مارکیٹ کیپ اور مکمل طور پر کمزور مارکیٹ کیپ کے درمیان کیا فرق ہے؟

کمپنیاں اور بلاکچین پروجیکٹ مختلف طریقوں سے قدر کی نمائندگی کرتے ہیں، عام طور پر اسٹاک اور ڈیجیٹل اثاثوں کے ذریعے۔ دونوں صورتوں میں، ان کی قدریں اس بنیاد پر مختلف ہوتی ہیں کہ ان کی قدر مکمل طور پر، یا صرف جزوی طور پر شمار کی جاتی ہے۔ یہ مارکیٹ کیپٹلائزیشن (مختصر کے لئے کیپ) اور مکمل طور پر کمزور مارکیٹ کیپ کے درمیان فرق ہے۔ 

مارکیٹ کیپٹلائزیشن اس وقت پیدا ہوتی ہے جب آپ کسی مخصوص کریپٹو کرنسی کے لیے گردش کرنے والے سکوں کی تعداد کو ہر سکے کی قیمت کے ساتھ ضرب دیتے ہیں۔ 

کمزور مارکیٹ کیپٹلائزیشن اس وقت پیدا ہوتی ہے جب آپ ہر سکے کی قیمت کے ساتھ موجود تمام سکوں کی تعداد کو ضرب دیتے ہیں۔

آئیے یہ دیکھنے کے لیے مزید گہرائی میں جائیں کہ ریگولر مارکیٹ کیپس کے مقابلے میں کمزور کیپس کیوں اہمیت رکھتی ہیں۔

کرپٹو مارکیٹ کیپ کی وضاحت

آئیے شرائط کو گراؤنڈ کرنے کے لیے روایتی اسٹاک مارکیٹ کا مختصر دورہ کرتے ہیں۔ جب اسٹاک عوامی تجارت کے لیے دستیاب ہوتے ہیں، تو انہیں بقایا حصص کہا جاتا ہے۔ یہ کرپٹو کی گردش کرنے والی سپلائی کے برابر ہے۔ اس کے بعد دونوں کی مارکیٹ کیپ کو ہر ایک کی قیمت کے ساتھ سٹاک/سکوں کو ضرب دے کر شمار کیا جائے گا۔

اس کے برعکس، مکمل طور پر گھٹا ہوا مارکیٹ کیپ اثاثوں کی کُلیت کے لیے ہے۔ مثال کے طور پر، اگر کوئی کمپنی اپنی تمام کمزور سیکیورٹیز (آپشنز، کنورٹیبل بانڈز، وارنٹس) کو حصص میں تبدیل کرے گی، تو یہ اس کا مکمل طور پر کمزور مارکیٹ کیپ ہوگا۔ بلاک چین کی دنیا میں، یہ ڈائنامک مختلف ہے کیونکہ ہر کریپٹو کرنسی کے پاس کل سپلائی کا تعین کرنے کا اپنا طریقہ ہے، اور کچھ کے پاس سپلائی کیپ بھی نہیں ہے۔

کریپٹو کرنسی کی دنیا میں، جب ہم گردش کرنے والے سکوں کی تعداد کو ہر ایک کی قیمت کے ساتھ ضرب دے کر مارکیٹ کیپ کا حساب لگاتے ہیں، تو ہم اس کی قدر دیکھتے ہیں۔ یہ وہ سرمایہ کار ہے جنہوں نے کرپٹو اثاثہ خریدا ہے کریپٹو کرنسی کی قیمت کتنی ہے۔ 

خام نمبرز

جولائی 2022 کے آخر میں، بٹ کوائن کی مارکیٹ کیپ $469B تھی۔ ہم ہر BTC کی قیمت کے ساتھ کل گردش کرنے والے بٹ کوائنز کو ضرب دے کر اس نمبر پر پہنچے۔ خام تعداد میں، اس کا ترجمہ ہوتا ہے:

19,107,756 BTC (کل گردش کرنے والا بٹ کوائن) x $24,554 (ہر BTC کی قیمت) = $469.17 بلین مارکیٹ کیپ۔

Bitcoin کی موجودہ قیمت کی درست طریقے سے نمائندگی کرنے کے لیے، ہمیں کل گردش کرنے والی سپلائی کا اعداد و شمار چننا تھا۔ 

