بڑے پیمانے پر اپیل: کیا بٹ کوائن فیوچر EFT امریکی سرمایہ کاروں کو بجلی فراہم کر سکتا ہے؟

کیا کرپٹو ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز (ETFs) بالآخر ریاستہائے متحدہ امریکہ آ رہے ہیں؟ درجنوں cryptocurrency پر مبنی ETFs یا ETF جیسی مصنوعات فی الحال یورپ میں ریگولیٹڈ ایکسچینجز پر فروخت ہورہی ہیں ، جبکہ کینیڈا اور برازیل اس سال پہلے ہی اپنے ورژن متعارف کروا چکے ہیں۔ تاہم ، پچھلے آٹھ سالوں میں ، ایک بھی سرمایہ کاری فرم نے یو ایس سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کی منظوری حاصل نہیں کی ہے۔ ہوائیں اب بدل رہی ہیں۔ 

سارسن فنڈز ایل ایل سی کے شریک بانی اور سی ای او جان سارسن نے Cointelegraph کو بتایا کہ "مستقبل پر مبنی بٹ کوائن ای ٹی ایف کو آنے والے ہفتوں میں نہیں بلکہ مہینوں میں منظور کیا جائے گا۔ تین سال کی عمر میں مائع

ایک ماہ پہلے کا نقطہ نظر تقریباً امید افزا نہیں تھا، لیکن 3 اگست کو چیزوں نے زور پکڑا جب ایس ای سی کے سربراہ گیری گینسلر نے ایک بیان میں اشارہ کیا کہ امریکی ریگولیٹری ایجنسی اس کی مخالفت ضروری نہیں تھی۔ فیوچر پر مبنی بٹ کوائن (BTC) ETFs۔

Gensler نے کہا کہ وہ تھا اپنے عملے کے جائزوں کے منتظر ہیں۔ دنیا کی معروف کریپٹو کرنسی کی بالواسطہ نمائش کے ساتھ مارکیٹ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز کی تلاش میں فرموں کی طرف سے حالیہ فائلنگز، "خاص طور پر اگر وہ [فنڈ کی پیشکشیں] CME تک محدود ہیں" - یعنی شکاگو مرکنٹائل ایکسچینج - "ٹریڈ بٹ کوائن فیوچرز۔"

"جینسلر نے ہم سب کو حیران کر دیا،" کیتھلین موریارٹی، چیپ مین اور کٹلر ایل ایل پی کے سینئر وکیل، نے Cointelegraph پر تبصرہ کیا۔ Gensler بیان، Ethereum کے بعد کی واپسی کے ساتھ (ETH) فنڈ ایڈمنسٹریٹرز VanEck اور ProShares کی ETF فائلنگ نے بلومبرگ کے دو تجزیہ کاروں کو یہ رائے دینے پر اکسایا کہ فیوچر پر مبنی Bitcoin ETF کو اکتوبر کے اوائل میں منظور کیا جا سکتا ہے۔

کیا یہ پڑھنا ایجنسی کی چائے کی پتیوں میں بہت زیادہ ہے؟ کیا مستقبل پر مبنی بی ٹی سی ای ٹی ایف واقعی قریب ہے ، اور اگر ایسا ہے تو ، ای ٹی ایف بٹ کوائن میں براہ راست ملکیت کیوں نہیں لے سکتا؟ جینسلر ، جو ایک بار سی ایف ٹی سی کی سربراہی کرتے تھے جو کہ امریکی ڈیریویٹیو مارکیٹس کو منظم کرتا ہے-بشمول فیوچرز-یقین کر سکتا ہے کہ فیوچر پر مبنی کرپٹو ای ٹی ایف سرمایہ کاروں کے تحفظ کی ایک اور پرت پیش کرتا ہے ، یعنی سی ایف ٹی سی نگرانی کے اوپر سی ایف ٹی سی نگرانی۔

