14 năm trôi qua, tại sao Bitcoin sẽ tồn tại sau những cơn đau ngày càng tăng của nó

Tuần tới, toàn bộ ngành tài sản kỹ thuật số sẽ kỷ niệm sinh nhật lần thứ 14 của Bitcoin, kỷ niệm khoảnh khắc Satoshi Nakamoto đúc khối Bitcoin đầu tiên vào ngày 3 tháng 2009 năm 2021. Kể từ đó, ngành đã có lý do để kỷ niệm các cột mốc lớn và nhỏ: từ lần đầu tiên tiền điện tử được sử dụng để mua một mặt hàng trong thế giới thực một năm sau đó – chính xác là hai chiếc bánh pizza lớn – cho đến sự ra mắt được chờ đợi từ lâu của quỹ giao dịch trao đổi tương lai Bitcoin đầu tiên của Hoa Kỳ, do ProShares phát hành vào năm XNUMX. 

Hành trình của ngành công nghiệp chắc chắn không hề tuyến tính. Bây giờ đang ở giai đoạn dậy thì, Bitcoin vẫn đang trải qua những khó khăn ngày càng tăng khi các quy định bắt kịp với sự đổi mới, trong khi sự gia nhập của những người chơi mới – thể chế hoặc cách khác – tiếp tục định hình tương lai của nó. Khi ngành công nghiệp vật lộn với sự bùng nổ của một số gã khổng lồ lớn nhất trong những tháng gần đây, điều gì sẽ xảy ra với Bitcoin vào năm 2023? 

Ấn tượng so với thực tế

Nếu năm 2022 được ghi nhớ cho bất cứ điều gì trong lịch sử của tài sản kỹ thuật số, thì đó sẽ là năm của Sự sụp đổ lớn của tiền điện tử — sang một bên sự dao động của thị trường và giá giảm, các sự cố gian lận và quản lý yếu kém đã gây khó khăn cho ngành. Đầu tiên, sự sụp đổ của Terra-Luna vào mùa xuân này và kết quả là quỹ phòng hộ tiền điện tử Three Arrows Capital phải chịu tổn thất, gây ra làn sóng nộp đơn phá sản. Giờ đây, sự sụp đổ của một trong những sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất, FTX, nộp đơn xin phá sản sau khi lạm dụng tiền của khách hàng. 

Các sự kiện trong năm nay đã làm rung chuyển các nhà đầu tư tổ chức, những người đang dần hâm nóng tài sản kỹ thuật số. Các quỹ và dự án tiền điện tử đã được ca ngợi là những câu chuyện thành công “mở đầu” hứa hẹn lợi nhuận cao cũng như mối tương quan tối thiểu với các tài sản khác – một cơ hội sinh lợi cao trong bối cảnh suy thoái kinh tế đang đe dọa, tác động của lạm phát cao và các yêu cầu về lợi nhuận ngày càng tăng . Sự tin tưởng cao đến mức Viện CFA Khảo sát niềm tin của nhà đầu tư năm 2022 thấy rằng 94% các nhà tài trợ kế hoạch lương hưu của tiểu bang hoặc chính phủ trên toàn cầu đã đầu tư vào tiền điện tử. Trong khi đó, gần một phần ba các nhà đầu tư tổ chức trên toàn cầu đã đầu tư vào tài sản kỹ thuật số vào nửa đầu năm 2022, theo Fidelity Digital Assets. 

Hậu quả của năm nay thật đau đớn. Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP), một trong những quỹ hưu trí lớn nhất thế giới với khoảng 242.5 tỷ đô la CA (178.7 triệu đô la Mỹ) tài sản được quản lý, đã đầu tư trước đó vào cả FTX International và FTX US, trị giá 75 triệu đô la Mỹ và 20 triệu USD tương ứng. Sau sự sụp đổ của FTX, OTPP đã thông báo rằng nó sẽ ghi khoản đầu tư vào FTX về XNUMX. Các công ty khác như Temasek Investments thuộc sở hữu của chính phủ Singapore và công ty đầu tư mạo hiểm Thủ đô Sequoia cũng đã chứng kiến ​​​​các khoản đầu tư của họ bằng không.

