کیا مرکزی منصوبہ سازوں کے ذریعہ بٹ کوائن کی قیمت کو دبایا جا رہا ہے؟

یہ ایک رائے کا اداریہ ہے۔ سیب بنی، Looking Glass Education کے شریک بانی اور Qi of Self-Sovereignty نیوز لیٹر کے مصنف۔

"تاریخ اپنے آپ کو کبھی نہیں دہراتی، لیکن یہ اکثر شاعری کرتی ہے۔" - عام طور پر ایک اقتباس غلط منسوب مارک ٹوین کو

حال ہی میں، میں سوچ رہا ہوں کہ کیا ہم تاریخ کی شاعری کا مشاہدہ کر رہے ہیں۔

ان لوگوں کے لیے جنہیں ہماری مالیاتی تاریخ میں کھودنے کا موقع ملا ہے، ہو سکتا ہے آپ کو ایک غیر معروف پالیسی کا سامنا کرنا پڑا ہو جسے ایگزیکٹو آرڈر 6102 کہا جاتا ہے۔ یہ خود مختار فرد اور آزاد منڈی پر ایک اہم حملہ تھا۔ ایک ایسا واقعہ جس نے امریکی شہریوں کو سونے سے دور کر دیا، امریکی ڈالر اور اثاثوں میں جس سے امریکی حکومت کو فائدہ ہوتا ہے۔

ایگزیکٹو آرڈر 6102 کیا تھا؟

عظیم افسردگی کے دوران، صدر فرینکلن ڈی روزویلٹ نے جاری کیا۔ ایگزیکٹو آرڈر 6102 5 اپریل 1933 کو براعظم امریکہ کے اندر سونے کے سکوں، سونے کے بلین اور سونے کے سرٹیفکیٹس کی ذخیرہ اندوزی پر پابندی لگا دی۔

اس وقت، 1913 کے فیڈرل ریزرو ایکٹ کے تحت کسی بھی نئے جاری کردہ ڈالر کے بلوں کی ضرورت تھی۔ 40% حمایت یافتہ سونے کی طرف سے. ایگزیکٹو آرڈر 6102 نے فیڈ کو اس پابندی سے آزاد کر دیا کیونکہ وہ زبردستی اس سے زیادہ سونا حاصل کر سکتا ہے ورنہ سونے کے استعمال پر پابندی لگا کر اور حکومت کی طرف سے بیان کردہ شرح مبادلہ پر اسے واپس خریدنے کے قابل ہو جاتا۔

مزید برآں، لوگوں کو سونے سے باہر اور امریکی ڈالر میں دھکیلنے سے مالیاتی توسیع اور مرکزی بینک کی مداخلت کے دوران ڈالر کو مضبوط کرنے میں مدد ملی۔

یہ ایگزیکٹو آرڈر 31 دسمبر 1974 تک نافذ رہا، جب کانگریس نے ایک بار پھر سونے کے سکوں، سلاخوں اور سرٹیفکیٹس کی نجی ملکیت کو قانونی قرار دیا۔

ایگزیکٹو آرڈر 6102 کی تفہیم کے ساتھ، میں جدید حکومتی سوچ پر کچھ روشنی ڈالنا چاہتا تھا۔

آنکھ کھولنے والی کتاب میں "دی مسٹر ایکس انٹرویوز: جلد 1لیوک گرومن قاری کو ماضی، حال اور مستقبل کے معاشی ماحول کے سفر پر لے جاتا ہے۔ اگرچہ کتاب میں بہت سے دلکش واقعات کی تفصیل ہے، خاص طور پر ایک واقعہ میرے لیے نمایاں ہے۔ گرومن کا حوالہ دیتے ہیں a لیک دستاویز امریکی محکمہ خارجہ سے مورخہ 10 دسمبر 1974۔ یہاں اس دستاویز کا ایک اقتباس ہے:

"نجی امریکی ملکیت کا بڑا اثر، ڈیلرز کی توقعات کے مطابق، سونے کی ایک بڑی فیوچر مارکیٹ کی تشکیل ہوگی۔ ڈیلرز میں سے ہر ایک نے اس یقین کا اظہار کیا کہ فیوچر مارکیٹ نمایاں تناسب کی ہوگی اور جسمانی تجارت مقابلے کے لحاظ سے معمولی ہوگی۔ اس توقع کا بھی اظہار کیا گیا کہ بڑے حجم کے فیوچر ڈیلنگ ایک انتہائی غیر مستحکم مارکیٹ بنائے گی۔ بدلے میں، قیمتوں میں اتار چڑھاؤ سے فزیکل ہولڈنگ کی ابتدائی مانگ کم ہو جائے گی اور غالباً امریکی شہریوں کی طرف سے طویل مدتی ذخیرہ اندوزی کی نفی ہو جائے گی۔

