Stablecoins پر امریکی سینیٹ کی سماعت کا خلاصہ

14 دسمبر 2021 کو، سینیٹ کی بینکنگ کمیٹی برائے بینکنگ، ہاؤس اینڈ اربن افیئرز نے سٹیبل کوائنز کے فوائد اور نقصانات پر بحث کے لیے ایک سماعت طلب کی۔ Stablecoins ہو سکتا ہے نجی طور پر جاری کردہ cryptocurrency یا algorithmic یا "Non-collateralized/decentralized" stablecoins جیسے DAI، ایک الگورتھمک stablecoin جو MakerDAO کے ذریعے جاری کیا گیا ہو۔

Stablecoins دیگر کریپٹو کرنسیوں سے مختلف ہیں کیونکہ ان کی قیمت حکومت کی جاری کردہ کرنسی یا "مستحکم" اثاثوں سے منسلک ہے (جس میں نقدی، بانڈز، سونا، یا کسی بھی تعداد میں اثاثے یہاں تک کہ دیگر کرپٹو کرنسی بھی شامل ہو سکتے ہیں۔) اس لنک کی وجہ سے، عام طور پر سٹیبل کوائنز کو سمجھا جاتا ہے۔ کرپٹو کرنسی کی دوسری شکلوں کے مقابلے مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ میں کم اتار چڑھاؤ۔ تاہم، چونکہ fiat کی حمایت یافتہ stablecoins کرنسی کی روایتی شکلوں کے طور پر بہت ساری خصوصیات کا اشتراک کرتے ہیں، اس لیے سوال یہ پیدا ہوتا ہے کہ کیا stablecoins کو فیاٹ پر مبنی رقم کی موجودہ شکلوں کی طرح ریگولیٹ کیا جانا چاہیے۔

یہ اس سے پہلے بحث کا کلیدی موضوع تھا۔ سینیٹ بینکنگ کمیٹی جس پر قانونی ماہرین کے ایک پینل نے گواہی پیش کی کہ آیا سٹیبل کوائنز کو ریگولیٹ کیا جانا چاہیے یا نہیں۔ کمیٹی کے سامنے گواہوں کا زندہ مجموعہ، اس معاملے پر مختلف رائے رکھتا تھا۔ گواہوں میں شامل ہیں:

• محترمہ الیکسس گولڈسٹین، ڈائریکٹر آف فنانشل پالیسی، اوپن مارکیٹس انسٹی ٹیوٹ
• مسٹر ڈینٹ ڈسپارٹ، چیف سٹریٹیجی آفیسر اور گلوبل پالیسی کے سربراہ، سرکل
• محترمہ جئے مساری، پارٹنر، ڈیوس پولک اینڈ وارڈ ویل، ایل ایل پی
پروفیسر ہلیری جے ایلن، امریکن یونیورسٹی واشنگٹن کالج آف لاء

Stablecoins کے لیے پالیسی کے اختیارات

جیسے جیسے کرپٹو کرنسیوں کو اپنانا مرکزی دھارے میں شامل ہوتا ہے، یہ مسئلہ بہت سے ریگولیٹری محاذوں پر جاری رہتا ہے۔ اس بارے میں بھی خدشات ہیں کہ کون کون اہم کردار ادا کرتا ہے جو stablecoin کی سرگرمیوں کو سپورٹ کرنے کے لیے ضروری ہے، جیسے کہ جاری کرنا اور گورننس۔

