منگل، 10 مئی 2022 کی صبح سویرے، مائیکل سائلر کو ایک مسئلہ تھا - درحقیقت، اس کے پاس کئی تھے۔ کچھ دن پہلے، MicroStrategy، Nasdaq کی تجارت کرنے والی کمپنی جس کی بنیاد اس نے 1989 میں رکھی تھی، نے اپنی 2022 Q1 مالیاتی فائل فائل کی رپورٹ. اور جب کہ ٹاپ لائن نمبرز بنیادی طور پر منفی تھے، فکر کرنے کی کوئی اور چیز تھی: یعنی قیاس آرائیاں کہ کمپنی کو جلد ہی مارجن کال کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔
مائیکرو سٹریٹیجی کا سٹاک (MSTR) 34% سے زیادہ گر گیا، $364 سے بند ہونے پر قیمت صرف سات دنوں میں $219۔ اس قدر میں کمی کا مرکز ایک تھا۔ جارحانہ سرمایہ مختص کرنے کی حکمت عملی: کمپنی کے خزانے میں تیزی سے تبدیلی دنیا کا سب سے بڑا بٹ کوائن (BTC) کا عوامی طور پر ذخیرہ شدہ ذخیرہ۔
متبادل اثاثہ سرمایہ کاری فرم کے طور پر کوئی حقیقی ٹریک ریکارڈ نہ ہونے کے باوجود۔
اس کے بعد فرم نہ صرف اتنا بی ٹی سی خرید رہی تھی جتنا وہ برداشت کر سکتی تھی۔ تناؤ اس کے نقد ذخائر، بورڈ کے چیئرمین سائلر نے کمپنی کو قرض لینے کی ہدایت کی۔ بڑے پیمانے پر منصوبے کی حمایت کرنے کے لئے. اور اس نے ٹویٹر کے ذریعے بار بار عوامی بیانات دیے ہیں۔ بہت سوں نے سر کھجاتے ہوئے چھوڑ دیا۔.
مزید پڑھیں: مائیکرو سٹریٹیجی دہائیوں میں سب سے مشکل ڈمپ کرتی ہے کیونکہ SEC فنکی Bitcoin فائلنگ کو مسترد کرتا ہے
ڈیجیٹل ڈی ویلیویشن کا ذخیرہ
کریپٹو کی قیمتیں، جو پہلے ہی گزشتہ نومبر میں ہمہ وقتی بلندیوں سے گر گئی تھیں، مئی کے اوائل میں ٹوٹ گئیں اور کمپنی کے لیے پہلے سے ہی کافی سہ ماہی نقصانات کو بڑھا دیا۔ اس کے BTC ہولڈنگز پر $170.1 ملین لکھنے سے پچھلی سہ ماہی کے $110 ملین خالص نقصانات کو سال کے صرف پہلے تین مہینوں میں $130 ملین تک بڑھا دیا گیا۔
MSTR کے بڑھتے ہوئے نقصانات، سکڑتی ہوئی آمدنی، اور ڈیجیٹل ویلیو کے گھٹتے ہوئے سٹور کے ارد گرد آپٹکس کا انتظام کرنا پہلے ہی مشکل تھا۔ لیکن منگل 9 مئی کو مشکل کی سطح کو "انتہائی" پر سیٹ کیا گیا تھا۔
پہلے ہونا افشا مائیکرو اسٹریٹجی کے صدر اور چیف فنانشل آفیسر فونگ لی سے سلور گیٹ بینک کی طرف سے جاری کردہ 'دنیا کا پہلا' 205 ملین ڈالر بٹ کوائن کی حمایت یافتہ ٹرم لون سے پوچھا گیا آمدنی فون فرم کو مارجن کال کا سامنا کرنے کے لیے بٹ کوائن کو کس حد تک گرنے کی ضرورت ہوگی۔
اس کا جواب: اس بٹ کوائن کو آدھے حصے میں کاٹنا یا ادھر ادھر مارنا ہوگا۔ $21,000.
