Ủy viên CFTC Dan Berkovitz lo ngại về tài chính phi tập trung (DeFi)

Trong bài phát biểu hôm thứ Ba (8/XNUMX), Dan M. Berkovitz, một trong năm ủy viên của Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC), đã chia sẻ mối quan ngại của mình về Tài chính phi tập trung (DeFi).

Sản phẩm CFTC là “một cơ quan độc lập của chính phủ Hoa Kỳ được thành lập vào năm 1974, có nhiệm vụ quản lý các thị trường phái sinh của Hoa Kỳ, bao gồm hợp đồng tương lai, hợp đồng hoán đổi và một số loại quyền chọn nhất định”.

Theo trang tiểu sử của ông trên trang web của CFTC, Berkovitz đã được Tổng thống Trump đề cử làm Ủy viên vào ngày 24 tháng 2018 năm 28. Ông đã được Thượng viện Hoa Kỳ “nhất trí xác nhận” vào ngày 2018 tháng 7 năm 2018 và “tuyên thệ nhậm chức” vào ngày 2023 tháng XNUMX năm XNUMX. “với nhiệm kỳ XNUMX năm sẽ hết hạn vào tháng XNUMX năm XNUMX”.

Nhận xét của anh ấy về DeFi được đưa ra trong một bài phát biểu (tiêu đề: “Biến đổi khí hậu và tài chính phi tập trung: Những thách thức mới đối với CFTC”) tại “Diễn đàn phái sinh quản lý tài sản 2021” (Ngày 8–9 tháng 2021 năm XNUMX).

Liên quan đến phần DeFi trong bài phát biểu của mình, Berkovitz bắt đầu với định nghĩa về DeFi này từ Wikipedia:

"Tài chính phi tập trung (thường được gọi là DeFi) là một hình thức tài chính dựa trên blockchain không dựa vào các trung gian tài chính trung tâm như môi giới, sàn giao dịch hoặc ngân hàng để cung cấp các công cụ tài chính truyền thống và thay vào đó sử dụng hợp đồng thông minh trên blockchain, phổ biến nhất là Ethereum. Nền tảng DeFi cho phép mọi người cho vay hoặc vay tiền từ người khác, đầu cơ biến động giá trên nhiều loại tài sản bằng cách sử dụng công cụ phái sinh, giao dịch tiền điện tử, bảo hiểm trước rủi ro và kiếm lãi từ các tài khoản giống như tiết kiệm."

Sau đó, anh ấy nói rằng kết quả tìm kiếm hàng đầu của Google về DeFi đã chỉ cho anh ấy một bài báo trên Coindesk, trong đó tuyên bố rằng “DeFi là viết tắt của 'tài chính phi tập trung', một thuật ngữ chung cho nhiều ứng dụng tài chính trong tiền điện tử hoặc blockchain hướng tới việc phá vỡ các trung gian tài chính” .

Berkovitz lập luận rằng mặc dù DeFi cố gắng loại bỏ các trung gian tài chính nhưng những trung gian này vẫn cung cấp cho công chúng một dịch vụ có giá trị:

"Một câu hỏi đặt ra là liệu công chúng có được hưởng lợi từ việc phá vỡ hệ thống tài chính hiện tại phụ thuộc nhiều vào các trung gian tài chính hay không. Những người ủng hộ DeFi cho rằng việc cắt bỏ các trung gian giúp người tiêu dùng có nhiều quyền kiểm soát hơn đối với khoản đầu tư của họ.

"Nhưng các trung gian như ngân hàng, sàn giao dịch, người bán hoa hồng tương lai, cơ sở thanh toán bù trừ và người quản lý tài sản—chẳng hạn như nhiều bạn tại hội nghị này—đã phát triển trong hai hoặc ba trăm năm qua về ngân hàng và tài chính hiện đại để cung cấp các dịch vụ tài chính quan trọng một cách đáng tin cậy. để hỗ trợ thị trường tài chính và công chúng đầu tư.

"Các bên trung gian cung cấp thông tin, phân tích và tư vấn cho công chúng đang tìm cách tiếp cận thị trường tài chính. Các bên trung gian thường có trách nhiệm ủy thác hoặc các nghĩa vụ pháp lý khác để hành động vì lợi ích tốt nhất của khách hàng. Chúng cung cấp tính thanh khoản cho thị trường và hỗ trợ sự ổn định của hệ thống tài chính trong thời điểm căng thẳng. Họ cung cấp quyền giám sát tài sản và biện pháp bảo vệ cho các khoản đầu tư. Họ chịu trách nhiệm ngăn chặn hoạt động rửa tiền thông qua thị trường tài chính. Các bên trung gian được quản lý và cấp phép phải đáp ứng các tiêu chuẩn ứng xử đã được thiết lập và có thể phải chịu trách nhiệm pháp lý nếu không đáp ứng các tiêu chuẩn ứng xử đó. Người trung gian có thể phải chịu trách nhiệm khi có sự cố xảy ra."

