کی جاری بات چیت کے ساتھ مرکزی بینک ڈیجیٹل کرنسی اور اب بھی ممکن ہے ڈیجیٹل ڈالرٹوکنائزیشن کرپٹو دنیا اور روایتی مالیات دونوں میں ایک گرما گرم موضوع بنی ہوئی ہے۔ یہ ابھی کچھ عرصے سے مالیاتی صنعت میں ایک بزدلانہ لفظ رہا ہے، اور مرکزی اور وکندریقرت بلاکچین ٹیکنالوجی کے ذریعے اس تصور کو اسٹارٹ اپس، قائم کردہ اداروں اور حکومتوں کے ذریعے تلاش کیا جا رہا ہے۔
جیسے جیسے ٹوکنائزیشن کی دنیا آگے بڑھ رہی ہے، تکنیکی، مالیاتی اور ریگولیٹری نقطہ نظر سے کچھ سوالات اٹھائے گئے ہیں۔ یہاں ٹوکنائزیشن پر ایک گہری نظر ہے، یہ مالیاتی منڈیوں کو کیسے متاثر کرے گا، اور مرکزی دھارے کو اپنانے کے راستے میں اس وقت کن چیلنجوں کا سامنا ہے۔
ٹوکنائزیشن کیا ہے؟
ٹوکنائزیشن ایک ایسا عمل ہے، جس کے ذریعے اثاثوں کو تقسیم شدہ لیجر پر ڈیجیٹل طور پر دستیاب کرایا جاتا ہے۔ یہ تصور بلاک چین ٹیکنالوجی کی تخلیق سے ممکن ہوا ہے جو اس بات کو یقینی بناتا ہے کہ لین دین اور بیلنس کے ریکارڈ کے ساتھ چھیڑ چھاڑ نہیں کی جا سکتی ہے اور نہ ہی اس میں ردوبدل کیا جا سکتا ہے۔
یہ عمل بہت سی مختلف شکلیں لے سکتا ہے اس پر منحصر ہے کہ کیا ٹوکنائز کیا جا رہا ہے، استعمال شدہ ٹیکنالوجی اور ٹوکن کا مقصد۔ سنٹرلائزڈ یا ڈی سینٹرلائزڈ بلاکچین ٹکنالوجی کو متذکرہ بالا متغیرات کے لحاظ سے استعمال کیا جا سکتا ہے۔ وکندریقرت لیجر پر ٹوکنائزیشن ملکیت کی تصدیق فوری اور بے اعتبار طریقے سے کرنے کی اجازت دیتی ہے لیکن جب کارکردگی اور مطابقت کی بات آتی ہے تو یہ ایک چیلنج بھی پیش کرتا ہے۔
متعلقہ: ٹوکنائزیشن، وضاحت کی گئی۔
ڈیجیٹل ٹوکن بنیادی طور پر اس اثاثے کی ملکیت کی نمائندگی کرنے کا ایک طریقہ ہیں جس کی انہیں حمایت حاصل ہے اور جب یہ مکمل یا جزوی طور پر منتقلی یا تبادلہ کرنے، لیکویڈیٹی کو بہتر بنانے اور ان اثاثوں تک رسائی بڑھانے کی اجازت دینے کی بات آتی ہے تو یہ بہت مفید ثابت ہو سکتے ہیں۔
کمپنی یا رئیل اسٹیٹ کی ملکیت سے آرٹ اور ویڈیو گیم آئٹمز، ٹوکنائزیشن مالیاتی ایپلی کیشنز سے آگے تک پہنچتی ہے اور اس میں لاتعداد صنعتوں کو تبدیل اور بہتر کرنے کی صلاحیت ہے۔ اگرچہ ٹوکنائزیشن کافی حد تک نیا تصور ہے، لیکن یہ فنٹیک دنیا میں پہلے سے ہی اہمیت حاصل کر رہا ہے۔
ٹوکنائزیشن یہاں ہے۔
کریپٹو کرنسی کے حامی اکثر کرپٹو کرنسیوں اور بلاک چین ٹیکنالوجی کی موجودہ صلاحیتوں کو بڑھا چڑھا کر پیش کرتے ہیں۔ اگرچہ بلاکچین میں بہت زیادہ صلاحیت موجود ہے، کرپٹو اثاثے ابھی بھی اپنے ابتدائی دور میں ہیں اور قائم مالیاتی منڈیوں کی ایک وسیع کائنات میں ایک جھٹکے سے زیادہ کچھ نہیں ہیں۔
مزید برآں، جبکہ فیاٹ کرنسی سسٹم کو بٹ کوائن سے تبدیل کرنے کا امکان (BTC) ایک ایسا ہے جو بہت سے شائقین کو پرجوش کرتا ہے، Bitcoin صرف تکنیکی رکاوٹوں کی وجہ سے اتنے بڑے پیمانے پر اپنانے کے قابل نہیں ہو گا جب بات لین دین کی کارروائی کی ہو.