مزید پڑھیں: مائیکرو اسٹریٹجی اس کو ٹھنڈا کرتی ہے کیونکہ کرپٹو سرمایہ کاروں کو مارجن کال پر پسینہ آتا ہے۔
$21,000 مارجن کال بیانیہ
لی کی مزید وضاحت کے باوجود کہ کمپنی کے پاس کولیٹرل کے طور پر پوسٹ کرنے کے لیے کافی اضافی بٹ کوائن موجود تھے، اور ایسا کرنے کی آزادی، میڈیا کی چہ مگوئیاں عروج پر تھیں اور مارکیٹ ناقابل معافی تھی۔ "$21,000 پر مارجن کال" ہر جگہ تھی۔ MSTR نے اپنی مارکیٹ کی کھلی قیمت $271 پر سخت گرفت چھوڑ دی، بہانا بند ہونے سے پہلے 19٪ سے زیادہ۔
بی ٹی سی کو سمجھا جاتا ہے، یہاں تک کہ اس کے سب سے زیادہ انجیلی بشارت کے حامیوں کے ذریعہ بھی، ہونا جنگلی طور پر غیر مستحکم. روایتی اثاثہ جات کی کلاسوں کے برعکس، قیمتوں میں 50% تبدیلیاں عام ہیں - اسی دن بٹ کوائن تقریباً 34,000 ڈالر میں ٹریڈ کر رہا تھا۔، نومبر کی اس کی $50 کی چوٹی سے 69,000% سے زیادہ نیچے۔
اگر بیانیہ کو تبدیل کرنے کے لیے کچھ نہیں کیا گیا تو، یہ $21,000 نمبر مائیکرو اسٹریٹجی کے اسٹاک کے لیے سرخی کا خطرہ پیدا کرنا جاری رکھ سکتا ہے۔ اگر تاریخی طور پر غیر مستحکم اثاثہ اس قیمت تک پہنچ جاتا ہے، تو پریس فوری طور پر فونگ لی کے اقتباس کو بحال کرے گا اور مارجن کالز کے بارے میں الارم بڑھا دے گا، یا اس سے بھی بدتر۔
$3,562 جوابی بیانیہ
چنانچہ منگل کی صبح، سائلر نے بڑھتے ہوئے عوامی خدشات کو دور کرنے کے لیے ٹویٹر پر جانا، اور ڈرامائی طور پر پیش کش کرتے ہوئے، اپنے CFO کی واضح مخالفت کی۔ تشویش کے لئے کم معیار.
اس دن کے بعد سے اضافہ ہو رہا ہے۔ بحث پریس میں اور سوشل میڈیا پر 'حقیقی' مارجن کال کی حد اور اس امکان کے بارے میں کہ مائیکرو اسٹریٹجی اپنے BTC ہولڈنگز کو ختم کرنے پر مجبور ہو جائے گی۔
بٹ کوائن کے ساتھ اب اچھال رہا ہے۔ $20,000 اس سطح پر یہ بحث عروج پر پہنچ گئی ہے، لیکن باخبر تبصرے کا فقدان ہے اور قیاس آرائیوں کی بھرمار ہے۔ کرپٹو میں بہت سے موضوعات کے برعکس، اس مسئلے میں کچھ ہیں۔ واضح جوابات اور چند سادہ، بلا مقابلہ حسابات ان کی مثال دینے کے لیے۔
ایک عوامی کمپنی کے طور پر، مائیکرو اسٹریٹجی کے پاس ہے۔ افشا ہر چیز جو ایک متجسس سرمایہ کار کو خود سے صحیح جواب پر پہنچنے کی ضرورت ہوتی ہے - لیکن ہم نے آپ کے لیے کام کر دیا ہے۔
دنیا کا پہلا BTC حمایت یافتہ مدتی قرض
مائیکرو سٹریٹیجی، سلور گیٹ بینک کے ساتھ مل کر، اس نے اعلان کیا کہ اس نے بند کر دیا ہے۔ دنیا کا پہلا بٹ کوائن کی حمایت یافتہ مدتی قرض مارچ 23، 2022 پر.
