Cái nhìn sâu sắc về tính thanh khoản từ các giao thức DeFi

Trong một năm rưỡi qua, tài chính phi tập trung đã có sự bùng nổ hoạt động. Cho vay và vay các ứng dụng phi tập trung, giao dịch ký quỹ, giao thức thanh khoản, stablecoin, bảo hiểm và các công cụ phái sinh đều tăng về số lượng người dùng, hoạt động trên chuỗi và độ trưởng thành của sản phẩm. BẰNG Defi đã tăng lên, nhu cầu trao đổi giá trị từ dạng này sang dạng khác cũng tăng theo và nhiều nhà cung cấp thanh khoản đã tăng cường phục vụ nhu cầu thanh khoản ngày càng tăng này. Đây là sự phát triển tự nhiên của bất kỳ hệ thống nào, giới thiệu chức năng và khả năng kết nối mở rộng cũng như khi nó phát triển. 

Dựa trên kinh nghiệm của bản thân, chúng tôi muốn chia sẻ một số hiểu biết sâu sắc về thị trường phi tập trung và cách mở rộng quy mô để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của DeFi. Chúng tôi cảm thấy đây là một bài học quan trọng trong việc xây dựng một tương lai bền vững, có định hướng tăng trưởng cho DeFi. 

Liên quan: DeFi bây giờ có thể chọn để chạy bằng chứng không có kiến ​​thức đáng tin cậy

Sử dụng hiệu quả kho token

Có nhiều cách để mang lại thanh khoản cho thị trường. Một số nhà cung cấp thanh khoản sử dụng mô hình tạo thị trường tự động sử dụng đường cong được xác định trước để khám phá giá, trong khi các mô hình thủ công hơn bao gồm các nhà cung cấp thanh khoản tích cực tái cân bằng hàng tồn kho bằng cách sử dụng nhiều nguồn thanh khoản từ các sàn giao dịch tập trung và các nguồn khác.

Các nhà tạo lập thị trường tự động hay AMM là một cách tiếp cận tuyệt vời, mở và không cần xin phép, với Uniswap — một giao thức phi tập trung hoàn toàn để cung cấp thanh khoản tự động dựa trên Ethereum - phục vụ như một ví dụ. Một nhược điểm đáng chú ý của phương pháp này là mã thông báo cuối cùng có thể được “định giá đến vô cùng” (ở các cạnh cực của đường cong), nghĩa là một phần khoảng không quảng cáo mã thông báo bị khóa đang được phân bổ không hiệu quả cho các điểm giá không được yêu cầu bởi thị trường và rất khó có thể bị ảnh hưởng trong ngắn hạn.

Liên quan: Đánh giá sách - 'How to DeFi' của CoinGecko

Cách tiếp cận mở rộng quy mô của chúng tôi thông qua việc kết hợp nhiều loại nhà tạo lập thị trường khác nhau trong một nền tảng. Chúng tôi phục vụ cho việc tạo lập thị trường tự động bằng cách cung cấp mô hình AMM rất hiệu quả về vốn cho phép thiết lập các phạm vi giá tự quy định cụ thể, đồng thời cho phép các nhà tạo lập thị trường thủ công cũng đưa tính thanh khoản của họ vào nền tảng. Điều này làm tăng sự cạnh tranh giữa các nhà tạo lập thị trường và mô hình AMM cải tiến, cho phép sử dụng khoảng không quảng cáo hiện có hiệu quả hơn và do đó chúng tôi có thể tạo điều kiện cho khối lượng lớn hơn các nhà cung cấp thanh khoản khác cho cùng quy mô khoảng không quảng cáo. Cách tiếp cận này giúp tăng quy mô thanh khoản, đặc biệt là trong những thời điểm không ổn định như thời điểm giá giảm mạnh vào Thứ Năm Đen. Trong khi một số nhà tạo lập thị trường rút lui trước những biến động giá lớn vào ngày hôm đó, Kyber vẫn tiếp tục cung cấp thanh khoản do dư thừa đến từ việc thu hút thanh khoản từ nhiều nhà tạo lập thị trường. 

