Lịch sử bitcoin không lặp lại, nhưng nó thường có vần

1. Diễn biến thị trường tháng XNUMX

Vào tháng 2020, Bitcoin (BTC) đã theo dõi sự sụt giảm tương đối khiêm tốn của tháng XNUMX (đây là mức giảm hàng tháng đầu tiên kể từ tháng XNUMX năm XNUMX) với một đợt bán tháo lớn.

Bitcoin đã hoàn thành -36% trong tháng 8. Ethereum hoạt động tốt hơn nhưng vẫn giảm -XNUMX%.

Chuyện gì đã xảy ra thế? Một cơn bão tiêu cực gần như hoàn hảo từ những dòng tweet của Elon Musk gây tổn hại đến Trung Quốc "cấm bitcoin" (lần thứ mười một) đã tấn công thị trường tiền điện tử.

Bảng 1: So sánh giá: Bitcoin, Ethereum, Vàng, Cổ phiếu Hoa Kỳ, Kho bạc Hoa Kỳ lâu đời, Đô la Mỹ (% Thay đổi)

Có lẽ hành động thị trường phi tiền điện tử thú vị nhất trong tháng XNUMX có liên quan đến tiền điện tử (và đặc biệt là bitcoin) là hoạt động của vàng.

Kim loại màu vàng đã có tháng tốt nhất trong gần một năm, tăng 8% so với tháng Năm. Dữ liệu lạm phát giá đang trở nên nóng bỏng với thực phẩm, năng lượng và các giá khác tăng mạnh (Hình 1).

Hình 1: Giá một số thực phẩm ở mức cao nhất trong XNUMX năm, có thể gây bất ổn đặc biệt ở các nước đang phát triển

Giá lương thực và năng lượng (với việc tăng giá thường khiến giá tăng trước đây cao hơn do năng lượng đóng vai trò trong sản xuất lương thực) có thể gây mất ổn định ở các khu vực dễ bị tổn thương.

Thật vậy, mùa xuân Ả Rập cách đây một thập kỷ được cho là một phần do chi phí lương thực ngày càng tăng. Nhiều người đổ lỗi cho việc tăng giá lương thực do chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang vào thời điểm đó dưới thời Chủ tịch Ben Bernanke.

Điểm mấu chốt: chúng tôi tin tưởng luận điểm đầu tư tài sản cứng của chúng tôi đang được xác thực và thị trường tăng giá tiền điện tử vẫn còn nguyên vẹn.

2. Suy nghĩ của chúng tôi về những phát triển mới nhất của tiền điện tử Trung Quốc

Khi chúng tôi chuẩn bị công bố giá bitcoin đang được thúc đẩy bởi tin tức rằng El Salvador sẽ là quốc gia đầu tiên thực hiện đấu thầu hợp pháp bitcoin. Cái này và nhu cầu thể chế đáng kể đối với đợt tăng nợ mới nhất của MicroStrategy để mua bitcoin đã kết hợp để đẩy bitcoin trở lại trên mức 36 nghìn đô la.

Đồng thời, chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ áp lực giá tiếp tục giảm đối với tiền điện tử do tình hình vẫn đang phát triển ở Trung Quốc.

Những người tham gia thị trường tiền điện tử có thể hiểu được phần nào trở nên bối rối với vô số "Trung Quốc đang phá hoại bitcoin!" thông báo qua các năm. Trong quá khứ, những tiêu đề này đã không thể hiện thành tác động đáng kể hoặc lâu dài đối với việc áp dụng tiền điện tử ở cả Trung Quốc và trên toàn thế giới.

Như những người bạn của chúng tôi tại Panterra gần đây cũng đã chỉ ra, có một lịch sử rất lạc quan của việc Trung Quốc bẻ khóa các nền tảng công nghệ khác nhau và cách giá trị thị trường của các nền tảng đó thực hiện lệnh cấm sau Trung Quốc.

