Đối với một người mới, việc khai thác tiền điện tử nghe có vẻ dễ bị nhầm lẫn — về cơ bản, đó là một cách để bật máy, bỏ đi và xem phần thưởng tiền điện tử béo bở đến. Nhưng thực tế phức tạp hơn một chút.
Tiền điện tử lâu đời nhất và mạnh nhất hiện có, Bitcoin (BTC), sử dụng một bằng chứng làm việc thuật toán để đảm bảo tính bảo mật của chuỗi khối và nhiều loại tiền điện tử có ảnh hưởng khác đã làm theo. Những người khai thác trong các giao thức PoW sẽ nhận được phần thưởng bằng tiền điện tử bất cứ khi nào họ là người đầu tiên gửi câu trả lời đúng cho bài toán mã hóa niêm phong từng khối dữ liệu mới trên chuỗi khối. Càng có nhiều công cụ khai thác hoạt động trên một mạng blockchain, thì sự cạnh tranh càng trở nên gay gắt hơn để giải quyết vấn đề này và giành được phần thưởng tiền điện tử.
Để cải thiện cơ hội của họ, những người khai thác thường sử dụng các thiết bị phần cứng đòi hỏi ngày càng nhiều thành phần phần cứng và điện năng để trở nên mạnh mẽ hơn. Những người khai thác tiền điện tử cần thực hiện các khoản đầu tư đáng kể vào giàn khoan và thanh toán hóa đơn tiền điện hàng tháng cao nếu họ muốn có bất kỳ cơ hội nào kiếm được phần thưởng khai thác nhiều hơn một hoặc hai lần trong thời kỳ trăng xanh.
Các khu vực có điện rẻ hơn có xu hướng thu hút nhiều thợ đào hơn, nhưng ngay cả trong số các hoạt động này, tỷ suất lợi nhuận có xu hướng eo hẹp. Do đó, những người khai thác thường bán hết số tiền điện tử đã khai thác của họ ngay khi có thể. Bán thu nhập của họ để lấy tiền pháp định không chỉ giúp họ duy trì hoạt động của giàn khoan mà còn giảm nguy cơ mất sạch lợi nhuận hoặc thậm chí khiến vốn của họ bị chìm vào thiết bị khai thác nếu giá thị trường giảm. Mô hình kinh doanh thận trọng đó cũng khiến những người khai thác khó kiếm được mức cao hơn. hoàn lại vốn đầu tư, được nhiều nhà giao dịch tiền điện tử tổ chức yêu thích hơn — đặc biệt là khi họ có quyền truy cập vào các chiến lược tinh vi vay mượn từ thế giới phái sinh và tài chính truyền thống.
Nhưng khi thị trường tiền điện tử tiếp tục phát triển, ngày càng có nhiều loại tài sản có sẵn cho những người khai thác và có thể giúp họ kiếm được ROI cao hơn cho khoản đầu tư khai thác của mình — mà không gặp rủi ro thua lỗ lớn trong thị trường tiền điện tử đầy biến động.
Tài khoản sinh lãi
Tài khoản lãi suất cao là một giải pháp rủi ro thấp lý tưởng cho bất kỳ chủ sở hữu tiền điện tử nào cảm thấy lạc quan về tài sản của họ và muốn nắm giữ. Những người khai thác có thể ký gửi khoảng không quảng cáo của họ với các nhà cung cấp tài khoản, những người sử dụng những tài sản được nắm giữ đó để cung cấp các khoản vay cho những người dùng tiền điện tử đã được kiểm duyệt đang tìm kiếm thêm vốn.
Người đi vay hoàn trả các khoản vay của họ cho các nhà cung cấp tài khoản theo thời gian kèm theo lãi suất và nhà cung cấp tài khoản chia sẻ khoản lãi đó với chủ tài khoản. Các tài khoản này có xu hướng tạo ra nhiều tiền lãi hơn khi chủ sở hữu tài khoản đồng ý khóa tiền của họ lâu hơn. Các tài khoản điển hình với các dịch vụ phổ biến như Compound, BlockFi, Celsius và DeFiner mang lại lợi nhuận hàng năm từ 5%–10%.
Hợp đồng tương lai
Tiền điện tử trải qua sự biến động của thị trường giống như bất kỳ loại hàng hóa nào khác — và hợp đồng tương lai có thể giúp những người khai thác biến sự biến động đó thành một công cụ tạo doanh thu. Hợp đồng tương lai là các thỏa thuận được chứng khoán hóa để bán và mua một tài sản với mức giá và thời gian đã thỏa thuận khi tương lai được tạo ra. Những người khai thác tiền điện tử có thể khóa một số kho tiền điện tử của họ trong hợp đồng tương lai và bán hợp đồng đó với giá cao hơn giá trị thị trường hiện tại của tiền điện tử.
