Chuyển đổi stablecoin Binance gây tranh cãi, nhưng nó có ý nghĩa gì đối với người dùng?

Binance Global, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới, đã nhướn mày trong tháng này khi cho biết sẽ chuyển đổi cổ phần của khách hàng trong ba stablecoin thành stablecoin BUSD của riêng mình bắt đầu từ cuối tháng XNUMX. 

Động thái này cũng sẽ kết thúc giao dịch giao ngay, giao dịch tương lai và ký quỹ trong ba loại tiền ổn định, đã so sánh cách người dùng sẽ phản ứng với một ngân hàng quyết định thay đổi tiền gửi của họ từ loại tiền này sang loại tiền khác, nhưng một số nhà phân tích thấy động lực là khá khác nhau.

Justin d'Anethan, giám đốc bán hàng tổ chức của nhà giao dịch tài sản kỹ thuật số Amber Group cho biết: “Tôi thực sự không nghĩ rằng nó sẽ thay đổi nguồn cung, sự phân phối, thậm chí là hành vi của các nhà đầu tư khi nói đến stablecoin. “Tôi không nghĩ nó sẽ ảnh hưởng đến [nhiều] nhà đầu tư.”

Stablecoin có tên này vì giá trị của chúng được gắn với một tài sản phi tiền điện tử khác, chẳng hạn như đô la Mỹ hoặc vàng. Chúng là điểm khởi đầu cho nhiều nhà đầu tư mới vào tiền điện tử, cung cấp khả năng tiếp cận thị trường mà không có sự biến động của các mã thông báo khác. 

Một phần do tính chất đơn phương của quyết định Binance, một số nhà đầu tư đã đặt câu hỏi liệu động thái này có làm lung lay niềm tin vào stablecoin và thay đổi mô hình giao dịch hay không.

Vì stablecoin chiếm ba trong số 10 tiền điện tử hàng đầutiền tệ theo vốn hóa thị trường, sự gián đoạn giao dịch có thể ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường tiền điện tử, thị trường vẫn đang phục hồi sau sự sụp đổ trị giá hàng tỷ đô la của cái gọi là đồng tiền ổn định thuật toán Terra vào tháng XNUMX, vốn không được chốt vào bất kỳ tài sản phi tiền điện tử nào. Terra bùng nổ với tiền điện tử được ghép nối của nó là Luna.

Ổn định như một cái bàn

Binance sẽ chuyển đổi tất cả các khoản nắm giữ USD Coin (USDC) hiện tại và trong tương lai của khách hàng – stablecoin lớn thứ hai với vốn hóa thị trường là 50 tỷ USD – thành BUSD, là stablecoin lớn thứ ba thế giới theo đúng nghĩa của nó với vốn hóa thị trường trị giá 20.5 tỷ USD.

Quy trình tương tự sẽ được áp dụng đối với Pax Dollar (USDP), vốn hóa thị trường chỉ dưới 1 tỷ USD và True USD (TUSD), có vốn hóa thị trường là 1 tỷ USD. Tất cả các giao dịch liên quan đến ba mã thông báo này trên nền tảng Binance sẽ được tính bằng BUSD.

Khách hàng vẫn có thể rút tiền từ nền tảng bằng bất kỳ loại tiền ổn định nào trong số đó. Vì vậy, theo như d'Anethan thấy, họ đang có được một thỏa thuận có thể chấp nhận được.

“Vì vậy, điều duy nhất mà Binance đang làm, và một số người sẽ nói rằng nó thực sự cung cấp dịch vụ, chuyển đổi 1:1 giữa các stablecoin đó và BUSD,” d'Anethan nói thêm, “vì vậy bạn sẽ có nhiều thanh khoản hơn, nhanh hơn giao dịch [và] ít trượt hơn, về cơ bản.” 

Nhận xét của anh ấy phản ánh tuyên bố của Binance về vấn đề này, cho biết di chuyển được thiết kế để “nâng cao tính thanh khoản và hiệu quả sử dụng vốn cho người dùng.”

Bị bỏ lại

Nhưng vắng mặt trong danh sách các stablecoin mà Binance nhắm đến là Tether, hay USDT, stablecoin lớn nhất thế giới với vốn hóa thị trường hơn 67 tỷ USD. Vậy tại sao nó không được đưa vào? 

