Phần thưởng khối giảm một nửa của Bitcoin (BTC) lâu rồi chào hàng như một yếu tố lạc quan để thúc đẩy xu hướng giá ngắn hạn của BTC trong nửa đầu năm 2020. Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử cho thấy việc giảm một nửa không nhất thiết phải đồng thời với sự tăng giá ngay lập tức của Bitcoin.
Trên mạng Bitcoin, các thợ đào tạo ra các khối ghi lại các giao dịch Bitcoin về cơ bản để xác minh và xác nhận dữ liệu thanh toán bằng cách sử dụng sức mạnh tính toán. Thông qua các trung tâm khai thác quy mô lớn chứa đầy Chip khai thác ASIC và thiết bị phức tạp, các thợ đào sử dụng một lượng lớn điện năng và chi phí bảo trì cao để khai thác BTC. Các nhà sản xuất cá nhân hoặc nhỏ có thể khai thác BTC thông qua các nhóm - tức là một nhóm thợ đào làm việc cùng nhau bằng cách đóng góp sức mạnh tính toán của họ để khai thác các khối Bitcoin.
Cứ bốn năm một lần, phần thưởng của việc khai thác Bitcoin giảm đi một nửa, làm giảm 50% doanh thu của những người khai thác. Thông thường, các thợ đào chuẩn bị cho việc giảm một nửa bằng cách tiết kiệm từ 12 đến XNUMX tháng tiền mặt làm bộ đệm để đảm bảo rằng ngay cả khi giá Bitcoin giảm sau khi giảm một nửa, doanh nghiệp của họ vẫn có thể được duy trì.
Dữ liệu lịch sử nói lên điều gì?
Việc chia nửa mạng lưới Bitcoin đầu tiên xảy ra vào ngày 28 tháng 2012 năm XNUMX. Vào thời điểm đó, chỉ có một số sàn giao dịch tiền điện tử lớn tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch Bitcoin, và nó vẫn tương đối khó để mua Bitcoin. Vì lý do đó, nhiều nhà phân tích đưa ra lập luận rằng dữ liệu thị trường trước năm 2016 - khi có một số sàn giao dịch hạn chế - có thể không đáng tin cậy.
Biểu đồ 1 tháng của BTC USDT. Nguồn: TradingView
Sau khi giảm một nửa đầu tiên vào năm 2012, giá Bitcoin đã mất khoảng 11 tháng để đi vào một cuộc biểu tình parabol, đảm bảo đà tăng kéo dài. Vào tháng 2012 năm 12, giá dao động ở mức khoảng 2013 đô la trên Bitstamp. Vào tháng 1,100 năm 7,562, Bitcoin đã leo lên mức cao nhất là XNUMX đô la, ghi nhận mức tăng XNUMX% về giá.
Sự phân nửa thứ hai của mạng Bitcoin xảy ra vào tháng 2016 năm 1,100. Sau đợt giảm giá mạnh từ 600 đô la, giá BTC ổn định ở mức khoảng 2017 đô la. Sau đó, giá bắt đầu chứng kiến một đợt phục hồi mạnh mẽ vào tháng 11 năm 2012, đúng 10 tháng sau khi giảm một nửa xảy ra - giống như năm 11. Vì vậy, hai lần giảm một nửa vừa qua cho thấy giá Bitcoin có xu hướng tăng theo chiều dọc từ XNUMX đến XNUMX tháng sau khi giảm một nửa. vị trí, nhưng không phải ngay sau đó.
Tại sao giá Bitcoin tăng nhiều tháng sau khi giảm một nửa?
Các công ty khai thác lớn có xu hướng tiết kiệm một bộ đệm tiền mặt trong tối đa 12 tháng trước khi giảm một nửa phần thưởng khối, vì rủi ro giá BTC sẽ giảm sau khi cắt giảm doanh thu khai thác luôn hiện hữu. Tuy nhiên, các công ty khai thác nhỏ không có phương tiện tài chính hoặc nguồn lực để chuẩn bị trước cho việc giảm một nửa.
Nhiều điểm dữ liệu khác nhau, bao gồm cả Khoảng không quảng cáo luân chuyển trong 21 ngày của Công ty khai thác tài sản kỹ thuật số, cho thấy rằng những người khai thác đã bán được nhiều BTC hơn so với những gì họ khai thác trong những tuần gần đây. Theo gợi ý của các nhà đầu tư lớn như Joe007, được cho là cá voi lớn nhất trên Bitfinex, việc bán tháo BTC tiềm năng của các thợ đào chưa được định giá vào thị trường.
Khi các công ty khai thác nhỏ tiếp tục bán Bitcoin của họ, nó sẽ gây áp lực bán ngày càng tăng trên thị trường trao đổi tiền điện tử. Một số thợ đào có xu hướng bán tài sản tiền điện tử thông qua thị trường mua bán không cần kê đơn; Tuy nhiên, theo thời gian, dữ liệu OTC cũng được phản ánh bởi thị trường trao đổi tiền điện tử.
Vào giữa tháng 007, JoeXNUMX cảnh báo rằng “những người khai thác quá mức trung bình” sẽ bị tổn hại một cách khó tin vào thời điểm giảm một nửa, điều này có thể dẫn đến sự đầu cơ của một số người khai thác và cuối cùng là bán tháo Bitcoin thông qua cả hai sàn giao dịch và nền tảng OTC.