Trong thời kỳ của một điều kiện thị trường được gọi là sự lây lan, các hợp đồng tương lai được định giá cao hơn “giá giao ngay” hiện tại — giá thị trường mà các nhà giao dịch phải trả để có được tài sản ngay lập tức. Chênh lệch giữa giá kỳ hạn và giá giao ngay còn được gọi là chênh lệch giá giao ngay. Thay vì bán tiền điện tử mới khai thác của họ với giá giao ngay hiện tại, những người khai thác có thể bán một hợp đồng tương lai có ngày để khóa phần phí bảo hiểm đó.
Trong khi khám phá các hợp đồng tương lai, những người khai thác nên lưu ý rằng chúng thường được thanh toán bằng tiền mặt, nghĩa là khi hết hạn, người bán hợp đồng tương lai sẽ chuyển số tiền tương đương với vị thế đã hứa của người mua trên thị trường của tài sản cơ sở thay vì chính tài sản đó. Thanh toán bằng tiền mặt được sử dụng hạn chế đối với những người khai thác tiền điện tử thực sự sở hữu và cuối cùng muốn chuyển mã thông báo của họ, vì vậy những người khai thác nên tập trung vào các hợp đồng tương lai được thanh toán thực tế để đảm bảo rằng khoảng không quảng cáo của họ thực sự thay đổi chủ sở hữu.
Hợp đồng quyền chọn
Một người nào đó bán một quyền chọn không phải là bán một tài sản — đúng hơn, họ đang bán quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, để mua tài sản đó ở một mức giá đã định (được gọi là giá thực hiện) vào một thời điểm đã thỏa thuận sau đó. Người khai thác có thể bán các tùy chọn trên khoảng không quảng cáo hiện tại và khoảng không quảng cáo trong tương lai của họ.
Sau khi bán các quyền chọn đối với khoảng không quảng cáo trong tương lai, họ có thể sử dụng doanh thu từ việc bán hàng để tăng sản lượng hoạt động khai thác mỗi ngày, giúp họ đi đúng hướng để đáp ứng các nghĩa vụ trong tương lai do các quyền chọn tạo ra. Các nhà giao dịch cũng có thể bán các tùy chọn “bằng tiền”, có nghĩa là giá thực hiện cuối cùng của họ thấp hơn giá hiện tại của tài sản tiền điện tử.
Nếu giá thị trường vẫn cao hơn giá thực hiện khi hợp đồng hết hạn, thì người nắm giữ quyền chọn có khả năng thực hiện nó và người khai thác bán hàng tồn kho của họ với giá thực hiện đã thỏa thuận như được nêu trong hợp đồng quyền chọn. Nếu giá thị trường thấp hơn giá thực hiện, thì người nắm giữ sẽ không thực hiện nó vì họ có thể nhận được cùng một lượng tiền điện tử với giá rẻ hơn khi đi trực tiếp qua thị trường. Với tùy chọn đã hết hạn và không được sử dụng, công cụ khai thác tiền điện tử sẽ giữ lại cả kho tiền điện tử ban đầu và phí bảo hiểm mà họ đã bán tùy chọn ngay từ đầu.
Hợp đồng là chìa khóa để thực hiện một “Collar,” một trong những chiến lược phòng ngừa rủi ro phổ biến nhất cho khoảng không quảng cáo tiền điện tử. Để sử dụng Collar, những người khai thác đồng thời mua hai loại tùy chọn. Họ sẽ mua một quyền chọn bán thấp hơn giá thị trường của tài sản, đó là quyền bán mã thông báo tại một thời điểm và giá đã định. Tuy nhiên, họ sẽ bán quyền chọn mua cao hơn giá thị trường của tài sản, đó là quyền mua mã thông báo tại một thời điểm và giá đã định.
Việc bán quyền chọn mua tạo ra doanh thu cần thiết để trang trải cho việc mua quyền chọn mua và chỉ cắt giảm lợi nhuận của nhà giao dịch nếu giá giao ngay của mã thông báo cuối cùng tăng cao hơn giá được mô tả trong quyền chọn mua. Nếu giá thị trường của mã thông báo giảm xuống dưới một điểm chuẩn nhất định, những người khai thác có thể thực hiện quyền chọn bán của họ khi hết hạn và bán hết hàng tồn kho của họ với giá của quyền chọn thay vì giá thị trường thấp hơn thực tế. Do đó, Collar giúp người khai thác không bị thua lỗ hoặc lãi lớn ngay cả trong một thị trường đầy biến động.
Trong ví dụ này, người khai thác được bảo vệ tài sản trong trường hợp giá giảm xuống dưới 220 đô la, tuy nhiên, lợi nhuận bị hạn chế nếu giá tài sản tăng vượt quá 260 đô la do việc bán quyền chọn mua. Chi phí bảo vệ ròng là lợi nhuận ở đây do chênh lệch giữa việc bán và mua quyền chọn mua và quyền chọn bán tương ứng. Lợi nhuận tối đa được giới hạn ở mức 23 đô la và khoản lỗ tối đa ở mức 17 đô la, với giá ETH/USD hiện tại là 239 đô la.
