ہر تجارتی نظام کو کم از کم دو بنیادی اجزاء کی ضرورت ہوتی ہے، چاہے واضح طور پر الگ ہو یا نہ ہو: ایک الفا تلاش کرنے والا، سگنل پیدا کرنے والا جزو جو تجارت کی سمت (لمبی یا مختصر) کے بارے میں فکر مند ہے، اور ایک عملدرآمد جزو جو حقیقت میں مارکیٹ کے ساتھ تعامل کرتا ہے۔ اصل آرڈرز جمع کروا کر ان اشاروں کو پورا کریں۔
لہذا ہم ہر تجارت کو دو اجزاء میں تقسیم کر سکتے ہیں:
تجارت کا حقیقی PnL = تجارت سے مجموعی PnL + تجارت کو انجام دینے کی لاگت
تجارت سے مجموعی منافع ایک کامل، رگڑ سے پاک دنیا میں تجارت کا نظریاتی منافع ہے، اور مکمل طور پر سگنل پیدا کرنے والے جزو کی افادیت (درستگی اور درستگی) سے طے ہوتا ہے۔ جب کہ تجارت کو انجام دینے کی لاگت مارکیٹ کے ساتھ تعامل سے ہونے والی حقیقی دنیا کے لین دین کی لاگت ہے، جس کا تعین عملدرآمد کے جزو کی افادیت سے ہوتا ہے۔
اس مضمون کا مقصد ان لین دین کے اخراجات کے اجزاء پر تبادلہ خیال کرنا ہے، اور ہم ان کا تعین کیسے کر سکتے ہیں تاکہ ہم بالآخر ان لین دین کے اخراجات کو کم سے کم کر سکیں۔
لین دین کے اخراجات کو خود 2 زمروں میں تقسیم کیا جا سکتا ہے۔ طے شدہ لین دین کے اخراجات کے ساتھ ساتھ متغیر لین دین کے اخراجات۔
طے شدہ لین دین کے اخراجات میں وہ اخراجات شامل ہیں جو تجارت کو انجام دینے سے پہلے پہلے سے معلوم ہوتے ہیں، اور جامد ہوتے ہیں۔ اور طے شدہ لین دین کے اخراجات کی مثالوں میں مقررہ کمیشن، پلیٹ فارم فیس، مارکیٹ تک رسائی کی فیس وغیرہ شامل ہیں۔ عام طور پر، مقررہ اخراجات کو کم کرنے کا واحد طریقہ بروکر کے ساتھ گفت و شنید کرنا ہے۔ بروکرز کے ساتھ گیم نظریاتی گفت و شنید اس مضمون کے دائرہ کار کے ساتھ ساتھ عمل درآمد کے ماڈل کی صلاحیتوں سے باہر ہے اور اس وجہ سے اسے کسی اور بحث میں بھیج دیا گیا ہے۔
متغیر لین دین کے اخراجات پہلے سے معلوم نہیں ہوتے ہیں، اور اس کا اندازہ صرف سابقہ اور تصدیق شدہ سابقہ پوسٹ کے بعد لگایا جا سکتا ہے۔ متغیر لین دین کے اخراجات کی مثالوں میں تجارت کا بازار اثر، تجارت کی پھیلاؤ کی قیمت، اور تجارت کے وقت کی قیمت شامل ہے۔ متغیر لین دین کی لاگت مارکیٹ کے حالات کا ایک فنکشن ہے اور کس طرح عمل درآمد کا ماڈل مذکورہ مارکیٹ کے حالات کے ساتھ تعامل کرتا ہے اور اس وجہ سے اس مضمون کا اولین فوکس ہے۔
لین دین کی لاگت کا تقریباً ہر خیال یا تو براہ راست لیکویڈیٹی سے متاثر ہوتا ہے یا لیکویڈیٹی کی کچھ جہت کا استعمال کرتے ہوئے اس کی وضاحت کی جاسکتی ہے۔ اس لیے، متغیر لین دین کے اخراجات پر کسی بھی قسم کی نمائش سے پہلے، ہمیں سب سے پہلے لیکویڈیٹی پر بات کرنی چاہیے۔
لیکویڈیٹی کی 4 اہم جہتیں ہیں، ہر ایک لیکویڈیٹی کے ایک پہلو کی نمائندگی کرتا ہے۔ لیکویڈیٹی کی 4 اہم جہتیں ہیں لیکویڈیٹی کی وسعت، لیکویڈیٹی کی گہرائی، لیکویڈیٹی کے مطالبہ کی فوری ضرورت، اور لیکویڈیٹی کی لچک۔
لیکویڈیٹی کی وسعت کے طول و عرض کو بولی مانگنے کے پھیلاؤ، یا مارکیٹ کی چوڑائی کے طور پر سوچا جا سکتا ہے۔ چھوٹی مقداروں والی چھوٹی تجارتوں کے لیے، چوڑائی کا طول و عرض اوسط تجارتی لاگت کی نمائندگی کرتا ہے (چونکہ مارکیٹ کا اثر کم سے کم ہوگا)، اور اس سائز میں لیکویڈیٹی فوری طور پر دستیاب ہے۔
لیکویڈیٹی کی گہرائی کے طول و عرض کو ایک مقررہ قیمت پر دستیاب تجارت کی مقدار کے طور پر سمجھا جا سکتا ہے۔
لیکویڈیٹی کی فوری ضرورت کے بارے میں سوچا جا سکتا ہے کہ ہم جن تجارتوں کو لینا چاہتے ہیں ان کے جوابی فریق کی تلاش میں وقت لگتا ہے۔
لیکویڈیٹی کی لچک کے بارے میں سوچا جا سکتا ہے کہ مارکیٹ جھٹکے سے کتنی جلدی ٹھیک ہو جاتی ہے۔ ایک لچکدار مارکیٹ ٹریڈنگ سے قیمتوں میں کم تضادات کا شکار ہوگی۔