Như đã nói, chính phủ Trung Quốc dường như đang theo dõi sự thay đổi chính sách được công bố vào tháng XNUMX và trên thực tế là ngăn chặn khai thác ở Trung Quốc.

Chúng tôi cũng đang thấy bằng chứng về kiểm duyệt phương tiện truyền thông xã hội nhắm vào giao dịch trao đổi của Trung Quốc.

Hai điểm chúng tôi sẽ làm về việc Trung Quốc phá vỡ tiền điện tử:

Thứ nhất, Trung Quốc đang lãng phí vị trí dẫn đầu trong công nghệ blockchain và cơ hội vàng để sử dụng bitcoin để thúc đẩy các mục tiêu địa chính trị của Trung Quốc.

Đổi mới công nghệ chuỗi khối chủ yếu diễn ra trong không gian tiền điện tử của khu vực tư nhân, không phải bên trong các tổ chức và chính phủ lớn. Nếu Trung Quốc thúc đẩy tiền điện tử ra nước ngoài, điều đó sẽ khiến các doanh nhân, vốn và sự phát triển công nghệ rời khỏi Trung Quốc. Tất cả những điều này sẽ mang lại lợi ích cho những nỗ lực của chính phủ Trung Quốc nhằm tận dụng công nghệ sổ cái phân tán cho các sáng kiến ​​blockchain được nhà nước ưu tiên.

Thứ hai, trong khi Trung Quốc không thể giết bitcoin, tiền điện tử sẽ nhỏ hơn đáng kể nếu chính phủ Trung Quốc có thể ngăn chặn thành công việc áp dụng tiền điện tử của Trung Quốc.

Nhỏ hơn về tỷ lệ băm. Nhỏ hơn về cơ sở người dùng. Và nhỏ hơn về giá trị thị trường.

Về những gì tiếp theo ở Trung Quốc, có một số điều đáng để theo dõi.

Cho phép tiếp tục khai thác tiền điện tử ở tỉnh Tứ Xuyên, nơi năng lượng thủy điện dư thừa và tái tạo được sử dụng rộng rãi, sẽ là một dấu hiệu cho thấy chính phủ Trung Quốc không tìm cách loại bỏ hoàn toàn tiền điện tử ra khỏi Trung Quốc.

Ngoài ra, không theo dõi cuộc đàn áp khai thác / thị trường OTC / phương tiện truyền thông xã hội hiện tại với việc theo đuổi các chủ sở hữu tiền điện tử nắm giữ tiền (khóa cá nhân) trong các ví không giám sát như Ví Blockchain.com sẽ là một nguyên nhân khác cho sự lạc quan về tương lai của tiền điện tử ở Trung Quốc.

3. Phân tích chuỗi

Mỗi tháng, chúng tôi đi sâu vào dữ liệu trên chuỗi để khám phá các xu hướng hoặc chuyển động thú vị trên mạng Bitcoin. Nhìn chung, hoạt động trên chuỗi đã giảm trong tháng XNUMX.

Bảng 2: Hoạt động mạng Bitcoin tháng XNUMX so với tháng XNUMX

Phí trung bình hàng ngày cho mỗi giao dịch đã giảm trong tháng 30 từ 15 đô la / giao dịch xuống còn 2021 đô la / giao dịch - kích thước mempool ở mức thấp nhất kể từ đầu năm XNUMX vào cuối tháng. Tuy nhiên, những khoản phí giảm này đã không lôi kéo người dùng vào hoạt động gia tăng. Trên thực tế, tháng XNUMX đã chứng kiến ​​sự sụt giảm hoạt động trên diện rộng.

Một sự gia tăng đáng ngạc nhiên trong tỷ lệ băm ước tính?

Hơi ngạc nhiên là tốc độ băm ước tính (tính bằng EH / s) đã tăng trong tháng 157 từ 161 EH / s lên XNUMX EH / s.

Như chúng ta đã thảo luận trong báo cáo tháng trước, một yếu tố góp phần vào việc tăng hoặc giảm phí là tỷ lệ băm.

