ٹیرا کا عروج اور زوال: LUNA اور UST کو کیا ہوا؟ 

جب cryptocurrency space سے تعلق رکھنے والے لوگ Terra, LUNA، یا UST کے بارے میں بات کرتے ہیں، تو سب سے پہلی چیز جو شاید ذہن میں آئے گی وہ مئی 2022 میں اس پروجیکٹ کا زوال ہے۔ جب کہ Terra نیٹ ورک نے حقیقت میں، اپنی تخلیق کے بعد سے اپنی سرخی کو برقرار رکھا ہے۔ اور اس شعبے کی بلند ترین سطحوں پر پہنچ گیا، ماحولیاتی نظام بالآخر شدید خرابی کی طرف چلا گیا۔

Coin Edition آپ کو Terra ایکو سسٹم کے عروج اور بدقسمتی سے زوال کے بارے میں بتائے گا، جس میں پروجیکٹ کی کچھ تاریخ اور (نیا) Terra blockchain، اور اس کے ساتھ آنے والے تمام کرایوں کی تفصیل آج کے منظر نامے میں بتائے گا۔

پیدائش

زمین ایک بلاکچین پروٹوکول اور فیاٹ پیگڈ، الگورتھمک سٹیبل کوائنز کے لیے ادائیگی کا پلیٹ فارم ہے۔ اسے جنوری 2018 میں جنوبی کوریائی باشندوں ڈو کوون اور ڈینیئل شن نے چائی، ایک ای کامرس ادائیگیوں کی ایپلی کیشن کو تیار کرنے اور لین دین کی سہولت کے لیے اعلیٰ فیاٹ کرنسیوں کے مقابلے میں قیمت کے لیے مستحکم کریپٹو کرنسی بنانے کے منصوبوں کے ساتھ شروع کیا تھا۔

2022 میں اس کے عظیم حادثے سے پہلے ہی، ٹیرا نے اپریل 2018 میں اپنا پہلا پش بیک کیا تھا جب MakerDAO کے سابق سربراہ اور Scaler کے تحقیقی تجزیہ کار سائرس یونسی نے اس منصوبے کے بارے میں اپنے شکوک و شبہات کو عام کیا۔ یونیسی نے تب یقین کیا کہ Terra/LUNA کام نہیں کرے گا، ایک ایسے منظر نامے کو بیان کرتے ہوئے جو سچ ثابت ہوا۔

سرخ پرچم کے باوجود، Terraform Labs، Terra blockchain کے پیچھے کمپنی، اسی مہینے میں سنگاپور میں شامل ہو گئی۔

ٹیرا کے ٹوکنز

سال 2019 اور 2020 ٹیرافارم لیبز کے لیے مصروف وقت تھے — شائع کرنا ٹیرا منی وائٹ پیپر, ایک جنوبی کوریائی ایکسچینج کے آغاز کا اعلان staking derivatives LUNA کے لیے پروڈکٹ، اور DeFi پروٹوکول جاری کرنا لنگر. تاہم، کمپنی اور cryptocurrency کمیونٹی نے جس چیز کو اس منصوبے کے لیے دو اہم ترین واقعات سمجھا وہ تھا LUNA اور UST دونوں کا آغاز۔

سنگاپور میں Terraform Labs کے شامل ہونے کے ایک سال بعد، فرم نے LUNA، Terra blockchain کا ​​مقامی ٹوکن ایک کے ذریعے فروخت کیا۔ ابتدائی سکے کی پیشکش (ICO). اس وقت، 1 LUNA کی قیمت سیڈ راؤنڈ کے دوران 18 سینٹ اور نجی فروخت کے دوران 80 سینٹ تھی۔

ڈیڑھ سال بعد، EarthUSD (UST) Ethereum اور Solana پر لانچ کرنے کے منصوبوں کے ساتھ، عوامی طور پر اعلان کیا گیا تھا۔

وائٹ پیپر کے مطابق، Terraform Labs کا مقصد ایک ہم مرتبہ سے ہم مرتبہ الیکٹرانک کیش سسٹم بننا ہے- جو Bitcoin نے اصل میں مقرر کیا تھا۔ ٹیرا ایک ایسا نظام ہونے کے ساتھ جو سٹیبل کوائنز کو پورا کرتا ہے، LUNA Terra کے سٹیبل کوائنز کی قیمت کو برقرار رکھنے اور مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کو کم کرنے میں اہم کردار ادا کرتا ہے تاکہ وہ مستحکم رہیں۔ جوہر میں، LUNA UST کی قیمت کے انحراف کو جذب کرتا ہے، جو ایک الگورتھمک سٹیبل کوائن ہے۔

