں کی تعداد کو ظاہر کرتا ہے۔ اس قدر کو دوبارہ حاصل کرنے کا ایک اور طریقہ یہ ہے کہ اگر قیمتیں اصل قدر پر واپس آجائیں - اس لیے "غیر مستقل"۔

دیگر فیس

بہت سے پلیٹ فارمز ہیں۔ ٹرانزیکشن فیس پروٹوکول کے استعمال کے لیے ڈھانچے موجود ہیں۔ یہ پروٹوکول ٹریژریز اور ٹوکن ہولڈرز کے لیے ریونیو اکٹھا کرنے کے طریقہ کار ہیں۔ مثال کے طور پر معیاری DEX فیسیں عام طور پر ~0.30% ہیں۔

Slippage ایک تاجر کی متوقع قیمت اور تجارت سے حاصل ہونے والی قیمت کے درمیان فرق ہے۔ متوقع $1,000 ویلیو ٹریڈ جو کہ $990 کے برابر ہے 1% سلپیج ہوگی۔

قیمت پر اثر سائز کے تاجروں کے لیے خاص طور پر اہم ہے۔ تاجر AMMs اور آرڈر بک میں پتلی لیکویڈیٹی کو مارنے سے قیمت کے اثرات کو کم کرنے کے لیے ایگریگیٹرز اور مقصد سے بنائے گئے الگورتھم کا استعمال کرتے ہیں۔ چھوٹے تاجر کم لیکویڈیٹی ماحول میں قیمتوں پر اثر انداز ہونے کے لیے کم سے کم چند بی پی ایس کے نقصان کی توقع کر سکتے ہیں۔ بڑے آرڈرز سے نمایاں طور پر زیادہ قیمت کے اثرات کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔ پتلی لیکویڈیٹی میں بڑے آرڈرز اکثر ثالثی کے لیے پرکشش مواقع پیدا کر سکتے ہیں۔

دیگر فیس ماحولیاتی نظام میں انتظامیہ کی فیس، کارکردگی کی فیس، اور واپسی کی فیس جیسی فیسیں شامل ہیں، جو کہ سب کو Yearn کے ذریعہ مقبول بنایا گیا ہے۔ یہ بنیادی فیسیں ہیں جو حکمت عملی کے ڈویلپرز، ٹریژری اور بعض اوقات ہولڈرز کو جاتی ہیں۔ بنیادی 2 اور 20 ڈھانچہ سال کے ذریعہ استعمال کیا جاتا ہے - 2٪ مینجمنٹ فیس اور 20٪ کارکردگی کی فیس۔

حکمت عملی کے اخراجات

• ETH خریدیں اور ہولڈ کریں۔ ظاہر ہے سب سے کم لاگت کے ساتھ ہماری حکمت عملی ہے۔ اس حکمت عملی سے صرف فیس ایکسچینج کی فیس ہوگی۔
• ڈی پی آئی خریدیں اور ہولڈ کریں۔ اسی طرح کم اخراجات ہوں گے؛ یہ ڈی پی آئی جیسے انڈیکس کو استعمال کرنے کا ایک فائدہ ہے۔ اضافی اخراجات میں 0.95% اسٹریمنگ فیس شامل ہوگی جس کے بارے میں سوچا جا سکتا ہے کہ مینجمنٹ فیس۔
• Sushiswap میں پیداوار کاشتکاری اثاثوں کو حاصل کرنے کے لیے تبادلہ کرنے، اثاثوں کو جمع کرنے، اور ایل پی کی پوزیشن کو داؤ پر لگانے کے لیے گیس کے اخراجات اٹھانا پڑیں گے۔ 1 سال کی مدت کے دوران SUSHI-WETH کو نمایاں مستقل نقصان نہیں ہوا ہے، بجائے اس کے کہ فیس سے 6% YTD اور $SUSHI لیکویڈیٹی ترغیبات سے اضافی انعامات حاصل کیے جائیں۔
• آرن فنانس میں کاشتکاری کے اصطبل حاصل کریں۔ گیس کی نسبتاً موثر حکمت عملی ہے، جس میں صرف اصطبل میں تبادلہ کرنے اور پول میں جمع کرنے کی گیس کی لاگت آتی ہے۔ آرن انتظامیہ کے لیے 2% اور کارکردگی کے لیے 20% چارج کرتا ہے، ہر ڈالر کے لیے 20 سینٹ لینے سے آپ کو سالم بناتا ہے۔

ڈی فائی کی واپسی بیکار خرید اور ہولڈ کی حکمت عملیوں کے لیے کم رہی ہے۔ ڈی فائی گورننس ٹوکنز کے لیے خریدو اور ہولڈ کی حکمت عملی نے زیادہ تر ٹائم فریموں میں ETH کو بڑے پیمانے پر کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔ تاہم، بہت سی فعال حکمت عملیوں نے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔اور اسٹیبل کوائن فارمز میں بڑھتے ہوئے اتار چڑھاؤ کے دوران ایک فعال گردش نے اسی طرح خرید اور ہولڈ ETH سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔

اگرچہ ڈی فائی گورننس ٹوکنز میں واپسی بعض اوقات بہت کم رہی ہے، لیکن اثاثوں پر پیداوار تک رسائی ایک سرمایہ کار بصورت دیگر ناقابل یقین حد تک طاقتور ہونے سے قطع نظر رکھنے کا انتخاب کرے گا۔

الفا کو ننگا کرنا

یہ ہمارا ہفتہ وار سیگمنٹ ہے جس میں پچھلے اور آنے والے ہفتے کی چند اہم ترین پیشرفتوں پر مختصراً تبادلہ خیال کیا گیا ہے۔

