جب کہ کچھ تجزیہ کار بٹ کوائن کی حالیہ ریلی کی وضاحت کے لیے افراط زر کے خدشات کی طرف اشارہ کر رہے ہیں، وہاں بہت سے دوسرے عوامل بھی ہیں جو کرپٹو کرنسی کے عروج کو متاثر کرتے ہیں۔
Nای ایل جانسٹن عادت کی مخلوق تھی، اور یہ ان چیزوں میں سے ایک تھی جس سے اس کی چوبیس سالہ بیوی ڈوروتھی، دونوں اس سے پیار کرتی تھیں اور اس سے نفرت کرتی تھیں۔ جبکہ ڈوروتھی نے نیل کی بھروسے کی تعریف کی، وہ سوچ رہی تھی کہ کیا چیزیں تھوڑی سی باسی ہو رہی ہیں۔
اس لیے قدرتی طور پر ڈوروتھی کو کچھ پریشانی ہوئی جب نیل، جو رات کے کھانے کے لیے ہر شام 7 بجے تقریباً گھڑی کے کام کی طرح دروازے سے گزرتا تھا، کام سے دیر سے گھر آنا شروع ہوا۔
"کام سے دیر ہو گئی؟" اس نے اپنے آپ کو سوچا.
نیل شیڈول اور درستگی کا آدمی تھا۔
پلاسٹک مولڈنگ کمپنی میں کوالٹی مینیجر کے طور پر، نیل کا معمول جرمن ٹرین کے شیڈول سے زیادہ درست تھا۔
پھر بھی پچھلے چند ہفتوں کے دوران، نیل بعد میں گھر آتا رہا اور ڈوروتھی کو شک ہونے لگا۔
کیا اس کے بدترین خوف سچ ہو رہے تھے؟ کیا نیل کا کوئی افیئر تھا؟
وہ جتنا بھی ہو سکے کوشش کریں، وہ اپنے سر سے یہ شکوہ نہیں نکال سکی کہ ہو سکتا ہے اس کا شوہر اسے دھوکہ دے رہا ہو۔
چنانچہ ایک شام، جب بچے ایک دوست کے گھر ٹھہرے ہوئے تھے، تو وہ نیل کے دفتر میں اس کے گھر جانے کے لیے جلدی گئی۔
یہ سچ ہے کہ وہ وقت پر کام سے نکل گیا لیکن گھر جانے کے بجائے وہ مخالف سمت والی بس میں سوار ہو گیا، جس کے پیچھے ڈوروتھی کچھ فاصلے پر تھی۔
چند سٹاپ کے بعد، نیل بس سے اترا اور ڈانس اسٹوڈیو میں غائب ہوگیا۔
"ناچنے والی جگہ؟" ڈوروتھی نے سوچا۔
لیکن نیل کا سامنا کرنے کے بجائے، اس نے اسٹوڈیو کی کھڑکی سے جھانکا اور دیکھا کہ ایک لمبا سنہرے بالوں والی اور بہت پرکشش عورت اسے سلام کرنے کے لیے مسکرا رہی ہے۔
"تو یہ وہی ہے جسے وہ دیکھ رہا ہے!"
اس سے پہلے کہ وہ غصے کے ساتھ ڈانس سٹوڈیو میں داخل ہو، ڈوروتھی کو حیران کر دے، لمبے سنہرے بالوں والی نے نیل کو کچھ وارم اپ رفتاروں میں ڈالنا شروع کر دیا — وہ اسے بال روم ڈانس سکھا رہی تھی!