بنیادی طور پر، حکومت جانتی تھی کہ گولڈ فیوچر مارکیٹ کو فروغ دینے سے، سونا قیمت میں اتار چڑھاؤ میں نمایاں اضافہ کا تجربہ کرے گا، اس کی خواہش کو کم کرے گا اور طویل مدتی ذخیرہ اندوزی کو کم کرے گا۔ مزید اہم بات یہ ہے کہ اس دستاویز کی تاریخ 21 دن پہلے دی گئی تھی جب انہوں نے افراد کے لیے دوبارہ سونے کی ملکیت کی صلاحیت کو بحال کیا تھا۔

اس کا کیا مطلب ہے؟

اگر لوگوں کو اپنی محنت سے کمائی گئی بچت کو سونے جیسی مستحکم گاڑی میں ذخیرہ کرنے کی ترغیب دی جاتی ہے، تو انہیں کہیں اور دیکھنا چاہیے۔ ایکویٹی اور کارپوریٹ بانڈز سرمایہ کار کو زیادہ خطرے اور اتار چڑھاؤ سے دوچار کرتے ہیں، لوگوں کے پاس دو اختیارات ہوتے ہیں: سرکاری بانڈز یا امریکی ڈالر، دونوں سے حکومت کو فائدہ ہوتا ہے۔

حکومت نے ظاہر کیا ہے کہ اب اسے سونے کے انعقاد پر پابندی لگانے کے لیے 6102 جیسا حکم نامہ جاری کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ اسی اثر کو حاصل کرنے کے لیے اسے صرف سونے کی خواہش کو کم کرنے کی ضرورت ہے۔

اس کا مذکورہ بالا اقتباس سے کیا تعلق ہے؟

اکتوبر 2021 میں، سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) نے پہلے بٹ کوائن فیوچر ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ (ETF) کی منظوری دی۔ کم مالی طور پر مائل افراد کے لیے، ETF ایک ریگولیٹڈ انویسٹمنٹ وہیکل ہے جو اپنے بنیادی اثاثوں کی خریداری کو آسان بناتی ہے۔ مثال کے طور پر، اگر آپ SPY ETF خریدتے ہیں، تو آپ 500 انفرادی اسٹاک کی خریداری کے بغیر، انتہائی مقبول S&P 500 کی نمائش کے مالک بن سکتے ہیں۔

اپنے طور پر، فیوچر مارکیٹ خطرے کی کوئی وجہ نہیں ہے، لیکن جب SEC کارپوریشنز اور افراد کو ریگولیٹڈ ذرائع سے BTC خریدنے سے روکتا ہے، صرف فیوچر ETFs کی اجازت دیتا ہے، تو ہمارے پاس ایک مسئلہ ہے۔

مجھے وضاحت کا موقع دیں.

بٹ کوائن انڈسٹری میں کمپنیاں کئی سالوں سے "اسپاٹ بٹ کوائن ای ٹی ایف" کے لیے درخواست دے رہی ہیں، لیکن کوئی فائدہ نہیں ہوا۔ اگر اس سپاٹ ETF کو قبول کر لیا جائے، تو آپ ETF میں $100 کی سرمایہ کاری کر سکتے ہیں، جو اس کے بعد فنڈ کے پاس موجود $100 بٹ کوائن خریدے گا، جس سے آپ کو بٹ کوائن کی براہ راست نمائش ہوگی۔ یہ پنشن فنڈز، کارپوریشنز، اثاثہ جات کے منتظمین وغیرہ کو بٹ کوائن تک آسان رسائی فراہم کرے گا۔ لیکن یہ ابھی تک امریکہ میں دستیاب نہیں ہے۔ صرف ایک فیوچر ETF ہے۔

اگر اوپر گولڈ فیوچر کی وضاحت سے پہلے ہی واضح نہیں ہے، تو یہ بٹ کوائن کے لیے خطرہ بن سکتا ہے۔

جب کوئی بٹ کوائن فیوچر ETF خریدتا ہے، تو وہ بٹ کوائن کا مالک نہیں ہوتا ہے۔ اس کے بجائے، وہ ایک ETF کی نمائش کے مالک ہیں جو بٹ کوائن فیوچر کنٹریکٹ رکھتا ہے۔ مختصراً، یہ فیوچر ETF مستقبل کی تاریخ میں بٹ کوائن کی ترسیل کے لیے معاہدے خریدتا ہے۔ جیسے جیسے وہ تاریخ قریب آتی ہے، یہ فیوچر کنٹریکٹ کو رول کرتا ہے، پرانے کنٹریکٹ کو بیچتا ہے اور ایک نیا معاہدہ خریدتا ہے۔