Giám đốc điều hành Kasper Vandeloock của Musca Capital, một nhà giao dịch định lượng về tài sản kỹ thuật số có trụ sở tại Brussels, cho biết ông nghĩ mình có câu trả lời và nó có liên quan đến chênh lệch giá có thể xảy ra.

Cả ba loại tiền ổn định được chọn đều có thể đổi được mà không mất bất kỳ khoản phí nào, vì chúng được hỗ trợ 1:1 chủ yếu bằng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.

USDT, tuy nhiên, yêu cầu một phí mua lại hoặc tạo là 0.1% cho mỗi lần rút và gửi tiền pháp định khi nó được tạo hoặc đổi thông qua Tether, công ty phát hành tiền xu, với khoản tiền gửi tối thiểu là 100,000 đô la Mỹ 

Điều này có nghĩa là giá của nó trên Binance không phải lúc nào cũng chính xác là 1 đô la Mỹ và do đó không phải lúc nào cũng có thể đổi được bằng các stablecoin khác khớp với 1 đô la Mỹ một cách nhất quán hơn. 

“Đối với Binance, họ sẽ liên tục thua lỗ và mọi người sẽ kiếm lời chênh lệch từ nó,” Vanderlook nói, đồng thời cho biết thêm rằng ông đồng ý rằng động thái của Binance có lợi cho các nhà đầu tư vì nó sẽ tập trung thanh khoản. 

Không phải ai cũng tin vào lý thuyết đó, kể cả Lachlan Feeney, giám đốc điều hành và người sáng lập cơ quan phát triển blockchain của Úc, Labrys Group Pty Ltd.

untethered

“Đó là một chiến lược của Binance nhằm sử dụng sự thống trị trên sàn giao dịch của họ để thúc đẩy và củng cố stablecoin của riêng họ. Và điều đó sẽ có tác động đối với các stablecoin khác ngoài đó,” Feeney nói thêm rằng điều đó sẽ bao gồm Tether. 

Feeney cho biết, là một trong những loại tiền ổn định lâu đời nhất, Tether từ lâu đã trở thành loại tiền ổn định tiêu chuẩn để thực hiện các giao dịch, nhưng động thái của Binance có thể làm lung lay niềm tin vào mã thông báo.  

Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy rằng các cặp giao dịch Bitcoin/Tether trên Binance đạt khoảng 5.8 tỷ đô la Mỹ trong 24 giờ tính đến 2 giờ chiều tại Hồng Kông, so với chỉ 256 triệu đô la Mỹ cho Bitcoin/USDC.

Nhưng khi USDC và hai stablecoin khác được hợp nhất dưới BUSD, khoảng cách đó dự kiến ​​sẽ thu hẹp đáng kể. 

“Câu hỏi đặt ra là nếu Tether không còn là cặp giao dịch mặc định hoặc mẫu số giao dịch nữa, thì điều đó có ý nghĩa gì đối với stablecoin và vốn hóa thị trường của nó trong tương lai?” Feeney nói. 

Vandelook cho biết ông hy vọng rằng Binance tạo ra các lựa chọn khác cho các nhà đầu tư ngoài BUSD, đặc biệt là cho các nhà đầu tư bán lẻ. Mặt khác, có rủi ro là stablecoin duy nhất mà họ tin tưởng là BUSD vì đó là thứ họ sử dụng mọi lúc, anh ấy nói. 

Feeney nói thêm rằng động thái của Binance có thể tạo ra một động lực mới trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nơi các sàn giao dịch tập trung bắt đầu ưu tiên và thu giữ các stablecoin mà họ có một số kết nối.

USDC là sản phẩm của công ty dịch vụ tài chính blockchain Circle Inc. và Coinbase, sàn giao dịch lớn nhất có trụ sở tại Hoa Kỳ. USDT được tạo ra bởi Tether và sàn giao dịch tiền điện tử Bitfinex., cả hai đều thuộc sở hữu của công ty iFinex Inc có trụ sở tại Hồng Kông. 

“Sẽ rất thú vị để xem liệu họ có thử và thực hiện điều gì đó tương tự hay không,” Feeney nói, “nhưng họ có thể chờ xem phản ứng của cộng đồng như thế nào, liệu họ có hài lòng với động thái này từ Binance hay không.”