یقین دہانیوں کے باوجود سرکل کے یو ایس ڈی سی کے ذخائر پر سوالات التوا کا شکار ہیں۔

سرکل انٹرنیٹ فنانشل لمیٹڈ کے چیف فنانشل آفیسر جیریمی فاکس-جین کی طرف سے یقین دہانی کے باوجود کہ USD کوائن (USDC) کی پشت پناہی کرنے والے ریزرو کو رنگ دیا گیا تھا، نام نہاد سٹیبل کوائن کی پشت پناہی کرنے والے کولیٹرل کی حالت پر خدشات اب بھی سکے پر وزن رکھتے ہیں، جس کا جمعرات کو مارکیٹ کیپٹلائزیشن US$55 بلین سے زیادہ تھی۔

خطاب کرتے ہوئے ایک خصوصی انٹرویو میں ساتھ فورکسٹ ایڈیٹر انچیف اینجی لاؤ، فاکس-جین نے کہا کہ امریکہ میں ریاستی منی ٹرانسمیشن قوانین کے تحت ریگولیٹ ہونے کا مطلب یہ ہے کہ کمپنی کا USDC کے ذخائر پر کوئی حق نہیں ہے جو مالیاتی اداروں کے ساتھ الگ الگ اکاؤنٹس میں رکھے گئے ہیں۔

Fox-Geen نے کہا، "وہ ادارے جو USDC ریزرو رکھتے ہیں USDC کو بڑھانے کے لیے اسے کسی بھی طرح سے قرض نہیں دے رہے ہیں۔" انہوں نے مزید کہا کہ "وہ صرف بینکنگ سسٹم کے اندر فیاٹ کرنسی رکھتے ہیں اور USDC ہولڈرز کی جانب سے US ٹریژریز کو تحویل میں رکھتے ہیں، اس لیے USDC کو بڑھانے کے لیے USDC سے کوئی قرضہ نہیں دیا جاتا،" انہوں نے مزید کہا۔ "USDC کی تمام ترقی کسٹمر کی سرگرمی سے ہوتی ہے۔" 

فاکس-جین نے کہا کہ ٹریژریز کے ساتھ فوری مطالبات کو پورا کرنے کے لیے سرکل کے پاس 10 بلین سے لے کر 15 بلین امریکی ڈالر کی نقد رقم موجود ہے، جو کہ ذخائر کا تقریباً تین چوتھائی حصہ ہے، جو کہ دنیا میں سب سے زیادہ "قیمت کے مستحکم مائع اثاثے" ہیں۔ 

سرکل کے تازہ ترین ہفتہ وار ذخائر کی خرابی کے مطابق، بیان کردہ US$42.5 بلین USDC کے ذخائر میں سے US$55.5 بلین تین ماہ یا اس سے کم تاریخ کے ٹریژری تھے، باقی کے لیے نقد رقم کے ساتھ۔ تاہم، جیسا کہ روشنی ڈالی گئی ہے۔ میں فورکسٹ انٹرویو, سرکل کی طرف سے فراہم کردہ سنیپ شاٹ کی تصدیق کسی بھی آزاد فریق ثالث آڈیٹر کے ذریعے نہیں کی گئی ہے، بشمول گرانٹ تھورنٹن LLP۔ آڈیٹر نے تبصرہ کرنے کی درخواست کا جواب نہیں دیا۔ فورکسٹ.

متعلقہ مضمون دیکھیں: سرکل کا کہنا ہے کہ صارفین ایک دن میں تمام USDC کو چھڑا سکتے ہیں۔

یہ شدید قیاس آرائیوں کے درمیان سامنے آیا ہے، زیادہ تر سوشل میڈیا پر, ان ذخائر کی حالت پر جو غیر آڈٹ شدہ رہتے ہیں۔ 

یہ ایک کی طرف سے stoked تھے مضمون ہفتہ کو امریکی مصنف اور صحافی میٹ ٹائیبی نے شائع کیا جہاں انہوں نے الزام لگایا کہ سرکل نے یہ نہیں بتایا کہ کتنے ذخائر کہاں محفوظ ہیں۔ 

جمعہ کے اوائل میں ہانگ کانگ کے وقت، سرکل نے شفافیت کو بڑھانے کے لیے 55.7 بلین امریکی ڈالر کے اپنے ریزرو اثاثوں کا ایک غیر آڈٹ شدہ بریک ڈاؤن شائع کیا۔