Anh ấy tiếp tục nói rằng ngược lại, thị trường DeFi không cung cấp các biện pháp bảo vệ như vậy:

"Trong hệ thống DeFi 'ngang hàng' thuần túy, không tồn tại lợi ích hoặc biện pháp bảo vệ nào trong số này. Không có trung gian nào để giám sát thị trường về gian lận và thao túng, ngăn chặn rửa tiền, bảo vệ tiền ký gửi, đảm bảo hiệu suất của đối tác hoặc đảm bảo an toàn cho khách hàng khi quy trình không thành công. Một hệ thống không có trung gian là một thị trường Hobbesian trong đó mỗi người tự lo liệu cho chính mình. Hãy cẩn thận—'người mua hãy cẩn thận.'"

Ông cũng đặt câu hỏi về tính hợp pháp của “thị trường DeFi không được cấp phép cho các công cụ phái sinh”:

"Tôi không chỉ nghĩ rằng thị trường DeFi không được cấp phép cho các công cụ phái sinh là một ý tưởng tồi mà tôi còn không thấy chúng hợp pháp như thế nào theo CEA. CEA yêu cầu các hợp đồng tương lai phải được giao dịch trên thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM) được CFTC cấp phép và quản lý. CEA cũng quy định rằng việc bất kỳ người nào không phải là người tham gia hợp đồng đủ điều kiện tham gia vào một giao dịch hoán đổi là bất hợp pháp trừ khi việc hoán đổi được thực hiện theo hoặc tuân theo các quy tắc của DCM. CEA yêu cầu bất kỳ cơ sở nào cung cấp giao dịch hoặc xử lý các giao dịch hoán đổi phải được đăng ký dưới dạng DCM hoặc cơ sở thực hiện hoán đổi (SEF). Thị trường, nền tảng hoặc trang web DeFi không được đăng ký dưới dạng DCM hoặc SEF. CEA không có bất kỳ ngoại lệ nào đối với việc đăng ký tiền tệ kỹ thuật số, chuỗi khối hoặc 'hợp đồng thông minh'."

Vì những lý do này, Berkovitz tin rằng CFTC và các cơ quan quản lý tài chính khác nên chú ý hơn đến lĩnh vực DeFi:

"Ngoài vấn đề pháp lý, theo quan điểm của tôi, việc cho phép một thị trường phái sinh không được kiểm soát, không có giấy phép cạnh tranh song song với một thị trường phái sinh được cấp phép và quản lý đầy đủ là không thể chấp nhận được. Ngoài việc không có các biện pháp bảo vệ thị trường và bảo vệ khách hàng trong thị trường không được kiểm soát, sẽ là không công bằng khi áp đặt các nghĩa vụ, hạn chế và chi phí điều tiết đối với một số người tham gia thị trường trong khi lại cho phép các đối thủ cạnh tranh không được kiểm soát của họ hoạt động hoàn toàn không có các nghĩa vụ, hạn chế và chi phí.

"Kinh nghiệm phát triển hệ thống 'ngân hàng ngầm' cho thấy rằng sự cạnh tranh giữa các đơn vị được quản lý và không được kiểm soát trong cùng một thị trường có thể dẫn đến việc các đơn vị được quản lý chấp nhận nhiều rủi ro hơn để tạo ra lợi nhuận cao hơn cần thiết để cạnh tranh với đối thủ cạnh tranh không được kiểm soát, hoặc tìm kiếm ít quy định hơn cho chính họ để tạo sân chơi bình đẳng. Một trong những phản ứng này có thể gây ra rủi ro đáng kể cho hệ thống tài chính. 

"Vì tất cả những lý do này, chúng ta không nên cho phép DeFi trở thành một thị trường tài chính ngầm không được kiểm soát để cạnh tranh trực tiếp với các thị trường được quản lý. CFTC, cùng với các cơ quan quản lý khác, cần tập trung chú ý nhiều hơn đến lĩnh vực đang ngày càng được quan tâm này và giải quyết các vi phạm quy định một cách thích hợp."

KHUYẾN CÁO

Các quan điểm và ý kiến ​​được thể hiện bởi tác giả, hoặc bất kỳ người nào được đề cập trong bài viết này, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và chúng không cấu thành lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác. Đầu tư vào hoặc giao dịch tiền điện tử đi kèm với rủi ro mất mát tài chính.

Nguồn: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/06/cftc-commissioner-dan-berkovitz-is-concerned-about-decentralized-finance-defi/