راؤنڈ ٹرپ

ایگزیکٹو کا خلاصہ

• Bitcoin کے مضبوط رجحان کو اس ہفتے مزاحمت ملی، جو 44.5 کی تیسری تیز ترین فروخت کا سامنا کرنے سے پہلے $2023k کی نئی سالانہ بلند ترین سطح پر پہنچ گئی۔
• کئی آن چین پرائسنگ ماڈل تجویز کرتے ہیں کہ سرمایہ کار کی لاگت کی بنیاد پر 'منصفانہ قدر' اور نیٹ ورک تھرو پٹ پیچھے ہے، $30k اور $36k کے درمیان منڈلا رہا ہے۔
• حالیہ مہینوں میں قیمتوں میں زبردست اضافے کے جواب میں، بٹ کوائن کے قلیل مدتی ہولڈرز نے اعدادوشمار کے لحاظ سے معنی خیز حد تک منافع لیا ہے، چڑھائی کو روک دیا ہے۔

بٹ کوائن مارکیٹ نے اس ہفتے ایک راؤنڈ ٹرپ کا مظاہرہ کیا ہے، جو اتوار کی شام کو تیزی سے $40.2k پر فروخت ہونے سے پہلے، $44.6k پر کھلتا ہوا، $40.2k کی نئی سالانہ بلند ترین سطح پر پہنچ گیا۔ سالانہ اونچائی میں اوپر جانے میں +5.0%/دن سے زیادہ دو ریلیوں پر مشتمل ہے (+1 معیاری انحراف کی چالیں)۔ سیل آف اتنا ہی طاقتور تھا، جو 2.5 کے لیے تیسرے سب سے بڑے ون ڈے ڈاون اقدام کے لیے $5.75k (-2023%) سے زیادہ گر گیا۔

جیسا کہ ہم نے پچھلے ہفتے احاطہ کیا تھا (ڈبلیو سی 49)، Bitcoin کا ​​ایک شاندار سال رہا ہے، جو عروج پر 150% YTD سے زیادہ ہے، اور دیگر اثاثوں کی اکثریت کو پیچھے چھوڑ رہا ہے۔ اس بات کو ذہن میں رکھتے ہوئے، اس بات پر نظر رکھنا ضروری ہے کہ سال کے قریب آتے ہی سرمایہ کار اپنے نئے کاغذی منافع پر کیسے ردعمل دے رہے ہیں۔

آن چین پرائسنگ ماڈلز کے ذریعے سائیکلوں کو نیویگیٹنگ کرنا

مارکیٹ سائیکلوں کو نیویگیٹ کرنے کے لیے ایک کارآمد ٹول سیٹ سرمایہ کار کی لاگت کی بنیاد ہے، جس کی پیمائش مختلف گروہوں کے لیے آن چین لین دین سے کی جاتی ہے۔ پہلی لاگت کی بنیاد پر ماڈل میٹرک جس پر ہم غور کریں گے۔ فعال سرمایہ کار کو قیمت کا احساس ہوا۔ 🟠، جو a کی گنتی کرتا ہے۔ مناسب قیمت ہمارے پر مبنی بٹ کوائن کا سکے ٹائم اکنامکس فریم ورک.

یہ ماڈل پورے نیٹ ورک میں سپلائی تنگی (HODLing) کی ڈگری کے مطابق حقیقی قیمت پر وزن کا عنصر لاگو کرتا ہے۔ بڑے پیمانے پر HODLing سپلائی کو محدود کرنے کا کام کرتا ہے، تخمینہ شدہ 'منصفانہ قیمت' کو بڑھاتا ہے، اور اس کے برعکس۔ نیچے دیا گیا چارٹ ان ادوار کو نمایاں کرتا ہے جہاں اسپاٹ پرائس کلاسک ریئلائزڈ پرائس 🔵 (ایک منزل کا ماڈل) سے اوپر تجارت کرتی ہے، لیکن سائیکل کے نیچے ہمہ وقت زیادہ ہے۔ اس سے ہمارے پاس چند مشاہدات ہیں:

1. حقیقی قیمت کے کامیاب وقفے اور ایک نیا ATH بنانے کے درمیان کا وقت تاریخی طور پر 14 سے 20 ماہ رہا ہے (11 میں اب تک 2023 ماہ کے ساتھ)۔
2. ایک نئے ATH کے راستے میں ہمیشہ بڑے اتار چڑھاو شامل ہوتے ہیں۔ ±50٪ کے ارد گرد فعال سرمایہ کار کو قیمت کا احساس ہوا۔ 🟠 (ہر سائیکل کے لیے oscillators میں دکھایا گیا ہے)۔

اگر تاریخ ہماری رہنما ہے، تو یہ اس 'منصفانہ قدر' ماڈل کے ارد گرد کئی مہینوں کے کٹے ہوئے حالات کا ایک روڈ میپ پینٹ کرے گی (فی الحال ~$36k)۔

مائر ملٹیپل بٹ کوائن کے لیے تکنیکی قیمتوں کے تعین کے ماڈل کے طور پر ایک اور مقبول ہے، جو صرف قیمت اور 200 دن کی حرکت اوسط کے درمیان تناسب کو بیان کرتا ہے۔ 200 دن کا MA میکرو بیل یا ریچھ کے تعصب کو قائم کرنے کے لیے ایک وسیع پیمانے پر تسلیم شدہ اشارے ہے، جو اسے زیادہ خریدی ہوئی اور زیادہ فروخت شدہ حالات کا اندازہ لگانے کے لیے ایک مفید حوالہ نقطہ بناتا ہے۔

تاریخی طور پر، زیادہ خریدی ہوئی اور زیادہ فروخت ہونے والی حالتیں بالترتیب 2.4 سے زیادہ یا 0.8 سے کم مائر ملٹیپل ویلیو کے ساتھ ملتی ہیں۔

مائر ملٹیپل انڈیکیٹر کی موجودہ قدر 1.47 پر ہے، جو ~1.5 کی سطح کے قریب ہے جو اکثر پہلے کے چکروں میں مزاحمت کی سطح بناتی ہے، بشمول نومبر 2021 ATH۔ شاید 2021-22 ریچھ کی مارکیٹ کی شدت کے اشارے کے طور پر، اس سطح کو ٹوٹے ہوئے 33.5 ماہ ہو چکے ہیں، جو کہ 2013-16 ریچھ کے بعد سب سے طویل عرصہ ہے۔

Bitcoin کے لیے 'منصفانہ قدر' کا اندازہ لگانے کے لیے ایک اور لینس NVT پرائس ماڈل کے ذریعے پرائس ڈومین میں آن چین سرگرمی کا ترجمہ کرنا ہے۔ NVT قیمت نیٹ ورک کی بنیادی قدر کی تلاش کر رہی ہے جس کی بنیاد اس کی افادیت کی بنیاد پر USD کی قیمت کے لیے سیٹلمنٹ لیئر کے طور پر ہے۔

یہاں، ہم بالترتیب تیز اور سست سگنلز کا ایک جوڑا فراہم کرتے ہوئے 28 دن کے 🟢 اور 90 دن کے 🔴 قسموں پر غور کرتے ہیں۔ ایک عام ریچھ سے بیل کی منتقلی کا مرحلہ 28 دن کے ماڈل سے زیادہ تیز 90 دن کی مختلف ٹریڈنگ کو دیکھتا ہے، ایک ایسی حالت جو اکتوبر سے چل رہی ہے۔

۔ NVT پریمیم 🟠 90 دن کی سست NVT قیمت کے مقابلے میں جگہ کی قیمت کا تعین کرنے کے لیے بھی استعمال کیا جا سکتا ہے۔ حالیہ ریلی نے نومبر 2021 میں مارکیٹ میں سرفہرست رہنے کے بعد سے NTV پریمیم اشارے میں سب سے تیز اسپائکس کو پرنٹ کیا۔ یہ نیٹ ورک تھرو پٹ کی نسبت ایک ممکنہ قریب المدت 'اوور ویلیویشن' سگنل کی تجویز کرتا ہے۔

مارجنل انویسٹر

اس نیوز لیٹر کے پچھلے ایڈیشنوں میں (ڈبلیو سی 38) ہم نے نئے سرمایہ کاروں (جسے مختصر مدت کے حاملین بھی کہا جاتا ہے) کا اثر و رسوخ تلاش کیا جو مقامی ٹاپس اور باٹمز جیسی قریبی مدت کی قیمت کے عمل کو تشکیل دینے میں رکھتے ہیں۔ اس کے برعکس، طویل مدتی ہولڈرز کی سرگرمی زیادہ اہم اثر و رسوخ رکھتی ہے کیونکہ مارکیٹ انتہائی حد تک پہنچ جاتی ہے، جیسے کہ نئے ATHs کو توڑنا یا تکلیف دہ کیپٹلیشن کے واقعات اور نیچے کی تشکیل کے دوران (دیکھیں سمارٹ منی کے بعد اور زیادہ اور کم فروخت کرنا).