اس بات پر بھی غور کریں کہ مستقبل پر مبنی بی ٹی سی میوچل فنڈ۔, Bitcoin Strategy ProFund (BTCFX) نے جولائی میں بہت زیادہ دھوم دھام کے بغیر SEC کی منظوری حاصل کی۔ ہو سکتا ہے کہ ایس ای سی فیوچر بیسڈ کرپٹو فنڈز کو ٹرانزیشن پروڈکٹ کے طور پر استعمال کر رہا ہو تاکہ 2022 میں فزیکل بیسڈ کرپٹو ای ٹی ایف کے ساتھ ریگولیٹری واٹر کی جانچ کی جا سکے۔ پھر ، ایک مستقبل پر مبنی ہے۔ Bitcoin ETF واقعی سرمایہ کاروں کے لیے بہترین پروڈکٹ ہے؟

کیا Bitcoin ETFs قریب ہیں؟

CFRA ریسرچ کے نائب صدر کرس کوپر نے Cointelegraph کو بتایا: "ہم صرف سوچتے ہیں کہ یہ وقت کی بات ہے۔ یہ دیکھتے ہوئے کہ SEC مستقبل کی بنیاد پر سونے کے ETFs کی اجازت دیتا ہے ، ان کے لیے یہ مشکل ہوگا کہ بالآخر بٹ کوائن ETF کی منظوری نہ دیں جو کہ اب قائم شدہ بٹ کوائن فیوچر مارکیٹ پر مبنی ہے۔

بلوم برگ کے تجزیہ کار ایرک بالچوناس اور جیمز سیفرٹ ایتھریم ETFs کے لیے VanEck اور ProShares کی تجاویز کو واپس لینے کی تشریح کرپٹو ETFs کے لیے ایک اچھی نشانی کے طور پر کر سکتے ہیں ، لیکن پہلی نظر میں بنز کیپیٹل کے سی ای او جان Iadeluca نے Cointelegraph کو سمجھایا: وانیک اور پرو شیئرز نے جلدی سے اپنا ایتھریم واپس لے لیا۔ مستقبل ای ٹی ایف ایپلی کیشنز ، انہوں نے اپنے بٹ کوائن کے ساتھ ایسا نہیں کیا۔ مستقبل ای ٹی ایف ایپلی کیشنز ، جو کہ بٹ کوائن ای ٹی ایف کی منظوری کے لیے ایک مثبت علامت ہے۔ جب ان فنڈز فراہم کرنے والوں نے ایک دروازے کا شگاف کھلا دیکھا تو غالبا all تمام دروازوں کی نگرانی کی ضرورت نہیں تھی۔

Iadeluca نے مزید نوٹ کیا کہ جب شکاگو مرکنٹائل ایکسچینج نے کرپٹو کرنسی فیوچرز میں اپنا پہلا قدم اٹھایا تو اس کا آغاز بٹ کوائن فیوچرز اور Ethereum فیوچرز کے ساتھ کئی سال بعد ہوا۔ موریارتھی نے مزید کہا: "مستقبل کے ای ٹی ایف کے ساتھ اسی ترتیب کا ہونا معنی خیز ہوگا ، اور حالیہ ای ٹی ایف ایپلی کیشن کی سرگرمی اس بات کی طرف اشارہ کرتی ہے کہ یہ توقع سے جلد ہو رہا ہے۔"

“دوسری دلچسپ بات جس کا کسی نے ذکر نہیں کیا وہ یہ ہے کہ 11 مئی 2021 کو [SEC] ڈویژن آف انویسٹمنٹ مینجمنٹ نے 1940 کے ایکٹ کے تحت رجسٹرڈ فنڈز کے بارے میں اپنے موجودہ خیالات کے حوالے سے ایک بیان جاری کیا جو کہ بٹ کوائن فیوچر میں سرمایہ کاری کر رہا ہے۔ بیان میں کہا گیا ہے کہ یہ ابھی تک 1940 ایکٹ رجسٹرڈ فنڈز کی پیشکش کی اجازت نہیں دیتا جو ETFs ہیں جو بٹ کوائن فیوچر میں سرمایہ کاری کرکے بٹ کوائن ایکسپوزر فراہم کرتے ہیں۔

واضح طور پر ، کچھ ابہام باقی ہے۔ "اکتوبر کی منظوری کے بارے میں ، یہ کسی کا بھی اندازہ ہے ،" موریارٹی نے کہا ، جنہوں نے 2013 میں بٹ کوائن ای ٹی ایف کے لیے پہلی ایس ای سی فائلنگ پر کیمرون اور ٹائلر ونکلیوس کے ساتھ کام کیا ، بالآخر 2017 میں ایجنسی نے مسترد کردیا۔

