Bitcoin (BTC) và tương quan vàng trong một tháng đạt mức cao kỷ lục 68% khi Bitcoin đạt 12,000 đô la vào đầu tháng 20, nhưng mối tương quan đã giảm XNUMX% vào tuần sau. Mặc dù vậy, Bitcoin trông định trở thành vàng kỹ thuật số vào năm 2020 khi xét đến tương quan giá cả và xu hướng trên thị trường kỳ hạn.
Cả vàng và Bitcoin đều đang có một năm phi thường về lợi nhuận hàng năm. Theo Skew Analytics, vàng có mức lợi nhuận 27.93% so với đầu năm, trong khi Bitcoin đã đạt được mức lợi tức 71.68% so với đầu năm. Mặc dù Bitcoin có mức biến động cao hơn nhiều so với vàng, nhưng có vẻ như trong những thời điểm không chắc chắn, có đại dịch, các nhà đầu tư đang tập trung vào các tài sản lưu trữ giá trị như vàng và Bitcoin.
Giống nhau nhưng khác
Bitcoin và vàng là những tài sản rất khác nhau theo nghĩa truyền thống, chủ yếu là do tính thanh khoản, do cả hai đều ở các giai đoạn khác nhau trong vòng đời tài sản của chúng. Vàng hiện có giá trị vốn hóa thị trường khoảng 9 nghìn tỷ USD, trong khi Bitcoin chỉ là 228 tỷ USD.
Những khác biệt lớn này sang một bên, vàng và Bitcoin phần lớn liên quan đến hai điểm tương đồng: cả hai tài sản đều được “khai thác” và sự khan hiếm của chúng dẫn đến nguồn cung không co giãn. Điều sau có nghĩa là cho dù giá của tài sản tăng lên bao nhiêu thì cung cũng không thể tăng do hạn chế của sản xuất. Hàng hóa có nguồn cung co giãn sẽ không khan hiếm, và do đó không thể được coi là vật lưu trữ giá trị. Dan Koehler, giám đốc thanh khoản tại sàn giao dịch tiền điện tử OkCoin nói với Cointelegraph: “Mặc dù bất kỳ tài sản nào cũng có thể có giá trị dựa trên cung và cầu, nhưng tính sẵn có hạn chế của vàng và BTC mang lại cho chúng một bản thiết kế độc đáo như một kho lưu trữ giá trị”.
Mặc dù vàng là một tài sản được coi là vật lưu trữ giá trị, về mặt sử dụng, nó có một số ứng dụng trong ngành công nghiệp điện tử và đồ trang sức, và chủ yếu được sử dụng bởi các chính phủ và ngân hàng trung ương như một phương tiện giữ giá trị cho tiền tệ fiat, trong khi Bitcoin hoàn toàn được sử dụng như một kho lưu trữ giá trị cho các nhà đầu tư.
Koehler cũng chỉ ra rằng sự biến động của Bitcoin gây bất lợi cho danh hiệu “vàng kỹ thuật số” vì nó có vẻ trở thành một tài sản an toàn: “Bitcoin cũng đã chiến đấu để giữ danh hiệu này, nhưng những giai đoạn biến động cao trong quá khứ đã khiến nó không thể chiếm được thị phần nhiều hơn cho danh hiệu này. ” Dennis Vinokourov, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại BeQuant - một nhà cung cấp môi giới tổ chức và trao đổi tiền điện tử - nói với Cointelegraph rằng những người theo chủ nghĩa tối đa Bitcoin ngưỡng mộ tài sản giảm phát, nói thêm, “Với tình trạng trú ẩn an toàn và phòng hộ lạm phát mà vàng nắm giữ, nó có lẽ là tài sản duy nhất khác phần nào giống với những gì Bitcoin gốc đại diện cho. "
Trong khi các mối tương quan thường được sử dụng để so sánh hai tài sản trên thị trường tài chính, Vinokourov cũng cảnh báo thêm các nhà đầu tư nên tập trung vào sự đa dạng hóa của Bitcoin thay vì phụ thuộc quá nhiều vào các giá trị tương quan trong các khung thời gian khác nhau:
“Trong khi mối tương quan 1 tháng giữa cả hai gần đây đã tăng lên 68%, thước đo 3 tháng được sử dụng rộng rãi hơn chỉ ở mức 15%, trong khi thời hạn dài hơn như 1 năm, hệ số tương quan là chẵn thấp hơn. Do đó, cần thận trọng khi xây dựng luận điểm đầu tư dựa trên các số liệu ở trên và thay vào đó, tốt hơn là nên tập trung vào khả năng đa dạng hóa của Bitcoin. ”
Điều quan trọng cần lưu ý là trong thời gian dài hơn, Bitcoin phần lớn không liên quan đến tất cả các tài sản chính có sẵn cho các nhà đầu tư. Mối tương quan với tài sản truyền thống thường từ 0.5 đến -0.5, cho thấy mối quan hệ giữa lợi nhuận của chúng là cực kỳ yếu.
