اسپاٹ بٹ کوائن ای ٹی ایف - یہ وہ ہے جو آپ کو جاننے کی ضرورت ہے۔

"'کمیشن بٹ کوائن ایکسچینج ٹریڈڈ پروڈکٹ کو کب منظور کرے گا؟' مجھے ملنے والے اکثر سوالات میں سے ایک ہے۔" - ہیسٹر پیرس، ایس ای سی کمشنر

بہت سارے امریکی سرمایہ کار ایک جگہ دیکھنا پسند کریں گے۔ بٹ کوائن (BTC) ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ (ETF)، لیکن سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کے پانچ ممبران کی صرف رائے ہی اہم ہے۔

اور ان کے پاس نہیں ہے۔

SEC کے پاس موقع کی کمی نہیں ہے۔ اس نے پچھلے نو سالوں میں دو درجن سے زیادہ سپاٹ بٹ کوائن ETFs کو مسترد کر دیا ہے، بشمول صرف اس سال نصف درجن سے زیادہ۔

اور پھر بھی، اسپاٹ بٹ کوائن ETF کی منظوری ایک بڑی بات ہے کیونکہ یہ خوردہ اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں دونوں کے لیے بہت آسان راستہ بنا کر مانگ کو گہرا تقویت دے گا۔

آخر کار، اس نے سونے کے لیے بھی ایسا ہی کیا - اور یہ بٹ کوائن کو لاتعداد سرمایہ کاروں کے لیے قابل سرمایہ کاری اثاثے کے طور پر "ان لاک" کر دے گا۔

میں آپ کو دکھاؤں گا کہ کیسے…

ایک Bitcoin ETF خوردہ سرمایہ کاری "فلڈ گیٹس" کو کھول دے گا

"خوردہ سرمایہ کاروں کے لیے جو کم ٹیک سیوی ہیں، براہ راست کرپٹو میں سرمایہ کاری کرنے کی اہم رکاوٹوں میں ایک والیٹ بنانا اور ایسے تبادلے اور پلیٹ فارمز پر تجارت کرنا شامل ہیں جن سے وہ واقف نہیں ہیں۔ ETF میں سرمایہ کاری کر کے کریپٹو تک رسائی حاصل کرنے سے یہ مسائل حل ہو جائیں گے،" ہنی راشوان، کرپٹو انویسٹنگ فرم 21 شیئرز کے سی ای او، بتایا Cointelegraph. "ادارے کے محاذ پر، سرمایہ کاروں کو سرمایہ کاری کی پابندیوں اور ریگولیٹری غیر یقینی صورتحال کی وجہ سے خارج کر دیا گیا ہے۔"

نک کارٹر، کیسل آئی لینڈ وینچرز کے جنرل پارٹنر اور کوائن میٹرکس کے شریک بانی، بتایا بلومبرگ پچھلے سال کہ ایک سپاٹ Bitcoin ETF "اب تک کا سب سے گرم شے ای ٹی ایف لانچ ہو گا، جو شاید ایک ماہ یا اس سے زیادہ کے اندر $100 بلین سے زیادہ کے اثاثوں کو اپنی طرف متوجہ کرے گا۔"

جیسا کہ میں نے ذکر کیا، ہمارے پاس تاریخی نظیر بھی موجود ہے۔ اس کے بعد کیا ہوا اس پر غور کریں۔ پہلے گولڈ ای ٹی ایف کا آغاز نومبر 2004 میں سونا تقریباً 40 ڈالر فی اونس پر ٹریڈ کر رہا تھا۔ دو سال بعد سونے کی قیمت میں تقریباً 33 فیصد اضافہ ہوا۔ مزید درجنوں گولڈ ETFs نے مارکیٹ میں سیلاب آ گیا، اور مزید سرمایہ کاروں کو راغب کیا۔ 2011 تک سونے کی قیمت $1,800 تک پہنچ گئی تھی - جو کہ پہلی گولڈ ETF کے آغاز سے 315% کا اضافہ تھا۔

اس قسم کی صلاحیت نے SEC کی جانب سے سپاٹ Bitcoin ETF سے انکار کو مزید مایوس کن بنا دیا ہے۔

اور جب کہ SEC کی خوردہ سرمایہ کاروں کی حفاظت کی واضح ذمہ داری ہے، اس کا سخت گیر موقف انتقامی کارروائی کی طرح محسوس ہونے لگا ہے۔

