- ہم FX پروڈکٹس میں کلیئر شدہ حجم میں ترقی کو دیکھتے ہیں۔
- NDFs اب ایک ہی مہینے میں $1Trn سے زیادہ کلیئر ہوتے دیکھ رہے ہیں۔
- پچھلے دو سالوں میں اوپن انٹرسٹ میں نمایاں اضافہ ہوا ہے۔
- 8 کرنسی جوڑوں میں NDFs کلیئر شدہ OTC والیوم پر حاوی ہیں۔
غیر واضح بازاروں میں دلچسپی رکھنے والوں کے لیے، اور خاص طور پر FX، یہ جاننا دلچسپ ہوسکتا ہے کہ تازہ ترین BIS سہ سالہ سروے مہینوں کی بات ہے:
(بہت سے) عناصر میں سے ایک جسے ہم اعداد و شمار میں دیکھیں گے وہ یہ ہے کہ آیا اپٹیک ایف ایکس کلیئرنگ تیز ہو گیا/پتدار/ گر گیا آئیے ہمارے پاس موجود ڈیٹا پر ایک نظر ڈالتے ہیں۔ کلارس کی مصنوعات یہ دیکھنے کے لیے کہ کیا ہم اس پر مزید بروقت روشنی ڈال سکتے ہیں۔
FX کلیئرڈ والیوم
کا استعمال کرتے ہوئے سی سی پی ویو، ہم دیکھتے ہیں کہ ہمارے بعد سے کلیئر شدہ FX والیوم میں کافی اضافہ ہوا ہے۔ آخری بار ان کے بارے میں لکھا 2019 میں واپسی کا راستہ:
دکھا رہا ہے
- چوٹی صاف شدہ FX والیوم اب ایک بڑے والیوم مہینے میں $1Trn کو عبور کر چکے ہیں۔
- 2020، 2021 اور 2022 کے مارچ نے حجم میں لگاتار ہمہ وقتی بلندیاں ریکارڈ کیں۔ یہ ایک عجیب و غریب باقاعدہ نمونہ ہے جس میں مارچ ایک اہم مہینہ ہے۔
- کیا اس کا تعلق نئے مراحل سے ہے۔ غیر واضح مارجن کے قواعد لائیو آ رہے ہیں؟ میں نے سوچا کہ یہ ہر سال ستمبر میں ہوتے ہیں….؟
- FX OTC کلیئرنگ میں LCH ForexClear کا 98%+ مارکیٹ شیئر جاری ہے۔
- ذیل میں ہفتہ وار والیوم چارٹ (اسی ڈیٹا کا) یہ تجویز نہیں کرتا ہے کہ کسی خاص ہفتے میں کوئی غیر معمولی سرگرمی (جیسے کمپریشن والیوم ظاہر ہو رہی ہے)۔ ماہانہ اعداد و شمار میں مارچ کی وہ چوٹیاں یقینی طور پر غیر معمولی ہیں اگرچہ:
کیا یہ اب بھی تمام NDFs ہیں؟
ایک لفظ میں، ہاں!
ریکارڈ مہینے، مارچ 2022 میں ڈرلنگ ڈاؤن، FX میں مصنوعات کی قسموں کو صاف کیا جا رہا ہے:
یہاں اہم پیغام یہ ہے کہ 96%+ کلیئر شدہ FX والیوم NDFs میں ہیں۔
بلاگ کے پیروکاروں کو معلوم ہو گا کہ اس تک پہنچنے کے لئے یہ کافی کہانی رہی ہے۔ NDFs کی صفائی، لہذا ہمیں یہ بھی تسلیم کرنا چاہئے کہ حجم میں کچھ اضافہ ہوا ہے۔ دیگر FX مصنوعات، لیکن وہ ابھی تک NDFs میں نمو کے مقابلے میں اہم نہیں ہیں:
کون سے NDF کرنسی کے جوڑے سب سے بڑے ہیں؟
مارچ 2022 کے لیے وہی ڈیٹا، لیکن اس بار کرنسی کے جوڑے کے حساب سے تقسیم، دکھاتا ہے:
- TWD میں حجم کا 22%
- 21% INR میں ہے۔
- KRW میں 17%
- BRL میں 10%
- PHP اور IDR میں 5% ہر ایک
- CNY اور CLP میں ہر ایک میں 4%
- کل حجم کا 88% ان 8 کرنسی جوڑوں میں ہے۔
غیر NDF FX کلیئرنگ کو تناظر میں رکھنے کے لیے، تمام دیگر مصنوعات کی اقسام کا حجم تقریباً اسی مقدار میں ہے جو USDCLP NDF کلیئرنگ مارچ 2022 میں تھا۔
این ڈی ایف کلیئرنگ ریٹس
ہم استعمال کرسکتے ہیں CFTC ہفتہ وار تبادلہ رپورٹ اس بات کی نگرانی کے لیے کہ اب NDF مارکیٹ کا کتنا حصہ صاف ہو گیا ہے۔ پچھلے 2-3 سالوں میں حجم میں بڑے اضافے کو دیکھتے ہوئے، کیا ہم کلیئرنگ ریٹ میں نمایاں اضافہ دیکھتے ہیں؟
جولائی 2019 کے وسط سے کلیئر شدہ NDFs میں واضح اضافہ۔
تازہ ترین اعداد و شمار سب سے زیادہ کلیئرنگ کی شرح کو ظاہر کرتا ہے، جو 29% تک پہنچ گیا ہے
اور اب ہم کیا دیکھتے ہیں؟
- 2022 کے دوران ایک بہت ہی مستحکم کلیئرنگ ریٹ۔
- کے مطابق 28 میں NDF حجم کا 2022 فیصد کلیئر کر دیا گیا ہے۔ CFTC ڈیٹا.