لیکویڈیٹی کے تمام جہتوں کا آپس میں گہرا تعلق ہے — گہری مارکیٹیں عام طور پر سخت ہوتی ہیں، اور اس لیے ان کے لچکدار ہونے کا امکان زیادہ ہوتا ہے اور ان کے پاس تجارتی فوری طور پر دستیاب مقدار ہوتی ہے۔ لیکویڈیٹی کے ان تمام جہتوں کو ایک ساتھ رکھتے ہوئے، کم قیمت (چوڑائی) جلدی (فوری) اور مارکیٹ پر کم سے کم اثر (لچک) کے ساتھ بڑے سائز (گہرائی) کی تجارت میں نسبتا آسانی سے لیکویڈیٹی کا بہترین خلاصہ کیا جاتا ہے۔
اب ہم متغیر لین دین کی لاگت، پھیلاؤ کی لاگت کے پہلے جزو پر جانے کے قابل ہیں۔ اس مضمون میں مذکور 3 متغیر اخراجات میں سے، پھیلاؤ کے اخراجات سب سے زیادہ "مرئی" ہیں۔ پھیلاؤ کی قیمتیں کسی بھی وقت بہترین بولی اور بہترین پوچھنے کی قیمتوں کے درمیان فرق کو ظاہر کرتی ہیں۔
موٹے طور پر، یہ بہترین سوال اور بہترین بولیوں کے سائز پر یا اس سے نیچے فوری طور پر ٹریڈنگ کی لاگت کی نمائندگی کرتا ہے۔ یہ ایک سوچے سمجھے تجربے پر غور کرنے سے واضح کیا جا سکتا ہے جہاں ایک تاجر بہترین مانگ پر خریدتا ہے اور فوری طور پر بہترین بولی پر فروخت کرتا ہے۔ راؤنڈ ٹرپ ٹریڈ جس کی وجہ سے اس کے پاس کوئی خالص پوزیشن نہیں ہے، اس کے لیے اس کے پھیلاؤ میں بالکل لاگت آئے گی، یہ فرض کرتے ہوئے کہ قیمتیں منتقل نہیں ہوئیں۔
پھیلاؤ ان لوگوں کو معاوضہ دیتا ہے جو لیکویڈیٹی فراہم کرتے ہیں۔ اس کے بارے میں سوچا جا سکتا ہے کہ مارکیٹ کے دیگر شرکاء کو تجارت کے لیے ایک آپشن (قیمت اور مقدار) دینے کا خطرہ ہے۔ پھیلاؤ جتنا وسیع ہوگا، منفی انتخاب کے خطرات کے لیے اتنا ہی زیادہ پریمیم کا مطالبہ کیا جا رہا ہے۔
اسپریڈ سائز کو کم کرنے کا سب سے آسان طریقہ یہ ہے کہ زیادہ غیر فعال تجارت کریں۔ مارکیٹ آرڈر بھیجنے سے زیادہ سے زیادہ اسپریڈ لاگت آئے گی، جب کہ لیکویڈیٹی فراہم کرنے سے (یا تو بہترین اقتباس میں شامل ہونا یا مارکیٹ بنانا) آپ کے منفی پھیلاؤ کے اخراجات کو پورا کرے گا (اب آپ کو مارکیٹ کے دیگر شرکاء کو تجارت کا اختیار دینے کے خطرے کے پریمیا کے لیے معاوضہ دیا جا رہا ہے۔ خلاف).
مارکیٹ کے اثرات کو ایک مخصوص تجارت کی وجہ سے قیمت میں تبدیلی سے ظاہر کیا جاتا ہے۔ عمل درآمد کی قیمت اور عمل درآمد کے وقت بہترین قیمت کے درمیان فرق کو لے کر مارکیٹ کے اثرات کا اندازہ لگایا جا سکتا ہے۔ نوٹ کریں کہ یہ اصل میں آرڈر کی کل تجارتی لاگت ہے؛ جیسا کہ ہم کچھ تخمینہ ماڈل کے بغیر لاگت کو مارکیٹ کے اثرات سے الگ کرنے سے قاصر ہیں۔ مزید خاص طور پر، مارکیٹ کے اثرات کے لیے اصل میں عمل درآمد کی قیمت اور بہترین اقتباس کے درمیان فرق ہونے کے لیے، مارکیٹ کو ایک مستحکم مارکیٹ ہونے کی ضرورت ہے جس میں قیمتوں میں کوئی قدرتی اضافہ نہ ہو اور دوسرے آرڈرز کے اثر و رسوخ کے بغیر۔
مارکیٹ کے اثرات کو مزید عارضی اور مستقل اثرات میں تقسیم کیا جا سکتا ہے۔ عارضی اثر فوری طور پر لیکویڈیٹی کا مطالبہ کرنے کے اخراجات کی عکاسی کرتا ہے، جبکہ مستقل اثر مارکیٹ میں ہمارے آرڈر کے معلوماتی رساو کے مساوی ہے۔ چونکہ مارکیٹ ایک بڑا شماریاتی کیلکولیٹر ہے، اس لیے ہمارے آرڈرز کچھ معلومات کی نمائندگی کرتے ہیں جن کو سیکیورٹی کی قیمت میں شمار کیا جانا چاہیے۔ اور مستقل اثر اس "حساب معلومات" کی نمائندگی کرتا ہے۔
مارکیٹ کا اثر کچھ دی گئی عجلت اور سائز کے لیے لیکویڈیٹی (گہرائی اور لچک) کا کام ہے۔ اسی لیکویڈیٹی کے لیے چھوٹے آرڈرز کے مقابلے بڑے آرڈرز پر زیادہ مارکیٹ اثر لاگت آتی ہے۔ فوری طور پر لیکویڈیٹی کا مطالبہ کرنے سے مارکیٹ پر اثر انداز ہونے والے اخراجات زیادہ ہوں گے اس کے مقابلے میں صرف ایک دیے گئے سائز کے لیے بہترین قیمت پر دستیاب حجم کو لینے کے مقابلے میں۔
مارکیٹ کے اثرات کی لاگت کو کم کرنے کے لیے، یہ ہمیں کنٹرول کرنے کی ضرورت ہے کہ عمل درآمد کا ماڈل کس طرح مارکیٹ کے ساتھ لیکویڈیٹی کی مانگ کے لیے تعامل کرتا ہے۔