Protos نے Silvergate Bank اور Macrostrategy, LLC کے درمیان کریڈٹ اور سیکیورٹی معاہدے کا جائزہ لیا ہے - جو کہ اس لین دین کو انجام دینے کے لیے استعمال ہونے والی مائیکرو اسٹریٹجی کا مکمل ملکیتی ذیلی ادارہ ہے - اور اس میں معلومات کے اہم ٹکڑوں کو تلاش کرنے میں کامیاب رہا ہے۔
شور کو کم کرنے اور واضح، متعلقہ معلومات فراہم کرنے کے لیے، ہم نے قرض کی شرائط اور پہلے سے طے شدہ میکانکس کو توڑ دیا ہے اور کچھ تخمینوں کا حساب لگایا ہے۔ مزید بی ٹی سی کی قدر میں کیا اثر پڑ سکتا ہے۔ مائیکرو اسٹریٹجی کے قرض پر۔
(اس خلاصہ اور اس سے متعلقہ جدولوں میں ظاہر ہونے والی تمام معلومات براہ راست عوامی طور پر دائر کی گئی ہیں دستاویزات SEC کو جمع کرایا اور MicroStrategy کے سرمایہ کار تعلقات پر دستیاب ہے۔ ویب سائٹ.)
قرض: بنیادی تفصیلات
- جاری کردہ: 3 / 23 / 2022۔
- قرض کی رقم: $205,000,000
- مدت: 36 ماہ (بالغ 3/23/2025)
- شرح سود: 4.39%، تیرتا ہوا (3.7% + SOFR، 0.69% 6/14/22 تک)
- وعدہ کردہ BTC کولیٹرل ویلیو $820,000,000
- زیادہ سے زیادہ قرض کی قدر کی اجازت: 50%
۔ قرض کی شرائط: مارجن کال سوال کا خلاصہ اور تجزیہ
مائیکرو سٹریٹیجی کے قرض میں کمپنی کو اپنی ہولڈنگز سے بی ٹی سی کو گروی رکھنا، اسے فریق ثالث کے نگران کو بھیجنا (عوامی فائلنگ میں ترمیم شدہ، جو کہ غیر معمولی نہیں ہے) اور اس اکاؤنٹ میں فنڈز کو برقرار رکھنا شامل ہے تاکہ اس کے کل قیمت کبھی بھی 50% سے نیچے نہیں آتی قرض کی قیمت کا.
اسے لون ٹو ویلیو (LTV) کے نام سے جانا جاتا ہے، جس کا اظہار فیصد کے طور پر کیا جاتا ہے۔ 50% LTV گروی رکھی ہوئی ضمانت میں قرض کی قیمت کو دوگنا کرنے کے مترادف ہے۔
- مائیکرو اسٹریٹجی حاصل کرتی ہے۔ 205 ڈالر ڈالر استعمال ہونے کے لیے:
- بٹ کوائن خریدنے کے لیے ("لین دین")،
- سود، فیس، اور لین دین سے متعلق اخراجات ادا کرنے کے لیے، یا
- قرض لینے والے یا والدین کے عمومی کارپوریٹ مقاصد کے لیے۔
- مائیکرو اسٹریٹجی نے قرض کو محفوظ بنانے کے لیے 820 ملین ڈالر مالیت کے BTC (23 مارچ 2022 تک) کا وعدہ کیا ہے۔
- مائیکرو سٹریٹیجی کو اضافی $5 ملین USD اکاؤنٹ برقرار رکھنے کی بھی ضرورت ہے تاکہ ضمنی ضمانت کے طور پر استعمال کیا جا سکے۔