گیس کی قیمتیں قلیل عرصے میں مسلسل سنگل ہندسوں کی اوسط gwei کو چھو رہی ہیں کیونکہ پوری جگہ پر سرگرمی نمایاں طور پر سست پڑ گئی ہے۔ جیسے جیسے سرگرمی سست پڑتی ہے، ڈیو سائیکلوں کا نتیجہ آنا شروع ہو رہا ہے کیونکہ بہت ساری نئی مصنوعات اور ورژن آگے بڑھ رہے ہیں۔

• Alchemix جاری کرتا ہے ALETH اور Alchemix/Sushi Masterchefv2 ڈبل انعامات کی میعاد ختم ہو جاتی ہے۔ Alchemix نے ALETH کے ساتھ ALETH کے ساتھ 4:1 کولیٹرل کے طور پر شامل کیا، وہی خود ادا کرنے والے قرضے جو DAI اور alUSD کے ساتھ ہیں۔ مزید برآں، ALCX-ETH پول پر ایک ہفتہ طویل 2x انعامات کی میعاد ختم ہو گئی۔ دو طرفہ انعامات APR ~170% بمقابلہ یک طرفہ پول تقریباً ~95% پر بھی برقرار رہتے ہیں۔

نوٹ: لکھنے کے وقت Alchemix ٹیم نے ALETH پول میں ایک استحصال دریافت کیا ہے۔ قرضہ بند کر دیا گیا ہے کیونکہ وہ ایک فکس پر کام کر رہے ہیں۔  

• Arcx نے اپنے DeFi پاسپورٹ کا v3 لانچ کیا۔ Arcx اور دیگر ڈی فائی طرز کی کریڈٹ ریٹنگ کے خیال کے ساتھ کھلواڑ کر رہے ہیں۔ خیال یہ ہے کہ ایسے پتے جن کا تاریخی طور پر صحت مند رویہ ہے، زیادہ شرکت، وغیرہ وہ حوصلہ افزائی انعامات، ابتدائی خصوصیات وغیرہ کے لیے بہتر امیدوار ہیں۔
• سائرن نے پولی گون پر اپنی آپشنز مارکیٹ کا آغاز کیا۔ڈیریویٹوز کے بعد شروع ہونے والا ایک اور آپشن پروٹوکول گزشتہ 6 مہینوں کے دوران صحت مندانہ طور پر فنڈ کیا گیا ہے۔ توقع کریں کہ مزید پروجیکٹ آپشنز، فیوچرز، اور دیگر آلات کو آگے بڑھاتے رہیں گے۔ فی الحال آن چین آپشنز کو اپنانا نہ ہونے کے برابر ہے۔ شاید پرت 2 کے ساتھ یہ بدل جائے گا۔
• الفا فائنانس لیب نے ایک وکندریقرت پروڈکٹ لانچ پیڈ کا آغاز کیا۔ وہ اس نئی وکندریقرت سرمایہ کاری کی گاڑی کے ذریعے اپنے ماحولیاتی نظام سے متعلقہ منصوبوں کو فنڈ دینے کا ارادہ رکھتے ہیں۔
• DFX نے اپنا فاریکس AMM شروع کیا۔
• Curve V2 پیچیدہ ریاضی سے بھرے وائٹ پیپر کے ساتھ لانچ کیا گیا۔ بہت سے لوگ اب بھی مضمرات پر محنت کر رہے ہیں۔
• میچا نے v2.0 جاری کیا۔0x پروٹوکول کے ذریعے تقویت یافتہ DEX ایگریگیٹر میچا نے ورژن 2.0 جاری کیا، اسپورٹنگ پولیگون سپورٹ، ایک فیٹ آن ریمپ، اور بہت کچھ۔
• 1 انچ نے ایک OTC مارکیٹ شامل کی اور بغیر کسی اضافی فیس کے آرڈرز کو محدود کر دیا۔ چونکہ خلا میں زیادہ سے زیادہ پروجیکٹس فرنٹ رننگ اور دیگر میمپول ایکسٹرنلٹیز کا مقابلہ کرنے کے لیے نظر آتے ہیں، 1 انچ نے ایک OTC مارکیٹ کا آغاز کیا جس کا مقصد پھسلن کو کم کرنا، فرنٹ رننگ، اور بڑی تجارتوں کے لیے دیگر فوائد کو کم کرنا ہے۔ انہوں نے اضافی فیس کے بغیر حد آرڈر سویپ بھی شروع کیا۔
• Sushiswap انضمامd PoolTogether لاٹریز پر اضافی سوشی انعامات کے لیے PoolTogether کے ساتھ۔ پول ٹوگیدر کاشتکاری کی پیداوار کا ایک پلیٹ فارم ہے جہاں صارفین کو لاٹریوں میں بھی شامل کیا جاتا ہے۔ Sushiswap پورے ایکو سسٹم میں فعال طور پر شراکت داری قائم کرنا جاری رکھے ہوئے ہے۔

DeFi ماحولیاتی نظام کے تازہ ترین Glassnode تجزیہ کے ساتھ تازہ ترین رہنے کے لیے، ذیل میں مواد کی اس نئی سیریز کو سبسکرائب کرنا یقینی بنائیں۔

اعلان دستبرداری: یہ رپورٹ سرمایہ کاری کا کوئی مشورہ فراہم نہیں کرتی ہے۔ تمام ڈیٹا صرف معلوماتی مقاصد کے لیے فراہم کیا جاتا ہے۔ کوئی بھی سرمایہ کاری کا فیصلہ یہاں فراہم کردہ معلومات پر مبنی نہیں ہوگا اور آپ خود اپنے سرمایہ کاری کے فیصلوں کے ذمہ دار ہیں۔

ماخذ: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-does-defi-outperform-eth/