وقت کی لاگت ان تینوں میں سے سب سے زیادہ پرہیزگار قسم کی لاگت ہے جس کی پیمائش اور کم کرنا ہے۔ موٹے طور پر، وقت کی لاگتیں تجارت کو انجام دینے کے اخراجات کی نمائندگی کرتی ہیں جب ہم نے کیا تھا۔ ان اخراجات کا تصور کیا جا سکتا ہے کہ جب ہمارے پاس موقع تھا تو تجارت کو بہتر قیمت پر انجام نہ دینے کے مواقع کے اخراجات (پہلے داخل نہ ہونے پر افسوس)، اور بہت جلد داخل ہونے اور ہمارے خلاف قیمت کی منتقلی کی منفی انتخابی لاگت (نہ ہونے پر افسوس بعد میں داخل ہونے کا انتظار کیا)۔
وقت کی لاگت کا اندازہ اس وقت قیمت کے درمیان فرق کو لے کر لگایا جا سکتا ہے جب سگنل پیدا کرنے والا ماڈل سگنل تیار کرتا ہے (فیصلہ کی قیمت) اور اصل لاگو قیمت۔
وقت کی لاگت کو کم کرنے کے لیے، اس کے لیے ہم سے مارکیٹ کے حالات پر عمل درآمد سے پہلے پیشین گوئی کرنے کی ضرورت ہے۔ جیسا کہ ہمارے لیے سابقہ بعد کے پچھتاوے کو کم کرنے کے لیے پیشین گوئی کی ضرورت ہے (اگر ہمارے پاس موجودہ معلومات تھیں، تو ہم اس بات کا تعین کرنے سے قاصر ہیں کہ ہم کسی بھی وقت ٹریڈنگ پر کتنا پچھتائیں گے جب تک کہ ہم پہلے ہی تجارت کو انجام نہ دے دیں)۔
بہتر بنانے کے لیے، ہماری کارکردگی (یا لاگت کا فنکشن) قابل پیمائش ہونا چاہیے۔ اس معاملے میں؛ ہمارا بنیادی مقصد ہماری تجارت کی لاگت کو کم کرنا ہے جو ہمارے سگنل پیدا کرنے والے ماڈلز کے ذریعہ تیار کردہ کچھ سگنلز کو دیکھتے ہیں۔ لہذا، ہمارا عمل درآمد ماڈل کتنا اچھا کام کر رہا ہے اس کے لیے ایک گیج کے طور پر استعمال کرنے کے لیے مناسب بینچ مارک عمل درآمد میں کمی ہوگی۔
نفاذ کی کمی کو ایک مثالی کاغذی پورٹ فولیو کے درمیان واپسی کے فرق کے طور پر بیان کیا جاتا ہے جہاں ہماری تمام تجارتیں فوری طور پر بغیر رگڑ والی دنیا اور ہمارے حقیقی پورٹ فولیو میں ہوتی ہیں۔
تاہم، رگڑ سے پاک دنیا پر غور کرنا کافی نہیں ہے، کیونکہ یہ صرف پھیلاؤ کی لاگت اور مارکیٹ کے اثرات کے اخراجات کا حساب کرے گا۔ لیکن وقت کے اخراجات کا تعین کرنے کے لیے کافی معلومات پر مشتمل نہیں ہے۔ لہذا، اس معلومات کو حاصل کرنے کے لیے، ہمیں ایک مثالی کاغذی پورٹ فولیو کے ریٹرن کا استعمال کرنا چاہیے، جہاں ہماری تمام تجارت فوری طور پر فیصلے کی قیمت (سگنل پیدا کرنے والے ماڈل کے) پر ہوتی ہے۔
ایک بار جب ہمارا معیار بن جائے تو اب ہم اپنی لاگت کے فنکشن (لین دین کے اخراجات) کو کم کرنے کے لیے بہترین تجارتی حکمت عملیوں پر بات کر سکتے ہیں۔
اپنے آرڈرز کو بہترین طریقے سے انجام دینے کے لیے، یعنی لین دین کی لاگت کو کم سے کم کرنے کے لیے، ہمیں لین دین کی لاگت کی 3 جہتوں (پھیلاؤ، اثر، اور وقت) کو کم کرنے کی کوشش کرنی چاہیے۔
یہ دیکھتے ہوئے کہ مارکیٹ کے حالات کے ساتھ ساتھ لیکویڈیٹی کے طول و عرض وقت کے ساتھ بدلتے رہتے ہیں، ہمیں ان متغیرات کی پیشین گوئی کرنی ہوگی اور پھر اپنی پیشین گوئیوں کا استعمال کرتے ہوئے مارکیٹ کے ساتھ تعامل کے لیے ایک منصوبہ بنانا ہوگا۔
جب پھیلاؤ کی لاگت زیادہ ہوتی ہے تو فوری طور پر مہنگا ہوتا ہے، کیونکہ مارکیٹ آرڈرز (فوری لیکویڈیٹی کا مطالبہ کرتے ہوئے) مہنگے ہوں گے، جب کہ حد کے آرڈرز زیادہ پرکشش ہوں گے (لیکویڈیٹی فراہم کرتے ہوئے)۔ اس طرح پھیلاؤ کی لاگت کا تعین ہمیں موجودہ مارکیٹ کے حالات کے لیے بہترین حکمت عملیوں کو استعمال کرنے کی اجازت دے گا۔
اس علم کے ساتھ کہ اسپریڈ لاگت خطرے کے پریمیا کی نمائندگی کرتی ہے جو لیکویڈیٹی فراہم کرنے والے دیگر مارکیٹ کے شرکاء کو تجارت کا اختیار فراہم کرنے کے لیے بناتے ہیں، ہم اس بات کا اندازہ لگا کر بھی پھیلاؤ کی لاگت کا اندازہ لگا سکتے ہیں کہ لیکویڈیٹی فراہم کرنے والے کتنا خطرہ مول لے رہے ہیں۔
لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں کے لیے سب سے زیادہ متعلقہ خطرات باخبر تاجروں کے لیے منفی انتخاب کے ساتھ ساتھ اتار چڑھاؤ ہیں۔ لیکویڈیٹی فراہم کرنے والے ان خطرات کی قیمت ان کے پھیلاؤ میں لگائیں گے، اس طرح ہمیں پھیلاؤ کے اخراجات کی بہتر پیشین گوئی کرنے کے لیے ان خطرات کی مقدار درست کرنے کی ترغیب دی جائے گی۔
لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں کی قیمت زیادہ باخبر تاجروں کو کھونے کے پھیلاؤ سے ظاہر ہوتی ہے تاکہ ان نقصانات کو غیرمعلوم تاجروں سے پورا کیا جا سکے۔ اس طرح، ہم اس بات کا تعین کرنے کے لیے حوصلہ افزائی کرتے ہیں کہ کب مارکیٹوں کو غیر متناسب طور پر مطلع کیا جاتا ہے۔ کیونکہ اس سے لیکویڈیٹی فراہم کنندگان کو وسیع تر اسپریڈز کا حوالہ دینے کی ترغیب ملے گی۔
موجودہ مارکیٹ کے حالات، جیسے مارکیٹ کی سرگرمی، پھیلاؤ کی لاگت کو بھی متاثر کرتی ہے کیونکہ وہ غیر متناسب معلوماتی خطرات کو بھی متاثر کرتی ہیں۔ فعال مارکیٹوں میں عام طور پر غیرمعلوم تاجروں کی تعداد زیادہ ہوتی ہے، جو شور پیدا کرتے ہیں اور آرڈر کے بہاؤ میں معلومات کو کم کرتے ہیں۔ بے خبر تاجروں کی ایک بڑی تعداد کے ساتھ حد کے آرڈرز کے لیے مقابلہ کرنے کے ساتھ، اس لیکویڈیٹی آپشن کو فراہم کرنے کے خطرات بھی کم ہو جاتے ہیں، کیونکہ زیادہ بے خبر تاجر اسی لیکویڈیٹی کے لیے مقابلہ کر رہے ہیں۔ یہ سیالیت فراہم کرنے والوں کے خلاف اوسط معلوماتی توازن کو کم کرتے ہیں۔ مزید، فعال مارکیٹیں متواتر تجارت کی اجازت دیتی ہیں، جس کا مطلب ہے کہ لیکویڈیٹی فراہم کرنے والے بڑی تعداد میں تجارت پر لاگت کو کم کر سکتے ہیں، اور بے خبر تاجروں کے لیے اپنی انوینٹری کو تیزی سے متوازن کر کے انوینٹری کے خطرات کو فوری طور پر دور کر سکتے ہیں۔
اتار چڑھاؤ پھیلاؤ کی لاگت کو متاثر کرتا ہے کیونکہ زیادہ اتار چڑھاؤ لیکویڈیٹی آپشن فراہم کرنے والوں کی قدر کو بڑھاتا ہے اور ساتھ ہی حد کے آرڈرز کو ایڈجسٹ کرنے اور متنوع انوینٹری کے خطرات کو دور کرنے میں دشواری کی نمائندگی کرتا ہے۔ اس کے علاوہ، زیادہ اتار چڑھاؤ سیکیورٹی کی حقیقی قدر کی پیشین گوئی کرنا زیادہ مشکل بنا دیتا ہے اور اس وجہ سے زیادہ خطرے سے بچنے والے رویے کا باعث بنتا ہے۔ غیر متناسب معلومات کے لیے اتار چڑھاؤ بھی ایک اچھا سروگیٹ ہے۔ اس طرح اتار چڑھاؤ لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں کو اپنے پھیلاؤ کو وسیع کرنے پر اکساتا ہے، اور ایک بار پھر ہمیں اسپریڈ لاگت کی بہتر پیشین گوئی کرنے کے لیے اتار چڑھاؤ کی مقدار اور پیشین گوئی کرنے کی ترغیب دیتا ہے۔
اس لیے پھیلاؤ کے اخراجات کی پیشن گوئی کرنا معلوماتی توازن، اتار چڑھاؤ، اور مارکیٹوں کی فعالیت کی پیشین گوئی کا کام ہے۔
مارکیٹ کے اثرات کے اخراجات کو 2 اہم اخراجات میں تقسیم کیا جا سکتا ہے۔ مطالبہ لیکویڈیٹی کی وجہ سے ہونے والے اخراجات اور معلومات کے رساو کی وجہ سے ہونے والے اخراجات۔ ڈیمانڈنگ لیکویڈیٹی کی وجہ سے آنے والی لاگت کو ڈیمانڈ سپلائی کے عدم توازن میں عدم توازن پیدا کرنے کی لاگت اور کسی مقررہ سائز کے لیے فوری مطالبہ کرنے کی وجہ سے لاگت میں تقسیم کیا جا سکتا ہے۔ اسی طرح، معلومات کے رساو کی وجہ سے لاگت کو مارکیٹ کے تجارتی ارادوں کے بارے میں مارکیٹ کے شرکاء کی توقعات کو تبدیل کرنے کی لاگت اور سیکورٹی کی مناسب قیمت کے بارے میں مارکیٹ کے شرکاء کی توقعات کو تبدیل کرنے کی لاگت میں مزید تقسیم کیا جا سکتا ہے۔
ان مفروضوں کے تحت کہ مارکیٹیں مانگ اور رسد کے درمیان توازن کی حالت حاصل کرنے کے لیے قیمتوں کو مسلسل ایڈجسٹ کرتی رہتی ہیں۔ پھر کوئی بھی اضافی آرڈر اس طرح توازن میں عدم توازن کا سبب بنے گا۔ آرڈرز بھیجنے والے مارکیٹ کے شرکاء ہم منصبوں سے مطالبہ کر رہے ہیں کہ وہ اپنی تجارت کا مخالف حصہ لیں، اور اس وجہ سے ہم منصب کو متوجہ کرنے کے لیے ایک پریمیم کی ضرورت ہوگی۔