دستاویز سے پتہ چلتا ہے کہ سرکل کے پاس 13.58 جون تک 42.12 دن کی وزنی اوسط میچورٹی کے ساتھ 43.9 بلین امریکی ڈالر نقد اور 30 بلین امریکی ڈالر امریکی خزانے میں ہیں۔ میلن، سٹیزن ٹرسٹ بینک، کسٹمرز بینک، نیویارک کمیونٹی بینک، سگنیچر بینک، سیلیکون ویلی بینک، سلور گیٹ بینک، اور یو ایس بینکورپ۔

Fox-Geen نے کہا کہ سرکل ریزرو اثاثوں کے روزانہ انکشاف پر کام کر رہا ہے اور ہر محافظ کے پاس موجود نقد رقم کو ظاہر کرنے کی اجازت حاصل کرنے کی کوشش کر رہا ہے۔

انہوں نے یہ بھی کہا کہ سرکل "کسی بھی طرح سے یو ایس ڈی سی ریزرو کا استعمال نہیں کر سکتا،" مضمون میں سوال کیا گیا کہ کس طرح مستحکم کوائن جاری کرنے والا متوقع آمدنی USDC کے ذخائر سے پیدا ہونے والے سود سے 438 کے پورے سال کے لیے US$2022 ملین۔ کمپنی کو توقع ہے کہ وہ ذخائر سے مزید 2.19 بلین امریکی ڈالر سود حاصل کرے گی، فروری میں مشترکہ آؤٹ لک ظاہر کرتا ہے۔ 

Fox-Geen نے کہا کہ "ہم ریزرو پر منافع کی ایک قدامت پسند شرح بناتے ہیں،" ٹریژری اور گرین بیک میں ڈینومینیٹڈ کیش پر، اور امریکی ریگولیٹری حدود کے اندر مالیاتی اداروں اور محافظین کے ساتھ براہ راست منعقد ہوتے ہیں۔ 

سالانہ حاصل شدہ پیداوار تین ماہ کی میچورٹی کے ساتھ Treasurys میں سرمایہ کاری کے لیے جمعرات کو ایشیا میں دیر شام تجارت میں 2.2% تھی۔ یہاں تک کہ اگر کیش ہولڈنگز پر کوئی واپسی نہ ہونے کے ساتھ، اور آمدنی میں کسی ممکنہ تقسیم کے ساتھ بھی، سرکل کے بیان کردہ US$54.01 بلین کے ذخائر پر کم اوسط منافع 2022 کی متوقع آمدنی سے کافی زیادہ ہے۔    

دریں اثنا، ایک ترجمان نے بتایا فورکسٹ بدھ کو کہ سرکل USDC ہولڈرز کی رقم اپنے کاروبار کو چلانے یا اپنے قرضوں کی ادائیگی کے لیے استعمال نہیں کرتا اور نہ کرے گا۔

"سرکل USDC ہولڈرز کی رقم اپنے کاروبار کو چلانے یا اپنے قرضوں کی ادائیگی کے لیے استعمال نہیں کرتا اور نہ کرے گا۔"

- حلقہ کے ترجمان

ریزرو

مارچ میں، سرکل 400 ملین امریکی ڈالر کے فنڈنگ ​​راؤنڈ پر اتفاق کیا۔ BlackRock, Inc.، Fidelity Management and Research، Marshall Wace LLP اور Fin Capital کی سرمایہ کاری کے ساتھ۔ 

معاہدے کے ایک حصے کے طور پر، BlackRock نے "سرکل کے ساتھ ایک وسیع تر اسٹریٹجک شراکت داری میں بھی داخل ہوا جس میں USDC کے لیے کیپٹل مارکیٹ ایپلی کیشنز کی تلاش شامل ہے"، جس کا اختتام دنیا کے سب سے بڑے اثاثہ مینیجر کے ساتھ ہوا جو سرکل ریزرو فنڈ کے ذریعے USDC کیش ریزرو کا انتظام کر رہا ہے۔ لیکن فنڈ کا پراسپیکٹس دائر سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کے ساتھ صرف سرکل ہی فنڈ میں حصص خرید سکتا ہے۔ 

مزید پڑھ: مالی استحکام بورڈ سٹیبل کوائنز کے لیے اعلیٰ ریگولیٹری معیارات کا مطالبہ کرتا ہے۔