Trong trường hợp của tháng này, khi có nhiều khối được xác nhận hơn, sẽ có nhiều giao dịch được xác nhận hơn. Người dùng không phải trả phí tăng lên để đảm bảo các giao dịch của họ được bao gồm trong khối, vì bây giờ có khả năng cao hơn các giao dịch của họ được xác nhận mà không có nó. Cuối cùng dẫn đến phí giao dịch thấp hơn.

Sự gia tăng tỷ lệ băm này cho thấy rằng việc khai thác bitcoin vẫn mang lại lợi nhuận cho hầu hết các thợ đào mặc dù giá bitcoin giảm. Lợi nhuận khai thác tiếp tục sau khi giá bitcoin giảm có thể là do hoạt động ngày càng tăng ở các khu vực như Bắc Mỹ, nơi Khí đốt "miễn phí", năng lượng mặt trời / năng lượng gió có giá không âm ở Texas và các tài sản năng lượng bị mắc kẹt được sử dụng.

Đi sâu vào kích thước mempool

Sau nhiều tháng phí cao và tắc nghẽn hồi ức, Tháng 10 đã chứng kiến ​​sự sụt giảm đầu tiên về kích thước mempool vào khoảng ngày XNUMX tháng XNUMX và cuối cùng giảm vào cuối tháng XNUMX, và thậm chí đã giảm vào đầu tháng XNUMX tại thời điểm viết bài.

Đây là hệ quả trực tiếp của việc mức hash rate được duy trì và hoạt động trên chuỗi thấp hơn.

Điều này có nghĩa là gửi bitcoin hiện có giá cả phải chăng hơn, với mức phí trung bình cho mỗi giao dịch trung bình là 7 đô la.

Quy mô mempool có duy trì ở mức thấp trong tương lai hay không sẽ phụ thuộc vào hoạt động chung của chuỗi. Tuy nhiên, bạn đã có thể tận dụng mức phí thấp và hợp nhất tiền của mình vào một UTXO duy nhất để gửi trong tương lai sẽ rẻ hơn. Hơn thế nữa, gửi giao dịch từ Ví Blockchain.com của bạn sẽ rẻ hơn khi sử dụng bây giờ vì nó hỗ trợ giao dịch Segwit, và nó sẽ góp phần giữ cho trạng thái chung của mempool ở mức thấp. Chúng tôi đi sâu vào vấn đề này chi tiết hơn bên dưới dành cho những người không quen thuộc với utxos và segwit.

UTXO là gì và tôi có thể làm gì để trả ít phí giao dịch hơn?

UTXO là từ viết tắt của Unspent Transaction Output. Bạn có thể coi nó như một đồng xu mà bạn nhận được trong ví của mình, có giá trị cụ thể, chẳng hạn như 0.1 BTC. Số dư trong ví của bạn là tổng của tất cả UTXO mà bạn đã nhận được trong quá khứ và bạn chưa đổi.

Hãy tưởng tượng bạn có hai ví, cả hai đều có số dư là 0.7 BTC, nhưng một ví có 3 UTXO là 0.3 BTC, 0.15 BTC và 0.25 BTC, trong khi ví kia chỉ có một UTXO là 0.7 BTC. Khi gửi 0.6 BTC cho bên thứ ba, ví đầu tiên sẽ phải bao gồm 3 UTXO đó làm đầu vào của giao dịch, trong khi ví thứ hai sẽ chỉ phải bao gồm 1 UTXO. Giao dịch đầu tiên sẽ lớn hơn về khối lượng so với giao dịch thứ hai, làm cho giao dịch đắt hơn.

Việc hợp nhất nhiều UTXO thành một UTXO khi phí thấp sẽ làm cho việc gửi tiền hợp lý hơn trong tương lai khi phí cao hơn. Để làm như vậy trên thực tế, bạn có thể gửi toàn bộ số dư của mình cho chính mình và nó sẽ tạo ra một UTXO duy nhất của số dư hiện tại của bạn, trừ đi các khoản phí bạn phải trả cho giao dịch.