سیکیورٹی کی مارکیٹ پرائس کو بولی پوچھنے کے اسپریڈ کی درمیانی قیمت کے طور پر بیان کیا جاتا ہے، اور اس طرح بہترین کوٹس پر لاگو حصص کی قیمت اسپریڈ کے نصف کے برابر ہے۔ کسی بھی سائز کے لیے، بہترین اقتباس کے اوپر آرڈر بک میں ہر بعد کی قیمت کی سطح فوری طور پر بڑھتی ہوئی لاگت کی نمائندگی کرتی ہے۔ ایسا سوچنے کا جواز یہ ہے کہ مارکیٹ کا حصہ دار صبر کرنے اور لیکویڈیٹی فراہم کرنے یا بہترین قیمتوں پر مارکیٹ کے قابل حد کے متعدد آرڈرز جمع کروانے پر فوری عمل درآمد (فوری طور پر لیکویڈیٹی کا مطالبہ) کا انتخاب کرتا ہے۔
ایک مثالی دنیا میں، مارکیٹ کے شرکاء اس بات کا تعین کرنے کے قابل ہوتے ہیں کہ باخبر تاجروں کی طرف سے کون سے آرڈرز جمع کرائے جاتے ہیں اور ان باخبر آرڈرز سے معلومات کو شامل کرتے ہیں تاکہ سیکورٹی کی مناسب قیمت کا تعین کیا جا سکے۔ حقیقت میں، مارکیٹ کے شرکاء کسی آرڈر کی "باخبری" کو سمجھنے سے قاصر ہیں۔ اور اس وجہ سے، ہر حکم کو کم از کم کسی حد تک "باخبری" کا حامل سمجھا جاتا ہے۔
جب بھی کوئی آرڈر مارکیٹ میں جمع کیا جاتا ہے، شرکاء سیکیورٹی کی منصفانہ قیمت کی اپنی توقعات کو تبدیل کرنے کے لیے آرڈر کی سمت، سائز اور فوری ضرورت کو استعمال کرتے ہیں۔ یہ توقعات قدرتی طور پر آرڈر کی ایک ہی سمت میں ایڈجسٹ کی جاتی ہیں، اس طرح اس معلومات کے اخراج کی وجہ سے بعد کے آرڈرز کو پریمیم کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔
مناسب قیمت کی توقعات میں تبدیلیاں معلومات کے رساو کی نمائندگی کرتی ہیں جس کے نتیجے میں قیمتوں پر مستقل اثر پڑتا ہے۔ ان تبدیلیوں کی وجہ سے قیمت کی تبدیلیاں "جھٹکا" کے بعد واپس نہیں آتی ہیں۔
دوسری طرف، خالص تجارتی ارادوں کے بارے میں توقعات میں تبدیلیوں کی وجہ سے قیمتوں میں تبدیلیاں موجود ہیں۔ اس کے بعد آنے والا ہر آرڈر دوسرے مارکیٹ کے شرکاء کو مارکیٹ کے دیگر شرکاء کے سائز اور فوری ضرورت کے بارے میں مطلع کرتا ہے، اور اس طرح، جب نیٹ ٹریڈنگ کے بارے میں توقعات تبدیل ہوتی ہیں؛ جیسے کہ جب مارکیٹ کسی بڑے خریدار سے خریداری جاری رکھنے کی توقع رکھتی ہے، تو اس کی وجہ سے تیار بیچنے والے آرڈرز کو روک دیتے ہیں جو ہو سکتا ہے کہ وہ بڑھتی ہوئی قیمتوں کے پیش نظر سپلائی کرنے کے لیے تیار ہوں اور ساتھ ہی اصل میں لاتعلق خریدار بھی پوزیشنیں جمع کر سکیں تاکہ وہ اس کو لیکویڈیٹی فراہم کر سکیں۔ بعد میں بڑے خریدار۔
نیٹ ٹریڈنگ کے ارادوں کے بارے میں توقعات میں تبدیلی کی وجہ سے قیمتوں میں یہ تبدیلیاں عارضی ہیں اور آخرکار "جھٹکے" سے واپس آجائیں گی کیونکہ یہ سیکورٹی کی منصفانہ قیمت کے بارے میں مارکیٹ کی توقعات میں تبدیلی کی نمائندگی نہیں کرتی ہیں۔
اس لیے مارکیٹ کے اثرات کی قیمتوں کی پیشن گوئی کرنا یہ پیشین گوئی کرنے کا کام ہے کہ کس طرح آرڈرز طلب اور رسد میں عدم توازن کا سبب بنتے ہیں، ان کی مجموعی فوری ضرورت کے ساتھ ساتھ وہ کس طرح مارکیٹ میں خالص تجارتی ارادوں کی توقعات کے ساتھ ساتھ سیکیورٹی کی منصفانہ قیمت کو بھی تبدیل کر دیں گے۔
تجارت کے وقت کی لاگت ان غلطیوں سے ظاہر ہوتی ہے جو ہم اپنے پیشین گوئی کے ماڈلز (ماڈل کے خطرات) میں کرتے ہیں؛ قیمتوں کے بارے میں ہمارے پاس جو غیر یقینی صورتحال ہے، جیسے کہ ان کے رجحانات اور اتار چڑھاؤ، نیز مارکیٹ کی سرگرمیوں کے بارے میں ہمارے پاس موجود غیر یقینی صورتحال۔
لین دین کے اخراجات کو کم کرنے کی ہماری کوششوں کے ایک حصے کے طور پر، ہم پیشین گوئی کے ماڈلز کی ایک صف کا استعمال کرتے ہوئے، مارکیٹ کے متعدد پہلوؤں کی پیش گوئی کرنے کی کوشش کریں گے۔ جیسا کہ ہم اپنے ماڈلز کی پیشین گوئیوں سے ہٹ کر وقت کے فیصلے کر رہے ہیں، یہ تصور کرنا بدیہی ہونا چاہیے کہ ہماری پیشین گوئیوں کے ارد گرد موجود غیر یقینی صورتحال کی وجہ سے وقت کی کچھ غلطیاں ہوں گی۔
