اگر ای کامرس ناکام ہوجاتا ہے تو ایس ای ایشیا میں فنٹیک کا کیا انجام ہوگا؟

بلبلی، ایک
انڈونیشیا کی ای کامرس کمپنی، اپنے گھریلو تبادلے پر عوامی جا رہی ہے۔ تجزیہ کار
مندی کا شکار ہیں اگر IPO خراب کارکردگی کا مظاہرہ کرتا ہے، تو اس کا ایشیا پر برا اثر پڑے گا۔
فنٹیک کہانی.

وہ کہانی ہے۔
ای کامرس سے منسلک اور ڈیجیٹل اکانومی کی خدمت کر رہے ہیں۔

بلبلی کرتا ہے۔
سی لمیٹڈ (ShopeePay) کی طرح نمایاں طور پر فنٹیک کمپنی کے طور پر خود کو بل نہ دیں،
پکڑو، GoTo یا اس سے بھی زیادہ خالص تجارتی ڈرامے جیسے Bukalapak۔ یہ نہیں ٹوٹتا
فنٹیک سرگرمیوں کی بنیاد پر محصولات نکالیں۔

لیکن بلبلی۔
ادائیگی، تنخواہ سمیت متعدد مقاصد کے لیے ایک اندرونی فنٹیک ڈیپارٹمنٹ ہے۔
بعد میں (قرضے کی ایک قسم)، کو-برانڈ کریڈٹ کارڈ، ڈیجیٹل بینکنگ، فراڈ
پتہ لگانے کے نظام، اور اندرونی مالیاتی نظام.

بلبلی ہے۔
ایک سپر ایپ بنانے کی بھی کوشش کر رہا ہے۔ 2021 میں اس نے ایک مربوط بینکنگ کا آغاز کیا۔
BCA ڈیجیٹل کے ساتھ سروس، بینک سینٹرل ایشیا کی ڈیجیٹل بازو، اور سرماتی
Fintech گروپ، ایک VC کی حمایت یافتہ کنزیومر فنانس سرچ اور موازنہ انجن۔ دی
تینوں انڈونیشیا کے تاجروں کے لیے بلو نامی ایک بینکنگ بطور سروس پلیٹ فارم چلاتے ہیں۔

کمپنی کی ایک پریس ریلیز کے مطابق، "بلبلی کے صارفین بلی بی سی اے ڈیجیٹل بینکنگ سروسز کی مکمل رینج سے لطف اندوز ہو سکتے ہیں، بشمول اکاؤنٹ کھولنے، فنڈ کی منتقلی، ایپ میں ادائیگی، اور بہت کچھ بلبلی ایپلیکیشن کو ڈاؤن لوڈ کرنے کی ضرورت کے بغیر استعمال کرتے ہوئے یا دوسری ایپلیکیشنز پر سوئچ کریں۔"

ای کامرس ضروری ہے۔

انڈونیشیا ہے۔
سب سے نمایاں مارکیٹ جہاں فنٹیک نے ای کامرس سے شادی کی ہے، حالانکہ
یہی نمونہ دیگر جنوب مشرقی ایشیائی ممالک اور ہندوستان میں پایا جاتا ہے، جس کے نتیجے میں
چین میں علی بابا اور ٹینسنٹ کی کامیابیوں سے متاثر ہیں۔

کا اضافہ
ای کامرس کو نجی سرمایہ کاروں نے فنڈ کیا ہے، بشمول وینچر کیپیٹل فنڈز
اور مقامی ٹائیکونز۔ زیادہ تر انٹرنیٹ ٹیک ڈراموں کی طرح، یہ میکرو کی پیداوار تھی۔
ماحول جس نے کمپنیوں کو ان کی تعمیر کے ساتھ ساتھ زیادہ دیر تک نجی رہنے کا انعام دیا۔
قدریں، جو عام طور پر صارف کی تیز رفتار ترقی کی پشت پر جائز قرار دی جاتی تھیں۔