UST، الگورتھمک Stablecoin

A stablecoin کریپٹو کرنسی کی ایک قسم ہے جس کی قیمت عام طور پر ریاست کی طرف سے جاری کی جانے والی فیاٹ کرنسی جیسے کہ امریکی ڈالر یا یورو پر رکھی جاتی ہے۔ USD-pegged stablecoins کی صورت میں، ان کی قیمتیں ہر وقت $1 ہونی چاہئیں۔ ٹیرا میں جو چیز سٹیبل کوائنز کو مختلف بناتی ہے وہ ہے بلاک چین کی قیمت کو مستحکم رکھنے کا طریقہ۔ الگورتھمک سٹیبل کوائنز درج کریں۔

USD Coin (USDC) اور Tether (USDT) کے برعکس الگورتھمک سٹیبل کوائنز اپنے پیگ کو برقرار رکھنے کے لیے اثاثوں کے ذخائر پر انحصار نہیں کرتے ہیں۔

LUNA کے ساتھ الگورتھمک تعلق کی بدولت UST نے امریکی ڈالر کے ساتھ اپنی 1:1 برابری برقرار رکھی۔ جب بھی یو ایس ٹی نیچے کی طرف یا اوپر کی سمت میں کھو جائے گا، ایک ثالثی کا موقع خود کو پیش کرے گا۔

مثال کے طور پر، جب یو ایس ٹی کی سپلائی بہت کم تھی اور اس کی مانگ بڑھ جائے گی، تو اس کی قیمت $1 سے اوپر جائے گی۔ یو ایس ٹی اپنا پیگ دوبارہ حاصل کرنے کے لیے، ٹیرا نیٹ ورک صارفین کو LUNA کے USD$1 کو 1 UST میں تجارت کرنے دے گا۔ ٹیرا اسٹیشن. تجارت LUNA کے USD$1 اور ٹکسال 1 UST کو جلا دے گی، جسے تاجر USD$1.01 میں فروخت کر سکتے ہیں - 1 سینٹ کا منافع حاصل کر رہے ہیں۔ بڑی مقدار میں، یقینا، صارفین کی طرف سے کمایا منافع زیادہ تھا. جب تک کہ یو ایس ٹی اپنے پیگ پر دوبارہ دعوی نہیں کرے گا، صارف جلے ہوئے LUNA سے ضرورت کے مطابق زیادہ سے زیادہ یو ایس ٹی ڈال سکتے ہیں۔ آسان الفاظ میں، سپلائی بڑھنے کے ساتھ ہی UST کی قیمت نیچے آگئی۔

دوسری طرف، جب UST کی سپلائی بہت زیادہ تھی اور طلب بہت کم تھی، stablecoin کی قیمت $1 سے نیچے چلی گئی۔ جب ایسا ہوتا ہے تو، پروٹوکول صارفین کو اس کے برعکس کرنے دیتا ہے: صارف 1 UST USD$0.99 میں خریدیں گے، پھر 1 USD$1 LUNA میں تجارت کریں گے۔ تجارت 1 UST اور پودینہ USD$1 LUNA جلے گی۔ تاجر 1 UST کا خالص منافع حاصل کرے گا۔ ذکر کردہ پچھلے مراحل کی طرح، صارفین مسلسل UST جلاتے رہیں گے اور LUNA وصول کریں گے جب تک UST واپس $0.1 نہ ہوجائے۔

ٹیرا ایکو سسٹم نے تمام محاذوں سے کامیابی کو سلام پیش کیا — LUNA $90 سے زیادہ ریکارڈنگ، یو ایس ٹی پیگ کو سپورٹ کرنے کے لیے ریزرو بنانے کے لیے لونا فاؤنڈیشن گارڈ کا آغاز، اور اس کا الگورتھمک سٹیبل کوائن ٹاپ سٹیبل کوائنز کے خلاف حقیقی خطرہ بن گیا۔

ٹیرا نے اپریل 2022 کے پہلے ہفتے کو کھولا، جس میں LUNA کی قیمت حتمی طور پر پہنچ گئی۔ ہر وقت اعلی $119.18 کا۔ اور 19 اپریل کو، Terra کے مقامی ٹوکن نے 17% اضافے کے ساتھ، مارکیٹ میں سب سے زیادہ کرپٹو کرنسیوں کو پیچھے چھوڑ دیا۔ اسی وقت، Terra کی UST نے Binance USD (BUSD) کو تیسرا سب سے بڑا سٹیبل کوائن بننے کے لیے پاس کیا۔