اپنی آرڈر جمع کروانے کی حکمت عملیوں کو بہتر بنانے کے لیے، ہمیں قیمتوں کے مستقل رجحانات کا بھی حساب دینا ہوگا۔ جیسا کہ ہمارے خلاف یا ہمارے حق میں رجحانات بہترین وقت کو متاثر کریں گے۔ ہمارے خلاف قیمتوں کا ایک مستقل رجحان ہمیں اپنی لاگت میں مزید اضافے سے پہلے عجلت سے کام لینے کی ترغیب دے گا۔ جبکہ ہمارے حق میں قیمت کا مستقل رجحان ہمیں غیر فعال رہنے اور قیمتوں میں مزید بہتری کا انتظار کرنے کا اشارہ دے گا۔
مجموعی طور پر قیمتوں میں اتار چڑھاؤ ایک اہم پہلو ہے جس پر غور کرنا ضروری ہے، جیسا کہ اوپر بتایا گیا ہے، اتار چڑھاؤ لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں کو اپنے پھیلاؤ کو وسیع کرنے کی ترغیب دیتا ہے کیونکہ اس سے لیکویڈیٹی آپشن پریمیم زیادہ ہوتا ہے۔ وقت کے خطرات کی صورت میں، اتار چڑھاؤ قیمت کے حوالے سے غیر یقینی صورتحال کو بھی بڑھاتا ہے، اور اس طرح قیمتوں کے دور ہونے کا امکان بڑھ جاتا ہے اور اس طرح ہمارے لین دین کے اخراجات بڑھ جاتے ہیں۔
آخر میں، مارکیٹ کے اثرات کی لاگت کا تخمینہ تجارتی سرگرمیوں کی بنیاد پر لگایا جاتا ہے، اور ہم اکثر سرگرمی کے تخمینوں کی بنیاد پر مارکیٹ کے اثرات کی لاگت کو کم کرنے کے فیصلے کریں گے۔ جب اصل سرگرمی پیشین گوئی کی گئی سرگرمی سے بہت مختلف ہوتی ہے، تو ہمارے بازار کے اثرات کے تخمینے غلط ہوں گے، اس طرح ہمارے آرڈر جمع کرانے کے اوقات کی بہترینیت متاثر ہوگی۔ مثال کے طور پر، اگر پیشین گوئی سے کہیں زیادہ مارکیٹ کی سرگرمی ہوتی ہے، تو ہم اس سے کہیں زیادہ غیر فعال ہو جائیں گے جتنا کہ ہمیں اصل میں ہونا ہے، اور یہ غیر ضروری غیر فعالی ہمیں وقت کے اخراجات سے دوچار کر دے گی۔
لین دین کے اخراجات کے اجزاء اور ان اجزاء کو متاثر کرنے والے عوامل کو سمجھ کر، ہم ایسے ماڈلز کو اکٹھا کر سکتے ہیں جو لین دین کے اخراجات کی پیشین گوئی کرتے ہیں جن کا سامنا ہمیں آرڈر پر عمل کرتے وقت کرنا پڑتا ہے۔ ان لین دین کے اخراجات کی پیشین گوئیوں اور مستقبل میں ان میں تبدیلی کے امکانات کی بنیاد پر، یہ ہمیں زیادہ سے زیادہ عمل درآمد حاصل کرنے کے لیے فیصلے کرنے کی اجازت دے گا۔
مثال کے طور پر، مارکیٹ میں معلومات کی توازن کی مقدار کا اندازہ لگانے کے قابل ہونے سے، ہم یہ تعین کرنے کے قابل ہوتے ہیں کہ کیا پھیلاؤ کی لاگتیں بڑھنے کا امکان ہے اور اگر وہ ہیں؛ ہم جارحانہ ہونے اور اپنے احکامات کو جلد بازی میں پورا کرنے کے لیے زیادہ حوصلہ افزائی کرتے ہیں۔
فطری طور پر، ان اخراجات کو متاثر کرنے والے عوامل پر بحث کرنا آسان اور کافی بدیہی ہے، لیکن مناسب سروگیٹس تلاش کرنا ان کی موجودگی کا اندازہ لگانا ایک غیر معمولی مشق ہے، اور ان کے سروگیٹس کی اچھائی اور درستگی ہمارے لین دین کی لاگت کے ماڈلز کی اچھائی کو متاثر کرے گی۔
لین دین کے اخراجات کی پیشن گوئی کرنے کی پیچیدگی کے باوجود، ایک عمل درآمد ماڈل جو حقیقی فیصلے کر سکتا ہے وہ بنیادی طور پر 3 جہتوں میں ابل سکتا ہے:
- تجارت کی مقدار (سائز جارحیت)
- تجارت کو پورا کرنے کا وقت (وقت کی جارحیت)
- تجارت کی قیمت (قیمت جارحیت)
ان 3 جہتوں کا فیصلہ اور کنٹرول کرنے سے اس کے بعد لین دین کی لاگت پر اثر پڑے گا جو ہم اٹھاتے ہیں۔ سیدھے الفاظ میں، یہ فیصلہ کرنے میں ہماری پیشین گوئی کی پوری کوشش ہے کہ ہم کتنے لین دین کے اخراجات ہوں گے تاکہ ہم اپنی عملی حکمت عملی کے ان 3 جہتوں پر فیصلہ کر سکیں۔
مثال کے طور پر، اگر ہمارے لین دین کی لاگت کے ماڈل اس بات کا تعین کرتے ہیں کہ ہم مستقبل قریب کے مقابلے میں بہت زیادہ لین دین کے اخراجات اٹھانے کا امکان رکھتے ہیں، تو ہم عمل درآمد کی حکمت عملی کو استعمال کرنے کے لیے انتہائی حوصلہ افزائی کریں گے جو ہمارے آرڈرز کو پورا کرنے کے لیے انتہائی وقت اور قیمت کے لحاظ سے جارحانہ ہے۔ جتنی جلدی ہو سکے.