ابتدائی
سرمایہ کاروں نے ان فنڈنگ ​​راؤنڈز کو کیش آؤٹ کرنے کے لیے استعمال کیا، جبکہ بعد میں سرمایہ کاروں نے استعمال کیا۔
وہ ایک میگا ویلیویشن کو بڑھاوا دیتے ہیں کہ وہ ایک بڑے آئی پی او میں تبدیل ہو سکتے ہیں۔

اس طرح
سود کی شرح میں اضافے کے ساتھ اس سال کاروبار کرنا بند ہو گیا۔ آخر تک
مفت پیسے نے عوامی اسٹاک مارکیٹوں کو نقصان پہنچایا ہے (آئی پی اوز کو سخت یا ناپسندیدہ بنانا) اور
لیوریج کو خطرناک حد تک مہنگا کر دیا۔ لیکن تحریر پہلے سے ہی دیوار پر موجود تھی۔
امریکہ اور ایشیا میں IPO فلاپ کی ایک تار: Uber، WeWork، Grab (بذریعہ SPAC)، Bukalapak۔

یہاں تک کہ GoTo، جو انڈونیشیا سٹاک ایکسچینج میں درج ہے اور اچھی طرح تجارت کر رہا ہے، نے موسم گرما میں اپنے اسٹاک ٹینک کو دیکھا ہے۔

اب بلبلی کے پاس ہے۔
Idr8.2 ٹریلین اکٹھے کرنے کی امید میں گھریلو IPO کے لیے بک بنانے کا آغاز کیا
($530 ملین)، جس کی فہرست 7 نومبر کو ہوگی۔ یہ 15 فیصد فروخت کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔
اس کے کارپوریٹ پیرنٹ، PT گلوبل ڈیجیٹل نیاگا کے حصص کا، Idr410 کی حد میں
460 تک؛ اوپری سرے پر جو کمپنی کی قیمت $3.5 بلین ہو گی، سے اوپر
اکتوبر میں اپنے آخری نجی فنڈنگ ​​راؤنڈ کے دوران اسے موصول ہونے والی $2 بلین ویلیویشن
2022.

اضافہ
موجودہ مشکل مارکیٹ کے پیش نظر، اس کی تشخیص ایک کامیابی ہوگی۔
شروط.

بلبلی کا آئی پی او: امید پرستی کی وجوہات

وہاں ہے
پرامید ہونے کی کچھ وجوہات۔ بلبلی تازہ کھانے کے لیے ایک معروف بازار ہے،
آن لائن سفر، اور کنزیومر الیکٹرانکس۔ یہ سامان اور خدمات بھی فراہم کرتا ہے۔
ملٹی نیشنل کمپنیاں، بشمول ایک فزیکل اسٹور نیٹ ورک چلانے کے لیے
سیمسنگ الیکٹرانکس۔

کمپنی نے کنسلٹنٹس فروسٹ اینڈ سلیوان اور یورو مانیٹر کی ایک انتہائی تیزی کی رپورٹ کا ذکر کیا ہے جس میں بتایا گیا ہے کہ وہ انڈونیشیا کی بڑی آبادی اور صارفین کی بڑھتی ہوئی دولت کی بدولت $436 بلین کی مجموعی قابل شناخت مارکیٹ میں ترقی کر سکتے ہیں۔

---

---

بلبلی کے پاس ہے۔
انڈونیشیا کووڈ سے ابھرنے کے بعد زیادہ قیمتی مصنوعات فروخت کرکے اگایا گیا ہے۔
لاک ڈاؤن، اور اس کے صارفین پلیٹ فارم پر زیادہ خرچ کر رہے ہیں۔ یہ دودھ چھڑا رہا ہے۔
مزید بین الاقوامی فروخت کرکے خود کو چھوٹ (اس کے سرمایہ کاروں کی طرف سے فنڈ)
برانڈ نام کے سامان.