اگرچہ کرپٹو بحیثیت کرنسی یا عالمی ادائیگی کا نظام اب بھی ایک خواب ہے، ٹوکنائزیشن نے اس پل کو عبور کر لیا ہے۔ اس کے پاس ہے۔ گئے صرف چند سالوں میں نظریہ سے حقیقت تک۔ اسے نہ صرف چھوٹے پیمانے پر پرائیویٹ طور پر لاگو کیا جا سکتا ہے بلکہ اس کے لیے زیادہ تھرو پٹ صلاحیت کی بھی ضرورت نہیں ہے۔ اثاثے علیحدہ بلاک چینز پر موجود ہوسکتے ہیں — مرکزی یا دوسری صورت میں — قومی یا عالمی کرپٹو کرنسی پر مبنی مالیاتی نظام کے تصور کے برعکس۔
اگرچہ کاؤنٹرپارٹی (XCP) اور Nxt (NXT) جیسے منصوبوں میں ٹوکنائزیشن کی پہلے سے تکرار پہلے سے موجود تھی، لیکن ایتھریم بلاکچین نے اس تصور کو سامنے لایا۔ آج کل، بہت سے پلیٹ فارمز جیسے EOS، Tron، Neo اور Waves بھی اثاثوں کو ٹوکنائز کرنے کی اجازت دیتے ہیں۔ سنٹرلائزڈ بلاک چین ٹیکنالوجی بھی استعمال کی جاتی ہے، خاص طور پر بڑے پیمانے پر نجی اور سرکاری اداروں کے ذریعے۔
نان فنگیبل ٹوکنز: کرپٹو کٹیز سے لے کر ریئل اسٹیٹ تک
ٹوکنائزیشن کی سب سے مشہور ایپلی کیشنز میں سے ایک وہ ہے جسے کہا جاتا ہے۔ nonfungible ٹوکن، یا NFTs۔ NFT سسٹمز میں، ہر ٹوکن یا ٹوکن کا سیٹ ایک دوسرے سے مختلف ہوتے ہیں اور اس لیے ان کی قدر مختلف ہوتی ہے۔ NFTs نے کرپٹو انڈسٹری میں بہت زیادہ مرئیت حاصل کی ہے جیسے کہ جمع کرنے والے گیمز کے ظہور کے ساتھ کرپٹوکیٹس. صنعت میں ورچوئل لینڈ بھی بڑا ہوتا جا رہا ہے۔
NFTs کو گیم میں موجود اشیاء کی ملکیت برقرار رکھنے کے طریقے کے طور پر بھی استعمال کیا جاتا ہے۔ اس سے آئٹم کا تبادلہ کھیل سے باہر اور اس کے ذریعے بھی کیا جا سکتا ہے۔ سمارٹ معاہدے — جو اس بات کو یقینی بناتا ہے کہ ایک بار جب آئٹم گیم میں پاس ہو جائے تو، فنڈز جاری ہو جاتے ہیں، اور دھوکہ دہی، جو کہ سیکنڈری گیمنگ مارکیٹوں میں پھیلی ہوئی ہے، ختم ہو جاتی ہے۔ ایک اور دلچسپ ایپلیکیشن اس بات کو یقینی بناتی ہے کہ گیم سرورز کی خرابی یا ہیک ہونے کے باوجود گیم میں ملکیت کو یقینی بنایا جائے۔
جب کہ NFTs کرپٹو اور گیمنگ کمیونٹی میں مقبول ہیں، یہ تصور اب روایتی مالیات تک پھیلا ہوا ہے اور غیر مائع اثاثہ کی کلاسوں جیسے رئیل اسٹیٹ میں لیکویڈیٹی لانے کا ایک طریقہ بن گیا ہے۔ یہ لوگوں کو آسانی سے جائیداد کی سرمایہ کاری کے لیے رقم جمع کرنے کی اجازت دیتا ہے کہ وہ ٹوکنائزڈ اثاثے کو قرض کے لیے ضمانت کے طور پر استعمال کر سکے۔
Stablecoins
ٹوکنائزیشن کا ایک اور اطلاق stablecoins ہے۔ ٹوکنائزڈ فیاٹ کرنسیوں کے مختلف تکرار موجود ہیں، بشمول ٹیتھر (USDT) — جو اومنی لیئر پروٹوکول کے ذریعے سب سے پہلے بٹ کوائن بلاک چین پر جاری کیا گیا تھا۔ اس کے بعد سے، دیگر مثالیں جیسے USD Coin (USDC)، StableUSD (USDS) اور WUSD (WUSD) — اور یہاں تک کہ PAX Gold (PAXG) جیسے سونے کی حمایت یافتہ — مختلف اداروں کے ذریعے جاری کی گئی ہیں۔