لیکن اسے راز کیوں رکھا جائے؟
ڈوروتھی، اس کا چہرہ ڈانس سٹوڈیو کے شیشے کی کھڑکی سے دبائے ہوئے، اس کے شوہر والٹز، ٹینگو، فاکسٹراٹ اور بولیرو کی مشق کرتے ہوئے دیکھ رہے تھے، اور ہر اقدام کو درستگی اور عزم کے ساتھ اٹھایا گیا تھا۔
جب وہ آخر کار اپنی ذاتی کلاس سے فارغ ہوا تو نیل کو یہ دیکھ کر حیرت ہوئی کہ اس کی بیوی باہر اس کا انتظار کر رہی ہے۔
"آپ یہاں کیا کر رہے ہیں؟" اس نے کچھ چونک کر پوچھا۔
’’مجھے تم سے یہ پوچھنا چاہیے۔‘‘
نیل نے زمین کی طرف دیکھا
"تم نے سرپرائز خراب کر دیا ہے۔"
"سرپرائز؟"
"یاد ہے کہ آپ نے کیسے کہا جب ہم پہلی بار ڈیٹنگ کر رہے تھے کہ آپ کی خواہش ہے کہ میں ڈانس کرنا جانتا ہوں، آپ کیسے چاہتے ہیں کہ ہم ایک دن گلیمرس کروز پر جائیں اور بال روم میں ڈانس کریں۔ لہذا میں آپ کو اپنی 25 ویں شادی کی سالگرہ پر حیران کرنا چاہتا تھا۔ میں ڈانس کرنا سیکھنا چاہتا تھا۔"
ڈوروتھی، اب تک اس کی آنکھوں میں آنسو بہہ رہے تھے، آگے بڑھ کر اپنے شوہر کو بوسہ دیا، اس طرح کا ایک طویل پرجوش بوسہ جو جوڑے نے طویل عرصے سے شیئر نہیں کیا تھا۔
کیونکہ کچھ بھی ایسا نہیں ہوتا جیسا کہ پہلی بار شرما جاتا ہے۔
اور اکثر اوقات ہم اپنے حالات کی وضاحت کے لیے جو وضاحتیں پیش کرتے ہیں، وہ صورت حال کی حقیقت سے بہت دور ہو سکتی ہیں۔
بٹ کوائن کی قیمت میں اضافہ
یہی وجہ ہے کہ بٹ کوائن پر نظر رکھنے والے جنہوں نے بٹ کوائن کی ڈالر کی قیمت میں حالیہ اضافے کا مشاہدہ کیا ہے شاید نادانستہ طور پر یہ محسوس کیا ہو گا کہ یہ اس دور کے ساتھ بھی ہوا جب سرمایہ کار افراط زر پر تیزی سے فکر مند ہو گئے۔
لیکن کیا مہنگائی کے خوف بٹ کوائن کے عروج کو ہوا دے رہے ہیں؟
مختصر جواب ہاں، اور نہیں ہے۔
اس سال کے آغاز سے، بٹ کوائن میں تقریباً 57 فیصد اضافہ ہوا ہے، اور مارچ میں اپنی کم ترین سطح سے 130 فیصد سے زیادہ، سرمایہ کاروں کی جانب سے کورونا وائرس وبائی امراض کی وجہ سے ہونے والی تباہی کو ہضم کرنے کے بعد۔
اگرچہ بٹ کوائن کا کمپیوٹیشنل ڈیزائن ڈیفلیشنری ہے — کبھی بھی 21 ملین سے زیادہ بٹ کوائنز نہیں بن سکتے، اور مائننگ کی شرح جو بٹ کوائن اوسطاً ہر چار سال میں ایک بار آدھی ہو جاتی ہے — جو خود بذات خود بٹ کوائن کو فوری طور پر ایک ہیج نہیں بناتی ہے۔ مہنگائی.
