Một phần nhỏ khiêm tốn cho thị trường chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông - MarketPulse

• CPI của Trung Quốc tiếp tục giảm phát trong tháng 0.8 xuống -0.3% so với cùng kỳ từ -2023% so với cùng kỳ vào tháng 2.5 năm 2.7 trong khi tốc độ giảm đã chậm lại một chút ở PPI (giá tại nhà máy) xuống -XNUMX% so với cùng kỳ từ -XNUMX% cùng kỳ vào tháng XNUMX.
• Sự chênh lệch giữa PPI và CPI ngày càng mở rộng, từ đó có thể chứng kiến ​​sự thay đổi về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận âm hiện tại của các doanh nghiệp công nghiệp Trung Quốc.
• Phân tích kỹ thuật cho thấy đợt phục hồi nhỏ theo xu hướng ngược của Chỉ số Hang Seng có thể kéo dài.

Đây là một phân tích tiếp theo của báo cáo trước đây của chúng tôi, “Hướng dẫn ôn hòa của Fed có thể không đảo ngược xu hướng trên thị trường chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông” ngày 31 tháng 2024 năm XNUMX. Nhấp vào tại đây cho một bản tóm tắt.

Kể từ đầu tuần này, thị trường chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông đã phục hồi sau khi một trong những chỉ số chứng khoán tiêu chuẩn của Trung Quốc giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm do các biện pháp mạnh mẽ hơn nhằm hạn chế các hoạt động bán khống và cuộc gặp trực tiếp của Chủ tịch Tập Cận Bình. cuộc họp với Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc dẫn đến việc thay thế trung gian người đứng đầu đảng điều tiết vào ngày hôm qua, ngày 7 tháng XNUMX.

Sự tham gia của Chủ tịch Tập, người đứng đầu các nhà hoạch định chính sách hàng đầu của Trung Quốc trong nỗ lực ngăn chặn tình trạng hỗn loạn đã xóa sạch gần 7 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường của thị trường chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông kể từ mức cao nhất vào năm 2021; đã gửi một tín hiệu tiềm năng đến thị trường rằng một quỹ bình ổn thị trường chứng khoán có thể sẽ được công bố ngay sau khi ý tưởng về quỹ này được hỗ trợ bởi quy mô quỹ 278 tỷ USD từ tài khoản nước ngoài của các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc được đưa ra hai tuần trước.

Chỉ số CSI 300 chuẩn đã tăng +4.6% tính đến thời điểm hiện tại trong tuần tính đến ngày 8 tháng 2.6 tại thời điểm viết bài, các chuyển động tích cực tương tự cũng được thấy ở các chỉ số chứng khoán chuẩn của Hồng Kông trong cùng kỳ; Chỉ số Hang Seng (+4.5%), Chỉ số Hang Seng TECH (3.1%) và Chỉ số Doanh nghiệp Trung Quốc Hang Seng (+XNUMX%).

Những nỗ lực trước đây nhằm củng cố niềm tin của nhà đầu tư trong 12 tháng qua thông qua các chính sách và kích thích từng phần đã không tạo ra được các chuyển động tăng giá bền vững ở các chỉ số chứng khoán chuẩn của Trung Quốc và Hồng Kông, ngoại trừ một số đợt “cú nảy mèo chết”.

Một lớp lót bạc trong lực lượng giảm phát

Hình 1: Chênh lệch PPI/CPI của Trung Quốc với Tổng lợi nhuận của doanh nghiệp công nghiệp tính đến tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: MacroMicro, nhấp để phóng to biểu đồ)

Lần này có thể khác được không? Câu trả lời nằm ở mấu chốt của vấn đề, vòng xoáy rủi ro giảm phát gia tăng thông qua sự phá hủy hiệu ứng tài sản từ thị trường bất động sản yếu kém kéo dài ở Trung Quốc.

Không còn nghi ngờ gì nữa, dữ liệu mới nhất đã chỉ ra rằng giá tiêu dùng tiếp tục yếu đi khi tỷ lệ lạm phát CPI hàng tháng trong tháng 0.8 đã tiếp tục giảm tốc trong vùng âm xuống -0.3% so với cùng kỳ từ -2023% so với cùng kỳ vào tháng 2009 năm 0.5, khoảng thời gian dài nhất của nó. suy thoái kể từ tháng XNUMX năm XNUMX và dưới mức đồng thuận -XNUMX% so với cùng kỳ.

Một dấu hiệu tích cực là giá sản xuất của Trung Quốc tiếp tục giảm trong 16^th tháng liên tiếp nhưng với tốc độ chậm hơn khi PPI trong tháng 2.5 đạt ở mức -2.7% so với cùng kỳ, trên -2.6% so với cùng kỳ trong tháng XNUMX và mức đồng thuận là -XNUMX% so với cùng kỳ, ghi nhận mức giảm nhẹ nhất trong bốn tháng.