Đàm phán ngoài quầy
Trực tuyến các cuộc đàm phán đi qua các con đường bên ngoài các sàn giao dịch và các địa điểm công cộng khác, thay vào đó diễn ra chủ yếu thông qua các nhà môi giới và giao dịch tư nhân. Hầu hết những người khai thác tiền điện tử sử dụng dịch vụ OTC đều bán hợp đồng kỳ hạn. Hợp đồng kỳ hạn, giống như hợp đồng tương lai, bao gồm các thỏa thuận bán một tài sản vào thời điểm và giá đã thỏa thuận. Nhưng trong khi hợp đồng tương lai được tiêu chuẩn hóa để mua và bán tại các địa điểm giao dịch, hợp đồng kỳ hạn có xu hướng được tùy chỉnh để đáp ứng nhu cầu của từng người mua và người bán.
Một số khía cạnh có thể tùy chỉnh bao gồm số lượng nội dung và ngày đã thỏa thuận nhưng nhìn chung có thể bao gồm bất kỳ điều khoản nào, với điều kiện là tất cả các bên liên quan đều đồng ý với chúng. Công cụ khai thác có thể bán hợp đồng kỳ hạn đối với khoảng không quảng cáo mà họ thậm chí chưa sở hữu thông qua đàm phán OTC và sử dụng doanh thu bán hàng để mở rộng hoạt động khai thác, điều này khiến nhiều khả năng họ sẽ kết thúc hợp đồng khi đáp ứng các điều khoản về khoảng không quảng cáo và sở hữu khả năng khai thác mạnh mẽ hơn giàn khoan.
Kết luận
Các chiến lược nói trên đến từ thế giới tài chính truyền thống và chúng có thể mang lại một số hứa hẹn cho những người khai thác muốn tăng ROI mà không làm tăng rủi ro liên quan đến việc nắm giữ hàng tồn kho. Ngoài việc tăng ROI ngay lập tức và duy trì hàng tồn kho cao hơn, các chiến lược này cũng có thể làm cho các điều kiện thị trường tổng thể trở nên tốt hơn cho toàn bộ những người tham gia thị trường. Nếu không có áp lực nguồn cung liên tục của những người khai thác cố gắng giảm tải phần thưởng khai thác của họ ngay lập tức, giá tiền điện tử có thể sẽ tăng lên, làm cho phần thưởng có giá trị hơn và khai thác có lãi hơn.
Trên thực tế, những người khai thác tinh vi có thể sẽ sử dụng kết hợp các chiến lược này. Ví dụ: những người khai thác có thể chọn giữ phần lớn hàng tồn kho của họ trong các tài khoản có lãi suất và một phần nhỏ hơn trên một địa điểm giao dịch phái sinh nơi các nhà giao dịch mua và bán các quyền chọn và hợp đồng để phòng ngừa vị thế tổng thể của họ.
Các nền tảng phái sinh thường cung cấp đòn bẩy trên tài sản thế chấp được đăng tại địa điểm và những người khai thác sẽ được hưởng lợi từ khoảng thời gian liên quan đến các hợp đồng phái sinh. Thực hiện chiến lược này chắc chắn sẽ làm tăng lợi tức đầu tư cho các nhà khai thác mỏ và cải thiện giá cả thị trường nói chung.
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro, độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.
Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến thể hiện ở đây là của riêng các tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
Bài viết này được đồng tác giả bởi Warren Lorenz và Aly Madhavji.
Warren Lorenz là giám đốc chiến lược của Pipefold — cơ quan thanh toán bù trừ không giam giữ cho các tài sản kỹ thuật số giúp loại bỏ rủi ro đối tác, rủi ro thanh khoản và rủi ro hack, giúp các tổ chức phân bổ vốn hiệu quả trên thị trường tiền điện tử. Warren cũng là một đối tác hữu hạn tại Weave Markets — một quỹ phòng hộ tài sản kỹ thuật số — và trước đây là giám đốc điều hành hoạt động giao dịch tại Amplify Exchange. Là một doanh nhân, Warren đã xây dựng nhiều sản phẩm đã được cấp phép và bán cho các quỹ phòng hộ, văn phòng giao dịch độc quyền và văn phòng gia đình.
Aly Madhavji là đối tác quản lý tại Quỹ sáng lập Blockchain, quỹ đầu tư và xây dựng các công ty khởi nghiệp mạo hiểm hàng đầu. Anh ấy là đối tác hữu hạn tại Loyal VC. Aly tư vấn cho các tổ chức về công nghệ mới nổi, chẳng hạn như INSEAD và Liên Hợp Quốc, về các giải pháp giúp xóa đói giảm nghèo. Anh ấy là thành viên cấp cao về blockchain tại INSEAD và được Lattice100 công nhận là Nhà lãnh đạo toàn cầu “Blockchain 2019” năm 80. Aly đã phục vụ trong nhiều ban cố vấn khác nhau, bao gồm cả Hội đồng Quản trị của Đại học Toronto.