STH رویے کے اثرات کو تقویت دینے کے لیے، مندرجہ ذیل چارٹ قیمت کی حرکت (رجحانات اور اتار چڑھاؤ) اور سرمایہ کاروں کے اس گروہ کے منافع میں تبدیلیوں کے درمیان تعلق کو نمایاں کرتا ہے:

• منافع میں STH سپلائی 🟢: STHs کے 'منافع میں' رکھے ہوئے سکوں کی تعداد، جس کی لاگت کی بنیاد موجودہ جگہ کی قیمت سے کم ہے۔
• 30D-فلور 🟨: پچھلے 30 دنوں میں کم از کم 'انفعہ میں' STH سکے کی فراہمی۔
• 90D-فلور 🟥: پچھلے 90 دنوں میں کم از کم 'انفعال میں' STH سکے کی فراہمی۔

یہ 30D اور 90D اشارے ہمیں STH کیپیٹل کے تناسب کا اندازہ لگانے کی اجازت دیتے ہیں جو مختلف ٹائم ونڈوز کے دوران 'منافع میں' ہے۔ دوسرے لفظوں میں، ہم ان نشانات کا موازنہ کر سکتے ہیں کہ کتنے STH سکے 30 دن سے کم، 30 سے ​​90 دن اور 90 دنوں سے زیادہ کے لیے 'ان منافع بخش' رکھے گئے ہیں۔

تاریخی طور پر، نئے ATHs کی طرف ریلیاں 90M BTC سے اوپر پہنچنے والے 2 دن کے میٹرک کے ساتھ مطابقت رکھتی ہیں، جو اس گروہ (ایک مضبوط سرمایہ کار کی بنیاد) کی طرف سے معتدل طویل ہولڈ ٹائم کی تجویز کرتی ہے۔ اکتوبر کے بعد سے ہونے والی ریلی نے بنیادی طور پر 30 دن کی مختلف حالتوں کو اٹھایا ہے، جس سے پتہ چلتا ہے کہ $30k کے درمیانی سائیکل کی سطح سے اوپر ٹریڈنگ کے بعد سے ابھی تک STH فاؤنڈیشن قائم نہیں ہوئی ہے (دیکھیں ڈبلیو سی 43).

ہم یہ بھی نوٹ کرتے ہیں کہ 2023 کے نشانات ماضی کے چکروں کے مقابلے نسبتاً کم ہیں، جس سے ہم نے جس نسبتاً سپلائی کی تنگی کا احاطہ کیا ہے اسے مزید تقویت پہنچائی ہے۔ ڈبلیو سی 46.

قلیل مدتی خوف اور لالچ

اگلا مرحلہ ایک ایسا ٹول بنانا ہے جو ان نئے سرمایہ کاروں کے درمیان بڑھے ہوئے خوف اور لالچ کے ادوار کی نشاندہی کرتا ہے، جس میں زیادہ خریداری (سب سے اوپر) یا اوور سیلنگ (نیچے) سگنلز پر توجہ دی جاتی ہے۔ ہم نے متعارف کرایا STH-سپلائی منافع/نقصان کا تناسب in ڈبلیو سی 18، جو غیر حقیقی منافع اور نقصان پر متناسب نظر فراہم کرتا ہے۔ جیسا کہ ذیل میں چارٹ میں دکھایا گیا ہے:

• منافع/نقصان کا تناسب > 20 تاریخی طور پر زیادہ گرمی کے حالات کے ساتھ سیدھ کریں۔
• منافع/نقصان کا تناسب <0.05 تاریخی طور پر اوور سیلڈ حالات کے ساتھ ہم آہنگ۔
• منافع/نقصان کا تناسب ~ 1.0 بریک ایون کی نشاندہی کرتا ہے اور مارکیٹ کے مروجہ رجحان کے اندر سپورٹ/مزاحمت کی سطحوں کے ساتھ ہم آہنگ ہوتا ہے۔