سرمایہ کاروں کے لیے بہترین پروڈکٹ؟

جسمانی بنیاد پر ایس ای سی مستقبل پر مبنی کریپٹو ای ٹی ایف کی منظوری کیوں دے سکتی ہے؟ بہر حال ، "مستقبل پر مبنی بٹ کوائن فنڈز براہ راست کرپٹو کرنسی میں سرمایہ کاری نہیں کرتے-جسمانی طور پر رکھے ہوئے فنڈز کی طرح بی ٹی سی کو ٹریک نہ کریں ،" اور وہ زیادہ مہنگے پڑ سکتے ہیں ، کپل راٹھی ، ایک ادارہ جاتی کرپٹو کرنسی کے سی ای او اور شریک بانی تبادلہ کراس ٹاور ، Cointelegraph کو بتایا۔ فرم کو یقین نہیں ہے کہ یہ سرمایہ کاروں کے لیے بہترین گاڑی ہے۔ یہ مسلسل ٹریڈنگ اور رول اوور لاگت کے لحاظ سے نمایاں ناکامی پیدا کرتا ہے۔

زیکس انویسٹمنٹ ریسرچ میں ETF ریسرچ کی ڈائریکٹر نینا مشرا نے Cointelegraph کو بتایا: "سرمایہ کار جسمانی Bitcoin ETFs کو ترجیح دیں گے ، لیکن اگر سرمایہ کاروں کو کوئی جسمانی BTC نہیں آتا تو وہ مستقبل کے ETFs خریدیں گے۔" وہ سوچتی ہے کہ مستقبل پر مبنی ورژن کی منظوری جلد ہی ممکن ہے ، شاید نومبر میں۔

یقینا ، یہ وہ کرپٹو ETF نہیں ہے جس کا زیادہ تر انتظار کر رہے تھے - بالچوناس۔ مقابلے میں جب پارٹی اصلی بیئر چاہتی ہے تو او ڈول کی [غیر الکحل بیئر] پیش کرنا-لیکن سارسن ، ایک کے لیے ، بے چین تھا۔

انہوں نے Cointelegraph کو بتایا ، "مستقبل پر مبنی BTC ETF بہت مقبول ہوگا ، جس طرح مستقبل پر مبنی اجناس ETF سرمایہ کاروں میں بہت مقبول ہیں۔" "مجھے لگتا ہے کہ یہ جسمانی اجناس ETF سے مشکل سے مختلف ہوگا۔" انہوں نے مزید کہا کہ "ناگزیر K-1" ٹیکس فارم بہت سے لوگوں کو مستقبل پر مبنی مصنوعات میں سرمایہ کاری سے باز نہیں رکھیں گے۔

کیا مستقبل پر مبنی ای ٹی ایف کی منظوری امریکہ میں دیگر کرپٹو بیسڈ ای ٹی ایف کے لیے فلڈ گیٹ کھول سکتی ہے؟ راٹھی نے Cointelegraph کو بتایا ، "BTC ETF کا اجراء مستقبل قریب میں 'جسمانی' حمایت یافتہ ETFs کے امکانات کو تقویت بخش سکتا ہے۔ جسمانی حمایت یافتہ ETFs شروع کرنے کے منتظر منتظمین ایک قسم کے تصور کے ثبوت کے طور پر کام کرنے والے مستقبل پر مبنی ETF کی طرف اشارہ کرسکتے ہیں۔ راٹھی نے مزید کہا: "وہ ایس ای سی کو واضح اعداد و شمار پیش کر سکتے ہیں کہ فیوچر بیسڈ ای ٹی ایف کے مقابلے میں فزیکل بیکڈ ای ٹی ایف سرمایہ کاروں کے لیے نمایاں طور پر بہتر کیوں ہو گا۔"

مارکیٹ میں ہیرا پھیری کے بارے میں خدشات۔

ایک اور سوال یہ ہے کہ کیوں SEC (بظاہر) یہ مانتا ہے کہ فیوچر پر مبنی Bitcoin ETF اس سے زیادہ سرمایہ کاروں کو تحفظ فراہم کرے گا جو براہ راست ڈیجیٹل کرنسی میں سرمایہ کاری کرتا ہے۔ بہر حال، "کموڈٹی فیوچر مارکیٹ اپنے آغاز سے ہی بڑے پیمانے پر مارکیٹ کی ہیرا پھیری سے گھیرے ہوئے ہے،" بطور قانون پروفیسر JW Markham لکھا ہے کچھ سال پہلے، اور یہ اب بھی ایک مسئلہ ہے.