پریشان نہ ہوں اگر آپ یہ نہیں سمجھتے کہ یہ ETFs کیسے کام کرتے ہیں۔ یہاں نقطہ فعالیت کو سمجھنے کا نہیں ہے بلکہ خرابیوں کو سمجھنا ہے۔

اسپاٹ ETFs پر فیوچر ETFs کی دو خصوصیات کو سمجھنا ضروری ہے۔ باقاعدہ، کام کرنے والی منڈیوں میں، اگر آپ مستقبل میں ایک مخصوص قیمت پر کچھ خریدنے کا حق چاہتے ہیں، تو آپ آج کی قیمت پر ایک پریمیم ادا کرتے ہیں، اور جتنا زیادہ وقت میں آپ قیمت کو لاک کرنا چاہتے ہیں، اتنا ہی زیادہ پریمیم ادا کریں گے۔ ہر بار جب معاہدہ ختم ہوتا ہے، زیادہ پریمیم ادا کیا جاتا ہے۔ اسے رول کی پیداوار کہا جاتا ہے۔

یہاں تک کہ اگر بٹ کوائن کی قیمت فیوچر کنٹریکٹ کی پوری زندگی میں یکساں رہتی ہے، تب بھی ETF کی قیمت میں کمی آئے گی کیونکہ ETF حق خریدنے کے لیے ایک پریمیم ادا کر رہا ہے۔ تھوڑا سا خریدیں مستقبل میں. جیسے جیسے وہ تاریخ قریب آتی ہے، یہ معاہدہ فروخت کر رہا ہے اور وقت کے ساتھ ساتھ ایک نیا خرید رہا ہے۔ یہ رولنگ کے طور پر جانا جاتا ہے.

اس رولنگ کا ایک ضمنی پروڈکٹ یہ ہے کہ معاہدہ کی میعاد ختم ہونے کے ساتھ ہی کوئی ادا شدہ پریمیم کم ہو جاتا ہے (رول کی پیداوار)۔ یہ ETF کی قدر میں کمی پیدا کرتا ہے اور طویل مدتی ہولڈرز کے لیے ناقابل یقین حد تک ناگوار ہے۔

نتیجتاً، یہ زوال قلیل مدتی تجارت، بڑھتا ہوا اتار چڑھاؤ اور پورٹ فولیو ہیج کے طور پر ETF کی مختصر فروخت کو ترغیب دیتا ہے، قیمت کو دباتا ہے۔

کیا ان فیوچرز ETFs کے اثرات کو عمل میں دیکھنا ممکن ہے؟ ذیل میں ولی وو کا ایک چارٹ ہے۔ پہلے فیوچر ETF کی منظوری کی تاریخ اکتوبر 2021 میں تھی۔

(ماخذ)

پہلے ریگولیٹڈ فیوچر ETF کے آغاز سے فوراً پہلے، ہم نے مستقبل کے غلبہ میں کافی اضافہ دیکھا۔ فیوچر مارکیٹ فی الحال بٹ کوائن کی قیمت کا 90% حکم دیتی ہے (اوپر چارٹ میں گرین لائن)۔

خلاصہ یہ کہ، 1930 سے ​​1970 کی دہائی تک سونے کی طرح، افراد اور کارپوریشنز کے پاس یکساں طور پر کوئی باقاعدہ طریقہ نہیں ہے۔ ویکیپیڈیا خریدیں طویل مدتی اسٹوریج کے لئے مؤثر طریقے سے. فرق صرف سنسرشپ کے زمانے میں ہونے کا ہے، بجائے اس کے کہ حکومت جس چیز کو ناگوار سمجھتی ہے یا معیشت کے بعض پہلوؤں کی خلاف ورزی کر رہی ہے، اسے چھپ کر دبا سکتی ہے۔ تاہم، تمام امیدوں کو ضائع نہیں کرنا چاہئے.

بہت سے لوگ اور کارپوریشنز ایک سپاٹ ETF کی منظوری کے لیے انتھک درخواستیں کر رہے ہیں، جو بٹ کوائن سے براہ راست نمائش حاصل کرنے کا ایک طریقہ ہے۔ لیکن یہ سوال پیدا کرتا ہے: کیا بٹ کوائن آزاد منڈی اور خود مختار افراد کے لیے آخری بقیہ گڑھوں میں سے ایک ہے، یا یہ پہلے سے ہی مرکزی منصوبہ سازوں کے انگوٹھے کے نیچے ہے؟

یہ سیب بنی کی ایک مہمان پوسٹ ہے۔ بیان کردہ آراء مکمل طور پر ان کی اپنی ہیں اور ضروری نہیں کہ وہ BTC Inc یا Bitcoin میگزین کی عکاسی کریں۔