بٹ کوائن کی نسبتاً مختصر تاریخ کو دیکھتے ہوئے - تقریباً 11 سال یا اس سے زیادہ - اس کے غالب تجارتی جوڑے، ڈالر کے ساتھ اس کا رشتہ مستقل نہیں رہا ہے۔
پھر بھی اس نے سرمایہ کاری کی دنیا کے کچھ بڑے ناموں کو نہیں روکا ہے، بشمول ارب پتی میکرو ہیج فنڈ سرمایہ کار پال ٹیوڈر جونز بٹ کوائن میں اپنے وسیع سرمایہ کاری کے محکموں کا ایک حصہ مختص کرنے سےمہنگائی کے خلاف ہیج کے طور پر۔
منصفانہ ہونے کے لئے، ٹیوڈر جونز نے اپنے بٹ کوائن کی سرمایہ کاری کو ایک "زبردست قیاس آرائی" قرار دیا، خاص طور پر افراط زر کے خلاف ہیج کے طور پر اس کی قدر کے حوالے سے۔
اور بہت سے طریقوں سے ٹیوڈر جونز صحیح ہے۔
عظیم افراط زر کی قیاس آرائیاں
جب شرح سود گرتی ہے تو، بٹ کوائن جیسے غیر پیداواری اثاثے عام طور پر زیادہ پرکشش ہو جاتے ہیں کیونکہ کرپٹو کرنسی میں پیسہ چھوڑنے کی موقع کی قیمت کم ہو جاتی ہے۔
اور جب افراط زر بڑھتا ہے تو اس بیانیے کو بھی فروغ ملتا ہے جو ان غیر پیداواری اثاثوں کی مانگ کو بڑھاتا ہے۔
لیکن جہاں افراط زر واقعی اہمیت رکھتا ہے وہ ایک جزو کے طور پر ہے۔ متوقع حقیقی شرح - سود کی شرحوں کا ایک قریب سے دیکھا گیا پیمانہ جو افراط زر کے لیے ایڈجسٹ کیا جاتا ہے۔
حقیقی شرحوں کا مارکیٹ کا پسندیدہ اندازہ یو ایس ٹریژری انفلیشن پروٹیکٹڈ سیکیورٹیز یا TIPS کی پیداوار ہیں، جو سرمایہ کاروں کو بڑھتی ہوئی قیمت کی سطح کے اثرات کے لیے بلٹ ان معاوضہ فراہم کرتے ہیں۔
یہ جاننے کے لیے کہ آیا سرمایہ کاروں کو لگتا ہے کہ مستقبل میں افراط زر میں اضافہ ہوگا یا نہیں، بریک ایون افراط زر کی شرح - US Treasuries (بانڈز) اور TIPS کی پیداوار کے درمیان فرق سے ماپا جاتا ہے، مستقبل کی افراط زر کے لیے ایک پراکسی کا کام کرتا ہے۔
جیسا کہ یو ایس فیڈرل ریزرو نے کورونا وائرس وبائی امراض کے معاشی اثرات سے لڑنے کے لیے بے مثال مانیٹری اور مالیاتی پالیسی اقدامات کیے، حقیقی شرحیں ایک ایسے وقت میں تاریخی کم ترین سطح پر آگئیں جب بٹ کوائن جیسے نوزائیدہ اثاثوں نے ڈرامائی طور پر تعریف کرنا شروع کردی۔
مہنگائی سے بچاؤ کے بیانیے کو کھلاتے ہوئے، کچھ سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ ڈالر اس سال بٹ کوائن جیسے اثاثوں کے لیے زمین کو کھو رہا ہے، کم از کم، کیونکہ فیڈ امریکی حکومت کے ریکارڈ قرضوں کی فروخت میں سے بہت زیادہ خرید رہا ہے - ممکنہ طور پر ڈالر کو کم کر رہا ہے اور ایک پناہ گاہ کے طور پر اس کی رغبت کو کم کرنا۔
لیکن اگر یہ دلیل درست ہوتی، تو جاپان، جہاں جاپانی حکومت کا 70% سے زیادہ قرض مرکزی بینک کی ملکیت ہے، اس وقت تک مہنگائی کا سامنا کر چکا ہوتا، اور جاپانی ین قریب قریب بیکار ہو جاتا۔
اس کے بجائے، جاپان میں افراط زر کی شرح کم رہی ہے، اور جاپانی ین کو اقتصادی بحران کے وقت ایک محفوظ پناہ گاہ کی کرنسی کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔
تو کیا ہمیں بٹ کوائن کی قیمت کی پیشن گوئی کرنے کے لیے حقیقی پیداوار کی ضرورت ہے؟
اگر صرف.