"اگر سرکل کو ریزرو فنڈ کا واحد ہم منصب ہونا ہے، تو اس کا مطلب یہ ہوگا کہ ذخائر کمپنی کے ہوں گے، نہ کہ اس کے صارفین،" طیبی نے اپنے مضمون میں لکھا۔ رپورٹ میں اس شق پر مزید سوال اٹھایا گیا جس نے ریزرو فنڈ کو اپنے اثاثوں کا ایک تہائی حصہ ریورس ری پرچیز معاہدوں میں سرمایہ کاری کرنے کی اجازت دی۔ 

ایک ترجمان نے بتایا کہ ہم اس وقت فنڈ کی تفصیلات پر تبصرہ نہیں کر سکتے کیونکہ ہم منظوری کا انتظار کر رہے ہیں۔ فورکسٹ بدھ کو.

تائبی نے یہ بھی سوال کیا کہ کیا وسکونسن، مینیسوٹا، اور وومنگ میں سرمایہ کاروں کو تحفظ فراہم کیا جائے گا، کیونکہ سرکل ان ریاستوں میں لائسنس کے بغیر کام کرتا ہے اور ریاستی منی ٹرانسمیشن قوانین کے ذریعے پیش کردہ تحفظ۔ تاہم، کمپنی کی ویب سائٹ نے ظاہر کیا کہ اس کے پاس منیسوٹا میں منی ٹرانسمیٹر لائسنس ہے اور مونٹانا کے ساتھ دیگر دو ریاستوں میں لائسنس کی ضرورت نہیں ہے۔

ایک ترجمان نے کہا کہ ان ریاستوں میں سرکل لائسنس یافتہ نہیں ہے کیونکہ انہیں کمپنی کو چلانے کے لیے کسی کی ضرورت نہیں ہے۔ تاہم، کمپنی یو ایس ڈیپارٹمنٹ آف ٹریژری کے ساتھ منی سروسز بزنس (MSB) کے طور پر بھی رجسٹرڈ ہے، جس کے لیے آپ کے کاروبار کو جاننے (KYB)، اینٹی منی لانڈرنگ (AML) اور مالیاتی جرائم کی تعمیل کے تقاضوں کی پابندی کی ضرورت ہے۔ ترجمان نے مزید کہا. 

"سرکل، پھر، دیوالیہ پن کے تحفظ کے لیے صرف ریاستی قانون پر انحصار نہیں کر رہا ہے بلکہ وفاقی دیوالیہ پن کوڈ پر بھی انحصار کر رہا ہے کہ کن اثاثوں کو اسٹیٹ کا اثاثہ سمجھا جاتا ہے (اور قرض دہندگان کے تابع) اور کیا نہیں،" ترجمان نے کہا۔ 

تاہم، سرکل کے دیوالیہ ہونے کی صورت میں، کمپنی اس بارے میں کوئی نمائندگی یا ضمانت نہیں دیتی کہ آیا میزبان بٹوے میں رکھی گئی تمام معاون ڈیجیٹل کرنسیوں کو صارفین کو واپس کر دیا جائے گا، اس کی قانونی دستاویزات سے ظاہر ہوا جمعرات کے آخر میں. کمپنی کی سرکل اکاؤنٹ والیٹ سروس صارفین کو ڈیجیٹل کرنسی میں سرمایہ کاری کرنے کے لیے رقم جمع کرنے، نکالنے، بھیجنے، وصول کرنے، ذخیرہ کرنے اور مختص کرنے کی اجازت دیتی ہے، سرکل نے اپنی ویب سائٹ پر کہا۔ 

"جی ہاں، USDC کے ذخائر کو دیوالیہ پن میں ڈیجیٹل اثاثوں سے مختلف سلوک کیا جاتا ہے جو ہم سرکل اکاؤنٹ ہولڈرز کے لیے رکھتے ہیں،" کمپنی کے ایک ترجمان نے کہا، یہ نوٹ کرتے ہوئے کہ سرکل اکاؤنٹس صرف جدید ترین، تسلیم شدہ سرمایہ کاروں اور کاروباروں کے لیے دستیاب ہیں۔  

"USDC کے ذخائر کو دیوالیہ پن میں ہمارے زیر حراست ڈیجیٹل اثاثوں سے مختلف طریقے سے برتا جاتا ہے۔"