جنوری کے بعد سے، اس میٹرک نے ~1 سے اوپر تجارت کی ہے، اس سطح پر کئی دوبارہ ٹیسٹ اور سپورٹ ملے ہیں۔ یہ حالات تاریخی طور پر 'بائی-دی-ڈپ' سرمایہ کاروں کے رویے کے پیٹرن سے منسلک ہیں جو اپ ٹرینڈز کے دوران عام ہوتے ہیں۔

ہم یہ بھی نوٹ کرتے ہیں کہ اکتوبر کی ریلی نے اس میٹرک کو 20 کی حد سے زیادہ گرم سطح سے اوپر لے جایا، جو کہ NTV-Premium اشارے کے لیے زیادہ خطرے والے ڈھانچے اور اسی طرح کی 'زیادہ گرم' حالت کا اشارہ کرتا ہے۔

مندرجہ بالا oscillator کے لئے اکاؤنٹس STHs کے پاس غیر حقیقی منافع/نقصان، جسے ان کے 'خرچ کرنے کی ترغیب' سمجھا جا سکتا ہے۔ اگلا مرحلہ اس بات کا جائزہ لینا ہے کہ آیا ان نئے سرمایہ کاروں نے کارروائی کی اور حقیقی منافع (یا نقصان)، مارکیٹ میں سپلائی کو واپس لانا اور فروخت کی طرف مزاحمت پیدا کرنا۔

نیچے دیا گیا چارٹ STHs کے ذریعے حاصل شدہ منافع/نقصان کے چار مختلف اقدامات کا نقشہ بناتا ہے (تمام مارکیٹ کیپ کے ذریعہ معمول کے مطابق):

• 🟢 ایکسچینجز کے منافع میں STH حجم اور 🔵 STH کا حقیقی منافع
• ایکسچینج کو نقصان میں STH والیوم اور 🔴 STH کا احساس نقصان

اس مطالعہ کی اہم بصیرت ان ادوار کی نشاندہی کر رہی ہے جہاں حقیقی منافع/نقصان، اور ایکسچینج کے جوڑوں میں منافع/نقصان کا حجم دونوں میں پڑھا جاتا ہے۔ دوسرے لفظوں میں، STHs دونوں ایکسچینجز کو بہت سارے سکے بھیج رہے ہیں، اور حصول اور ضائع کرنے کی قیمتوں کے درمیان اوسط ڈیلٹا بڑا ہے۔

اس بات کو ذہن میں رکھتے ہوئے، اس ہفتے کی $44.2k کی ریلی نے STH منافع لینے کی ایک اعلیٰ سطح کی سرگرمی کو ہوا دی، جس سے پتہ چلتا ہے کہ اس گروہ نے مطالبہ کی لیکویڈیٹی کا فائدہ اٹھاتے ہوئے، اپنے کاغذی فوائد پر عمل کیا۔

اس کے بعد ہم اس مشاہدے کو ان دنوں پر روشنی ڈال کر مزید کشید کر سکتے ہیں جہاں STH نے گزشتہ 90 دن کی اوسط کے مقابلے میں ایک سے زیادہ معیاری انحراف سے منافع میں اضافہ محسوس کیا۔ ہم دیکھ سکتے ہیں کہ اس اشارے نے پچھلے تین سالوں میں مقامی چوٹیوں کو جھنڈا لگایا ہے۔

اسی ورک فلو کو استعمال کرتے ہوئے، STHs کی طرف سے زیادہ نقصان کے ادوار عام طور پر بڑے سیل آف ایونٹس کے دوران ایک معیاری انحراف کی سطح تک پہنچ جاتے ہیں۔ یہ اس وقت اشارہ کرتا ہے جب سرمایہ کار گھبرا جاتے ہیں اور حال ہی میں حاصل کیے گئے سکے کو نقصان پر ضائع کرنے کے لیے ایکسچینجز کو واپس بھیج دیتے ہیں۔

ہم یقیناً ان دونوں اشاریوں کو ایک ہی چارٹ میں لا سکتے ہیں، ایک ایسا ٹول بنا سکتے ہیں جو STH کوہورٹ کے اخراجات کے رویے کی بنیاد پر قریبی مدت کے زیادہ گرم/زیادہ فروخت ہونے والے حالات کی نشاندہی کرنے میں مدد کرے۔