ابھی افراط زر کی کہانی وہی ہے جس نے ڈالر بٹ کوائن بیانیہ کو اپنی لپیٹ میں لے لیا ہے۔
پچھلے چار مہینوں کے دوران، حقیقی شرحوں کو بٹ کوائن کے بڑھنے کے ساتھ منسلک دیکھا گیا ہے۔
جب مارچ میں بٹ کوائن کریش ہوا تو اس نے ڈالر کے ساتھ ایک مضبوط منفی تعلق کا مظاہرہ کیا۔
اور اس وقت سے، ڈالر دیگر بڑی کرنسیوں کے مقابلے میں گرا ہے، جبکہ بٹ کوائن میں مسلسل اضافہ ہوتا رہا ہے۔
لیکن باہمی تعلق اتنا آسان نہیں ہے۔
ڈالر اور بٹ کوائن کے درمیان تعلق کو پیچیدہ بنانا یہ ہے کہ ڈالر خود کئی عوامل سے متاثر ہوتا ہے، بشمول جغرافیائی سیاست، سماجی مسائل، معاشیات، صحت اور انتخابات۔
اور اس سال نے ڈالر کو پریشان کرنے کے لیے بہت سے عوامل فراہم کیے ہیں، جن میں خوف و ہراس کی کوئی خاص ترتیب نہیں، کورونا وائرس وبائی بیماری، بڑھتی ہوئی بے روزگاری، نسلی اور سماجی بدامنی، امن و امان کے مسائل، سیاسی بحران، معاشی کساد بازاری اور چین-امریکی کشیدگی۔ .
کسی بھی سال، امریکہ کو عام طور پر ان میں سے ایک یا زیادہ بحرانوں سے نمٹنا پڑتا ہے — لیکن اسے کبھی بھی اس سے نمٹنا نہیں پڑا۔ تمام ان میں سے ایک ساتھ اور بدترین ممکنہ وقت میں بھی۔
ایسے وقت میں جب واشنگٹن سے مضبوط قیادت کی ضرورت ہے (اور یہ صرف وائٹ ہاؤس ہی نہیں)، سیاست دان دونوں گلیارے کے اطراف اس بات کا مظاہرہ کر رہے ہیں کہ امریکی سیاسی نظام قومی سطح پر بحرانوں سے نمٹنے میں کتنا نااہل ہو چکا ہے۔
ماضی میں، قومی بحرانوں کے اوقات نے امریکیوں کو متحد کرنے کی کوشش کی ہے، نہ کہ ان کی تقسیم کو نمایاں کیا ہے۔
اس بار ایسا نصیب نہیں ہوا۔
بدترین ممکنہ وقت میں، وائٹ ہاؤس کا موجودہ قابض اس بات پر توجہ دینے کے بجائے کہ قوم کو متحد کیا جائے، امریکی اختلافات کو ہوا دے رہا ہے۔
صحت اور حفاظت کا مسئلہ کیا ہونا چاہئے تھا - جو ماسک پہننے جیسا آسان ہے - کو نظریاتی افراد نے ذاتی آزادی کی جنگ کے طور پر دوبارہ پیش کرنے کے لئے ہائی جیک کر لیا ہے۔
لیکن یقیناً کورونا وائرس سے آزاد ہونے کا حق بھی آزادی ہے؟
اور جب امریکہ بحث کر رہا ہے کہ آیا ماسک پہننا ایک سیاسی بیان ہے یا نہیں، کورونا وائرس نے آبادی کے ذریعے ہونے والی دلیل اور لہروں کو مکمل طور پر نظر انداز کر دیا ہے، جس کے نتیجے میں تابوتوں کا ایک سمندر نکل گیا ہے۔
اس پس منظر میں، پالیسی سازوں کو بے مثال مالیاتی اور مانیٹری پالیسی اقدامات کرنے پڑتے ہیں، بنیادی طور پر اس رقم کو پرنٹ کرنا جو مالیاتی نظام میں آتا ہے۔
لیکن اگرچہ امریکہ کو کبھی بھی بیک وقت اتنے بحرانوں سے نمٹنا نہیں پڑا، لیکن اس کے ادارے ماضی میں لچکدار ثابت ہوئے ہیں، اس لیے جیوری اس بات سے باہر ہے کہ آیا وہ مستقبل میں بھی برقرار رہیں گے۔
اور امریکی معیشت اب بھی دنیا کی سب سے بڑی معیشت ہے۔