سٹیبل کوائن کی پیشکشوں (مثلاً، فیس بک، ایمیزون) میں اہم کردار ادا کرنے والی بڑی ٹیک کمپنیوں پر ایک اہم موضوع ایک دیرینہ تشویش ہے۔ جب کہ فیس بک کا لیبرا/ڈیم پروجیکٹ گزشتہ سال کے دوران بھاپ کھو چکا ہے، پالیسی ساز مالیاتی اور ادائیگی کی خدمات کے دائرے میں ناکام ہونے کے لیے ٹیک جنات کو بہت بڑا بننے کی اجازت دینے کے ممکنہ خطرات اور مالی استحکام، مسابقت اور مارکیٹ کی طاقت پر اس کے اثرات پر توجہ مرکوز کیے ہوئے ہیں۔ اور، صارفین کا تحفظ۔ مثال کے طور پر، پروفیسر ایلن نے یہ نکتہ اٹھایا کہ "مالی استحکام کا سب سے بڑا خطرہ" stablecoin پیشکشوں میں ٹیک کمپنیوں کی شمولیت ہو سکتا ہے۔

"ہمارے پاس ممکنہ طور پر مالیاتی پالیسی اور مالی استحکام دونوں کے مسائل ہیں، اس لحاظ سے کہ ٹیک کمپنی ناکام ہونے کے لیے بہت بڑی ہو جائے گی اور بنیادی طور پر حکومتی حفاظتی جال کا حصہ بن جائے گی۔ لہذا، جب تک کہ ان ٹیک کمپنیوں میں سے کوئی ایک اس جگہ میں منتقل نہ ہو جائے، حالانکہ میں روزمرہ کے سامان اور خدمات کی ادائیگیوں کے لیے استعمال ہونے والے سٹیبل کوائنز کو ڈپازٹ انشورنس یا اس کے مساوی طور پر کسی قسم کی حکومتی مدد سے محروم نہیں دیکھ رہا ہوں۔"

-پروفیسر ہلیری ایلن سینیٹ کی بینکنگ، ہاؤسنگ اور شہری امور کی کمیٹی کے سامنے اپنی گواہی میں۔

کے مطابق پروفیسر ہلیری ایلن، "پالیسی کے اختیارات stablecoins پر مکمل پابندی سے لے کر، stablecoins کے لیے لائسنسنگ نظام کے ذریعے، ایک کثیر جہتی نقطہ نظر تک ہیں جو stablecoins کے خطرات کا جواب دینے کے لیے سیکیورٹیز قانون، عدم اعتماد، مالی استحکام کے ضابطے، اور بینکنگ قانون کے پہلوؤں کو استعمال کرتا ہے۔"

اکتوبر 2021 تک، "سب سے بڑے stablecoin جاری کنندگان کی طرف سے جاری کردہ stablecoins $127 بلین سے تجاوز کر گئے" کے مطابق پچھلے سال سے 500% زیادہ اضافہ صدر کے ورکنگ گروپ (PWG) stablecoin رپورٹ سکے میٹرکس کی تحقیق پر مبنی۔

اگرچہ پچھلے سال کے دوران stablecoins کے استعمال میں یقیناً تیزی سے اضافہ ہوا ہے، لیکن اس کا پیمانہ ابھی تک تاجروں اور صارفین کے ذریعہ مرکزی دھارے کو اپنانے کی طرف اشارہ نہیں کرسکا ہے کہ پالیسی سازوں کی اکثریت اس بات پر متفق ہوگئی ہے کہ stablecoins کو کیسے اور کیسے ریگولیٹ کیا جائے۔ اپنانے کے پیمانے میں اس طرح کے اضافے سے اس بات پر اثر پڑے گا کہ آیا اسٹیبل کوائن کی سرگرمیوں سے پیدا ہونے والے خطرات نئے قواعد کی ضرورت کو ظاہر کرنے والے موجودہ قواعد و ضوابط کے ذریعہ بغیر کسی توجہ کے بڑھتے ہیں۔