- حلقہ کے ترجمان

متعلقہ مضمون دیکھیں: CFTC کمشنر Pham تجویز کرتا ہے کہ ریگولیٹرز stablecoins پر ٹیک نیوٹرل رہیں

دریں اثنا، سابق بینکر اور مالیاتی صحافی فرانسس کوپولا اس بات کی نشاندہی کہ 1:1 مائع ڈالر کے ریزرو کو برقرار رکھنے سے مستحکم کوائن کے اجراء کو جاری کرنے والے کی اس طرح کے ذخائر حاصل کرنے کی صلاحیت تک محدود ہو جائے گی۔ 

کوپولا نے کہا کہ جب تک جاری کنندہ بینک نہ ہو، یو ایس فیڈرل ریزرو سے ڈالر حاصل کرنے کی صلاحیت محدود ہے، جو جاری کنندہ کو اوپن مارکیٹ سے خریدنے پر مجبور کرتا ہے۔  

کوپولا نے کہا، "یہ بتاتا ہے کہ مئی کے بازار کی گھبراہٹ کے دوران اس نے (USDC) کو کیوں ڈی پیگ کیا۔" انہوں نے مزید کہا کہ "یہ اتنی تیزی سے ذخائر حاصل نہیں کر سکا کہ وہ USDC کی مقدار جاری کر سکے جس کا سرمایہ کار مطالبہ کر رہے تھے، اس لیے قیمت میں تیزی سے اضافہ ہوا۔"

اور جب کہ ایک "واضح حل یہ ہے کہ اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے کے لیے بینک بن جائے،" اسے "کافی اعلیٰ معیار کے ضامن" کی ضرورت ہوگی جیسے کہ قلیل مدتی حکومتی قرض جیسا کہ Treasurys، جسے مارکیٹ سے خریدنے کی ضرورت ہے، Coppola نے کہا۔

"اگر ایک مستحکم کوائن جاری کرنے والا مارکیٹ کی گھبراہٹ میں 100% ذخائر کو برقرار رکھنے کے لیے کافی ٹی بلز حاصل نہیں کر سکتا، تو وہ Fed سے ان ذخائر کو ادھار لینے کے لیے کافی ٹی بل کیسے حاصل کرے گا؟" کوپولا نے کہا۔ 

"اگر ایک مستحکم کوائن جاری کرنے والا مارکیٹ کی گھبراہٹ میں 100% ذخائر کو برقرار رکھنے کے لیے کافی ٹی بلز حاصل نہیں کر سکتا، تو وہ Fed سے ان ذخائر کو ادھار لینے کے لیے کافی ٹی بل کیسے حاصل کرے گا؟"

- فرانسس کوپولا

کوپولا نے کہا، "مجھے یقین نہیں ہے کہ جو لوگ یہ استدلال کرتے ہیں کہ سٹیبل کوائن جاری کرنے والوں کو 100% ریزرو بینک بننا چاہیے، انہوں نے اس بارے میں کافی سوچا ہے۔" "اگر فیڈ ماسٹر اکاؤنٹ کے ساتھ ایک مستحکم کوائن جاری کرنے والے کو مارکیٹوں سے ضمانت حاصل کرنا ضروری ہے تاکہ وہ اپنے پیگ کو پکڑنے کے لیے درکار ذخائر کو قرضہ لے، تو وہ اپنے پیگ کی ضمانت نہیں دے سکتا۔"  

آڈٹ

گزشتہ ہفتے کے دوران، کئی لوگوں نے پوچھ گچھ سرکل کی آڈٹ شدہ رپورٹس کی حیثیت، ان گذارشات میں مالی معلومات کا الزام دسمبر 2020 کے بعد غیر آڈٹ کیا گیا تھا۔ 

سرکل کے ترجمان نے کہا S-4A فائلنگ 11 جولائی کو بنایا گیا 2021 اور 2020 کے لیے آڈٹ شدہ مالیاتی بیانات پر مشتمل ہے۔ اس میں پہلی سہ ماہی کے لیے سہ ماہی عبوری مالیاتی بیانات بھی شامل ہیں جو آڈٹ کے تابع نہیں ہیں جیسا کہ سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) فائلنگ کے لیے معیاری عمل ہے۔ 

۔ ایس -4 اے 6 مئی کو دائر کردہ وہی آڈٹ شدہ مالیاتی گوشواروں پر مشتمل ہے، ترجمان نے مزید کہا کہ "USDC ریزرو کا آڈٹ پبلک کمپنی اکاؤنٹنگ اوور سائیٹ بورڈ (PCAOB) کے معیارات کے مطابق سرکل کے مالیاتی بیان کے آڈٹ کے حصے کے طور پر کیا گیا ہے، جو عوامی طور پر دائر کیے گئے ہیں۔ SEC."

