Công nghệ chuỗi khối: Tương lai của tài chính hay giấc mơ xa vời?

Công nghệ chuỗi khối: Tương lai của tài chính hay giấc mơ xa vời?

Dấu thời gian: Ngày 22 tháng 2023 năm 7 57:XNUMX sáng
Công nghệ chuỗi khối: Tương lai của tài chính hay giấc mơ xa vời? Thông tin dữ liệu PlatoBlockchain. Tìm kiếm dọc. Ái.

Blockchain đã nổi lên như một lực lượng biến đổi, hứa hẹn sẽ định hình lại nền tảng của thị trường vốn. Khi chúng ta bước qua kỷ nguyên đổi mới chưa từng có này, điều bắt buộc là phải hiểu cả lợi ích tiềm ẩn và thách thức đối với việc áp dụng liên quan đến tài sản kỹ thuật số và công nghệ sổ cái phân tán (DLT). Trong bài viết này, tôi sẽ cố gắng làm sáng tỏ những phát triển quan trọng trong không gian blockchain và ý nghĩa của chúng đối với tương lai của tài chính. 

Việc tiếp tục áp dụng DLT cùng với các mục tiêu mục tiêu riêng biệt 

Chúng tôi không thấy có sự suy giảm nào trong việc áp dụng blockchain và mã hóa tài sản trong các dịch vụ tài chính và nó tiếp tục đạt được sức hút trên một loạt các mục tiêu riêng biệt. Dự đoán của Citi

đề nghị vốn hóa thị trường tiềm năng trị giá 4-5 nghìn tỷ USD vào năm 2030, tăng gấp 80 lần so với giá trị hiện tại của tài sản trong thế giới thực “bị khóa” trên blockchain. Euroclear và Oliver Wyman

tính rằng DLT có thể giúp tiết kiệm chi phí đáng kể cho ngành, đạt tới 12 tỷ USD hàng năm. 

Trong chứng khoán, chúng tôi thấy điều này đang phát triển theo hướng mô hình kết hợp số hóa chứng khoán hiện có cũng như việc áp dụng dần dần chứng khoán gốc kỹ thuật số. 

Giảm chi phí hoạt động, đặc biệt là sau giao dịch, hợp lý hóa quy trình giao dịch, giảm thời gian thanh toán và loại bỏ nhiều đối chiếu vẫn là lĩnh vực mục tiêu chính cho các trường hợp sử dụng blockchain trên các dịch vụ tài chính.

Tương tự, các trường hợp sử dụng tập trung vào hiệu quả sử dụng vốn là ưu tiên hàng đầu của các ngân hàng, đặc biệt là trong phân bổ tài sản thế chấp và repo, như đã thấy trong các thỏa thuận repo trong ngày Onyx của J.P. Morgan,

xử lý hơn 950 tỷ USD trên mạng blockchain kể từ khi ra mắt vào năm 2020. 

Tăng trưởng doanh thu vẫn là khát vọng mục tiêu dài hạn hơn với blockchain, mở ra thị trường tư nhân cho bên mua rộng rãi hơn thông qua các mô hình tích hợp và tính minh bạch của tài sản.

Những thách thức trên con đường áp dụng

Một trong những thách thức chính trên con đường rộng hơn để áp dụng tài sản kỹ thuật số của tổ chức là việc mã hóa tài sản trong thế giới thực, bao gồm việc chuyển đổi quyền đối với tài sản thành mã thông báo kỹ thuật số trên blockchain. Quá trình này đòi hỏi các khung pháp lý rõ ràng để đảm bảo rằng các đại diện kỹ thuật số có thể được thực thi về mặt pháp lý. 

Sự rõ ràng về mặt pháp lý như vậy đã được áp dụng ở Thụy Sĩ trong nhiều năm vì luật chứng khoán trung gian hiện hành rất phù hợp để hỗ trợ chứng khoán dựa trên sổ cái. 

Chứng khoán được quản lý chặt chẽ và bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào đại diện cho chứng khoán đều phải tuân thủ luật chứng khoán hiện hành, bao gồm các yêu cầu đăng ký, tiết lộ và tuân thủ. Việc điều hướng các quy định này trong bối cảnh công nghệ đổi mới rất phức tạp. 

Hơn nữa, trong tài chính truyền thống, giao dịch chứng khoán thường có sự tham gia của các trung gian quản lý rủi ro đối tác và thanh toán. Trong hệ thống dựa trên blockchain, những rủi ro này có thể được quản lý khác nhau, đặt ra câu hỏi về cách đảm bảo tính cuối cùng của giao dịch và giảm thiểu rủi ro đối tác. 

Ngoài ra còn có nỗ lực đáng kể liên quan đến việc tích hợp với các hệ thống truyền thống, đây vẫn là một trở ngại đáng kể cần giải quyết. 

