- ISDA-Clarus RFR اپنانے کے اشارے نے اپنی اب تک کی بلند ترین سطح کو برقرار رکھا 46.4٪ جولائی 2022 میں۔
- SOFR اپنانے نے مارکیٹ کے 51.7% پر ایک نیا ریکارڈ بنایا۔
- 20.3% یورو رسک ٹریڈڈ بمقابلہ €STR، پچھلے مہینے کی بلند ترین سطح سے نیچے۔
- جولائی 2022 تجارتی سرگرمیوں کے لیے نسبتاً پرسکون مہینہ تھا، جس میں کل رسک ٹریڈڈ پچھلے مہینے سے ~25% تک گر گیا۔
جولائی 2022 کے لیے ISDA-Clarus RFR اپنانے کا اشارہ اب شائع کیا گیا ہے.
دکھا رہا ہے
- SOFR اپنانے میں 51.7 فیصد اضافہ ہوا ہے۔
- GBP اور CHF تقریباً 100% خطرے کو RFRs کے طور پر دیکھ رہے ہیں۔
- EUR کا 20.3% خطرہ بمقابلہ €STR تھا۔
- جولائی 2022 میں DV29.5 کی $01Bn کی تمام ریٹس پروڈکٹس میں تجارت ہوئی، جو پچھلے مہینے کے مقابلے میں 25% کم ہے۔
- میرا "دیکھیںسمر للپچھلے مہینے دبی تجارتی سرگرمی سے متعلق دیگر ڈیٹا پوائنٹس کے لیے بلاگ۔
آج کے بلاگ کے لیے، میں نے دیکھا کہ ہم نے ابھی تک اس پر تفصیلی نظر نہیں ڈالی ہے کہ USD فیوچرز میں کیا ہو رہا ہے۔ ہم اسے نیچے رکھتے ہیں۔
جولائی میں یوروڈالر سے زیادہ SOFR فیوچرز کا کاروبار ہوا۔
سب سے اہم سنگ میل جس پر ہم روشنی ڈال سکتے ہیں وہ یہ ہے کہ SOFR فیوچر ٹریڈنگ کی تصوراتی مساوی رقم اب یوروڈالر کے معاہدوں کے مساوی سے آگے نکل گئی ہے۔ یاد رکھیں کہ میں اکثر حیران رہ جاتا ہوں کہ یوروڈالر کی مارکیٹ کتنی بڑی ہے، لہذا یہ واقعی کچھ کامیابی ہے:
ڈیٹا میں تھوڑا سا گہرا کھودنا؛
- شرمناک طور پر، میں اس حقیقت کو قبول کرنے میں سست ہوں! SOFR کی تصوراتی رقم پہلے واپسی کے راستے میں یوروڈالر کو پیچھے چھوڑ گئی۔ 2022 فرمائے. مجھے اس کی کمی پر شرم آنی چاہیے....
- کم از کم میں نے یہ تبصرہ کرنے کے لئے کافی وقت چھوڑ دیا ہے کہ اب یہ معاملہ مسلسل 3 مہینوں سے رہا ہے، اور اس وجہ سے یہ تجویز کرتا ہے کہ ہم کسی قسم کی فتح/جذبے کے رجحان کا دعویٰ کر سکتے ہیں۔
- فیوچرز میں SOFR تصوراتی تجارت کی رقم گزشتہ ماہ $43.3Trn تھی بمقابلہ یوروڈالر میں صرف $25.7Trn۔
- دوسرے طریقے سے دیکھیں، جولائی 69 میں SOFR مارکیٹ یوروڈالر سے 2022% بڑی تھی!
فیڈ فنڈز فیوچرز اب بھی تجارت کرتے ہیں۔
ہمارے RFR اپنانے کے اشارے کے مقاصد کے لیے، ہم دیگر تمام انڈیکس ٹریڈنگ کو دیکھتے ہیں جو RFRs نہیں ہیں۔ IBORs کے باہر سب سے اہم بلاشبہ فیڈ فنڈز ہیں۔ اور ہم فیڈ فنڈز فیوچرز میں نمایاں حجم کی تجارت کو دیکھتے رہتے ہیں، خاص طور پر مرکزی بینکوں کے ساتھ جو شرحیں بڑھانے میں بہت سرگرم ہیں:
دکھا رہا ہے
- 2021 میں فیڈ فنڈز فیوچرز کا اوسط ماہانہ حجم $11.8Trn تھا۔
- 2022 میں فیڈ فنڈز فیوچرز کا اوسط ماہانہ حجم اب تک $36.5Trn ہے!