Sự thận trọng sẽ tăng lên trong năm tới với dòng tiền từ các tổ chức chảy vào không gian có khả năng giảm dần, đặc biệt là khi các nhà đầu tư tìm cách giảm thiểu tác động của những cơn gió ngược kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Tiền điện tử có thể là một phương tiện để đa dạng hóa danh mục đầu tư, nhưng nó sẽ mất đi vẻ hào nhoáng khi những kẻ xấu phung phí tất cả những gì tốt đẹp đã làm được cho đến nay, dẫn đến giá cả lao dốc. Tuy nhiên, có một lớp lót bạc - nhu cầu lớn hơn về thẩm định và nhấn mạnh vào quản trị doanh nghiệp, thậm chí có thể thúc đẩy giám sát lớn hơn từ các đối tác hạn chế, những người sẽ muốn thấy các quỹ đầu tư mạo hiểm ngồi trong hội đồng quản trị các khoản đầu tư danh mục đầu tư liên quan đến tiền điện tử của họ. Giám sát tốt hơn có thể là điều giúp xây dựng lòng tin và tính hợp pháp mà ngành công nghiệp này cần để trở thành xu hướng chủ đạo, hãy nhớ rằng các sự kiện năm nay bắt nguồn từ sự thiếu minh bạch và quản lý rủi ro kém, trong khi công nghệ cơ bản vẫn hoạt động hoàn hảo.

Đi cho màu xanh lá cây

Sự chú ý của các nhà đầu tư đã không chỉ tập trung vào tiền điện tử trong năm qua. Các khoản đầu tư vào môi trường, xã hội và quản trị đã được tăng cường khi ngành tài chính tìm cách loại bỏ các tài sản có hàm lượng carbon cao, rủi ro cao và tìm kiếm các lĩnh vực tăng trưởng trong tương lai. Kết quả ấn tượng từ các tài sản ESG đã làm dịu thỏa thuận, với 60% nhà đầu tư tổ chức được khảo sát bởi PwC, nói rằng đầu tư vào ESG đã dẫn đến năng suất hiệu suất cao hơn so với các khoản đầu tư không thuộc ESG. 

Đối với những người nắm giữ cả tài sản xanh và tiền điện tử, có một câu hỏi đặt ra là làm bình phương tiềm năng tăng trưởng của Bitcoin với giá trị của nó. dấu chân carbon. Trong nhiều năm, các nhà phê bình đã nói về tính bền vững và các vấn đề về hiệu quả năng lượng xung quanh việc khai thác Bitcoin trong khi những người ủng hộ nhấn mạnh việc sử dụng năng lượng tái tạo hoặc năng lượng dư thừa để cung cấp năng lượng cho các hoạt động, do đó giảm lãng phí trong sản xuất năng lượng. 

Dù bằng cách nào, cơ quan quản lý đang di chuyển nhanh chóng. Tháng XNUMX này, một lệnh cấm hai năm cấp phép mới cho nhiên liệu hóa thạch, bằng chứng làm việc hoạt động khai thác (PoW) là ký thành luật ở New York khi tiểu bang xem xét đánh giá lại các cơ hội phát triển kinh tế của mình so với các mục tiêu về khí hậu. Và trong cùng tháng, doanh thu khai thác Bitcoin chạm mức thấp nhất trong hai năm, tất cả trong khi độ khó khai thác của mạng đạt mức cao nhất mọi thời đại mới là 37 nghìn tỷ, đòi hỏi nhiều năng lượng tính toán hơn và do đó, tiêu tốn nhiều năng lượng hơn dẫn đến phải trả giá đắt. 

Trong khi đó, Liên minh Châu Âu đã mở ra khuôn khổ Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA), khuôn khổ đã kêu gọi toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử bền vững hơn. Mặc dù những đề cập rõ ràng về PoW cuối cùng đã bị loại bỏ khỏi dự luật, nhưng tính bền vững chắc chắn là một lĩnh vực mà các nhà hoạch định chính sách của EU sẽ theo dõi trong tương lai gần. 

Kể từ khi mạng Ethereum chuyển đổi thành công từ PoW sang bằng chứng cổ phần (PoS) thông qua “sự hợp nhất” vào tháng 99.95 vừa qua, các nhà phân tích đã nhanh chóng lập luận rằng ETH có thể trở thành bộ mặt mới của tài sản tiền điện tử bền vững. Ethereum Foundation ước tính rằng việc chuyển sang PoS sẽ giảm 3% mức tiêu thụ năng lượng của mạng và trong Hội nghị Biến đổi Khí hậu của Liên hợp quốc năm nay, một nhóm các công ty WebXNUMX đã tiết lộ Nền tảng Khí hậu Ethereum, nhằm “khắc phục và chống lại” lượng khí thải carbon của mạng kể từ khi mạng ra mắt vào năm 2015 bằng cách đầu tư vào các dự án khí hậu dựa trên cơ sở khoa học đang diễn ra. Cuối cùng, cho đến khi chúng ta thấy năng lượng tái tạo trở thành tiêu chuẩn — chứ không phải là giải pháp thay thế — các khoản đầu tư ETH rất có thể trở thành tiêu chuẩn cho các nhà đầu tư quan tâm đến ESG. 