Stablecoins کا مقصد صارفین کو اکثر کریپٹو کرنسیوں سے وابستہ اتار چڑھاؤ کے سامنے لائے بغیر بلاکچین ٹیکنالوجی کے فوائد سے فائدہ اٹھانا ہے۔ انہیں عام طور پر کرنسی یا اجناس کی مساوی رقم کی حمایت حاصل ہوتی ہے جس کی وہ نمائندگی کرتے ہیں اور انہیں ایک سے ایک کے تناسب سے چھڑایا جا سکتا ہے۔ ساگا کی طرح سٹیبل کوائن کے منصوبے بھی ہیں۔ ایس جی اے سکہ اور چیلو جس کا مقصد اپنی مرضی کے مطابق ٹوکن جاری کر کے مزید استحکام لانا ہے جن کی حمایت مختلف فیاٹ کرنسیوں کی ٹوکری سے ہوتی ہے، جس سے صرف ایک معیشت کی نمائش کم ہوتی ہے۔ ایریز روماس، ساگا کے کمیونیکیشن مینیجر نے Cointelegraph کو بتایا:
"SGA ماڈل کرنسیوں کی ایک قابل اعتماد ٹوکری کی قدر پر مکمل انحصار کرنے سے شروع ہوتا ہے - IMF کے SDR (خصوصی ڈرائنگ رائٹس) کی ترتیب کو نقل کرتا ہے لیکن دیگر تمام stablecoins کے برعکس، SGA کا مقصد بالآخر SDR سے الگ ہو کر ایک آزاد کرنسی بننا ہے۔ اپنی قیمت کے ساتھ۔"
سیکورٹی ٹوکن
2018 میں، کرپٹو کرنسیوں نے توجہ حاصل کی اور ابتدائی سکے کی پیشکش کی وجہ سے کچھ حصہ میں اتار چڑھاؤ اور قیاس آرائیوں کا مترادف بن گیا۔ کی طرح ابتدائی عوامی پیش کش - روایتی فنانس ہم منصب - ICOs فنڈ اکٹھا کرنے کا طریقہ کار ہے۔
ICOs نے ایکویٹی سرمایہ کاری کے دروازے وسیع تر سامعین کے لیے کھول دیے ہیں اور Ethereum اور EOS جیسے منصوبوں کے لیے راہ ہموار کی ہے۔ تاہم، ابتدائی منصوبوں کی واپسی نے کم معیار کے منصوبوں اور گھوٹالوں کا سیلاب لایا ہے۔ ریاستہائے متحدہ میں ریگولیٹرز نے قدم رکھا ہے، اور آئی سی اوز نے اس کے بعد سے اپنی مقبولیت کھو دی ہے، جس سے سیکورٹی ٹوکن پیشکشوں کا راستہ بن گیا ہے۔
سیکورٹی ٹوکن بنیادی طور پر ٹوکنائزڈ کمپنی کے حصص ہوتے ہیں۔ مقبول کی مثالیں۔ اسٹیک Nexo ہیں Robinhood شامل ہیں۔ Nexo کے ایک منیجنگ پارٹنر اور شریک بانی، Antoni Trenchev نے Cointelegraph کو بتایا:
"بلاک چین پر مبنی STO کا انتخاب کرنے کے کچھ فوائد ہیں کیونکہ روایتی تبادلے پر فہرست بنانا مشکل اور زیادہ مہنگا ہوگا، لیکن یہ STO کے بعد لوگوں کی ایک وسیع رینج کو شرکت کرنے اور ٹوکن حاصل کرنے کی اجازت دیتا ہے، بشمول وہ لوگ جو روایتی تک رسائی نہیں رکھتے۔ مالیاتی خدمات. یہ فوری تصفیہ کی بھی اجازت دیتا ہے، جو کہ اس طرح کے بحران کے وقت، لیکویڈیٹی کے خواہاں افراد کے لیے ضروری ثابت ہو سکتا ہے۔
DeFi، DApps اور کرپٹو مصنوعی اثاثے