ایک سخت اداریہ, وال سٹریٹ جرنل حال ہی میں ایس ای سی کے چیئرمین گیری گینسلر پر "سرمایہ کاروں کو یرغمال بنانے" کا الزام لگایا گیا ہے جس نے اسپاٹ بٹ کوائن ای ٹی ایف کی اجازت دینے سے انکار کر دیا ہے۔ اداریہ میں یہ بھی بتایا گیا ہے کہ 70 سے زائد ایکسچینج ٹریڈڈ مصنوعات بغیر کسی واقعے کے یورپی منڈیوں میں فروغ پزیر ہیں۔

یہاں تک کہ خود SEC کے اندر بھی اختلاف ہے۔ کمشنر ہیسٹر پیرس، جسے "Crypto Mom" ​​کے نام سے بھی جانا جاتا ہے، نے اسپاٹ Bitcoin ETF کو منظور کرنے کے حق میں بار بار بات کی ہے۔

"گزشتہ چار سالوں میں کرپٹو صارفین اور ڈویلپرز کے ساتھ نتیجہ خیز طور پر منسلک ہونے کے لئے SEC کے انکار کو دیکھنے سے SEC کے ضابطے کے بارے میں حیران کن، کردار سے باہر کے نقطہ نظر پر عدم اعتماد کے جذبات پیدا ہوئے،" پیرس نے ایک بیان میں کہا۔ حالیہ تقریر جس میں اس نے SEC کے استدلال کو "مبہم، غیر مددگار، اور متضاد" بھی قرار دیا۔

درحقیقت، SEC نے سب کو حیران کر دیا جب اس نے ڈیریویٹوز پر مبنی کئی Bitcoin ETFs کی منظوری دی پرو شیئرز بٹ کوائن اسٹریٹیجی ای ٹی ایف۔ (BITO) گزشتہ اکتوبر میں۔

ابھی تک ایک جگہ بٹ کوائن ای ٹی ایف باقی ہے۔ verboten.

اس نے کہا، مجھے لگتا ہے کہ SEC کسی وقت اسپاٹ Bitcoin ETF کی منظوری دے گا۔ اور اس بات پر منحصر ہے کہ اگلے سال یا اس کے دوران کیا سامنے آتا ہے، یہ اگلے سال کے آخر میں ہی ہوسکتا ہے۔

ہم 2023 میں اسپاٹ بٹ کوائن ای ٹی ایف کیسے حاصل کر سکتے ہیں۔

SEC اس بارے میں بالکل واضح ہے کہ وہ اسپاٹ Bitcoin ETF کو کیوں مسترد کرتا رہتا ہے - مارکیٹ میں ہیرا پھیری کے خلاف حفاظتی اقدامات کی کمی کے بارے میں تشویش - لہذا ایک مختلف نتیجہ حاصل کرنے کے لیے کچھ تبدیل کرنے کی ضرورت ہے۔

امکانات یہ ہیں:

• نئے ایس ای سی کمشنرز: SEC پانچ اراکین پر مشتمل ہے - چار کمشنرز اور ایک کرسی۔ ہم جانتے ہیں کہ کمشنر پیئرس اسپاٹ بٹ کوائن ای ٹی ایف کی حمایت کرتے ہیں اور چیئرمین گینسلر ایسا نہیں کرتے۔ یہ واضح نہیں ہے کہ باقی تین کمشنروں میں سے کون منظوری کی حمایت کر سکتا ہے، اگر کوئی۔

لیکن SEC کی شرائط صرف پانچ سال تک رہتی ہیں، اور لڑکھڑا جاتی ہیں۔ درحقیقت، سینیٹ نے ابھی 14 جون کو دو نئے کمشنروں، Jaime Lizárraga اور Mark Uyeda کی تصدیق کی ہے۔ اس تبدیلی سے منظوری کی مشکلات میں بہتری آ سکتی تھی۔ لیکن اگر نہیں، تو مزید تبدیلیاں باقی ہیں۔ Uyeda کو ایک کمشنر کی مدت پوری کرنے کے لیے مقرر کیا گیا تھا جو جلد ہی چلا گیا تھا۔ یہ مدت اگلے سال ختم ہو جائے گی۔ کمشنر کیرولین کرینشا کی مدت 2024 میں ختم ہو رہی ہے۔

یہ یقینی طور پر ایک وائلڈ کارڈ ہے، لیکن نئے چہرے یہ موقع پیدا کرتے ہیں کہ ووٹوں کا توازن منظوری کے حق میں ہو سکتا ہے۔