Bắt đầu từ số không

Tuy nhiên, với sự không chắc chắn đến cơ hội. Mặc dù giá giảm đã cho phép những HODLer quyết tâm mua thêm BTC với giá rẻ, nhưng các nhà đầu tư tổ chức lại coi đây là cơ hội để bán khống trên thị trường. CoinShares nhận thấy rằng trong vài tuần cuối tháng XNUMX, 75% trong số tất cả các khoản đầu tư tiền điện tử của tổ chức đều dành cho các sản phẩm đầu tư tiền điện tử ngắn hạn. Bây giờ, nếu giá vẫn giữ nguyên như hiện tại, kết hợp với môi trường kinh tế hiện tại, các nhà đầu tư có thể chọn giữ vị thế của mình để tránh thua lỗ. Sau những sự kiện gần đây, có vẻ như chúng tôi đã đạt đến điểm cạn kiệt người bán. Tìm kiếm cơ hội đầu tư vào một tài sản bị định giá thấp, các tổ chức có thể chọn đổ xô vào tiền điện tử một lần nữa. 

Dù tốt hay xấu, những thách thức mà hệ sinh thái tiền điện tử phải đối mặt trong vài tháng qua cuối cùng sẽ là một bài kiểm tra khả năng phục hồi cho cả nhà đầu tư và dự án. Bitcoin đã tồn tại qua các chu kỳ trước đó và chắc chắn cũng sẽ tồn tại qua chu kỳ này, nhờ vào chức năng lưu trữ giá trị và tạo điều kiện cho các dự án và đổi mới mới. 

Những phát triển đầy hứa hẹn đang diễn ra đặc biệt ở Nam Mỹ — vào tháng XNUMX, đại hội của Brazil phê duyệt khung pháp lý mới điều đó sẽ cung cấp tình trạng pháp lý cho các khoản thanh toán được thực hiện bằng Bitcoin và các loại tiền điện tử khác cho hàng hóa và dịch vụ. Mặc dù khuôn khổ vẫn chưa được tổng thống ký thành luật và sẽ không đi xa đến mức cấp cho tiền điện tử trạng thái đấu thầu hợp pháp, nhưng động thái này vẫn là một bước tiến quan trọng. Một số tổ chức tài chính trong nước đã bày tỏ sự quan tâm đến ngành này, chẳng hạn như chi nhánh Brazil của ngân hàng Tây Ban Nha Santander, đã thông báo vào đầu mùa hè này rằng họ dự định cung cấp dịch vụ giao dịch tiền điện tử cho các khách hàng của mình. Tuy nhiên, khuôn khổ này cũng sẽ cho phép các ngân hàng cung cấp và tạo điều kiện thuận lợi cho các dịch vụ thanh toán bằng tiền điện tử, đây sẽ là chìa khóa để khuyến khích sử dụng rộng rãi chúng.

Giống như bất kỳ thiếu niên nào, Bitcoin cuối cùng sẽ phải đối mặt với cuộc khủng hoảng niềm tin của chính nó. Quy định chặt chẽ hơn trong ngắn hạn có thể đe dọa các nền tảng và dịch vụ đã cho phép một thế hệ nhà đầu tư hoàn toàn mới lao đầu vào lĩnh vực này. Tuy nhiên, khung pháp lý tương tự sẽ mang lại sự tự tin hơn cho những người chơi thuộc tổ chức và có chủ quyền tham gia vào lĩnh vực này trong thời gian dài, với sự đảm bảo rằng Bitcoin và tiền điện tử sẽ ở đây để tồn tại. Giờ đây, hơn bao giờ hết, sức mạnh của những người ủng hộ sớm nhất sẽ tạo nên sự khác biệt — những nhà xây dựng và đổi mới tận tụy, những người tiếp tục tin tưởng vào lời hứa của nó trong việc tạo ra một hệ sinh thái tài chính tốt hơn.