Phân tích chuỗi BTC: Tích lũy LTH - Đây có phải là Tín hiệu thị trường giảm?

Trong phân tích trực tuyến ngày hôm nay, BeInCrypto xem xét hành vi của những người nắm giữ bitcoin (BTC) dài hạn và ngắn hạn trong bối cảnh xu hướng chu kỳ đang diễn ra.

Liệu hành vi của những người nắm giữ dài hạn có cho thấy thị trường giá lên đã kết thúc và chúng ta đang ở trong một thị trường giá xuống dài hạn không? Hoặc đợt bán tháo hiện tại là điển hình của giữa chu kỳ và sẽ thúc đẩy xu hướng tăng tiếp theo.

Để trả lời những câu hỏi này, trước tiên chúng tôi sẽ xác định ai là người mà chúng tôi có thể coi là người nắm giữ lâu dài. Sau đó, chúng ta sẽ xem làm thế nào các vị trí được nắm giữ bởi những người tham gia dài hạn và ngắn hạn gần đây đã thay đổi Cuối cùng, chúng ta sẽ xem xét Lãi / lỗ ròng chưa thực hiện (NUPL) cho hai loại chủ sở hữu và so sánh chúng với các mức tương tự từ các chu kỳ BTC trước đó.

Những người nắm giữ dài hạn là ai?

Trong các bài viết xuất bản vào tháng XNUMX và Tháng Mười Một 2020, hai nhà phân tích Rafael Schultze-Kraft và Kilian Heeg đã đưa ra định nghĩa về những người tham gia thị trường dài hạn và ngắn hạn.

Những người nắm giữ dài hạn (LTH) đôi khi cũng được gọi là “nhà đầu tư”. Họ có cái gọi là ưu tiên thời gian thấp và sẵn sàng nắm giữ tiền điện tử của mình trong thời gian dài. Mục tiêu của họ là tránh nguy cơ biến động giá định kỳ để có được lợi nhuận chắc chắn hơn trong tương lai. LTH tin rằng, vào cuối ngày, giá bitcoin chỉ tăng lên nên họ không đóng vị thế của mình ở mức thấp tạm thời.

Những người nắm giữ ngắn hạn (STH) được gọi là “nhà giao dịch”, mặc dù họ thường không giao dịch một cách chuyên nghiệp. Họ có cái gọi là sở thích về thời gian cao và bị thúc đẩy bởi mong muốn nhân số tiền của mình một cách nhanh chóng. Mục đích của họ là tận dụng các xu hướng tăng, sự cường điệu định kỳ và sự hưng phấn trên thị trường để kiếm lợi nhuận ngay lập tức. STH không giữ các vị thế thua lỗ mà thường đóng chúng khi mức lỗ vượt quá ngưỡng có thể chấp nhận được.

Để định lượng sự khác biệt giữa hai loại chủ sở hữu, các tác giả đã đưa ra ngưỡng rõ ràng là 155 ngày đối với độ tuổi UTXO nhất định. Sau 155 ngày, người nắm giữ một địa chỉ nhất định có thể được coi là nhà đầu tư dài hạn. Trước thời điểm đó, nó là một nhà giao dịch ngắn hạn. Rafael Schultze-Kraft quy định:

“Do đó, chúng tôi xác định 155 ngày là độ tuổi tối thiểu mà chúng tôi coi rằng UTXO được kiểm soát bởi Người nắm giữ dài hạn (LTH). Ngược lại, Người nắm giữ ngắn hạn (STH) được xác định bởi tất cả các UTXO có tuổi thọ dưới 155 ngày.”

Gần đây hơn, ngưỡng sắc nét này đã được làm dịu đi phần nào để tạo ra một đường cong có trọng số giúp quá trình chuyển đổi từ nắm giữ ngắn hạn sang nắm giữ dài hạn diễn ra suôn sẻ hơn và ít tùy tiện hơn. Các đồng tiền được giữ trong một UTXO nhất định càng lâu thì nó càng có tính chất nhà đầu tư. Đương nhiên, thời gian càng ngắn thì càng có tính giao dịch nhiều hơn.

Từ LTH đến STH và ngược lại

Trong lịch sử, các giai đoạn tích lũy và tăng trưởng ở vị trí nhà đầu tư dài hạn là thời điểm giá bitcoin tương đối yếu. Ngược lại, trong những thời kỳ mà các nhà đầu tư ngày càng tiếp tục bán tháo tiền của họ, giá BTC có xu hướng tăng.

Tuy nhiên, điều ngược lại là đúng đối với các nhà giao dịch ngắn hạn. Khi giá bitcoin tăng, họ mua và bổ sung vào vị thế của mình. Mặt khác, khi nó giảm, họ bán.

Cả hai xu hướng đều có thể thấy rõ trong năm nay. Vị trí của những người nắm giữ dài hạn giảm dần từ tháng 2020 năm XNUMX cho đến ngày Đỉnh cao tháng 4 của phân phối Wyckoff, kết thúc bằng một vụ tai nạn nghiêm trọng vào tháng 2021 năm XNUMX.