• گرے اسکیل مقدمہ: اسپاٹ Bitcoin ETF کی منظوری حاصل کرنے کی کوشش کرنے والے دیگر اداروں کے برعکس، Grayscale کے پاس ایک موجودہ پروڈکٹ ہے جو اسے ETF میں تبدیل کرنا چاہتا ہے، گرسکل بکٹکو ٹرسٹ (GBTC)۔ SEC نے دوسروں کی طرح اس درخواست کو بھی مسترد کر دیا ہے۔ لیکن پچھلے مہینے گریسکل نے ایس ای سی کے خلاف ایک مقدمہ دائر کیا، اور دعویٰ کیا کہ مسترد ہونے سے ظاہر ہوتا ہے کہ ایجنسی "اسی طرح کی سرمایہ کاری کی گاڑیوں کے ساتھ مستقل سلوک کا اطلاق کرنے میں ناکام ہو کر" من مانی اور منحوس طریقے سے کام کر رہی ہے۔

بلومبرگ ای ٹی ایف ماہر ایرک بالچوناس ٹویٹ کردہ کہ "مشکلات زیادہ نہیں ہیں" کہ گرے اسکیل جیت جائے گا - لیکن اگر یہ کسی طرح ہوتا ہے تو SEC کو GBTC کو اسپاٹ Bitcoin ETF میں تبدیل کرنے کی منظوری دینا ہوگی۔ اور اس سے سیلاب کے دروازے کھل جائیں گے۔ کسی بھی صورت میں، ہمیں بہت زیادہ انتظار نہیں کرنا پڑے گا۔ کیس کا فیصلہ 12 سے 18 ماہ میں ہونا چاہیے۔

• کرپٹو بل قانون بن جاتا ہے: SEC کی طرف سے اسپاٹ Bitcoin ETF ایپلی کیشنز کو نامنظور کرنے کی بنیادی وجہ ہمیشہ ایک جیسی ہوتی ہے: Bitcoin مارکیٹ میں ان بڑے ایکسچینجز کے درمیان نگرانی کے اشتراک کے معاہدوں کا فقدان ہے جہاں اس کی تجارت ہوتی ہے۔ SEC ان معاہدوں کو فراڈ اور مارکیٹ میں ہیرا پھیری کا پتہ لگانے کے لیے اہم سمجھتا ہے۔

تاہم، Lummis-Gillibrand کرپٹو بل اس سے براہ راست خطاب کرتا ہے۔ یہ کموڈٹیز فیوچر ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) کو کرپٹو اسپاٹ مارکیٹس پر دائرہ اختیار فراہم کرتا ہے۔ بل میں تجویز کیا گیا ہے کہ کرپٹو ایکسچینجز کو CFTC کے ساتھ رجسٹر کرنے کی ضرورت ہوگی اور، سب سے زیادہ تنقیدی طور پر، "بنیادی اصول، اصول سازی، تحویل، کسٹمر تحفظ، مارکیٹ میں ہیرا پھیری کی روک تھام، معلومات کی تقسیم اور پیشگی معیارات قائم کرتا ہے۔"

وہ لانڈری کی فہرست ہونا چاہئے SEC کے خدشات کو پورا کریں۔ اہم نکتہ یہ ہے کہ بل قانون بننے سے پہلے اہم تبدیلیوں سے گزر سکتا ہے – اگر یہ اس حد تک پہنچ بھی جاتا ہے۔ لیکن وسیع حمایت کے ساتھ ایک دو طرفہ کوشش کے طور پر میرے خیال میں یہ بل اگلے سال منظور ہونے کا ایک بہت اچھا موقع ہے۔

یہ یقینی بات نہیں ہے، لیکن Lummis-Gillibrand 2023 میں سپاٹ Bitcoin ETF کی منظوری کا بہترین موقع فراہم کرتا ہے۔ ان مشکلات کو بہتر بنانے کے لیے، واشنگٹن میں اپنے قانون سازوں سے رابطہ کریں – آپ آسانی سے اپنے نمائندے کے رابطے کی تفصیلات یہاں، اور اپکا سینیٹر کی تفصیلات یہاں دستیاب ہیں۔.

اور اپنی انگلیاں کراس رکھیں۔

ٹویٹر پر کے وزٹرز کا ریکارڈ رکھا جائے گا. میرے متعلق چلیے @DavidGZeiler.

---