Tại sao các nhà đầu tư kỳ vọng giá Bitcoin sẽ tăng sau khi giảm một nửa?
Lý do chính đằng sau kỳ vọng rộng rãi về việc tăng giá Bitcoin trong ngắn hạn sau khi phần thưởng khối giảm một nửa vào tháng XNUMX là giá thỏa thuận khai thác Bitcoin tăng lên bất cứ nơi nào từ 12,000 đô la đến 15,000 đô la, khi trưởng bộ phận nghiên cứu của TradeBlock, John Todaro, quy định trước đó vào năm 2020. Nhiều nhà đầu tư đưa ra giả thuyết rằng vì phải tốn 12,000 đô la để khai thác Bitcoin, nên sẽ hợp lý nếu giá BTC trên 12,000 đô la sau khi giảm một nửa.
Mặc dù BTC cuối cùng có thể đi vào phạm vi 12,000 đến 15,000 đô la trong tương lai, các công ty khai thác lớn chuẩn bị các bộ đệm tiền mặt lớn chính xác như một biện pháp đối phó với sự sụt giảm có thể xảy ra đối với giá Bitcoin sau khi giảm một nửa.
Nghiên cứu của Todaro cũng cho thấy thiết bị khai thác mới hơn đang được các công ty lớn như Bitmain và Canaan liên tục phát triển, điều này cũng khiến nó trở thành một biến trong việc tính toán giá hòa vốn của hoạt động khai thác. Thiết bị khai thác hiệu quả, cùng với nguồn điện và tài nguyên rẻ hơn, về cơ bản có thể giảm Theo nghiên cứu của TradeBlock, giá khai thác hòa vốn, ngay cả sau khi giảm một nửa.
Đối với những người khai thác lớn có bộ đệm tiền mặt và tài nguyên để nhanh chóng có được thiết bị khai thác mới, việc giảm khó khăn khai thác cuối cùng thông qua các điều chỉnh tự động giúp duy trì hoạt động kinh doanh của họ trong những tháng đầu sau khi giảm một nửa.
Điều gì tiếp theo cho BTC?
Nếu xu hướng giá Bitcoin theo sau hiệu suất lịch sử, như đã thấy trong năm 2012 và 2016, thì Bitcoin sẽ tăng đáng kể vào giữa năm 2021, sau 10 đến 11 tháng kể từ đợt giảm một nửa dự kiến được kích hoạt vào tháng XNUMX. Do đó, nhiều khả năng giá sẽ vẫn thấp hơn nhiều so với giá khai thác hòa vốn trong vài tháng tới.
Tuy nhiên, lý thuyết phổ biến cho rằng tỷ lệ băm của mạng Bitcoin có thể phản ánh sự sụt giảm doanh thu khai thác - và do đó dẫn đến "vòng xoáy tử thần" hạ cấp nghiêm trọng bảo mật mạng Bitcoin - đã không được chứng minh là chính xác, dựa trên dữ liệu lịch sử và nghiên cứu trên dây chuyền.
Bất chấp việc giảm một nửa đã hết một tháng, tỷ lệ băm của mạng Bitcoin chỉ giảm xuống mức tháng 2019 năm XNUMX. Vì tỷ lệ băm của mạng luôn đạt được mức cao kỷ lục mới trong suốt hai năm qua, có khả năng thấp rằng việc giảm một nửa sẽ có tác động tiêu cực đáng kể đến tỷ lệ băm.
nguồn: Blockchain.com
Một nghiên cứu của BitMEX tìm thấy một loạt các tình huống có thể xảy ra, chẳng hạn như: “Việc giảm nửa đêm có tác động lớn hơn nhiều đến tốc độ băm của mạng, gây ra sự suy giảm 47%” hoặc một trong đó “việc giảm nửa đêm chỉ gây ra sự sụt giảm 12% trong tốc độ băm của mạng”.
Điều đó có nghĩa là ngay cả khi giá của Bitcoin vẫn thấp hơn chi phí để khai thác BTC và giữ nguyên như vậy trong ba đến bốn tháng tới và do các công ty khai thác lớn có xu hướng chuẩn bị trước và tỷ lệ băm đó hiếm khi giảm xuống một biên độ lớn, tỷ lệ băm của mạng Bitcoin có khả năng vẫn ổn định cho đến khi giá BTC bắt đầu phản ánh chi phí khai thác.
Việc giảm một nửa có thể làm mất đi các công cụ khai thác nhỏ và trung bình quá mức trong thời gian tới, giống như cách mà việc giảm giá Bitcoin có thể làm rung chuyển các nhà giao dịch quá trung bình, vì nó không có khả năng kích hoạt giá BTC tăng vọt ngay lập tức. Nhưng trong trung và dài hạn, các nguyên tắc cơ bản của mạng lưới Bitcoin và hệ sinh thái khai thác dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ.
Cả hai vụ mua lại nhỏ và lớn trong lĩnh vực khai thác đều đang diễn ra bất chấp thị trường sụt giảm và thị trường tiền điện tử đình trệ, như đã thấy trong Mua lại 2.8 triệu đô la của một trung tâm khai thác Bitcoin ở Quebec, Canada vào ngày 30 tháng 2020 năm XNUMX. Điều này cho thấy rằng các thợ đào mong đợi sự sụt giảm trong ngắn hạn trong lĩnh vực khai thác tiền điện tử toàn cầu, nhưng sẽ phục hồi trong thời gian dài.