خدشات کی کچھ علیحدگی کو متعارف کرانے کے لیے، ہم عمل درآمد کے ماڈل کی جامع حکمت عملی اور ان کو پورا کرنے کے لیے آرڈر دینے کے اصل عمل کے درمیان فرق کر سکتے ہیں۔ اگرچہ حکمت عملی اس بارے میں فکر مند ہے کہ مارکیٹ کی اس موجودہ حالت میں ہم اس سیکیورٹی کے لیے عام طور پر کتنا جارحانہ ہونا چاہتے ہیں، آرڈرز کی اصل تکمیل کو "عملی حکمت عملی" کہا جائے گا۔ عمل درآمد کی یہ حکمت عملی دراصل وہ الگورتھم ہوں گے جو مارکیٹ کے ساتھ مل کر آرڈرز کو پورا کرنے کے لیے، جامع حکمت عملی کے خدشات کو پورا کرتے ہیں۔
عمل درآمد کے ہتھکنڈے مائیکرو لیول کے انتخاب کی نمائندگی کرتے ہیں جو حقیقت میں ہمارے آرڈرز کو پورا کرنے کے لیے کیے جانے چاہئیں۔ ان میں آرڈر کی جگہ اور انتظام کے لیے وقت اور قیمتوں کے فیصلے شامل ہیں۔ اس بات کا اعادہ کرنے کے لیے، جب کہ ہم پہلے مارکیٹوں کے ساتھ بہترین تعامل کے لیے حکمت عملی کا پتہ لگانے کے لیے لین دین کے اخراجات کی پیشن گوئی کے بارے میں فکر مند تھے، عمل درآمد کی حکمت عملی اصل تعامل کی نمائندگی کرتی ہے۔
عمل درآمد کی حکمت عملی، اور ان کا استعمال کیسے کیا جاتا ہے، بالآخر اصل آرڈرز کی تکمیل کا باعث بنیں گے اور اس طرح لین دین کے حتمی اخراجات کا تعین کریں گے۔ عمل درآمد کے ماڈل کی خوبی کا انحصار اس بات پر ہوگا کہ عمل درآمد کی حکمت عملی کے مطابق عمل درآمد کی حکمت عملی کو کس طرح استعمال کیا جاتا ہے، جس کا فیصلہ مارکیٹ کے جاری حالات اور پیشن گوئی شدہ لین دین کی لاگت سے کیا جاتا ہے۔
عملدرآمد کی کوئی ایک حکمت عملی نہیں ہے جو ہمیں ہر وقت لاگت کو کم کرنے کی اجازت دے، اور اس بات کا کہیں زیادہ امکان ہے کہ ہم ایک ساتھ عمل درآمد کے متعدد حربوں کو استعمال کریں گے، جو کہ کچھ مجموعی حکمت عملی کے مطابق اخراجات کو کم کرنے کے اپنے مقصد کو حاصل کرنے کے لیے اکثر مل کر کام کریں گے۔ عمل درآمد کی یہ حکمت عملی تجارتی لاگت کے کم از کم ایک پہلو کو کم کرنے میں اکثر وسیع پیمانے پر اچھی ہوتی ہے۔
ہم پھانسی کی اپنی حکمت عملیوں کے ساتھ تجربہ کرنے کے لیے آزاد ہیں، لیکن پھانسی کے مقبول ہتھکنڈے جو تصور میں سادہ اور پھر بھی طاقتور ہیں ان میں شامل ہیں: سلائسنگ، لیئرنگ اور کیچنگ۔
سلائسنگ پھانسی کا ایک حربہ ہے جو ایک بڑا آرڈر لیتا ہے اور اسے بہت سے چھوٹے بچوں کے آرڈرز میں تقسیم کرتا ہے۔
ایک بڑے آرڈر کو چھوٹی مقداروں میں تقسیم کر کے، ہم اس کی مارکیٹ کے اثرات کی لاگت کو کم کر سکتے ہیں کیونکہ ہمارے پاس فوری لاگت کم ہوتی ہے اور کم سگنلنگ رسک ہوتا ہے، اس طرح مارکیٹ کے دیگر شرکاء کی توقعات میں تبدیلی کی وجہ سے لاگت کم ہوتی ہے۔
سلائسنگ پیرامیٹرز کا فیصلہ کرتے وقت کچھ ٹریڈ آف ہوتے ہیں۔ ٹکڑوں کی تعداد جتنی زیادہ ہوگی، اوسط آرڈر اتنا ہی کم ہوگا، اور اس طرح مارکیٹ پر اثر انداز ہونے والے اخراجات اور معلومات کے اخراج کے اخراجات اتنے ہی کم ہوں گے۔ تاہم، ٹکڑوں کی تعداد جتنی زیادہ ہوگی، ہمیں اپنے آرڈرز کو پورا کرنے میں اتنا ہی زیادہ وقت لگے گا، اور آرڈر بک پر ایک بڑا آرڈر دینے کے برعکس ہمارے مجموعی طور پر کراسنگ کے امکانات اتنے ہی کم ہوں گے۔ اور یہ ہمیں وقت کے خطرات سے دوچار کرتے ہیں۔
تہہ بندی عمل درآمد کا ایک حربہ ہے جو ہمیں اسٹینڈ لمٹ آرڈرز کی ایک حد کو برقرار رکھنے کی اجازت دیتا ہے۔
یہ ہمارے حق میں قیمت کی سازگار حرکت کا فائدہ اٹھاتا ہے۔ پھیلاؤ اور مارکیٹ کے اثرات دونوں کے اخراجات بھی کم کیے گئے ہیں، کیونکہ ہمارے پاس کوئی فوری ضرورت نہیں ہے، اور اس کے بجائے مارکیٹ کے دیگر شرکاء کو لیکویڈیٹی کی پیشکش کر رہے ہیں۔ زیادہ تر تبادلے میں، جہاں قیمت/وقت کی ترجیح ہوتی ہے؛ لیئرنگ ہماری ترجیح کو محفوظ رکھتی ہے جبکہ ہمیں اپنے آرڈر کے سائز میں بھی ترمیم کرنے کی گنجائش فراہم کرتی ہے۔
