Bitcoin có thể giải quyết chứng nghiện nợ của chúng ta không?

Nhiều chương trình cho vay tiền điện tử tương tự một cách kỳ lạ với khả năng cho vay tiền và tạo nợ của các ngân hàng thông qua ngân hàng dự trữ phân đoạn.

Margarita Groisman tốt nghiệp Học viện Công nghệ Georgia với bằng kỹ sư công nghiệp và phân tích.

Kể từ khi chủ nghĩa tư bản hiện đại xuất hiện vào đầu thế kỷ 19, nhiều xã hội đã chứng kiến ​​sự gia tăng nhanh chóng về của cải và khả năng tiếp cận hàng hóa giá rẻ - với việc đảng sắp kết thúc nhiều năm sau đó với một số kiểu tái cơ cấu lớn do một sự kiện lớn trên thế giới gây ra, chẳng hạn như cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. đại dịch hoặc chiến tranh. Chúng ta thấy mô hình này lặp đi lặp lại: một chu kỳ vay nợ và hệ thống tài chính tăng trưởng cao; thì cái mà ngày nay chúng ta gọi ở Mỹ là “sự điều chỉnh của thị trường”. Những chu kỳ này được giải thích rõ nhất trong cuốn sách của Ray Dalio “Cách thức hoạt động của cỗ máy kinh tế.”Bài viết này nhằm mục đích kiểm tra xem liệu một hệ thống tiền tệ mới được hỗ trợ bởi bitcoin có thể giải quyết các vấn đề nợ có hệ thống của chúng tôi được xây dựng trong hệ thống tiền tệ hay không.

Có vô số ví dụ trong lịch sử để minh họa vấn đề dài hạn với việc sử dụng nợ và in tiền để giải quyết các cuộc khủng hoảng tài chính. Lạm phát của Nhật Bản sau Chiến tranh thế giới thứ hai do in tiền từ nợ tài khóa, khu vực châu Âu khủng hoảng nợvà những gì dường như đang bắt đầu ở Trung Quốc, bắt đầu với Khủng hoảng Evergrande và thị trường bất động sản sụp đổ về giá và thật không may, rất nhiều trường hợp nữa.

Hiểu sự phụ thuộc vào tín dụng của ngân hàng

Vấn đề cơ bản là tín dụng - sử dụng số tiền bạn chưa có để mua thứ gì đó mà bạn không thể mua được bằng tiền mặt. Tất cả chúng ta có thể sẽ gánh một khoản nợ lớn vào một ngày nào đó, cho dù đó là thế chấp để tài trợ một ngôi nhà, trả nợ cho các khoản mua sắm như ô tô, trải nghiệm như học đại học, v.v. Nhiều doanh nghiệp cũng sử dụng số tiền nợ lớn để tiến hành hoạt động kinh doanh hàng ngày của họ.

Khi một ngân hàng cho bạn vay vì bất kỳ mục đích nào trong số này, ngân hàng sẽ coi bạn là người “đáng được tín dụng” hoặc cho rằng có nhiều khả năng thu nhập và tài sản trong tương lai của bạn kết hợp với hồ sơ lịch sử thanh toán của bạn sẽ đủ để trang trải cho hiện tại chi phí mua hàng của bạn cộng với lãi suất, vì vậy ngân hàng sẽ cho bạn vay phần còn lại của số tiền cần thiết để mua mặt hàng đó với lãi suất và cơ cấu trả nợ do hai bên thỏa thuận.