اپریل میں، امریکی ریگولیٹرز نے "تاریخ کی سب سے بڑی آئل مارکیٹ میں ہیرا پھیری کی تحقیقات" کا آغاز کیا جس میں تاجروں نے مبینہ طور پر نچوڑا تیل کے مستقبل کے بازار.

کائپر نے تسلیم کیا کہ اس طرح کی پوزیشن "کچھ عجیب" ہوگی ، بٹ کوائن ای ٹی ایف کے حوالے سے ایک اہم ایس ای سی تشویش اسپاٹ مارکیٹ کے ارد گرد ریگولیشن کی کمی ہے اور مارکیٹ ہیرا پھیری کے بارے میں پریشانی ہے ، Cointelegraph کو بتاتے ہوئے:

"اگرچہ فیوچر مارکیٹ زیادہ ریگولیٹڈ ہے ، فیوچرز ایک مشتق ہیں اور اس وجہ سے بنیادی اجناس سے دور ہیں۔ لہذا ، ایسا لگتا ہے کہ بٹ کوائن فیوچر مارکیٹ کے ساتھ مارکیٹ میں ممکنہ ہیرا پھیری کے بارے میں مزید تشویش ہونی چاہیے کیونکہ یہ لیوریج اور کیش سیٹلڈ ہے ، جس کے ساتھ اصل بٹ کوائن کے تبادلے یا تصفیے کی ضرورت نہیں ہے۔

مزید یہ کہ ، رتی نے مزید کہا: "Gensler مستقبل ETF کی حمایت کر کے کاؤنٹرپارٹی کریڈٹ رسک کو حل کر رہا ہے۔ وہ ایک ایسی پروڈکٹ کے لیے بھی زور دے رہا ہے جسے SEC ماضی میں دیکھ چکا ہے ، جیسے VXX [a volatility ETF] اور USO [a oil ETF] ، جو کہ مستقبل پر بھی مبنی ہیں۔ تاہم ، ان کا خیال ہے کہ جب کہ بٹ کوائن فیوچر ای ٹی ایف "ایک مسئلہ حل کرتا ہے ، اس سے اخراجات میں نمایاں کمی پیدا ہوتی ہے۔ اس سے یہ خطرہ بھی بڑھ جاتا ہے کہ فیوچر مارکیٹ بنانے والے ان ٹریڈز کو کھیلنے کی کوشش کر سکتے ہیں جو ETF ایڈمنسٹریٹر ہر مہینے کرے گا۔

جیسا کہ نوٹ کیا گیا ہے ، ایس ای سی نے جولائی میں پرو فنڈز کے اوپن اینڈڈ بی ٹی سی میوچل فنڈ کی منظوری دی ، جو بنیادی طور پر بٹ کوائن فیوچر کنٹریکٹ میں سرمایہ کاری کرتا ہے ، اور کچھ کا خیال ہے کہ اس منظوری نے مزید فنڈ ایڈمنسٹریٹرز کو فیوچر بیسڈ بٹ کوائن ای ٹی ایف کے لیے فائل کرنے کی ترغیب دی۔

ETFs ان کی کم فیس ، ٹیکس کی کارکردگی ، اور ایکوئٹی کی طرح تجارت کرنے کی صلاحیت کی وجہ سے باہمی فنڈز کے مقابلے میں تیزی سے مقبول ہو رہے ہیں۔ اگست میں فیوچر پر مبنی بٹ کوائن ای ٹی ایف کی پیشکش کرنے والی فرموں میں انویسکو ، وینیک ، والکری ڈیجیٹل اثاثے ، گلیکسی ڈیجیٹل اور پرو شیئرز شامل ہیں ، جو پرو فنڈز سے وابستہ ہیں۔