یہ بٹ کوائنز کی تعداد ہے جو اصل میں تجارت کے لیے دستیاب ہیں، یا تو خرید و فروخت۔ اس میں کریپٹو کرنسی ایکسچینجز اور پرائیویٹ نان کسٹوڈیل بٹوے پر ٹوکنز شامل ہیں۔ 

دوسرے الفاظ میں، کل گردش کرنے والی بٹ کوائن کی سپلائی ان بٹ کوائنز کی پیمائش کرتی ہے جو پہلے ہی کان کنی ہو چکے ہیں۔ فی الحال، کل 91 ملین بی ٹی سی میں سے 21٪ کان کنی کی گئی ہے۔ 2035 میں، یہ فیصد 99% تک پہنچ جائے گا، اور 2140 میں تمام 21 ملین بٹ کوائنز کان کنی کی جائیں گی اور تجارت کے لیے دستیاب ہوں گی۔ 

Cryptocurrencies میں بھی گردش کرنے والی سپلائی کیوں ہوتی ہے؟

ہر کریپٹو کرنسی کی گردش کرنے والی سپلائیز کو منظم کرنے کے لیے ایک مختلف انکوڈ شدہ طریقہ کار ہوتا ہے۔ Bitcoin سپلائی اور افراط زر کو کنٹرول کرنے کے لیے نصف کرنے کا طریقہ کار استعمال کرتا ہے۔ تقریباً ہر چار سال بعد، نیٹ ورک کو محفوظ کرنے کے لیے کان کنوں کا انعام آدھا کر دیا جاتا ہے۔  

جاری کیے گئے نئے بٹ کوائنز کو وقتی، انکوڈ شدہ شیڈول پر کم کیا جاتا ہے۔ لیکن یہ مصنوعی مہنگائی کنٹرول کیا مقصد پورا کرتی ہے؟ 

تصور کریں کہ ہر ڈالر ہمیشہ سے ایک ہی وقت میں تیار کیا جاتا ہے۔ یہ بہت زیادہ افراط زر کا سبب بنے گا، کیونکہ USD کی سپلائی اتنی زیادہ ہوگی کہ یہ طلب سے آگے نکل جائے گی۔ تب ہم خود کو ایسی صورت حال میں پائیں گے جب وہی پروڈکٹ جس کی قیمت ایک بار $10 تھی اس کی قیمت $100 یا اس سے زیادہ ہوگی۔

آپ اس اثر کو زیادہ ناپے ہوئے انداز میں دیکھ سکتے ہیں جب یو ایس فیڈرل ریزرو رقم کی فراہمی میں اضافہ کرتا ہے، جیسا کہ اس نے 2020-2022 کے درمیان تقریباً 5 ٹریلین ڈالر تک بڑھایا تھا۔

شکر ہے، ڈالر دنیا کی عالمی ریزرو کرنسی ہے، اس لیے جون میں افراط زر صرف 9.1% تک بڑھ گیا۔ جب مرکزی بینک دوسرے ممالک میں ایسا کرتے ہیں، تو یہ افراط زر کو متحرک کر سکتا ہے، اور بینک نوٹ لفظی طور پر اس کاغذ سے کم قیمت کے ہو جاتے ہیں جس پر وہ چھاپے جاتے ہیں۔ 

دیگر کریپٹو کرنسی اپنی افراط زر کی شرح کو کیسے کنٹرول کرتی ہیں؟

جب کہ بٹ کوائن اپنی افراط زر کو کنٹرول کرنے کے لیے آدھا کرنے کا طریقہ کار استعمال کرتا ہے، ایتھرئم میں ایک جلتا ہوا ٹوکن میکینک ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ جتنا زیادہ ETH استعمال کیا جائے گا، اتنے ہی زیادہ ETH ٹوکنز کو ناقابل بازیافت والیٹ میں بھیج کر گردش سے ہٹا دیا جائے گا۔ لہذا، وہ مؤثر طریقے سے قابل استعمال وجود سے "جلا" گئے ہیں۔

لیکن کیا اس سے ETH کی کمی نہیں ہوگی؟ نہیں، کیونکہ ETH کے پاس لامحدود ٹوکن سپلائی ہے۔ جس طرح Bitcoin میں نصف کرنے کا طریقہ کار ہے، اسی طرح Ethereum میں افراط زر کی شرح مقرر ہے۔ سب کے بعد، Ethereum نیٹ ورک کو روایتی فنانس میں دستیاب تمام خدمات کو دوبارہ بنانے کے لیے ایک dApp کے طور پر استعمال کیا جانا چاہیے۔ 