Segwit

Blockchain.com hiện hỗ trợ Segwit, giúp giảm trọng lượng của UTXO trong giao dịch bitcoin. Bởi vì 28% tất cả các giao dịch bitcoin được gửi từ Blockchain.com, bản phát hành này sẽ góp phần giữ cho tình trạng tắc nghẽn mempool ở mức thấp.

4. Sự cố tiền điện tử được phản ánh như thế nào trong các giao thức cho vay DeFi? - Bài đăng của khách của Into the Block's Jesus Rodriguez

Sự sụp đổ gần đây trên thị trường tiền điện tử có đủ loại hiệu ứng gợn sóng trên các khu vực khác nhau của thị trường. Một trong những phân khúc bị kiểm tra nghiêm ngặt là thị trường cho vay DeFi. Khi các nhà đầu tư vào các giao thức như Aave hoặc Compound vội vàng điều chỉnh hoặc rút ngắn một số vị trí của họ, động lực của các giao thức đã bị kiểm tra căng thẳng và thành phần của các thị trường đó thay đổi hoàn toàn.

Một số tin tức đã đề cập đến sự gia tăng thanh khoản trong các giao thức cho vay DeFi nói chung nhưng tôi nghĩ sẽ rất tuyệt khi xem xét một số dữ liệu. Vì lợi ích của ví dụ, tôi sẽ sử dụng phân tích giao thức phức hợp có trong nền tảng IntoTheBlock.

1) Thanh lý tăng vọt

Việc tháo gỡ nhanh chóng các vị trí trong Hợp chất có lợi cho việc gia tăng đáng kể lượng thanh lý. Trong các giao thức Compound, mức thanh lý trong tuần này gần như gấp 20 lần so với mức trước đó như được hiển thị trong biểu đồ này từ Phân tích IntoTheBlock cho Hợp chất.

2) Các khoản cho vay đã hoàn trả không có trong biểu đồ

Theo nghĩa đen! Chỉ báo Trả nợ IntoTheBlock cho Hợp chất cho thấy vào ngày 19 tháng 1.7, tổng số nợ đã trả đã tăng lên hơn 80 tỷ đô la từ khoảng XNUMX triệu đô la một ngày trước đó.

3) Số tiền rút tiền tăng mạnh

Với sự sụp đổ của thị trường, mọi người đổ xô rút tiền của họ khỏi Các giao thức cho vay DeFi. Chỉ báo Rút ​​tiền IntoTheBlock cho Compound cho thấy rằng số tiền rút vào ngày 19 tháng 2.2 đã tăng lên hơn 400 tỷ đô la từ XNUMX triệu đô la một ngày trước đó.

4) Phần lớn các khoản cho vay có giá trị từ 10k đến 100 nghìn đô la

Chỉ báo phân bổ quy mô khoản vay IntoTheBlock cho thấy phần lớn các khoản vay nằm trong khoảng từ $ 10K- $ 100k, điều này nói lên thực tế rằng các nhà đầu tư tầm trung là những người hoạt động tích cực nhất trong thời kỳ sụp đổ.

5) Dòng tiền chi phối

Chỉ báo Khoản vay ròng IntoTheBlock cho Hợp chất chuyển sang âm cho thấy có nhiều khoản nợ được trả hơn so với các khoản vay mới có nguồn gốc.

Mặc dù chúng tôi đã sử dụng Compound trong phân tích này, nhưng hành vi vẫn nhất quán đối với các giao thức cho vay DeFi khác. Tất cả những điều được xem xét, các giao thức này được tổ chức cực kỳ tốt cho thấy khả năng phục hồi của không gian DeFi.

5. Những gì chúng ta đang đọc, đang nghe và đang xem.

Tiền điện tử

Ngoài tiền điện tử

Source: https://medium.com/blockchain/bitcoin-history-doesnt-repeat-but-it-often-rhymes-fdad30c198c1?source=rss—-8ac49aa8fe03—4