Nhưng ngân hàng lấy đâu ra tất cả số tiền mặt đó để mua hàng lớn của bạn hoặc cho các hoạt động kinh doanh? Ngân hàng không sản xuất hàng hóa hoặc sản phẩm và do đó đang tạo ra thêm tiền từ các hoạt động sản xuất này. Thay vào đó, họ cũng vay tiền mặt này (từ những người cho vay của họ, những người đã chọn gửi tiền tiết kiệm và tiền mặt thêm vào ngân hàng). Đối với những người cho vay này, có thể cảm thấy như thể số tiền này luôn sẵn sàng để họ rút bất cứ lúc nào. Thực tế là ngân hàng đã cho vay từ lâu, và tính phí lãi suất cao hơn đáng kể so với lãi suất họ trả cho tiền gửi tiền mặt, vì vậy họ có thể thu lợi nhuận từ khoản chênh lệch. Hơn nữa, ngân hàng thực sự cho vay nhiều hơn những gì người cho vay cho họ với lời hứa sử dụng lợi nhuận trong tương lai của họ để trả lại cho người cho vay. Sau khi người tiết kiệm rút tiền, họ chỉ cần chuyển tiền gửi tiền mặt của người khác để đảm bảo bạn có thể thanh toán cho giao dịch mua của mình ngay lập tức. Đây rõ ràng là một sự đơn giản hóa kế toán, nhưng về cơ bản là những gì sẽ xảy ra.

Ngân hàng dự trữ phân đoạn: Kế hoạch Ponzi lớn nhất thế giới?

Chào mừng bạn đến với ngân hàng dự trữ phân đoạn. Thực tế của hệ thống số nhân tiền là trung bình, các ngân hàng cho vay gấp mười lần tiền mặt so với thực tế họ đã gửi, và mọi khoản vay đều tạo ra tiền một cách hiệu quả mà không cần quan tâm đến những gì đơn giản là một lời hứa sẽ trả lại. Người ta thường quên rằng những khoản vay tư nhân này là thứ thực sự tạo ra tiền mới. Loại tiền mới này được gọi là “tín dụng” và dựa trên giả định rằng chỉ một tỷ lệ rất nhỏ người gửi tiền của họ sẽ rút tiền mặt của họ cùng một lúc, và ngân hàng sẽ nhận lại tất cả các khoản vay của họ với lãi suất. Nếu chỉ hơn 10% người gửi tiền cố gắng rút tiền của họ ngay lập tức — ví dụ, điều gì đó khiến người tiêu dùng sợ hãi và rút tiền hoặc suy thoái kinh tế khiến những người có khoản vay không thể trả được - thì ngân hàng sẽ thất bại hoặc cần được bảo lãnh ngoài.

Cả hai tình huống này đã xảy ra nhiều lần ở nhiều xã hội dựa vào hệ thống dựa trên tín chỉ, mặc dù có thể hữu ích khi xem xét một số ví dụ cụ thể và kết quả của chúng.

Các hệ thống này về cơ bản có một lỗi tích hợp sẵn. Tại một thời điểm nào đó, có một chu kỳ giảm phát đảm bảo mà khoản nợ phải được trả lại.

Hiệp hội trả tiền cho các khoản cho vay rủi ro của ngân hàng

Có rất nhiều điều để thảo luận về cách ngân hàng trung ương cố gắng ngăn chặn các chu kỳ giảm phát này bằng cách giảm chi phí cho các doanh nghiệp vay tiền và thêm tiền mới in vào hệ thống. Về cơ bản, các giải pháp ngắn hạn như thế này không thể hoạt động vì tiền không thể được in ra mà không bị mất giá. Khi chúng ta thêm tiền mới vào hệ thống, kết quả cơ bản là chúng ta đang chuyển sự giàu có của mọi cá nhân trong xã hội đó sang ngân hàng đang chảy máu bằng cách giảm sức chi tiêu của toàn xã hội. Về cơ bản, đó là những gì xảy ra trong thời kỳ lạm phát: Mọi người, kể cả những người không tham gia ban đầu vào các giao dịch tín dụng này, trở nên nghèo hơn và phải trả lại tất cả tín dụng hiện có trong hệ thống.