"DeFi" سسٹم کو ریگولیٹ کرنے کی پیچیدگی
اس کے بعد سوال یہ بنتا ہے کہ کون سے ضابطے اسٹیبل کوائن کی سرگرمیوں کے خطرات سے نمٹنے کے لیے موزوں اور مؤثر ہوں گے۔ جیسا کہ پروفیسر ہلیری ایلن نے گواہی دی، وکندریقرت مالیاتی سرگرمیاں یا "DeFi" موجودہ ریگولیٹری طریقوں کے لیے موروثی چیلنجز پیش کرتے ہیں کیونکہ اسٹیبل کوائن جاری کرنے، بلاک چین ڈیجیٹل لیجر کو چلانے اور اتفاق رائے کی کارکردگی جیسے چیزوں کے لیے جوابدہ ہونے کے لیے واحد یا قابل شناخت فرد یا ادارہ موجود نہیں ہے۔ تبدیلیاں کرنے کے لیے صارفین کی اکثریت تک پہنچنا ضروری ہے۔ چونکہ یہ نظام "ابھر رہا ہے"، اس کی موجودہ شکل میں اسے منظم کرنا مشکل ہے، خاص طور پر جب زیادہ روایتی بینکنگ افعال جیسے "ڈپازٹس" اور نکالنے کے مقابلے میں۔

اگرچہ ایک ایسے نظام کے حوالے سے ریگولیٹری خدشات موجود ہیں جو اب بھی تیار ہو رہا ہے، مستقبل میں سٹیبل کوائنز کا امریکی ریگولیشن وہی فوائد پیش کر سکتا ہے جو موجودہ مالیاتی نظام کے ضابطے سے ہے۔ جے مساری، پارٹنر، ڈیوس پولک اینڈ وارڈ ویل، ایل ایل پی کے مطابق، ان فوائد میں "صارفین کا تحفظ، نظامی استحکام، حفاظت اور صحت مندی، اور غیر قانونی مالیات کا مقابلہ کرنا" شامل ہیں۔

ریگولیٹ کرنا ہے یا نہیں، یہ سوال ہے۔

یہ ممکن ہے کہ ایک نیا اور اچھی طرح سے ڈیزائن کیا گیا وفاقی چارٹر "مکمل مدتی، مائع اثاثوں اور متعلقہ ادائیگی کی خدمات کی فراہمی سے مکمل طور پر حمایت یافتہ stablecoins کے اجراء پر مبنی کاروباری ماڈل" کو ایڈجسٹ کر سکتا ہے۔ تاہم اس کی ترقی میں وقت لگے گا۔ قانون سازوں کے لیے ایک ایسا نقطہ نظر تیار کرنے میں بھی وقت لگے گا جو ریاست اور وفاقی اتھارٹی دونوں کے لیے مناسب ہو تاکہ "ڈیجیٹل اثاثوں اور ڈیجیٹل کرنسی کی جگہ کی دوڑ میں مسابقت کے لیے وسیع امریکی نقطہ نظر کو ہم آہنگ کرنا، امریکی مسابقت، سلامتی اور بنیادی اخراجات کو کم کرنے میں بہتری لا سکتا ہے۔ مالی رسائی، "ڈینٹ ڈسپارٹ، چیف اسٹریٹجی آفیسر اور گلوبل پالیسی کے سربراہ، سرکل نے نوٹ کیا

چونکہ ٹیکنالوجی نسبتاً ناپختہ ہے، اس لیے آپ توقع کر سکتے ہیں کہ اسٹیبل کوائنز کی نگرانی پر مزید سماعتیں اور تحقیقات ہوں گی اور موجودہ (یا نیا) قوانین۔ ابھی کے لیے، حقیقی اہم لمحہ یہ ہے کہ کس طرح سینیٹ کا نقطہ نظر کرپٹو کے بارے میں مفروضہ طور پر مخالفانہ مؤقف سے سوچنے کی تلاش میں تیار ہوا ہے۔ stablecoin ریگولیشن پر بات چیت "محفوظ بینکاری اور ادائیگی کے اختیارات کی ایک جدید صف" فراہم کرنے کی کوشش میں جس میں ڈیجیٹل اثاثے شامل ہیں۔

پیغام Stablecoins پر امریکی سینیٹ کی سماعت کا خلاصہ پہلے شائع CipherTrace.

ماخذ: https://ciphertrace.com/us-senate-hearing-recap-on-stablecoins/