Khi xem xét các số liệu tương quan, điều quan trọng cần lưu ý là hai tài sản cuối cùng đại diện cho các thị trường riêng biệt có các yếu tố kinh tế vĩ mô và vi mô khác nhau ảnh hưởng đến từng tài sản. Koehler tăng cường tiếng nói thận trọng này bằng cách nói rõ:
“Điều quan trọng cần nhớ là mối tương quan lịch sử chỉ đơn thuần cho thấy hai thị trường đã di chuyển cùng nhau hoặc rời rạc như thế nào, nhưng không phải là lời giải thích cho những chuyển động như vậy. [..] Tin tức về một tài sản (ví dụ: hard fork BTC) không nhất thiết có bất kỳ ảnh hưởng nào đến thị trường Vàng và do sự biến động của BTC xung quanh sự kiện đó có thể không được phản ánh nhiều trên thị trường Vàng và các mối tương quan có thể giảm khi lợi nhuận của tài sản bị lệch. "
Ví dụ, mối tương quan giữa Bitcoin và vàng cao nhất mọi thời đại được nhìn thấy cùng lúc khi Microstrategy, công ty kinh doanh tình báo lớn nhất thế giới, đã mua 250 triệu đô la bằng Bitcoin, làm cho tài sản trở thành nguồn dự trữ ngân quỹ chính. Đây được coi là một dấu hiệu chính của sự quan tâm của thể chế. Marie Tatibouet, giám đốc tiếp thị của Gate IO - một loại tiền điện tử có trụ sở tại Virginia - nói với Cointelegraph rằng điều này báo hiệu một sự xác thực rất lớn, nói thêm:
“Trong quý 1 và quý 2, mối tương quan đã tăng lên, đạt mức cao nhất, gần 50% và 60%, kể từ khi dịch coronavirus bùng phát. Trong thời điểm bất ổn trong đại dịch, với lạm phát đáng kể trên toàn thế giới, mọi người đang tìm kiếm một tài sản trú ẩn an toàn ”.
Tương quan với các điểm đánh dấu khác
Ngoài việc tương quan với vàng, Bitcoin thường được so sánh với Chỉ số Standard & Poor's 500, đô la Mỹ và thậm chí là chỉ số biến động VIX. Tuy nhiên, mặc dù dầu là mặt hàng được giao dịch cao nhất trên thị trường, không có mối tương quan nào có thể được rút ra giữa West Texas Intermediate và BTC.
Điều này là do nguồn cung dầu cao và nó được coi là một nguồn tài nguyên phong phú, rẻ tiền. Điều này đã được chứng minh gần đây trong thời kỳ đại dịch, khi giá dầu giảm xuống mức âm và các nhà đầu tư được trả tiền chỉ để tích trữ dầu. Tatibouet đã giải thích cặn kẽ về lý do tại sao S&P 500 thường được sử dụng làm tiêu chuẩn cho mối tương quan giá cả với Bitcoin:
“Mối tương quan giữa tiền xu và S&P trong suốt những năm qua có ý nghĩa hơn so với giữa tài sản kỹ thuật số và vàng. Đồng thời, vàng và BTC dường như có mối quan hệ song song hơn, nhưng tương tác BTC – S & P 500 xảy ra theo cách khác, phần lớn thời gian di chuyển theo chu kỳ hơn. Khi giá BTC giảm xuống, mối tương quan với chỉ số thị trường chứng khoán tăng lên, và khi giá BTC tăng trở lại, mối tương quan của chúng giảm dần. ”
Trong cả các chỉ số tương quan dài hạn và ngắn hạn, Bitcoin dường như có mối tương quan với chỉ số S&P 500 cao hơn so với vàng, với mối tương quan trong một năm là 0.36, trong khi vàng là 0.08.
Bitcoin được coi là rủi ro hơn
So với vàng, Bitcoin thường được cho là có nhiều rủi ro hơn do tính biến động cao hơn, tính thanh khoản kém hơn và mức độ chấp nhận của các chính phủ và tổ chức thấp hơn so với vàng, vốn là một trong những tài sản được hàng hóa cao nhất trên thị trường trong lịch sử. Vinokourov đã giải thích chi tiết về sự biến động giá của Bitcoin liên quan đến rủi ro:
“Xu hướng của Bitcoin là trải qua các đợt biến động giá theo đường parabol, cũng như các đợt sụp đổ nhanh chóng vì vấn đề đó, là một rủi ro lớn hơn đối với khái niệm được nhận thức của nó là một kho lưu trữ tài sản giá trị hơn là sự biến động giá. Rốt cuộc, người ta nói rằng sự biến động là một thước đo nghịch đảo của tính thanh khoản. […] Bất kỳ tài sản nào cũng có thể bị biến động quá mức, đó là cách những người tham gia thị trường, bao gồm cả các nhà cung cấp thanh khoản phản ứng với các khoảng trống phát hiện giá và các rủi ro khác cuối cùng mới quan trọng ”.
Đồng ý rằng về mặt lịch sử vàng là tài sản ổn định hơn, Tatibouet giải thích thêm rằng “khi nói đến bảo hiểm rủi ro, BTC sẽ hiệu quả hơn trong ngắn hạn, đặc biệt là đối với các thị trường giao động”. Ngoài ra, cô ấy chỉ ra rằng "lợi nhuận của vàng thấp hơn so với Bitcoin, khiến vàng kỹ thuật số trở nên hấp dẫn hơn rất nhiều bất chấp các khía cạnh rủi ro của nó."
Trong đợt tăng giá hiện tại đã đưa Bitcoin vào phạm vi 12,300 đô la, một số tài sản và hàng hóa truyền thống có thể thiết lập mối quan hệ giá cả với Bitcoin. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần phải cảnh giác với các sự kiện kinh tế vĩ mô tác động đến các mối tương quan này.