- A سرگرمی میں 3.1 گنا اضافہجیسا کہ فیڈ کی جانب سے شرح سود میں بڑے پیمانے پر اضافے کا اعلان کیا گیا ہے۔
- میں نے ابھی چیک کیا، اور FOMC واقعی ہیں۔ فیڈرل فنڈز کی شرح کو نشانہ بنانا جاری رکھنا، SOFR نہیں۔
- لہذا یہ بنیادی مستقبل کی تجارت کے لئے "معنی رکھتا ہے"۔
- RFR کو اپنانے کے معاملے میں SOFR میں اس سرگرمی کی منتقلی کو دیکھنا بہت اچھا ہوتا۔ شرمندگی.
جولائی میں SOFR سے زیادہ "دیگر نرخوں" کی تجارت ہوئی۔
اسے سیاق و سباق میں ڈالتے ہوئے، تمام USD STIR فیوچرز میں:
دکھا رہا ہے
- SOFR میں تجارت کی جانے والی USD STIR مارکیٹ کا تناسب واقعی بڑھ رہا ہے (اوپر گرین بارز)۔
- SOFR STIR فیوچر سرگرمی میں اضافے کا مطلب ہے کہ SOFR اب USD STIRs کے درمیان واحد سب سے بڑی مارکیٹ ہے، کل سرگرمی کے 41.7% پر۔
- تاہم، فیڈ فنڈز اور یوروڈالر کا طومار اب بھی صریح SOFR ٹریڈنگ سے بڑا ہے۔
- منتقلی کے نقطہ نظر سے، یوروڈالر کی سرگرمی (نیلی سلاخوں) میں بڑی کمی کو دیکھ کر یقین دلاتا ہے۔
- مئی 33 میں 2022 فیصد سرگرمی یوروڈالر میں تھی، جو جولائی میں سکڑ کر صرف 24.7 فیصد رہ گئی۔ یہ ریکارڈ پر سرگرمی کا سب سے کم تناسب ہے۔
- کاش ہم SOFR میں فیڈ فنڈز کی مزید سرگرمیاں دیکھ سکیں! وہ دونوں راتوں رات کم از کم نرخ ہیں….
کرنسی کا تناظر
جیسا کہ میں نے کہا، یہ ہمیشہ مجھے متاثر کرتا ہے کہ یوروڈالر/USD STIR مارکیٹ کتنی بڑی ہے۔ اس لیے تمام STIR معاہدوں کی کرنسی کے حساب سے متعلقہ حجم کی منصوبہ بندی کرنا "مذاق" ہے:
دکھا رہا ہے
- USD STIRs کا حصہ تمام STIR سرگرمی کا 77% ہمارے اپنانے کے اشارے میں مانیٹر کی گئی چھ کرنسیوں میں ہے۔
- یہ دیکھتے ہوئے کہ SOFR تمام USD STIRs کا تقریباً 42% ہے، اس کا مطلب ہے کہ SOFR والیوم اب ہماری چھ کرنسیوں میں تمام STIR سرگرمی کا %32 ہے۔
- سب سے بڑا غیر USD STIR معاہدہ کوئی RFR معاہدہ نہیں ہے۔ EUR Euribors کا مارکیٹ کا 18% حصہ ہے، اور یہ LIBOR کے غائب ہونے سے پہلے سے مسلسل ہے۔
- SONIA فیوچرز عالمی سطح پر کافی چھوٹے ہیں – حالیہ مہینوں میں عالمی حجم کا صرف 4%۔
طویل مدتی، میرے خیال میں یہ دیکھنا باقی ہے کہ SOFR اور Fed Funds کی سرگرمی کے درمیان توازن کیسا رہے گا۔
اور آخر کار، اس سال Q4 میں ہمارے پاس نگرانی کے لیے ایک نیا RFR مستقبل ہونے کا امکان ہے۔ اس بار EUR میں، CME کی جانب سے €STR فیوچر کے آئندہ لانچ کا اعلان کرنے کے ساتھ:
Clarus بلاگ سے جڑے رہیں کیونکہ ہم ڈیٹا کی نگرانی کرتے رہتے ہیں۔