Vấn đề cơ bản hơn là một giả định tăng trưởng được xây dựng sẵn. Để hệ thống này hoạt động, phải có nhiều sinh viên sẵn sàng chi trả cho chi phí ngày càng tăng của trường đại học, nhiều người tìm cách gửi tiền và vay vốn, nhiều người mua nhà hơn, tạo ra nhiều tài sản hơn và cải thiện năng suất không ngừng. Các kế hoạch tăng trưởng như thế này không hiệu quả bởi vì cuối cùng tiền sẽ ngừng đến và các cá nhân không có quyền chuyển một cách hiệu quả sức mạnh chi tiêu của dân chúng để trả những khoản nợ này như các ngân hàng vẫn làm.

Hệ thống tín dụng đã đưa nhiều xã hội và cá nhân trở nên thịnh vượng. Tuy nhiên, mọi xã hội chứng kiến ​​việc tạo ra của cải lâu dài thực sự đều thấy rằng nó đến nhờ việc tạo ra các hàng hóa, công cụ, công nghệ và dịch vụ sáng tạo. Đây là cách duy nhất để tạo ra của cải dài hạn thực sự và mang lại sự tăng trưởng. Khi chúng ta tạo ra các sản phẩm mới, hữu ích và sáng tạo mà mọi người muốn mua vì chúng cải thiện cuộc sống của họ, chúng ta sẽ trở nên giàu có hơn với tư cách là một xã hội. Khi các công ty mới tìm cách làm cho hàng hóa mà chúng ta yêu thích rẻ hơn, chúng ta sẽ trở nên giàu có hơn trong xã hội. Khi các công ty tạo ra những trải nghiệm và dịch vụ tuyệt vời như thực hiện các giao dịch tài chính nhanh chóng và dễ dàng, chúng ta sẽ trở nên giàu có hơn trong một xã hội. Khi chúng ta cố gắng tạo ra của cải và các ngành công nghiệp đồ sộ dựa vào việc sử dụng tín dụng để đặt cược vào các tài sản rủi ro, thực hiện các giao dịch trên thị trường và mua hàng vượt quá khả năng hiện tại của chúng ta, thì xã hội sẽ trì trệ hoặc tự đặt mình vào quỹ đạo suy tàn.

Liệu có thể tiến tới một hệ thống có triển vọng tập trung dài hạn hơn với tốc độ tăng trưởng chậm hơn nhưng ổn định mà không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ giảm phát cực đoan? Thứ nhất, tín dụng cực đoan và rủi ro sẽ cần được loại bỏ, đồng nghĩa với việc tăng trưởng chậm hơn và ít hơn trong ngắn hạn. Tiếp theo, chiếc máy in tiền không bao giờ ngừng hoạt động của chúng ta sẽ cần phải kết thúc, điều này sẽ dẫn đến sự đau đớn tột độ trong một số lĩnh vực của nền kinh tế.

Bitcoin có thể giải quyết những vấn đề này không?

Một số người nói rằng bitcoin là giải pháp cho những vấn đề này. Nếu chúng ta chuyển sang một thế giới nơi bitcoin không chỉ là một dạng hàng hóa hoặc tài sản mới, mà thực sự là nền tảng của một cấu trúc tài chính mới phi tập trung, thì quá trình chuyển đổi này có thể là cơ hội để xây dựng lại hệ thống của chúng ta để hỗ trợ tăng trưởng dài hạn và kết thúc nghiện tín dụng dễ dàng của chúng ta.

Bitcoin được giới hạn ở 21 triệu đồng tiền. Một khi chúng ta đạt được số bitcoin tối đa đang lưu hành, không bao giờ có thể tạo ra được nữa. Điều này có nghĩa là những người sở hữu bitcoin không thể lấy của cải từ việc tạo ra bitcoin mới. Tuy nhiên, nhìn vào thực tiễn cho vay và tín dụng của các giao thức và tiền điện tử khác, chúng dường như phản ánh các hoạt động của hệ thống hiện tại của chúng tôi, nhưng thậm chí còn có nhiều rủi ro hơn. Trong một hệ thống tiền tệ mới phi tập trung, chúng ta phải đảm bảo rằng chúng ta hạn chế thực hành các khoản vay có đòn bẩy cao và dự trữ phân đoạn và xây dựng các giao thức mới này thành chính giao thức trao đổi. Nếu không, sẽ không có thay đổi nào so với các vấn đề xung quanh chu kỳ tín dụng và giảm phát như chúng ta hiện nay.