تاہم، لیئرنگ سگنلنگ کے کافی خطرات کے ساتھ آتی ہے اور اس طرح ہمیں معلومات کے اخراج کے اخراجات اٹھانا پڑیں گے، کیونکہ ہم بنیادی طور پر مارکیٹ کو اپنی خالص پوزیشن کا اشارہ دے رہے ہیں۔ بدلے میں، اگر قیمتیں ہمارے حق میں ہوتی ہیں تو ہمارے پاس قیمت میں زبردست بہتری سے فائدہ اٹھانے کی صلاحیت ہے۔
پکڑنا عمل درآمد کا ایک سادہ حربہ ہے جو ہمارے پورے آرڈر کو اس وقت پورا کرنے کے لیے بھیجتا ہے جب قیمتیں دور ہوتی نظر آتی ہیں۔ یہ ہمیں نسبتاً زیادہ مارکیٹ کے اثرات اور پھیلاؤ کی لاگت کو اٹھانے کی قیمت پر، مزید ٹائمنگ اخراجات اٹھانے سے روکتا ہے۔
جس طرح سے ہم اوپر دیے گئے عمل درآمد کے حربوں کو استعمال کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں وہ انتہائی متنوع ہے، اور موجودہ تفصیل حقیقی نفاذ کے لیے بہت مبہم ہے۔ تاہم، جب کہ میں اس بارے میں بہت زیادہ مخصوص ہونے کے بارے میں محتاط ہوں کہ کس طرح درست طریقے سے عمل درآمد کی حکمت عملیوں کو استعمال کیا جاتا ہے، عام خیال یہ ہے کہ انہیں اس طرح استعمال کیا جانا چاہیے جو عمل درآمد کی مجموعی حکمت عملی کے مطابق ہو، جو مارکیٹ کے مشاہدہ شدہ حالات اور لین دین پر مبنی ہو۔ لاگت کے ماڈل.
ہر تجارت کے لین دین کے اخراجات کو کم کرنے کے کچھ معروضی اقدام کے پیش نظر، ہمیں یہ سمجھ کر اپنی کوشش شروع کرنی چاہیے کہ لین دین کے اخراجات کے اجزاء کیا ہیں؛ یہ سمجھنا کہ ان کے اخراجات کی پیمائش کیسے کی جائے اور یہ سمجھنا کہ وہ کیسے آتے ہیں۔ اس کے بعد، ان عوامل کو سمجھ کر جو ان لین دین کے اخراجات کا باعث بنتے ہیں، ہم ایسے ماڈل بنانے کے قابل ہوتے ہیں جو ان کی پیشین گوئی کرتے ہیں۔ آخر میں، مستقبل کے لین دین کے اخراجات اور مارکیٹ کے موجودہ حالات کے بارے میں ہماری پیشین گوئیوں کے ساتھ، ہم ایک حکمت عملی کا فیصلہ کرتے ہیں اور مارکیٹ کے ساتھ تعامل کے لیے مجموعی حکمت عملی کے مطابق عمل درآمد کی حکمت عملی کا استعمال کرتے ہیں۔
جب کہ میں نے اس کہانی کو ممکنہ حد تک غلطی سے پاک بنانے کی خواہش کی ہے — اگر کسی کو منطق یا غلطیوں میں کوئی چھلانگ نظر آتی ہے تو براہ کرم مجھ سے @ oscarleemedium@gmail.com پر رابطہ کریں۔
- 7
- تک رسائی حاصل
- اکاؤنٹ
- فعال
- ایڈیشنل
- فائدہ
- یلگوردمز
- تمام
- کے درمیان
- مضمون
- معیار
- BEST
- بروکر
- تعمیر
- خرید
- کیونکہ
- وجہ
- مشکلات
- تبدیل
- بچے
- جزو
- جاری
- اخراجات
- انسدادپارٹمنٹ
- تخلیق
- موجودہ
- CZ
- ڈیمانڈ
- DID
- طول و عرض
- ابتدائی
- اندازوں کے مطابق
- EU
- EV
- ایکسچینج
- تبادلے
- ورزش
- امید ہے
- تجربہ
- چہرہ
- منصفانہ
- فیس
- اعداد و شمار
- آخر
- پہلا
- بہاؤ
- توجہ مرکوز
- مفت
- پورا کریں
- تقریب
- مستقبل
- کھیل ہی کھیل میں
- جنرل
- دے
- اچھا
- عظیم
- ہائی
- کس طرح
- کیسے
- HTTPS
- ia
- خیال
- اثر
- اضافہ
- اثر و رسوخ
- معلومات
- بات چیت
- انوینٹری
- IP
- IT
- علم
- بڑے
- قیادت
- سطح
- لائن
- لیکویڈیٹی
- لیکویڈیٹی فراہم کرنے والے
- لانگ
- بنانا
- انتظام
- مارکیٹ
- Markets
- پیمائش
- درمیانہ
- ماڈل
- منتقل
- قریب
- خالص
- شور
- کی پیشکش
- مواقع
- اختیار
- حکم
- احکامات
- دیگر
- کاغذ.
- کارکردگی
- پلیٹ فارم
- مقبول
- پورٹ فولیو
- کی پیشن گوئی
- پیشن گوئی
- پریمیم
- قیمت
- قیمتوں کا تعین
- تیار
- منافع
- رینج
- حقیقت
- کو کم
- نتائج کی نمائش
- واپسی
- رسک
- سیکورٹی
- بیچنے والے
- حصص
- مختصر
- کمی
- سادہ
- سائز
- چھوٹے
- So
- پھیلانے
- حالت
- حکمت عملی
- جمع کرائی
- فراہمی
- کے نظام
- حکمت عملی
- عارضی
- سوچنا
- وقت
- تجارت
- تاجر
- تاجروں
- تجارت
- ٹریڈنگ
- ٹریڈنگ حکمت عملی
- ٹرانزیکشن
- رجحان سازی
- رجحانات
- us
- قیمت
- استرتا
- حجم
- انتظار
- ڈبلیو
- کام
- دنیا