تاہم، یہ تب ہے جب ٹیرا کے لیے چیزیں متزلزل ہونے لگیں۔

ٹیرا کا زوال 8 مئی کو اس وقت شروع ہوا جب Terra کے قرض دینے والے پروٹوکول Anchor اور stablecoin exchange protocol Curve پر UST کے بڑے ڈمپوں کے سلسلے کے بعد UST $0.985 کی کم ترین سطح پر گر گیا۔

اس وقت، UST کے مکمل طور پر اپنے $1 پیگ کو کھونے کا خوف cryptocurrency کی جگہ پر پھیل گیا۔ FUD کی کوٹنگ کے درمیان، Do Kwon کا حل یو ایس ٹی کے کم ہونے والے خطرات کے بارے میں مذاق کرنا تھا۔

ستم ظریفی یہ ہے کہ Terraform Labs کے CEO کا مذاق اس وقت سچ ثابت ہوا جب UST اپنے $1 پیگ سے نیچے گر کر 35 سینٹ تک کم ہو گیا۔ کوون نے فوری طور پر ٹیرا کمیونٹی کو یقین دلایا کہ ان کی ٹیم "مزید سرمایہ کی تعیناتیUST اپنے ڈالر کا پیگ دوبارہ حاصل کرنے کے لیے۔ بدقسمتی سے، یہ وہاں سے بدتر ہو گیا کیونکہ ٹیرا کے اینکر پر بند ہونے والی کل قیمت دو دنوں میں 11 بلین ڈالر کم ہو گئی۔

جبکہ ٹیرافارم نے اسٹرا کو پکڑنا جاری رکھا، یو ایس ٹی کو سپورٹ کرنے کے لیے اپنے بی ٹی سی کے ذخائر کو تقریباً ختم کر دیا، LUNA کی قیمت ایک دن میں 96% تک گر گئی، 10 سینٹ سے بھی کم۔

8 مئی سے اگلے پانچ دنوں میں، Terraform Labs کے ٹوکن، LUNA اور UST، نیچے کی دوڑ میں داخل ہو گئے۔

اتپریرک

تو واقعی LUNA اور UST کے ساتھ کیا ہوا؟

جیسا کہ پہلے ذکر کیا گیا ہے، نیٹ ورک کی ترغیبات کچھ صنعت کاروں کے لیے مشکوک دکھائی دیتی ہیں۔ سائرس یونسی، جو اس منصوبے کے بارے میں اپنے شکوک و شبہات کا اظہار کرنے والے پہلے لوگوں میں سے ایک تھے، ان بہت سے ناقدین میں سے ایک ہیں جنہوں نے یو ایس ٹی کے الگورتھمک ماڈل میں خامیوں پر بحث کی اور ممکنہ حملے کے ویکٹرز کو اجاگر کیا۔

یو ایس ٹی اور LUNA کی مسلسل کمی کے بعد، ماہرین ابھی تک اس بات سے غافل ہیں کہ آیا بڑے پیمانے پر پگھلاؤ امیر کرپٹو وہیل کے مربوط حملے سے ہوا یا کسی فرد کی طرف سے ماسٹر مائنڈ۔ قطع نظر، قریبی مبصرین اس بات پر متفق ہیں کہ یو ایس ٹی کا قابل اعتراض اقتصادی ماڈل ایک ٹائم بم تھا - ایک حادثہ رونما ہونے کا انتظار کر رہا تھا۔

CeDeFi ایکسچینج Unizen کے جیمز ٹیلر نے دلیل دی کہ مسئلہ یو ایس ٹی پیگ کی بدانتظامی کے پیچھے ہے۔

"لونا کے گرنے کی بنیادی وجہ مرکزی اور وکندریقرت تجارتی منصوبوں میں یو ایس ٹی پیگ کے انتظام کی پیچیدگی تھی،" ٹیلر نے کہا، جیسا کہ فوربس نے حوالہ دیا ہے۔ "حملہ آور نے چالاکی سے پروٹوکول پر حملہ کرنے کے لیے Curve stableswap (Terra's stablecoin exchange) کا انتخاب کیا، جس نے زیادہ سے زیادہ نقصان پہنچایا اور خوف و ہراس پھیلا دیا۔"

دریں اثنا، ParallelChain Lab کے سی ای او ایان ہوانگ نے کہا کہ ٹیرا کے خاتمے میں اتپریرک اس کا "غلط ٹوکنومک ماڈل اور ماحولیاتی نظام کو سپورٹ کرنے والی متنوع افادیت کی کمی" تھی۔ بالآخر، ہوانگ کے پوائنٹس کے نتیجے میں اعتماد میں کمی اور جارحانہ گھبراہٹ فروخت ہوئی۔