- یہ 24% سے کم اور 34% تک مختلف ہے۔
- چارٹ ظاہر کرتا ہے کہ سب سے زیادہ کلیئرنگ کی شرح سب سے کم حجم والے ہفتے میں حاصل کی گئی۔
- اس کے برعکس بھی درست ہے - سب سے کم کلیئرنگ کی شرح سب سے زیادہ حجم والے ہفتے میں حاصل کی گئی۔
- فروری میں مارکیٹ میں ہنگامہ آرائی کے دوران کلیئرنگ ریٹس تقریباً مستقل تھے، لیکن یاد رکھیں کہ USDRUB والیوم 8 بڑی کرنسیوں کے مقابلے میں بمشکل رجسٹر ہوتے ہیں۔
اور FX فیوچرز کے بارے میں کیا خیال ہے؟
OTC FX کلیئرڈ والیوم کے ساتھ اب $1Trn سے زیادہ، کیا FX فیوچر کے لیے ابھی بھی گنجائش ہے؟ سی سی پی ویو ظاہر کرتا ہے کہ ایکسچینج ٹریڈڈ FX ڈیریویٹوز بھی ایک اہم مارکیٹ ہے، جس میں ایک مصروف مہینے میں $3Trn سے زیادہ USD کے مساوی تجارت ہوتی ہے:
یہ پراڈکٹس بنیادی طور پر FX فیوچرز ہیں جن کی تجارت CME میں ہوتی ہے، اور BRL FX Future کی تجارت B3 پر ہوتی ہے (جس میں میرے خیال میں CME کا بھی حصہ ہے؟)۔
تاہم، OTC اور ETD کے حجم کا موازنہ کرنا کافی مشکل ہے۔ بلکہ، اگر ہم دونوں میں اوپن انٹرسٹ کے نسبتا سائز کا موازنہ کریں، تو ہم دیکھتے ہیں کہ صاف شدہ NDFs کہیں زیادہ اہم مارکیٹ ہیں:
دکھا رہا ہے
- کلیئرڈ ایف ایکس پروڈکٹس میں 80% سے زیادہ کھلی دلچسپی NDFs میں ہے۔
- NDFs میں نسبتاً کم اوسط میچورٹی ہوتی ہے – آئیے ایک ماہ کا کہہ لیں۔
- میرا اندازہ ہے کہ زیادہ تر FX فیوچر اس سے بھی چھوٹے ہوتے ہیں اور ممکنہ طور پر اسپاٹ رسک کو ہیج کرنے کے لیے پراکسی کے طور پر تجارت کی جاتی ہے۔
- یہ دیکھنا دلچسپ ہے کہ ان تمام پروڈکٹس میں اوپن انٹرسٹ دو سال پہلے کے مقابلے میں اب 45% زیادہ ہے۔ کیا ترقی جاری رہے گی؟
خلاصہ
- کلیئر شدہ OTC FX پروڈکٹس میں ماہانہ حجم اب $1Trn سے تجاوز کر گیا ہے۔
- ان جلدوں میں سے 96% کلیئر شدہ NDFs میں ہیں۔
- 8 کرنسی کے جوڑے تمام جلدوں کا تقریباً 90% بنتے ہیں۔
- CFTC کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ 28 میں NDF کی 2022% مقداریں صاف ہو چکی ہیں۔
- FX فیوچرز میں حجم بہت زیادہ ہیں، لیکن ان کی کھلی دلچسپی OTC مصنوعات کی نسبت کم ہے۔
- گزشتہ دو سالوں میں کلیئر شدہ FX مصنوعات میں کھلی دلچسپی میں 45% اضافہ ہوا ہے۔