یہ ایتھرئم کو کسی ملک کی فیاٹ رقم کے مشابہ بناتا ہے۔ لیکن اس بات کو یقینی بنانے کے لیے کہ ETH جلے ہوئے ٹوکنز کی ضرورت سے زیادہ مقدار مہنگائی کی شرح کو دبانے میں نہیں ہے۔

مزید برآں، Ethereum کے چیف ڈویلپرز میں سے ایک Tim Beiko نے Ethereum کے برننگ میکینک کو نظام کو گیم کرنے والے کان کنوں کے انسداد کے طور پر بیان کیا۔ 

چونکہ ہر بلاکچین نیٹ ورک میں کان کنوں/توثیق کرنے والے لین دین کرتے وقت فیس وصول کرتے ہیں، کچھ کان کن مزید فیس حاصل کرنے کے لیے لین دین کے ساتھ نیٹ ورک کو سپیم کرتے ہیں۔ یہ ایک اضافی وجہ ہے کہ Ethereum کا برننگ میکینک مفید ہے، جسے Ethereum Internet Proposal (EIP) 1559 کہا جاتا ہے۔ 

آخر میں، ایسی cryptocurrencies ہیں جو کان کنی یا افراط زر کی شرح کا استعمال نہیں کرتی ہیں۔ اس کے بجائے، وہ طلب کو منظم کرنے کے لیے ٹوکن انلاک شیڈولز پر انحصار کرتے ہیں۔ یہ عام طور پر وینچر کیپیٹل (VC) سے چلنے والے منصوبے ہوتے ہیں، جیسے Yuga Labs' ApeCoin (APE)۔

مکمل طور پر کمزور مارکیٹ کیپس کی وضاحت

اب جب کہ آپ گردش کرنے والی سپلائیز اور افراط زر کے کنٹرول کے تصور کو پوری طرح سمجھ چکے ہیں، ہم مکمل طور پر کمزور مارکیٹ کیپس کی اہمیت کی طرف رجوع کر سکتے ہیں۔ 

ٹوکن انفلیشن کسی بھی کریپٹو کرنسی کے لیے گھٹا دینے والا عنصر ہے، جیسا کہ ہم نے پچھلی بٹ کوائن اور ایتھریم کی مثالوں سے دیکھا ہے۔

کمزور مارکیٹ کیپ

لہٰذا، مارکیٹ کیپ کا حساب لگانے کے لیے ایک مکمل طور پر گھٹا ہوا مارکیٹ کیپ تمام سکوں کے لیے ہمیشہ موجود ہے۔ بٹ کوائن کے معاملے میں، ہمیں پھر اس کی کل گردش کرنے والی فراہمی کی ضرورت نہیں ہوگی۔ اس کے بجائے، ہم صرف ہر BTC کی قیمت کو بٹ کوائنز کی کل تعداد سے ضرب دیں گے جن کی کان کنی کی جا سکتی ہے۔

21 ملین BTC x $24,554 = $515.6 بلین مکمل طور پر کمزور مارکیٹ کیپ

یہ بٹ کوائن کی کل گردشی سپلائی کی بنیاد پر اس کی مارکیٹ کیپ سے 9.9% زیادہ ہے، جو اب تک کی گئی 91 ملین BTC میں سے 21% سے مماثل ہے۔ 

کرپٹو کرنسیوں کی صورتوں میں جن میں ٹوکن کی فراہمی محدود نہیں ہوتی ہے، جیسے کہ ایتھرئم، مکمل طور پر کمزور مارکیٹ کیپ کا کوئی مطلب نہیں ہوگا۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ ان کی کل گردش کرنے والی سپلائی بہاؤ میں ہے۔ لہذا، ETH کے پاس مارکیٹ کیپ اور مکمل طور پر کمزور مارکیٹ کیپ دونوں کے لیے یکساں اعداد و شمار ہوں گے۔ 