ٹوکنائزیشن نے سمارٹ کنٹریکٹس کے ظہور کا باعث بنی ہے اور میدان میں بہت سے فوائد لائے ہیں۔ معاہدوں پر اتفاق اور خود بخود عملدرآمد کی اجازت دے کر، سمارٹ معاہدے فریق ثالث کی ضرورت کو ختم کرتے ہیں اور نئے تصورات جیسے وکندریقرت مالیات اور مہذب ایپلی کیشنز ممکن. مثال کے طور پر، مذکورہ بالا NFTs کو سمارٹ معاہدوں کی بدولت ایک بے اعتماد ماحول میں ٹریڈ کیا جا سکتا ہے۔
کریپٹو کرنسی پر مبنی مصنوعی اثاثے، جو صارفین کو کرپٹو اسفیئر کو چھوڑے بغیر مختلف قسم کے مختلف اثاثوں جیسے اشیاء اور اسٹاکس کے سامنے لاتا ہے، یہ بھی ایک تصور ہے جو مقبولیت حاصل کر رہا ہے۔ تازہ رپورٹ DappRadar سے پتہ چلتا ہے کہ Synthetix، ایک ایکسچینج جو صارفین کو ان اثاثوں میں تجارت کرنے کی اجازت دیتا ہے، مارچ 2020 کے دوران دوسری سب سے زیادہ مقبول DeFi ایپلی کیشن تھی۔ DappRadar کے کمیونیکیشن ڈائریکٹر جون جارڈن نے Cointelegraph کو بتایا:
"Synthetix ابھی بھی چھوٹا ہے، لیکن صارف کی بنیاد مسلسل بڑھ رہی ہے اور اعلی کرپٹو قیمت کے اتار چڑھاؤ کے دوران کافی فعال ہے، جس کی آپ تجارتی مصنوعات میں توقع کریں گے۔"
ٹوکنائزیشن روایتی فنانس کو متاثر کرتی ہے: ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز اور سی بی ڈی سی
جب ادارہ جاتی استعمال کی بات آتی ہے تو ٹوکنائزیشن نے کچھ بنیاد حاصل کی ہے۔ حالیہ پروجیکٹس، جیسے کہ پہلا سوئس فرانک کی حمایت یافتہ اسٹیبل کوائن جو کسی ریگولیٹڈ سوئس بینک کے ذریعے جاری کیا جائے یا پہلے کور شدہ بانڈز جاری کیا Societe Generale کی طرف سے ایک عوامی بلاکچین پر ٹوکنائزڈ سیکورٹی کے طور پر، یہ ظاہر کیا ہے کہ تصور کتنا مقبول ہو رہا ہے۔
جب کہ Societe Generale کی کوششوں نے یہ ظاہر کیا ہے کہ سیکیورٹیز کو ایک وکندریقرت بلاکچین پر ٹوکنائز کیا جا سکتا ہے اور اب بھی مکمل طور پر تعمیل کیا جا سکتا ہے، جب بھی سیکیورٹی ٹوکنائزیشن کی بات آتی ہے تو نجی بلاکچین ٹیک اب بھی ایک رجحان ہے۔ بہر حال، مثالیں وسیع ہوتی جا رہی ہیں اور ان میں ورلڈ بینک اور کامن ویلتھ بینک آف آسٹریلیا جیسی کوششیں شامل ہیں، جن میں جاری کیا ایک بلاکچین پر مبنی سیکیورٹی ٹوکن جسے Bond-i کہتے ہیں۔ چین کے مرکزی بینک نے بھی حال ہی میں ٹوکن بلاک چین ٹیکنالوجی کا استعمال کرتے ہوئے 20 بلین چینی یوآن ($2.8 بلین) مالیت کے بانڈز۔
سی بی ڈی سی بھی سرخیوں میں رہے ہیں۔ ڈیجیٹل ڈالر سے وکالت سابق CFTC چیئرمین جے کرسٹوفر Giancarlo کی طرف سے حالیہ تجربہ بینک آف فرانس کا پروگرام، CBDCs انتہائی مقبول ہو رہے ہیں۔ مثال کے طور پر چین رہا ہے۔ کام کر 2005 سے اپنے ڈیجیٹل یوآن کو شروع کرنے کی امید میں تصور کے ساتھ۔