جیسا کہ ہم دیکھ سکتے ہیں، $44.2k کی حالیہ ریلی STHs کے ذریعہ منافع لینے کی اعدادوشمار کے لحاظ سے معنی خیز ڈگری کے ساتھ تھی۔ NTV-پریمیم اور توسیع شدہ حقیقی منافع/نقصان کے تناسب کے ساتھ، ہم ایسے عوامل کا سنگم دیکھ سکتے ہیں جو تجویز کرتے ہیں کہ طلب کی ایک ممکنہ سنترپتی (تھکن) چل سکتی ہے۔

نتیجہ

بٹ کوائن نے اس ہفتے ایک راؤنڈ ٹرپ کا مظاہرہ کیا، اپنے ہفتہ وار اوپن کی طرف واپس فروخت کرنے سے پہلے نئی سالانہ بلندیوں پر پہنچ گیا۔ اب تک اتنے طاقتور 2023 کے بعد، خاص طور پر اس ریلی نے مزاحمت کا سامنا کیا ہے، آن چین ڈیٹا کے ساتھ یہ بتاتا ہے کہ STHs ایک اہم ڈرائیور ہیں۔

ہم اشارے اور فریم ورک کا ایک سلسلہ پیش کرتے ہیں جو Bitcoin کے لیے مقامی اوور اور کم قیمت کو نمایاں کرتے ہیں۔ یہ میٹرکس سرمایہ کار کی لاگت کی بنیاد، تکنیکی اوسط، اور آن چین بنیادی باتوں جیسے کہ لین دین کی مقدار دونوں پر ڈرا کرتے ہیں۔ اس کے بعد ہم (غیر) حاصل شدہ منافع/نقصان کے میٹرکس کے اندر سنگم تلاش کر سکتے ہیں، جو ظاہر کرتا ہے کہ سرمایہ کار کب میز سے چپس لینا شروع کرتے ہیں۔

---

اعلان دستبرداری: یہ رپورٹ سرمایہ کاری کا کوئی مشورہ فراہم نہیں کرتی ہے۔ تمام ڈیٹا صرف معلومات اور تعلیمی مقاصد کے لیے فراہم کیا گیا ہے۔ سرمایہ کاری کا کوئی فیصلہ یہاں فراہم کردہ معلومات پر مبنی نہیں ہوگا اور آپ اپنے سرمایہ کاری کے فیصلوں کے مکمل طور پر ذمہ دار ہیں۔

پیش کردہ ایکسچینج بیلنس Glassnode کے ایڈریس لیبلز کے جامع ڈیٹا بیس سے اخذ کیے گئے ہیں، جو باضابطہ طور پر شائع شدہ تبادلہ معلومات اور ملکیتی کلسٹرنگ الگورتھم دونوں کے ذریعے جمع کیے جاتے ہیں۔ جب کہ ہم ایکسچینج بیلنس کی نمائندگی کرنے میں انتہائی درستگی کو یقینی بنانے کی کوشش کرتے ہیں، یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ یہ اعداد و شمار ہمیشہ ایکسچینج کے تمام ذخائر کو سمیٹ نہیں سکتے، خاص طور پر جب ایکسچینج اپنے سرکاری پتے ظاہر کرنے سے گریز کریں۔ ہم صارفین سے گزارش کرتے ہیں کہ ان میٹرکس کو استعمال کرتے وقت احتیاط اور صوابدید کا مظاہرہ کریں۔ Glassnode کو کسی بھی تضاد یا ممکنہ غلطیوں کے لیے ذمہ دار نہیں ٹھہرایا جائے گا۔ ایکسچینج ڈیٹا استعمال کرتے وقت براہ کرم ہمارا شفافیت کا نوٹس پڑھیں.

---

---

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو ڈیٹا ڈاٹ نیٹ ورک ورٹیکل جنریٹو اے آئی۔ اپنے آپ کو بااختیار بنائیں۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹوآئ اسٹریم۔ ویب 3 انٹیلی جنس۔ علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹو ای ایس جی۔ کاربن، کلین ٹیک، توانائی ، ماحولیات، شمسی، ویسٹ مینجمنٹ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹو ہیلتھ۔ بائیوٹیک اینڈ کلینیکل ٹرائلز انٹیلی جنس۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-50-2023/