کمپنی کے
اس کی بنیاد 2011 میں ہارٹونو خاندان نے رکھی تھی، ایک چینی-انڈونیشیائی خاندان جس کا
تمباکو اور لونگ سگریٹ میں ڈیکا اربوں کی تعمیر کی گئی تھی، اس کے ساتھ ساتھ
بینک وسطی ایشیا۔

BCA کا ڈیجیٹل بازو، BCA Digital، Blibli کا فنٹیک پارٹنر ہے۔ BCA Sekuritas BRI Danareksa Sekuritas کے ساتھ Blibli کے IPO کا مشترکہ بک رنر ہے۔

پریشانی کی وجوہات

کے باوجود
ان فوائد، آزاد تجزیہ کاروں کو آئی پی او کے بارے میں شبہ ہے. سب سے پہلے، وہ
بلبلی کے درج کردہ ساتھیوں کو دیکھیں اور صرف بری خبر دیکھیں۔ دوسرا، وہ بلبلی کو نہیں دیکھتے
منافع کا حصول. تیسرا، وہ نہیں جانتے کہ آیا سرمایہ کار او ٹی جاری رکھیں گے۔
کمپنی کے بڑے پیمانے پر کیش برن کی حمایت کریں۔

ارون جارج گلوبل ایکویٹی ریسرچ کے، Smartkarma پر لکھنا، کہتے ہیں، "منافع حاصل کرنے کا ایک قابل اعتبار راستہ ایک پائپ خواب ہی رہتا ہے۔" کمپنی بڑے پیمانے پر صارفین کی ترقی اور نئی کاروباری لائنوں کو شامل کرنے کے ذریعے آپریشنل طور پر موثر بننے کے کاروباری ماڈل کے ساتھ بہت زیادہ شادی شدہ ہے - ایک اسکیلنگ حکمت عملی جو مفت پیسے کے دور میں تیار کی گئی تھی۔

بھاری رعایت اور فزیکل اسٹورز میں منتقلی نے کمپنی کے مارجن کو بہتر بنانے کی صلاحیت کو ختم کر دیا ہے۔ صارفین اب سبسڈی والی قیمتوں کے عادی ہو چکے ہیں، جس کی وجہ سے ای کامرس کمپنیوں کے لیے تنظیم نو کرنا مشکل ہو گیا ہے۔ بلبلی کا منفی ایبٹڈا (سود، ٹیکس، فرسودگی اور معافی سے پہلے کی آمدنی) 2023 یا 2024 تک منافع بخش ہونے کے لیے بکلپاک، سی اور گراب جیسے وعدوں کے برعکس ہے۔

قرض بھاری اور ایکویٹی روشنی

اوشادھی کمارسری۔، لائٹ اسٹریم ریسرچ میں ایکویٹی تجزیہ کار، لکھ رہے ہیں۔ اسمارٹ کرما، بلبلی کا کہنا ہے کہ ایک بڑا مسئلہ ہے: اس کا بھاری قرض کا بوجھ۔ اس کا سالانہ فری کیش فلو برن فی الحال اس کی بیلنس شیٹ پر موجود نقدی سے بڑا ہے - تجویز کرتا ہے کہ کمپنی کے پاس طویل مدتی فنڈنگ ​​کی کمی ہے۔

کی کمی
اس کے بڑے ساتھیوں کی ایکویٹی حمایت (سمندر، گراب، GoTo اور Bukalapak سبھی نے حاصل کیا
عوام میں جانے سے پہلے بڑے ایکویٹی فنڈنگ ​​راؤنڈز)، بلبلی بینک پر بھروسہ کرنے کے لیے آیا ہے۔
قرضے یہ مفت پیسے کے دور میں قابل عمل ہوسکتا ہے، لیکن تیزی سے
سود کی شرح میں اضافہ اس فنڈنگ ​​کو مہنگا کر دے گا، شاید ممنوعہ طور پر
تو.

لہذا
کمپنی کو ممکنہ طور پر اخراجات میں کمی کرنا پڑے گی، جیسا کہ اس کے بڑے حریفوں کے پاس ہے۔
کیا.