کیا مکمل طور پر کمزور مارکیٹ کیپس بامعنی بصیرت فراہم کر سکتی ہیں؟

چونکہ ایک مکمل طور پر گھٹا ہوا مارکیٹ کیپ باقاعدہ سے زیادہ ہے، سرمایہ کار یہ فرض کر سکتے ہیں کہ ڈیجیٹل اثاثوں کی مارکیٹ کیپ متناسب طور پر بڑھے گی۔ مثال کے طور پر، ApeCoin (APE) کا مارکیٹ کیپ $2.14 بلین ہے، جو کہ اس کی مکمل طور پر کم شدہ مارکیٹ کیپ $226 بلین سے 6.99% کم ہے۔

جیسا کہ پہلے بتایا گیا ہے، یہ بڑا فرق APE کے ٹوکن انلاک شیڈول سے آتا ہے۔ فی الحال، 10 میں سے صرف تین APE سکے گردش میں ہیں۔ اس کے بعد ایک سرمایہ کار یہ سوچ سکتا ہے کہ APE کی قیمت کم از کم تین گنا بڑھ جائے گی، کیونکہ اس کی مارکیٹ کیپ اس کے کمزور مارکیٹ کیپ کے مطابق ہے۔

تاہم، اس طرح کا مفروضہ افراط زر اور افراط زر کے درمیان تعلق کا حساب نہیں رکھتا۔ ApeCoin کی قیمت افادیت اور گورننس ٹوکن کے طور پر اس کے میٹاورس استعمال پر منحصر ہے۔ اگر یوگا لیبز اپنے دوسرے سائیڈ ماحولیاتی نظام میں انتہائی مقبول پلے ٹو ارن گیمز کو تعینات کرنے کے اپنے مشن میں کامیاب ہو جاتی ہے، تو مزید سرمایہ کار APE سکے خریدنے کی کوشش کریں گے جو اسے طاقت فراہم کرتے ہیں۔

بدلے میں، لوگ خریداری کا دباؤ بنائیں گے جس سے APE کی قیمت بڑھ جاتی ہے۔ یہ خریداری کا دباؤ پھر ٹوکن ان لاک شیڈول سے آنے والے افراط زر کے دباؤ کا مقابلہ کرے گا۔

تاہم، اگر یوگا لیبز ناکام ہو جاتی ہیں، اور اودرڈیڈ معمولی یا یہاں تک کہ ایک بلاکچین صحرا بن جاتا ہے، تو اسی افراط زر کے دباؤ کے تحت APE سکے کی قیمت میں زبردست کمی واقع ہو جائے گی۔ ایسے حالات میں، ایک مکمل طور پر کمزور مارکیٹ کیپ اس کی موجودہ مارکیٹ کیپ $2.14 بلین سے بھی نیچے جا سکتی ہے، جو کہ APE سکے کا صرف 30% بنتا ہے۔

اس وجہ سے، نمک کے ایک بڑے دانے کے ساتھ ایک مکمل طور پر پتلا مارکیٹ کیپ لینا چاہیے۔ آخر میں، اس کی وصولی مکمل طور پر اس منصوبے کی عملداری پر منحصر ہوگی۔ دوسری طرف، کریپٹو کرنسی جو وکندریقرت اور VC فنڈنگ ​​اور منصوبہ بندی کی حد سے باہر ہیں، جیسے Bitcoin، ایسی قیاس آرائیوں کے خلاف زیادہ مزاحم ہیں۔

سیریز ڈس کلیمر:

اس سیریز کا مضمون صرف کرپٹو کرنسیوں اور ڈی فائی میں حصہ لینے والے ابتدائی افراد کے لیے عمومی رہنمائی اور معلومات کے مقاصد کے لیے ہے۔ اس مضمون کے مواد کو قانونی، کاروبار، سرمایہ کاری، یا ٹیکس کے مشورے کے طور پر نہیں سمجھا جانا چاہئے۔ آپ کو تمام قانونی، کاروبار، سرمایہ کاری، اور ٹیکس کے مضمرات اور مشورے کے لیے اپنے مشیروں سے مشورہ کرنا چاہیے۔ Defiant کسی بھی ضائع شدہ فنڈز کے لیے ذمہ دار نہیں ہے۔ براہ کرم اپنے بہترین فیصلے کا استعمال کریں اور سمارٹ معاہدوں کے ساتھ تعامل کرنے سے پہلے مستعدی سے مشق کریں۔