Tiền điện tử đang đi theo con đường tương tự như ngân hàng truyền thống

Việc cho vay tiền và đảm bảo lợi nhuận chỉ đơn giản là việc kinh doanh thực sự tốt, và có rất nhiều công ty trong hệ sinh thái tiền điện tử đang tạo ra các sản phẩm của riêng họ xung quanh khoản tín dụng có rủi ro cao.

Brendan Greeley viết một lập luận thuyết phục rằng không thể dừng các khoản vay chỉ bằng cách chuyển sang tiền điện tử trong bài luận của mình “Bitcoin không thể thay thế các ngân hàng:

“Tạo ra tiền tín dụng mới là một công việc kinh doanh tốt, đó là lý do tại sao, thế kỷ này qua thế kỷ khác, người ta đã tìm ra những cách mới để cho vay. Nhà sử học Hoa Kỳ Rebecca Spang đã chỉ ra trong cuốn sách 'Thứ và tiền trong cuộc cách mạng Pháp' rằng chế độ quân chủ ở Pháp trước cách mạng, để lách luật cho vay nặng lãi, đã nhận các khoản thanh toán một lần từ các nhà đầu tư và hoàn trả chúng bằng tiền thuê trọn đời. Ở Mỹ thế kỷ 21, các ngân hàng bóng tối giả vờ họ không phải là ngân hàng để trốn tránh các quy định. Cho vay xảy ra. Bạn không thể ngừng cho vay. Bạn không thể ngăn chặn nó bằng điện toán phân tán, hoặc với sự đóng góp của trái tim. Lợi nhuận quá tốt ”.

Chúng tôi cũng đã thấy điều này xảy ra gần đây với Celsius, đây là một sản phẩm cho vay năng suất cao về cơ bản đã làm những gì các ngân hàng làm nhưng ở mức độ khắc nghiệt hơn bằng cách cho vay tiền điện tử nhiều hơn đáng kể so với thực tế với giả định rằng sẽ không có số lượng lớn rút tiền cùng một lúc. Khi một lượng lớn các khoản rút tiền xảy ra, Celsius đã phải tạm dừng chúng vì đơn giản là nó không có đủ cho những người gửi tiền.

Vì vậy, mặc dù việc tạo ra một loại tiền tệ có nguồn cung hạn chế nhất định có thể là một bước quan trọng đầu tiên, nhưng nó không thực sự giải quyết được các vấn đề cơ bản hơn, mà nó chỉ cắt bỏ các chất gây mê hiện tại. Bước tiếp theo hướng tới việc xây dựng một hệ thống xoay quanh sự tăng trưởng lâu dài và ổn định, giả sử việc sử dụng sàn giao dịch trong tương lai, là tiêu chuẩn hóa và điều tiết việc sử dụng tín dụng để mua hàng.

Sander van der Hoog cung cấp một bản phân tích cực kỳ hữu ích về vấn đề này trong công việc của mình “Các giới hạn đối với tăng trưởng tín dụng: Các chính sách giảm thiểu và các quy định bảo đảm vĩ mô để thúc đẩy sự ổn định tài chính và nợ bền vững?” Trong đó, ông mô tả sự khác biệt giữa hai làn sóng tín dụng: "làn sóng tín dụng sơ cấp" để tài trợ cho các đổi mới và "làn sóng tín dụng thứ cấp" để tài trợ cho tiêu dùng, đầu tư quá mức và đầu cơ. "