Tiếp xúc với hệ sinh thái DeFi

Thật đáng khích lệ khi thấy rằng tính thanh khoản cần thiết đến từ phía cầu — tức là DApp và người dùng của chúng — tập trung chủ yếu xung quanh các mô hình thực thi và khám phá giá trên chuỗi, trái ngược với các mô hình kết hợp và ngoài chuỗi. Điều này chủ yếu là do các mô hình tài chính nguyên thủy khác nhau có thể dễ dàng được cấu thành và kết hợp hoàn toàn trên chuỗi để cung cấp các dịch vụ mới, mặc dù các mô hình kết hợp và ngoài chuỗi có thể có lợi thế về tốc độ trong quá trình thực hiện giao dịch.

Liên quan: Làm thế nào biến động thị trường đang chiếu sáng những lỗ hổng cấu trúc của DeFi

Tính thanh khoản trong các mô hình trên chuỗi có thể dễ dàng được đưa vào các quy trình làm việc DeFi phức tạp bao gồm nhiều sản phẩm vay, cho vay và giao dịch ký quỹ khác nhau. Tính minh bạch trên chuỗi cho phép tăng cường niềm tin trên toàn hệ sinh thái về khả năng tồn tại về mặt kỹ thuật của những dự án DeFi đang xây dựng, mặc dù điều này không có nghĩa là hệ thống DeFi đôi khi không gặp sự cố do lỗi hoặc các hạn chế và rủi ro ở cấp độ giao thức. Phần lớn sự tăng trưởng về khối lượng và hoạt động giao dịch trong hệ sinh thái Ethereum đều đến từ các nhà cung cấp thanh khoản hoàn toàn trên chuỗi như Oasis, Uniswap và Kyber.

Liên quan: Khi nào Bitcoin sẽ tham gia cuộc cách mạng DeFi?

Khả năng tạo lập thị trường và động lực 

Thiết kế khuyến khích chính xác là rất quan trọng để thu hút cả nhà cung cấp thanh khoản và người nhận thanh khoản, đồng thời các khuyến khích được hiệu chỉnh không chính xác có thể ngăn cản sự tăng trưởng do chi phí và ma sát tăng lên tại thời điểm trao đổi. Hầu hết các nhà cung cấp thanh khoản phi tập trung đã chọn mô hình thu phí trong đó bên nhận – tức là người dùng cuối – trả một khoản phí nhỏ sau đó được phân chia giữa nhà tạo lập thị trường và chính giao thức. Tất nhiên, sự hiệu chuẩn này đã phát triển khi các nhà cung cấp phát triển về sức mạnh và sự đa dạng. Tuy nhiên, vẫn có cơ hội để tiến lên phía trước và Katalyst của Kyber sẽ cung cấp một mô hình thiết kế khuyến khích mới tập trung vào những người nắm giữ Kyber Network Crystal (KNC) quản lý các thông số phí.

Hướng tới điểm cuối thanh khoản duy nhất cho DeFi

Chúng tôi đã đi được một chặng đường dài kể từ những ngày đầu của DeFi khi mức thanh khoản thấp và lượng hàng tồn kho bị thiếu. Bối cảnh DeFi ngày nay rất sôi động và thịnh vượng với các DApp DeFi được kết nối với nhau để tạo ra chuỗi giá trị độc đáo và các sản phẩm mới thú vị. Tài chính phi tập trung yêu cầu thanh khoản phi tập trung và do đó, các nhà cung cấp thanh khoản trên chuỗi đã nhận thấy nhu cầu mạnh mẽ nhất về các giải pháp thanh khoản của họ. Chúng tôi kỳ vọng không gian DeFi sẽ tiếp tục phát triển vượt bậc trong tương lai gần và việc thúc đẩy sự tăng trưởng đó sẽ mang lại hiệu quả cao hơn, kết nối tốt hơn và các động lực đổi mới.

Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến ​​thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến ​​của Cointelegraph.

Nguồn: https://cointelegraph.com/news/insight-on-liquidity-from-defi-protocols