Tôi cũng sẽ nhấn mạnh những thách thức mà an ninh mạng và phòng chống gian lận thể hiện: tài sản kỹ thuật số, về bản chất, có thể dễ gặp phải các rủi ro an ninh mạng khác với tài sản truyền thống. Đảm bảo các biện pháp bảo mật mạnh mẽ để ngăn chặn hack, gian lận và truy cập trái phép là mối quan tâm lớn đối với các tổ chức xử lý tài sản kỹ thuật số có liên quan đến hoặc bản thân chúng là chứng khoán trong thế giới thực. 

Cuối cùng, vẫn còn thiếu các tiêu chuẩn phổ quát được chấp nhận cũng như các định nghĩa và thuật ngữ được thống nhất.

Vai trò của Cơ sở hạ tầng thị trường tài chính (FMI)

Cơ sở hạ tầng thị trường tài chính, như SDX (Sàn giao dịch kỹ thuật số, một phần của SIX Group), đóng một vai trò quan trọng trong việc phát triển thị trường vốn dựa trên blockchain. Trái ngược với khẳng định rằng FMI chỉ được coi là trung gian, có vị trí là “điều ác cần thiết” do những hạn chế của công nghệ tiền blockchain và hiện đã trở nên dư thừa, trên thực tế, FMI rất quan trọng đối với việc áp dụng và mở rộng quy mô các dịch vụ dựa trên blockchain . Điều này đúng đặc biệt trong bối cảnh các dịch vụ được quản lý. 

FMI được định vị duy nhất để thực hiện vai trò của các bên thứ ba trung lập nhằm cung cấp nền tảng pháp lý cho cơ sở hạ tầng thị trường tài chính dựa trên blockchain trong tương lai, tạo điều kiện thuận lợi cho sự sắp xếp của nó thông qua quản trị hợp lý. Khi ngành chuyển sang các thị trường vốn dựa trên blockchain phi tập trung, FMI rất phù hợp để quản lý việc quản trị các hợp đồng thông minh về tài sản và dịch vụ, nhận dạng và cấp phép cho các đối tác của AML/KYC, kết nối truyền thống với các thị trường được mã hóa. 

Chúng ta đừng quên rằng cấu trúc thị trường truyền thống sẽ không biến mất chỉ sau một đêm. Việc áp dụng các mô hình hoạt động dựa trên blockchain mới sẽ bị hạn chế nghiêm trọng nếu không có cầu nối hiệu quả được xây dựng giữa các mô hình dựa trên blockchain mới và cơ sở hạ tầng truyền thống. FMI, với tư cách là các bên trung lập, có vị thế đặc biệt để cung cấp những cầu nối như vậy. Chúng ta cũng có thể mong đợi FMI, vì lợi ích của các tổ chức phát hành và nhà đầu tư, sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc tập hợp các token do ngân hàng phát hành. FMI có thể đảm bảo quyền truy cập trung lập và công bằng vào thanh khoản mà có thể vẫn bị khóa trên các đảo mã thông báo ngân hàng riêng biệt hiện được các ngân hàng riêng lẻ triển khai. 

Bằng cách hợp tác cùng nhau, FMI và ngân hàng cũng sẽ có thể tích hợp các tài sản này vào sản phẩm của họ, cung cấp các tùy chọn thân thiện với người dùng (ví dụ: giải pháp trừu tượng hóa ví) cho các khách hàng cá nhân và doanh nghiệp ít hiểu biết về công nghệ hơn, tạo điều kiện thuận lợi cho việc áp dụng công nghệ này. 

Phần còn thiếu: tiền Ngân hàng Trung ương được mã hóa (wCBDC)

Để cho phép khả năng mở rộng cơ sở hạ tầng thị trường vốn dựa trên blockchain, chúng tôi ủng hộ việc đưa tiền ngân hàng trung ương được mã hóa vào. Stablecoin và tiền gửi token hóa không đủ để thanh toán thực sự không có rủi ro. 

Ví dụ: vào ngày 1 tháng 2023 năm XNUMX, trái phiếu kỹ thuật số
phát hành bởi Cantons of Basel-City và Zurich đã thanh toán bằng cách sử dụng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương bán buôn CHF thực tế (wCBDC) do Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) phát hành trên SDX. Đây là lần đầu tiên SNB phát hành wCBDC thực bằng đồng franc Thụy Sĩ trên cơ sở hạ tầng thị trường tài chính dựa trên công nghệ sổ cái phân tán.

Khi chúng ta bắt tay vào chương tiếp theo của quá trình phát triển tài chính, cam kết của ngành trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường vốn hợp lý, an toàn, có thể mở rộng và hợp lý dựa trên công nghệ blockchain trở nên rõ ràng. Hành trình phía trước hứa hẹn những thách thức nhưng cũng có triển vọng định hình lại bối cảnh tài chính như chúng ta đã biết.

Dấu thời gian:

Thêm từ tài chính