“Lý do cho kết quả có phần phản trực giác này là trong trường hợp không có các yêu cầu nghiêm ngặt về thanh khoản, sẽ có những đợt bong bóng tín dụng lặp đi lặp lại. Do đó, một kết quả chung trong phân tích của chúng tôi dường như là một quy định hạn chế hơn về việc cung cấp thanh khoản cho các công ty vốn đã có tỷ lệ đòn bẩy cao là một yêu cầu cần thiết để ngăn ngừa bong bóng tín dụng xảy ra lặp đi lặp lại. "

Các ranh giới rõ ràng và các quy tắc tín dụng cụ thể cần được đưa ra nằm ngoài phạm vi của công việc này, nhưng phải có các quy định về tín dụng được đưa ra nếu có hy vọng tăng trưởng bền vững.

Trong khi công việc của van der Hoog là một nơi tốt để bắt đầu xem xét các quy định tín dụng nghiêm ngặt hơn, có vẻ như rõ ràng rằng tín dụng thông thường là một phần quan trọng của tăng trưởng và có khả năng mang lại những tác động tích cực thuần nếu được quy định một cách chính xác; và tín dụng bất thường phải được giới hạn rất nhiều với các trường hợp ngoại lệ đối với những trường hợp hạn chế trong thế giới vận hành bằng bitcoin.

Khi chúng ta đang dần chuyển đổi sang một hệ thống tiền tệ mới, chúng ta phải đảm bảo rằng chúng ta không thực hiện những thói quen cũ, không lành mạnh của mình và chỉ đơn giản là chuyển đổi chúng sang một định dạng mới. Chúng ta phải tích hợp sẵn các quy tắc tín dụng ổn định vào hệ thống, nếu không sẽ quá khó khăn và khó khăn để thoát khỏi sự phụ thuộc vào tiền mặt dễ dàng - như hiện nay. Cho dù những điều này được xây dựng trong chính công nghệ hay trong một lớp quy định vẫn chưa rõ ràng và sẽ là một chủ đề được thảo luận nhiều hơn.

Có vẻ như chúng ta đã chấp nhận một cách đơn giản rằng các cuộc suy thoái và khủng hoảng kinh tế sẽ chỉ xảy ra. Mặc dù chúng ta sẽ không bao giờ có một hệ thống hoàn hảo, nhưng chúng ta thực sự có thể đang hướng tới một hệ thống hiệu quả hơn, thúc đẩy tăng trưởng có thể duy trì lâu dài với những phát minh ra bitcoin như một phương tiện trao đổi. Sự đau khổ gây ra cho những người không đủ khả năng mua hàng hóa cần thiết với giá quá cao và cho những người thấy tiền tiết kiệm và công việc của họ biến mất trong các cuộc khủng hoảng mà có thể dự đoán rõ ràng và được xây dựng trong các hệ thống hiện tại thực tế không phải xảy ra nếu chúng ta xây dựng các hệ thống tốt hơn và chặt chẽ hơn xung quanh tín dụng trong hệ thống mới này. Chúng ta phải đảm bảo rằng chúng ta không có những thói quen xấu hiện tại gây ra những nỗi đau bất thường về lâu dài và xây dựng chúng thành công nghệ tương lai của chúng ta.

Đây là một bài đăng của Margarita Groisman. Các ý kiến ​​được bày tỏ hoàn toàn là của riêng họ và không nhất thiết phải phản ánh ý kiến ​​của BTC Inc. hoặc Tạp chí Bitcoin.

• Coinsmart. Sàn giao dịch Bitcoin và tiền điện tử tốt nhất Châu Âu.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Khuếch đại kiến ​​thức. TRUY CẬP MIỄN PHÍ.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Dùng thử miễn phí.
• Nguồn: https://bitcoinmagazine.com/markets/can-bitcoin-solve-our-debt-adaries