نتیجہ

LUNA کے زبردست گرنے سے Terra blockchain کی سلامتی کو خطرہ لاحق ہو گیا، پروٹوکول پہلی بار بلاک کی اونچائی 7603700 پر روک دیا گیا۔ Terra blockchain آخرکار سرگرمیاں دوبارہ شروع کر دے گا لیکن دوبارہ کام روک دے گا۔

UST کے ڈالر کی قیمت کھونے کے بعد Binance اور OKX جیسے بڑے عالمی تبادلے نے Terra ٹوکنز کی تجارت ختم کر دی، اور LUNA مزید 99% سے زیادہ ڈوب گیا۔ تاہم، بائننس نے تب سے LUNA (LUNC) میں تجارت دوبارہ شروع کر دی ہے۔

یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ UST اور LUNA کا انہدام 2022 کے طویل کریپٹو موسم سرما کی ابتدائی راتوں میں ہوا، جس میں پگھلاؤ نے مارکیٹ کے ہنگامے کو بڑھا دیا۔

ٹیرا کے گرنے سے ہزاروں سرمایہ کاروں بشمول کاروباری اداروں کو زبردست دھچکا لگا۔ نیٹ ورک کی ڈی فائی ایپلی کیشنز کو تقریباً 28 بلین ڈالر کا نقصان ہوا کیونکہ سرمایہ کاروں نے بڑے پیمانے پر ٹیرا ایکو سسٹم چھوڑ دیا ہے۔

کوریا ٹائمز نے یہ بھی اطلاع دی کہ تقریباً 280,000 شہری UST اور LUNA میں اچانک کمی کا شکار ہوئے۔ دریں اثنا، متعدد ذرائع نے اطلاع دی ہے کہ لوگوں نے LUNA کی سرمایہ کاری میں ہزاروں سے لاکھوں کھونے کے بعد اپنی زندگیوں کا خاتمہ کیا۔ یہ مشتعل سرمایہ کار بھی تھا جس نے حادثے کے دوران $2.3 ملین کھونے کے بعد سیئول میں ڈو کوون کے گھر پر تجاوز کیا۔

پلنگ نے جنوبی کوریا، ریاستہائے متحدہ اور مزید کے حکام پر زور دیا کہ وہ خود کرپٹو کرنسی ایکسچینجز اور نئے اثاثوں کی کلاس کی باریک بینی سے جانچ کریں۔ مزید برآں، stablecoins کے بارے میں شکوک و شبہات پیدا ہونے لگے۔

ٹیرافارم کے ہیڈ ہونچو، ڈو کوون نے اس وقت ٹیرا کو UST کے بغیر فورک کرنے کی تجویز پیش کی، موجودہ سلسلہ کو "ٹیرا کلاسک" کہا۔ بلاکچین کے توثیق کرنے والوں نے کوون کے اسٹیبل کوائن کے بغیر "ٹیرا 2.0" کے نام سے ایک نیا بلاکچین لانچ کرنے کے منصوبے کی منظوری دی۔ اس منتقلی کے دوران منصوبہ یہ تھا کہ سابقہ ​​LUNA اور UST ہولڈرز کو ان کے ہولڈنگز کی بنیاد پر نئے بلاک چین، LUNA (LUNA) کا مقامی ٹوکن دیا جائے۔

پرانا ٹیرا بلاکچین کام جاری رکھے ہوئے ہے، اس کے ٹوکن کا نام بدل کر ٹیرا لونا کلاسک (LUNC) اور TerraClassicUSD (USTC) رکھا گیا ہے۔

28 مئی کو، Terra 2.0 کو لانچ کیا گیا، جس کے ساتھ LUNA ایئر ڈراپ کے دنوں بعد۔

جب کہ ٹیرا کے خلاف ہدایت کی گئی تنقید زیادہ تر اس کے غلط الگورتھمک اسٹیبل کوائن کی طرف تھی، سوشل میڈیا پر ڈو کوون کی بڑھتی ہوئی حبس پسندانہ حرکتوں کو کمیونٹی کی طرف سے غصہ ملا۔

قابل فخر ٹیرافارم لیبز کے سربراہ نے ناقدین کے انتباہی نشانات کو نظر انداز کیا اور ان لوگوں کا بھی مذاق اڑایا جنہوں نے اس پر روشنی ڈالنے کی کوشش کی۔ ٹیرا کی خامیاں.