اگر بٹ کوائن کی قدر گرتی ہے، اور LTV 50% سے زیادہ ہے کسی بھی دن، MicroStrategy کے پاس ایک کاروباری دن ہوتا ہے کہ وہ کسٹوڈیل اکاؤنٹ میں اضافی BTC شامل کرے یا ڈیفالٹ کا خطرہ مول لے۔
- BTC کی قیمت کا تعین ہر روز دوپہر 1:00pm PST پر کیا جاتا ہے، Coindesk Bitcoin قیمت کا استعمال کرتے ہوئے انڈیکس (XBX)چار بڑے ایکسچینجز پر بی ٹی سی کی قیمت کا وزنی اوسط۔
- اگر بٹ کوائن کی قیمت گر جاتی ہے اور LTV 50% سے تجاوز کر جاتا ہے تو اضافی BTC گروی رکھنے کی ضرورت کو متحرک کیا جاتا ہے۔ پھر مائیکرو اسٹریٹجی کو ایل ٹی وی کو نیچے لانے کے لیے کافی اضافی بٹ کوائن کا وعدہ کرنا چاہیے:
- 25%، بقایا قرض کی رقم سے ضمانت کا 1:4 تناسب؛ یا
- 35%، لیکن اس پر اضافی 0.25% سود کی شرح کا جرمانہ لگے گا جب تک کہ LTV 25% سے کم نہیں ہو جاتا۔
اگر MicroStrategy اضافی مطلوبہ ضمانت فراہم کرنے میں ناکام ہو جاتی ہے، اور LTV کو کم از کم فیصد تک کم نہیں کیا جاتا ہے، تو Silvergate Bank کے پاس اختیار ہے کہ ضمانت پر قبضہ کرو اور اسے ختم کروکے ساتھ ساتھ نقصانات کو کم سے کم کرنے کے لیے دیگر سرگرمیوں کی ایک رینج کا پیچھا کریں۔
کرپٹو فائنانس میں سرفہرست کھلاڑیوں کی باہم مربوط نوعیت کے پیش نظر، ایسا کرنے سے اس کے پورٹ فولیو کے دیگر حصوں میں سلور گیٹ پر منفی اثر پڑ سکتا ہے۔ آیا اس کا سلور گیٹ کے رویے پر اثر پڑتا ہے یہ دیکھنا باقی ہے۔
مارجن کال کا سوال: TL؛ DR
- کیا مائیکرو اسٹریٹجی اپنے سلور گیٹ بینک کے قرض پر ڈیفالٹ یا مارجن کال سے بچنے کے لیے بی ٹی سی کو فروخت کرنے پر مجبور ہو گی؟
- نہیں۔
- اس نے کہا، پچھلے دو دنوں میں نظر آنے والی قیمتوں پر اسے پورا کرنے کے لیے اسے اپنے BTC خزانے کے 10% تک کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔
یہ دیکھتے ہوئے کہ MSTR کی مارکیٹ کیپ ہے۔ اب اس کی بی ٹی سی ہولڈنگز کی قدر سے کم ہے۔یہ بھی ممکن ہے کہ بی ٹی سی کی قیمتوں پر مزید نیچے کی طرف دباؤ کمپنی کے دیگر ممکنہ کولیٹرل اثاثوں میں سے ایک کو کمزور کر دے: اس کا اسٹاک۔
مزید باخبر خبروں کے لیے، ہمیں فالو کریں۔ ٹویٹر اور گوگل نیوز یا ہمارا تحقیقاتی پوڈ کاسٹ سنیں۔ اختراع شدہ: بلاک چین سٹی.
پیغام وضاحت کی گئی: مائیکرو سٹریٹیجی کا مارجن کال میتھ پہلے شائع پروٹو.