"USDC کے ذخائر سرکل کے مالی بیانات کے ایک جزو کے طور پر رپورٹ کیے گئے ہیں،" کمپنی نے کہا۔ اس نے مزید کہا، "ذخائر کے سلسلے میں بیلنس، مالیاتی بیان کی درجہ بندی اور انکشافات کا سہ ماہی بنیادوں پر جائزہ لیا جانا اور ایک اعلی پانچ اکاؤنٹنگ فرم کی طرف سے سالانہ بنیادوں پر آڈٹ کے تابع ہیں۔" "آڈٹ ذخائر کی مکمل، درستگی اور ساخت کی تصدیق کرتا ہے۔"

ترجمان نے کہا کہ "جاری کردہ سالانہ آڈٹ کی رائے PCAOB کی بنیاد پر ہے جو کہ سرکل کے پبلک کمپنی بننے کے منصوبے سے مطابقت رکھتی ہے اور آڈٹ شدہ مالیاتی گوشواروں کو سرکل کی متواتر SEC فائلنگز میں شامل کیا جاتا ہے،" ترجمان نے کہا۔ 

یہ فائلنگز بارکلیز کے سابق سربراہ باب ڈائمنڈ کی بلین چیک فرم (SPAC)، Concord Acquisition Corp. کے ساتھ سرکل کے معاہدے کے حصے کے طور پر جمع کروائی گئی تھیں، جس کی فروری میں اس کی قیمت US$9 بلین تھی، جو جولائی 4.5 میں US$2021 بلین کی اصل ڈیل کی قیمت سے دوگنی تھی۔ .

فورکسٹ پتہ چلا کہ ڈیل سرکل کو ایک "ابھرتی ہوئی ترقی کی کمپنی" کے طور پر اہل بنانے میں مدد کرے گی، جو اسے دوسری عوامی کمپنیوں پر لاگو ہونے والی رپورٹنگ کی مختلف ضروریات سے کچھ چھوٹ کے لیے اہل بنائے گی، بشمول سیکشن 404 کے تحت مالیاتی رپورٹنگ پر اندرونی کنٹرول کے حوالے سے آڈیٹر کی تصدیق کے تقاضوں سے مستثنیٰ ہونا۔ (b) Sarbanes-Oxley Act کے۔

لیکن سرکل کے ترجمان نے کہا کہ "ابھرتی ہوئی ترقی کی کمپنی" کی درجہ بندی اس حقیقت کو تبدیل نہیں کرتی ہے کہ کسی بھی عوامی کمپنی کو اب بھی آڈٹ شدہ بیانات شائع کرنے چاہئیں۔ 

اپنے آخری میں تصدیق مئی میں USDC کے ذخائر کے بارے میں جو کمپنی کی ویب سائٹ پر دستیاب ہے، گرانٹ تھورنٹن نے کہا کہ وہ ریزرو سے متعلق سرکل کے داخلی کنٹرول کی تاثیر پر رائے کا اظہار نہیں کر رہا ہے۔ اس نے کہا کہ آڈیٹر نے ریزرو اکاؤنٹس پر معلومات سے متعلق طریقہ کار کی "سمجھ حاصل کی"۔

"ہماری بیرونی اکاؤنٹنگ فرم سرکل کے اندرونی کنٹرولز پر رائے کا اظہار نہیں کر رہی ہے - یہ اس تصدیق کے عمل کا حصہ نہیں ہے،" ایک ترجمان نے بتایا فورکسٹ. "وہ سرکل کے اس دعوے کی توثیق کر رہے ہیں کہ الگ الگ اکاؤنٹس میں رکھے گئے امریکی ڈالر کے اثاثے ایک مقررہ تاریخ پر گردش میں USDC کے کم از کم برابر ہیں۔"

- اس کہانی کو سرکل کے USDC کے ذخائر کے ٹوٹنے کی عکاسی کرنے کے لیے اپ ڈیٹ کیا گیا ہے جسے کمپنی نے جمعہ کو پبلک کیا تھا۔