Do tốc độ giảm PPI chậm hơn, chênh lệch giữa PPI và CPI đã tăng đáng kể trong sáu tháng qua lên -1.70 trong tháng 3.10 từ mức -2023 được ấn định vào tháng XNUMX năm XNUMX.

Mức chênh lệch này có thể được sử dụng như một đại diện để đo lường khả năng sinh lời của các doanh nghiệp công nghiệp Trung Quốc. Việc mở rộng chênh lệch xuống dưới 15.50 có thể cho thấy một số hình thức phục hồi hoặc thay đổi tình hình tăng trưởng lợi nhuận âm hiện tại của các doanh nghiệp công nghiệp. Xu hướng Tổng lợi nhuận của doanh nghiệp công nghiệp tích lũy so với cùng kỳ thực sự đã cho thấy những dấu hiệu phục hồi khiêm tốn trong sáu tháng qua; cải thiện từ -2023% so với cùng kỳ được ghi nhận vào tháng 2.30 năm 2023 lên -1% so với cùng kỳ vào tháng XNUMX năm XNUMX (xem Hình XNUMX).

Nếu sự chênh lệch của PPI và CPI tiếp tục mở rộng, nó có thể làm giảm bớt lực lượng giảm phát hiện tại, từ đó khơi dậy niềm tin nhiều hơn vào thị trường chứng khoán, có khả năng dẫn đến các đợt phục hồi ngược xu hướng rõ rệt hơn.

Điều đó cho thấy, tâm lý người tiêu dùng và doanh nghiệp ở Trung Quốc cũng cần cải thiện đáng kể để truyền cảm hứng cho các xu hướng tăng giá lớn kéo dài nhiều tháng bắt đầu ở thị trường chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông, nơi các chất xúc tác cần thiết là các biện pháp kích thích tài chính trực tiếp để thúc đẩy chi tiêu đang thiếu vào thời điểm này. .

Cuộc biểu tình ngược xu hướng nhỏ có thể kéo dài ở chỉ số Hang Seng

Hình 2: Xu hướng ngắn hạn của Hong Kong 33 tính đến ngày 8 tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp vào để phóng to biểu đồ)

Các hành động giá của Chỉ số 33 Hồng Kông (đại diện cho hợp đồng tương lai Hang Seng Index) đã giảm -3.5% trong phiên vừa qua từ mức cao nhất trong ngày là 16,420 được in vào ngày hôm qua, ngày 7 tháng XNUMX.

Vẫn còn một số yếu tố kỹ thuật ngắn hạn tích cực cần lưu ý; hành động giá hiện tại của Chỉ số vẫn đang dao động trên mức trung bình động 20 ngày và chỉ báo xu hướng MACD hàng giờ đã giảm xuống để kiểm tra lại mức hỗ trợ tăng dần của nó, từ đó có thể chuyển thành xu hướng tăng đối với hành động giá.

Theo dõi mức hỗ trợ then chốt ngắn hạn quan trọng 15,640 (gần với đường trung bình động 20 ngày & mức thoái lui Fibonacci 61.8% của đợt phục hồi nhỏ trước đó từ mức thấp ngày 5 tháng 7 đến mức cao nhất ngày 16,250 tháng 50) và khoảng trống trên ngưỡng kháng cự ngắn hạn 16,525 (cũng đường trung bình động 16,725 ngày) có thể thấy ngưỡng kháng cự trung gian tiếp theo xuất hiện ở mức 22/4 (ranh giới trên của kênh tăng dần nhỏ từ vùng giá thấp nhất ngày 5 tháng XNUMX và vùng đỉnh dao động nhỏ ngày XNUMX/XNUMX tháng XNUMX).

Tuy nhiên, việc không giữ được mức 15,640 sẽ làm mất hiệu lực xu hướng tăng giá tiếp theo để lộ mức hỗ trợ trung gian tiếp theo ở mức 15,300. Việc không giữ được ở mức 15,300 làm tăng nguy cơ kiểm tra lại mức hỗ trợ chính là 14,600.

Nội dung chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Nó không phải là lời khuyên đầu tư hay giải pháp mua bán chứng khoán. Ý kiến ​​​​là các tác giả; không nhất thiết là của OANDA Business Information & Services, Inc. hoặc bất kỳ chi nhánh, công ty con, cán bộ hoặc giám đốc nào của nó. Nếu bạn muốn sao chép hoặc phân phối lại bất kỳ nội dung nào được tìm thấy trên MarketPulse, một dịch vụ trang web tin tức và phân tích ngoại hối, hàng hóa và chỉ số toàn cầu đã giành giải thưởng do OANDA Business Information & Services, Inc. sản xuất, vui lòng truy cập nguồn cấp dữ liệu RSS hoặc liên hệ với chúng tôi tại info@marketpulse.com. Lần https://www.marketpulse.com/ để tìm hiểu thêm về nhịp điệu của thị trường toàn cầu. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.