دنیا کے باقی حصوں کی طرح کوشش کریں، امریکی کھپت اور کفایت شعاری اب بھی ایک مستقل حرکتی مشین ہے جو باقی عالمی معیشت کو چلتی رہتی ہے۔
یہی وجہ ہے کہ ڈالر مکمل طور پر بیکار نہیں گرا ہے۔
یہی وجہ ہے کہ جاپان اور جرمنی جن کی شرح سود منفی ہے اور خود مختار قرضوں کی اعلیٰ سطح (جاپان کے معاملے میں) نے اپنی معیشتوں کو زمبابوے اور وینزویلا کی طرح متاثر نہیں دیکھا۔
اور یہی وجہ ہے کہ ڈالر اچانک نہیں پھٹتا، لیکن کچھ بٹ کوائن خرید رہے ہیں، صرف اس صورت میں۔
کوئی آسان جوابات نہیں
یہی وجہ ہے کہ اس بات کا کوئی آسان جواب نہیں ہے کہ آیا بٹ کوائن کا اضافہ افراط زر کے خوف کی وجہ سے ہوا ہے یا نہیں۔
پچھلے چار مہینوں کے دوران اور حقیقی شرحوں کے ساتھ اس کے ارتباط کی بنیاد پر، بٹ کوائن نے مستقبل کی افراط زر کے خلاف ہیج کرنے کے لیے ایک اثاثے کے طور پر اپنی قدر کا مظاہرہ کیا ہے۔
لیکن چار مہینے مہنگائی کا ہیج نہیں بناتے۔
اور جب وہ سرمایہ کار جو ڈالر پر شک کرتے ہیں وہ دوسرے اثاثوں میں منتقل ہو سکتے ہیں، اس کا لازمی مطلب یہ نہیں ہے کہ وہ لاک سٹاک اور بیرل کو بٹ کوائن میں منتقل کر رہے ہوں گے، خاص طور پر خالصتاً افراط زر کی بنیاد پر نہیں۔
کیونکہ بٹ کوائن ایک ویبلن اچھا ہے — جس کا مطلب ہے کہ جیسے جیسے اس کی قیمت بڑھتی ہے، یہ اور بھی زیادہ مطلوب ہو سکتا ہے — جب بٹ کوائن ریلیز کرتا ہے، یہ تجزیہ کاروں اور سرمایہ کاروں کو پرجوش کرتا ہے، یہ شہ سرخیاں بناتا ہے اور گونج پیدا کرتا ہے۔
دنیا میں ہر چیز کے ساتھ اس وقت بہت غیر یقینی ہے، بٹ کوائن جو تیزی سے بڑھ رہا ہے سرمایہ کاروں کے شعور کو بتاتا ہے کہ یہ ایک مطلوبہ اور مطلوبہ اثاثہ ہے - کیونکہ اسے لچکدار سمجھا جاتا ہے۔
یہ اس طرح کی بات ہے کہ 2020 میں متوقع دوسری سہ ماہی کے نتائج سے بہتر ٹیک اسٹاکس کی فراہمی کی خبروں پر باقی اسٹاک مارکیٹ کیوں جمع ہوئی - ہر کوئی ایک فاتح کو پسند کرتا ہے۔
اور ابھی، بٹ کوائن ایک فاتح کی طرح لگتا ہے۔
اس لیے بٹ کوائن کے بارے میں مزید لکھا جاتا ہے، مزید تجزیہ کیا جاتا ہے، اور زیادہ پیسہ آتا ہے۔
اس طرح کے اوقات میں، بٹ کوائن ریلی خود کو برقرار رکھ سکتی ہے - جو ناقابل یقین موقع فراہم کرتی ہے، لیکن خطرے کو بھی بڑھاتی ہے۔
اور 2017 کے برعکس، بہت زیادہ لوگ بٹ کوائن ریلی میں توجہ دے رہے ہیں جس میں ادارہ جاتی سرمایہ کار اپنی ٹوپی کو رنگ میں اس طرح پھینک رہے ہیں جو پہلے نہیں دیکھا گیا تھا — ادارہ جاتی بٹ کوائن ٹرسٹ گرے اسکیل نے US$1 بلین کی آمد دیکھی، جس میں سے نصف پہلے میں تھے۔ صرف اس سال کے تین مہینے۔
جس سے بٹ کوائن کے اوپر کی طرف رجحان کی وضاحت میں مدد مل سکتی ہے۔
زندگی کی بہت سی چیزوں کی طرح، چیزیں تقریباً وہ نہیں ہوتیں جیسی وہ نظر آتی ہیں، یہاں تک کہ کام سے دیر سے گھر آنے جیسی آسان چیز۔