ایک 'جسمانی' بٹ کوائن فنڈ کے لیے ٹائم لائن۔

جب کوئی امریکی ETF کی توقع کر سکتا ہے جو براہ راست Bitcoin اور Ethereum جیسے ڈیجیٹل اثاثوں میں سرمایہ کاری کرتا ہے - یعنی "اصلی بیئر؟" ٹوروسو انویسٹمنٹ کے شریک بانی اور چیف انویسٹمنٹ آفیسر مائیکل وینوٹو نے Cointelegraph کو بتایا ، "حقیقی Bitcoin ETF جس کی مدد سے اصلی Bitcoin پکڑ کر ذخیرہ کیا جاتا ہے۔ بٹ کوائن کے رویے کو ٹریک کرنے کی کوشش میں فیوچر اور دیگر سیکیورٹیز کا استعمال کرتے ہوئے انہوں نے مزید کہا کہ فوری منظوری کے امیدوار بٹ کوائن کی تمام حکمت عملی ہیں۔ ٹریکنگ کی خرابی کافی زیادہ ہو سکتی ہے۔

مشرا مستقبل پر مبنی بٹ کوائن ETFs کو منتقلی کی مصنوعات کے طور پر دیکھتا ہے۔ ایک سے زیادہ امریکی منظوری نومبر میں آ سکتی ہے ، اور اگر وہ آسانی سے کام کرتی ہیں ، تو ایس ای سی 2022 کے پہلے نصف حصے میں ، شاید جسمانی ای ٹی ایف کی منظوری دے سکتی ہے۔

جب فیوچر اور فزیکل ای ٹی ایف دونوں سرمایہ کاروں کے لیے بالآخر دستیاب ہوتے ہیں ، مشرا کو توقع ہے کہ فزیکل ای ٹی ایف فیوچر بیسڈ ایک سے زیادہ مقبول ہوگا۔ درحقیقت ، ان میں سے بہت سے جو مستقبل پر مبنی بٹ کوائن ETFs رکھتے ہیں وہ جسمانی ETFs کی طرف ہجرت کر سکتے ہیں۔

متعلقہ: عظیم کرپٹو فلپنگ: کیا ایتھریم بٹ کوائن کو پیچھے چھوڑ سکتا ہے؟

Ethereum ETF کے بارے میں کیا خیال ہے؟ مشرا نے کہا ، "جلد کوئی وقت نہیں ،" انہوں نے مزید کہا کہ یہ ممکن ہے کہ جسمانی بی ٹی سی ای ٹی ایف کی بالآخر منظوری کے بعد ہی ہو۔ کیا امریکہ میں جسمانی حمایت یافتہ ETF کی منظوری ایک بڑا واقعہ ہوگا؟ انہوں نے Cointelegraph کو بتایا ، "عام طور پر ، یہ کرپٹو دنیا کے لیے مثبت ہوگا۔ بہت سے سرمایہ کار سیکیورٹی خدشات کی وجہ سے کرپٹو میں سرمایہ کاری کرنے سے گریز کرتے ہیں ، جیسے اپنے بٹوے تک رسائی سے محروم ہونا۔ "ETF تجارت کرنا زیادہ محفوظ اور آسان ہوگا۔"

مجموعی طور پر ، یہ ظاہر ہوتا ہے کہ مستقبل پر مبنی کرپٹو ETF ایس ای سی کے لیے اس وقت منظور کرنا آسان ہوسکتا ہے ، چاہے اس کی بٹ کوائن ٹریکنگ نامکمل ہو اور اس کی فیس زیادہ ہو۔ یہ ایک ٹرانزیشن پروڈکٹ کے طور پر ایک مثبت کردار ادا کر سکتا ہے ، سرمایہ کاروں اور ریگولیٹرز دونوں کو نئے کرپٹو ایکو سسٹم کے ساتھ زیادہ آرام دہ اور پرسکون بناتا ہے۔ اس نے کہا ، "GLD کے خطوط کے ساتھ ایک جسمانی حمایت یافتہ ETF ، واضح طور پر سرمایہ کاروں کے لیے بہترین گاڑی ہوگی ،" جیسا کہ راٹھی نے Cointelegraph کو بتایا۔

ماخذ: https://cointelegraph.com/news/mass-appeal-could-a-bitcoin-futures-eft-electrify-us-investors