"کی طرف دیکھ
پچھلے سال میں شوپی کی جدوجہد اور اس کے بعد بوکلپک کا تیزی سے زوال
آئی پی او، ہمارے خیال میں سرمایہ کاروں کو بلبلی آئی پی او میں دلچسپی کا امکان نہیں ہے،" کماراسیری
کہا.

"یہ ہو سکتا ہے
اس کا مطلب یہ ہے کہ بلبلی کے دن گنے جا چکے ہیں کیونکہ یہ آئی پی او پر تمام امیدیں لگا رہا ہے۔
اس کے قلیل مدتی قرض کی ادائیگی کی ذمہ داریوں کو فنڈ کریں۔

کماراسیری کا کہنا ہے کہ اس سے بھی بدتر بات یہ ہے کہ کمپنی اپنے قرضوں کی ادائیگی کے لیے آئی پی او سے حاصل ہونے والی رقم کا 75 فیصد تک استعمال کرنے کا ارادہ رکھتی ہے، جس سے آپریٹنگ نقصانات کو پورا کرنے کے لیے ایک چھوٹی سی رقم رہ جاتی ہے۔

ایشیا میں فنٹیک: آگے خطرات

اگرچہ بلبلی کا
چیلنجز اس کے اپنے ہیں، یہ ای کامرس کمپنیوں کی ایک لہر کا حصہ ہے۔
کافی فنٹیک آپریشنز - جن میں سے سبھی کو اب نئی حکومت نے چیلنج کیا ہے۔
بڑھتی ہوئی شرح سود کی. انڈونیشیا میں مہنگائی کئی دہائیوں سے 2 فیصد سے نیچے ہے،
لیکن اس سال یہ 6 فیصد تک پہنچ گئی۔

یہاں تک کہ
ملک کے رہنما، جیسے GoTo، بڑے پیمانے پر وسائل ڈالنے کے باوجود جدوجہد کر رہے ہیں۔
ڈیجیٹل معیشت کو فروغ دینے میں۔ انہوں نے VCs اور کی طرف سے فراخدلانہ حمایت حاصل کی ہے۔
عالمی ٹیک کمپنیوں کے ذریعے، علی بابا، ٹینسنٹ، فیس بک، پے پال اور دیگر کے ساتھ
شعبے میں بڑے سرمایہ کار۔

یہ
بقیہ جنوب مشرقی ایشیا میں ایک ہی کہانی، جس میں بہت سے مقامی ٹیک گروپس پھیل رہے ہیں۔
پڑوسی بازاروں میں۔ جس طرح ادائیگیوں نے علی بابا اور Tencent کو تبدیل کر دیا۔
superapps، fintech - ادائیگیاں، قرض دینا، بینکنگ، اور ذیلی خدمات جیسے انشورنس
- جنوب مشرقی ایشیا میں ای کامرس کے ساتھ جڑواں رہا ہے۔

بلبلی کا آئی پی او انڈونیشیا میں نئی ​​میکرو حکومت کے بعد پہلا ہے، جس نے اپنے ہم عصروں کے اسٹاک پر مہربانی نہیں کی۔ وہ کمپنیاں جو پائیدار کاروباری ماڈلز میں تنظیم نو کرنے کے قابل ہیں وہ زندہ رہ سکتی ہیں، لیکن قسمت تیزی سے بدل گئی، بہت سی کمپنیوں کو بغیر تیاری کے پکڑ لیا۔

یہاں تک کہ اگر بلبلی کا آئی پی او کامیاب ہے - جو سرمایہ کاروں کے لیے اچھا ہوگا - یہ یقینی شرط نہیں ہے کہ بلبلی منافع حاصل کرے گا، یا اپنے قرضوں کو ادا کرنے کے قابل بھی ہوگا۔ اس خطے میں بلبلی جیسی درجنوں دوسری کمپنیاں ہیں، اور اگر ای کامرس دستک دیتا ہے، تو فنٹیک بھی۔