بلاکچین فرم اینالاگ کے وکٹر ینگ نے کہا، "ڈو کوون نے مسلسل ان نقادوں کو خاموش کر دیا جنہوں نے سٹیبل کوائن کے الگورتھم میں خامیوں کی نشاندہی کی۔" یہاں تک کہ اس نے ایک ماہر معاشیات کا غریب ہونے کا مذاق اڑایا۔ UST کے کریش ہونے کی وجہ سے متعلق کوئی بھی گفتگو اس حقیقت کو نظر انداز نہیں کر سکتی کہ سٹیبل کوائن کو کسی غیر کرپٹو کولیٹرل سے نہیں لگایا گیا تھا۔ اس کے بجائے، اس نے جوڑے کے لحاظ سے ٹوکن سسٹم کا استعمال کیا جہاں صارفین نے Luna کو UST میں تبدیل کیا اور اس کے برعکس، ایک کمزور اور ہیرا پھیری کرنے والے اتفاق رائے کے طریقہ کار پر انحصار کرتے ہوئے، $1 کی ضمانت شدہ قیمت پر۔"

Terra کے بڑے پیمانے پر پگھلنے اور Terra 2.0 کے آغاز کو مہینوں ہو چکے ہیں۔ جبکہ اصل Terra اور Terra Luna (اب LUNC) اب بھی موجود ہے، لیکن یہ تقریباً ناممکن ہے کہ پروجیکٹ بحال ہو جائے۔ اس مضمون کو لکھنے کے وقت، LUNC چارٹ ایسا لگتا ہے:

دریں اثنا، جنوبی کوریائی حکام نے ٹیرا کے بارے میں تحقیقات شروع کر دی ہیں، یہاں تک کہ ایک ناکارہ تفتیشی یونٹ کو بحال کر دیا ہے جس کا نام "گریم ریپرز آف Yeoui-do" ہے۔ مقامی رپورٹس کے مطابق، تحقیقات میں جنوبی کوریائیوں کو یو ایس ٹی اور LUNA کے گرنے سے ہونے والے نقصانات کا جائزہ لیا جائے گا۔

اس وقت، Terra 2.0 اور اس کا مقامی ٹوکن، Terra (LUNA)، اپنے پیشروؤں کی میراث کو جاری رکھے ہوئے ہے۔ اپنی کمیونٹی کی مدد سے جسے "LUNAtics" کا نام دیا گیا ہے، ٹیم نئے Terra ایکو سسٹم کی تعمیر اور ترقی جاری رکھنے کی کوشش کرتی ہے۔

جیسا کہ فوربز کے تعاون کرنے والے مصنف لارنس ونٹرمیئر بیان کرتے ہیں، کرپٹو کرنسی کی صنعت خود کو نئے سرے سے ایجاد کرنے میں ماہر ہے۔ ٹیرا کے انتقال کے باوجود، صنعت کے رہنما یقینی طور پر اس تباہی کو ایک سبق کے طور پر لیں گے تاکہ یہ یقینی بنایا جا سکے کہ تاریخ خود کو دہرائے گی۔

پراجیکٹ کا نفاذ اب اس شعبے کے لیے موجودہ نظاموں کو بڑھانے اور مضبوط پروٹوکول تیار کرنے کے مواقع کی کھڑکیوں کو کھولتا ہے جو مارکیٹ کے انتہائی حالات سے مقابلہ کر سکتے ہیں۔ دریں اثنا، منصفانہ اور مضبوط ڈیجیٹل اثاثہ جات کے ضابطے کا مطالبہ جو صارفین کے تحفظ اور مارکیٹ کے استحکام کو یقینی بناتا ہے گونجتا رہتا ہے۔ کرپٹو کمیونٹی صرف امید کر سکتی ہے کہ ان کے جذبات ڈو کوون جیسے بہرے کانوں پر نہیں پڑیں گے۔

اعلانِ لاتعلقی: آراء اور آراء کے ساتھ ساتھ اس قیمت کے تجزیہ میں شیئر کی گئی تمام معلومات نیک نیتی کے ساتھ شائع کی گئی ہیں۔ قارئین کو اپنی تحقیق اور مستعدی سے کام لینا چاہیے۔ قاری کی طرف سے کی گئی کوئی بھی کارروائی سختی سے ان کے اپنے خطرے پر ہوتی ہے۔ سکے ایڈیشن اور اس سے وابستہ افراد کسی بھی براہ راست یا بالواسطہ نقصان یا نقصان کے ذمہ دار نہیں ہوں گے۔

پوسٹ مناظر:
13