ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کی سرگرمیوں میں مشغول ہونے والے ثالثوں پر ایس ایف سی سرکلر (حصہ 2)

کی طرف سے: جے لی اور بیٹریس ون

ہمارے پچھلے میں کے بلاگ، ہم نے ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز اور ڈیجیٹل سیکیورٹیز کی درجہ بندی پر ہانگ کانگ سیکیورٹیز اینڈ فیوچر کمیشن (SFC) کے موقف پر تبادلہ خیال کیا، اور آیا ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کو "پیچیدہ مصنوعات" کے طور پر شمار کیا جائے گا۔ اس بلاگ میں، ہم ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز سے متعلق سرگرمیوں ( سرکلر).

ثالثوں کی ذمہ داریاں

ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز سے متعلق سرگرمیوں میں مشغول ہونے والے ثالثوں سے، جیسے کہ (i) ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کا اجرا، یا (ii) ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز میں سرمایہ کاری کرنے والے پورٹ فولیوز کو ڈیل کرنا، مشورہ دینا، یا ان کا انتظام کرنا، توقع کی جاتی ہے کہ وہ متعدد ریگولیٹری توقعات کو پورا کریں گے۔

عام طور پر، ان ثالثوں کے پاس (i) ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے کاروبار کی نوعیت کو سمجھنے اور اس سے پیدا ہونے والے نئے خطرات کا مناسب طریقے سے انتظام کرنے کے لیے کافی افرادی قوت اور مہارت ہونی چاہیے، (ii) مناسب مہارت، دیکھ بھال اور تندہی کے ساتھ کام کریں اور ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز پر مستعدی سے کام کریں۔ مثال کے طور پر ٹوکنائزڈ ہونے والی بنیادی مصنوعات پر اور ٹوکنائزیشن ٹیکنالوجی کا استعمال کیا جاتا ہے) اور (iii) کلائنٹس کو ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے بارے میں مواد کی معلومات فراہم کرتا ہے جس میں ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے خطرات اور ٹوکنائزیشن کے انتظامات شامل ہیں۔

ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے اجراء میں مصروف ثالثوں سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ (i) کسی بھی آؤٹ سورسنگ کے باوجود، ٹوکنائزیشن کے انتظام کے مجموعی آپریشن کے لیے ذمہ دار رہیں گے، (ii) ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز پر تمام متعلقہ تکنیکی اور دیگر عوامل کا ایک مکمل رسک اسیسمنٹ کریں اور (iii) ) ملکیت اور ٹیکنالوجی کے خطرات کو منظم کرنے کے لیے ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے لیے سب سے مناسب حراستی انتظامات کا انتخاب کریں۔

ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز میں سرمایہ کاری کرنے والے پورٹ فولیوز میں لین دین کرنے، مشورہ دینے یا ان کا انتظام کرنے والے ثالثوں سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ (i) جاری کنندہ، فریق ثالث فروشوں یا سروس فراہم کنندگان اور ٹوکنائزیشن کے انتظامات پر مستعدی سے کام لیں اور (ii) رسک مینجمنٹ کو سمجھیں اور مطمئن ہوں۔ جاری کنندہ، فریق ثالث وینڈرز یا سروس فراہم کنندگان کے ذریعے نافذ کردہ کنٹرولز۔

ٹوکنائزیشن سے نئے خطرات کے پیش نظر، بیچوانوں کے پاس ملکیت کے خطرات (مثلاً ملکیت کے مفادات کی منتقلی یا ریکارڈنگ) اور تکنیکی خطرات (مثلاً فورکنگ، بلاکچین نیٹ ورک کی بندش اور سائبرسیکیوریٹی کے خطرات) کا انتظام کرنے کی صلاحیت ہونی چاہیے۔

خوردہ سرمایہ کاروں کو پیشکش

یہ تسلیم کرتے ہوئے کہ ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز بنیادی طور پر روایتی سیکیورٹیز ہیں جن میں ٹوکنائزیشن ریپر ہے، SFC نے صرف پیشہ ورانہ سرمایہ کار (PI) کی پابندی کو ہٹا دیا۔

تاہم، ثالثوں کو آگاہ ہونا چاہیے کہ کمپنیز (وائنڈنگ اپ اور متفرق پروویژنز) آرڈیننس کے تحت پراسپیکٹس رجیم کی ضروریات اور سیکیورٹیز اینڈ فیوچرز آرڈیننس (SFO) کے حصہ IV کے تحت سرمایہ کاری کے نظام کی پیشکشیں اب بھی ٹوکنائزڈ کی پیشکش پر لاگو ہوں گی۔ ہانگ کانگ میں خوردہ سرمایہ کاروں کے لیے سیکیورٹیز۔ اس کا مطلب ہے کہ ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کی کوئی بھی پیشکش جو SFO کے حصہ IV کے تحت مجاز نہیں ہے یا پراسپیکٹس رجیم کی تعمیل نہیں کی گئی ہے وہ صرف PIs کو کی جا سکتی ہے یا کسی دوسرے قابل اطلاق استثنیٰ کے مطابق۔

نتیجہ

دلچسپی رکھنے والے ثالثوں کو یاد دہانی کرائی جاتی ہے کہ وہ SFC کے ساتھ ٹوکنائزیشن سے متعلق کاروباری منصوبوں کو پیشگی مطلع کریں اور ان پر تبادلہ خیال کریں۔

آگے دیکھتے ہوئے، ایسا لگتا ہے کہ SFC ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز پر ریگولیٹری یقین دہانی اور کسٹمر کے تحفظات فراہم کرنے کو ترجیح دینا جاری رکھ سکتا ہے۔ ثالثوں کو مزید مواقع کے ساتھ ساتھ مسلسل تعمیل کی تلاش کے لیے متعلقہ پیش رفت کی قریب سے نگرانی کرنی چاہیے۔