Tuy nhiên, ngay cả trong thời điểm giá BTC giảm, chúng tôi vẫn thấy lượng mua LTH tăng lên. Những người mua này chỉ có được sức mạnh trong giai đoạn hợp nhất/tích lũy hiện tại. Các mũi tên hiển thị trong biểu đồ chỉ ra rằng biến động của vị trí LTH là tỷ lệ nghịch với giá BTC.

Ngược lại, trong cùng khoảng thời gian thị trường giá lên từ tháng 2020 năm 2021 đến tháng XNUMX năm XNUMX, vị thế của những người nắm giữ ngắn hạn rõ ràng đã tăng lên. Một số trong số họ thậm chí còn bán được gần đỉnh, nhưng kể từ đó, các vị trí STH đã có xu hướng giảm rõ ràng.

Ở đây, các mũi tên cho thấy sự biến động của các vị trí STH tỷ lệ thuận với giá BTC và hầu như tuân theo giá đó.

Những con số chính xác đã được cung cấp trên Twitter bởi @WClementeIII. Theo thông tin họ đưa ra:

• Những người nắm giữ dài hạn đã mua 397,487 BTC vào tháng trước.
• Những người nắm giữ ngắn hạn đã bán 428,749 BTC vào tháng trước.

Nhà phân tích nói thêm rằng sau một cuộc trao đổi quan trọng như vậy – từ tay yếu sang tay mạnh – chúng ta có thể chứng kiến ​​một động thái giảm giá ngắn hạn. Tuy nhiên, theo quan điểm của họ, “quá trình tích lũy gần như đã hoàn tất”.

Đây có phải là sự khởi đầu của một thị trường gấu?

Trong một phân tích gần đâyGlassnode đã công bố biểu đồ về sự thay đổi vị trí của những người nắm giữ dài hạn, tìm kiếm sự tương đồng với chu kỳ BTC 2016/2017. Sự thay đổi trong hành vi của LTH, những người đã quay trở lại tích lũy, có thể là tín hiệu của một thị trường gấu sắp tới.

Một biểu đồ khác từ Glassnode so sánh nguồn cung LTH và STH về lãi/lỗ cũng đưa ra lập luận tương tự. Ở mức định giá hiện tại của BTC, hầu hết những người nắm giữ dài hạn mua vào năm 2020 vẫn có lãi (màu tím đậm).

Ngược lại, hầu hết các nhà giao dịch ngắn hạn đều thua lỗ (đỏ nhạt). Một số người trong số họ cũng đang tham gia LTH, vì ngưỡng giữ tiền 5 tháng ngày càng bị vượt qua theo thời gian.

NUPL năm 2013 mang lại hy vọng cho những nhà đầu cơ giá lên

Chỉ báo cuối cùng làm sáng tỏ hành vi của hai loại chủ sở hữu là NUPL. Chúng ta hãy xem xét các biểu đồ dài hạn riêng biệt của STH và LTH.

NUPL hiện tại cho STH đang tiến gần đến -0.5 (đường màu xanh lam). Việc tiếp cận khu vực này và các giá trị thấp hơn (vòng tròn màu vàng) thường xảy ra trong thị trường giá xuống ngày càng sâu, đặc biệt là không lâu sau khi đạt đến đỉnh của chu kỳ, trong cả năm 2013 và 2017.

Tuy nhiên, hy vọng phe bò tiếp tục thị trường tăng giá dài hạn đến từ biểu đồ giữa chu kỳ 2012/2013, nơi BTC trải qua đỉnh kép. Vào thời điểm đó, NUPL cho STH đã giảm đáng kể (vòng tròn màu xanh lá cây) chỉ để nhanh chóng phục hồi về trạng thái hy vọng, lạc quan và niềm tin vài tuần sau đó.

Điều thú vị là biểu đồ NUPL cho LTH cũng đưa ra quan điểm tương tự. Ở đây, chúng ta cũng thấy rằng việc giảm xuống dưới giá trị hiện tại gần 0.75 (đường màu đỏ) là tín hiệu mạnh cho thấy thị trường gấu sẽ tiếp tục (vòng tròn màu đỏ).

Ngoại lệ duy nhất là chu kỳ đỉnh kép (vòng tròn màu xanh lá cây). Tại thời điểm đó, những người nắm giữ dài hạn đã nhanh chóng chìm vào vùng niềm tin màu xanh lá cây, chỉ để nhanh chóng trở lại trạng thái hưng phấn và tiếp tục thị trường tăng giá.

Trong những tuần gần đây, chúng tôi đã thấy sự tích lũy BTC ngày càng tăng của những người nắm giữ dài hạn. Trong các chu kỳ trước, hành vi này là dấu hiệu của thị trường giá xuống, nhưng nó cũng giúp điều tra tốt hơn các đáy thị trường tiềm năng.

Tuy nhiên, theo chỉ báo NUPL cho LTH và STH, có khả năng thị trường tăng giá dài hạn sẽ tiếp tục. Điều này rõ ràng sẽ xảy ra nếu chu kỳ hiện tại của bitcoin tương tự như đợt tăng gấp đôi năm 2012/2013.

Đối với bản mới nhất của BeInCrypto Bitcoin (BTC) phân tích, nhấn vào đây .