Stablecoins تجارتی بینکوں میں بھی مقبول ہو رہے ہیں، کیونکہ وہ لین دین اور ادائیگیوں کے تصفیے کو آسان بنا سکتے ہیں جیسا کہ JPMorgan's جیسے پروجیکٹوں سے ظاہر ہوتا ہے۔ JPM سکے, مارکر اور ویلس فارگوکا ڈیجیٹل کیش۔ جب کہ وکندریقرت بلاکچین ٹیکنالوجی کے کلیدی اجزاء میں سے ایک ہے، زیادہ تر مالیاتی ادارے مرکزی اور اجازت یافتہ ٹیکنالوجی کے ساتھ کام کرتے ہیں حالانکہ بلاکچین پر مبنی مشاورت فراہم کرنے والے پرتگال میں واقع جینیسس اسٹوڈیو کے بانی اور چیف ٹیکنالوجی آفیسر گائیڈو سانتوس کے مطابق، یہ رجحان بڑھ سکتا ہے۔ وقت کے ساتھ تبدیل. اس نے Cointelegraph کو بتایا:
"ابتدائی طور پر اجازت یافتہ بلاک چین ٹیکنالوجی کو اپنایا جائے گا اور پھر اجازت کے بغیر منتقلی ہوگی۔ مثال کے طور پر سینٹینڈر جیسی چند مثالیں ایتھرئم کے ساتھ کام کر رہی ہیں، لیکن فوکس ابھی بھی بہت زیادہ ہے، کم از کم ابھی کے لیے، ہائپر لیجر اور کورڈا میں۔
اچھا، برا اور قانون
ٹوکنائزیشن کے فوائد خود بولتے ہیں، اور تصور میں دلچسپی اسے مزید تقویت دیتی ہے۔ ٹوکنائزیشن کے بہت سے امکانات ہیں: یہ بین الاقوامی مالیاتی سرگرمیوں میں سہولت فراہم کر سکتا ہے۔ بڑھتی ہوئی لیکویڈیٹی اور مشترکہ ملکیت کی اجازت دیں؛ اور بستیوں میں لاگت اور خطرات کو کم کریں کیونکہ ٹوکنائزیشن ایسکرو کو نظریاتی طور پر متروک بنا سکتی ہے۔ جیسا کہ بلاکچین ٹوکنائزیشن کے ماہر جورجن ہوبرتھ نے کوائنٹیلگراف کو بتایا:
"ٹوکنائزیشن 'مالی منڈی کی سرحدوں' کو توڑ دے گی اور عالمی خوردہ سرمائے تک رسائی کو جمہوری بنا دے گی۔"
اگرچہ ٹوکنائزیشن، تھیوری میں، فوائد کا ایک سوئس آرمی چاقو ہے، لیکن یہ اپنی خامیوں اور چیلنجوں کے بغیر نہیں ہے، خاص طور پر جب بات مکمل طور پر وکندریقرت پلیٹ فارمز کی ہو، اور اس کی کامیابی کا انحصار اس بات پر ہو سکتا ہے کہ ٹیکنالوجی روایتی اکاؤنٹ پر مبنی نظاموں کے ساتھ کتنی اچھی طرح سے تعامل کرتی ہے۔ ابھی کے لیے، وکندریقرت بلاک چینز ایک نقصان میں ہیں جیسا کہ سانٹوس نے وضاحت کی:
"جب کمپنیوں کو تصور بیچنے کی بات آتی ہے، انٹرپرائز اپنانا، تو 100% وکندریقرت ماڈل کام نہیں کرتا۔ کنٹرول کو ہٹانا اور زیادہ ٹرانزیکشن فیس شامل کرنا۔ بات چیت عام طور پر وہیں ختم ہوتی ہے۔"
مزید یہ کہ، ابھی بھی ضابطے باقی ہیں۔ جب کہ کچھ ممالک بلاک چین ٹیکنالوجی اور ٹوکنائزیشن پر قانون سازی کر رہے ہیں، خاص طور پر سیکیورٹیز اور سٹیبل کوائنز کے سلسلے میں، دوسرے پیچھے پڑ سکتے ہیں اور کچھ ریگولیٹری عدم مطابقت پیدا کر سکتے ہیں۔
تاہم، جیسا کہ ٹیکنالوجی نامعلوم مالیاتی علاقے کی تلاش کر رہی ہے، ترقی میں تاخیر ہو سکتی ہے جیسا کہ یو ایس سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کے تازہ ترین فیصلے کے ساتھ دیکھا گیا ہے۔ ملتوی اوور اسٹاک کے بوسٹن سیکیورٹی ٹوکن ایکسچینج کی منظوری۔ اس کے باوجود، پیشرفت ہوتی ہے اور ریگولیٹری اداروں نے دکھایا گیا اس نئے تصور کو سمجھنے کے لیے ان کی رضامندی۔