- "
- &
- $3
- 000
- 10
- 2022
- a
- ہمارے بارے میں
- اکاؤنٹ
- کے پار
- ایکٹ
- سرگرمیوں
- ایڈیشنل
- پتہ
- معاہدہ
- تمام
- تین ہلاک
- کی اجازت دیتا ہے
- پہلے ہی
- متبادل
- رقم
- تجزیہ
- کا اعلان کیا ہے
- جواب
- ارد گرد
- اثاثے
- اثاثے
- دستیاب
- اوسط
- حمایت کی
- بینک
- بنیاد
- اس سے پہلے
- نیچے
- معیار
- کے درمیان
- بٹ کوائن
- Bitcoin قیمت
- blockchain
- بلومبرگ
- بورڈ
- لانے
- BTC
- بی ٹی سی کی قیمت
- کاروبار
- خرید
- حساب
- فون
- دارالحکومت
- کیش
- مرکزی
- سی ای او
- چیئرمین
- چیف
- کلاس
- بند
- اختتامی
- CNBC
- Coindesk
- کامن
- کمپنی کے
- کمپنی کی
- کمپیوٹر
- جاری
- بات چیت
- کارپوریٹ
- اسی کے مطابق
- سکتا ہے
- تخلیق
- کریڈٹ
- کرپٹو
- احترام
- نگران
- سائبر
- دن
- بحث
- کے باوجود
- ڈیجیٹل
- براہ راست
- دوگنا
- نیچے
- ڈرامائی طور پر
- کے دوران
- ابتدائی
- اثر
- اندازوں کے مطابق
- سب
- سب کچھ
- بالکل
- سے تجاوز
- تبادلے
- اخراجات
- اظہار
- چہرہ
- خدشات
- فیس
- کی مالی اعانت
- مالی
- فرم
- پہلا
- پر عمل کریں
- قائم
- آزادی
- سے
- بنیادی
- بنیادی طور پر
- فنڈز
- مزید
- جنرل
- جا
- اچھا
- گوگل
- بڑھتے ہوئے
- ہونے
- شہ سرخی
- اونچائی
- ہولڈنگز
- کس طرح
- HTTPS
- فوری طور پر
- اثر
- دیگر میں
- معلومات
- مطلع
- دلچسپی
- تحقیقات
- سرمایہ کاری
- سرمایہ کار
- سرمایہ
- مسئلہ
- IT
- کلیدی
- جانا جاتا ہے
- بڑے
- سطح
- LLC
- لانگ
- نقصانات
- بنا
- برقرار رکھنے کے
- بنا
- انتظام
- مارچ
- مارکیٹ
- مارکیٹ کیپ
- ریاضی
- میڈیا
- مائکروسٹریٹی
- شاید
- دس لاکھ
- کم سے کم
- ماہ
- زیادہ
- سب سے زیادہ
- یعنی
- نیس ڈیک
- فطرت، قدرت
- ضروریات
- منفی
- خالص
- نیٹ ورک
- خبر
- شور
- تعداد
- تعداد
- کی پیشکش
- تجویز
- افسر
- تیل
- کھول
- رائے
- اختیار
- دیگر
- حصہ
- ادا
- فیصد
- پچ
- کھلاڑی
- podcast
- پورٹ فولیو
- ملکیت
- امکان
- ممکن
- ممکنہ
- صدر
- پریس
- دباؤ
- پچھلا
- قیمت
- مسئلہ
- منصوبے
- فراہم
- عوامی
- خرید
- مقاصد
- Q1
- سوال
- بلند
- رینج
- ناطق
- پہنچ گئی
- ریکارڈ
- کم
- کے بارے میں
- تعلقات
- متعلقہ
- رہے
- باقی
- کی ضرورت
- ضرورت
- آمدنی
- رسک
- کہا
- SEC
- محفوظ بنانے
- سیکورٹی
- فروخت
- مقرر
- کئی
- منتقل
- سلور
- Silvergate
- سادہ
- So
- سماجی
- سوشل میڈیا
- کچھ
- کچھ
- قیاس
- ڈھائی
- بیانات
- ابھی تک
- اسٹاک
- ذخیرہ
- حکمت عملی
- جمع کرائی
- ماتحت
- کافی
- حمایت
- شرائط
- ۔
- تیسری پارٹی
- تین
- حد
- کے ذریعے
- سب سے اوپر
- موضوعات
- ٹریک
- ٹریڈنگ
- روایتی
- ٹرانزیکشن
- تبدیلی
- متحرک
- پیغامات
- ٹویٹر
- سمجھا
- بے مثال
- us
- امریکی ڈالر
- قیمت
- W
- چاہے
- جبکہ
- کام
- دنیا کی
- قابل
- گا
- یاہو
- سال