Hành động giá Bitcoin hiện tại: Chế độ xem vĩ mô

Tài sản rủi ro tiếp tục phải đối mặt với môi trường đầy thách thức khi các quan chức Cục Dự trữ Liên bang thực hiện các hành động gia tăng để thắt chặt các điều kiện tài chính.

Darius Dale là Người sáng lập và Giám đốc điều hành của 42 Macro, một công ty nghiên cứu đầu tư nhằm mục đích đột phá ngành dịch vụ tài chính bằng cách dân chủ hóa các quy trình quản lý rủi ro vĩ mô cấp tổ chức.

Chìa khóa chính

Ngắn hạn (dưới 1 tháng): Quá trình phát tín hiệu thị trường của chúng tôi đang chỉ ra rằng môi trường đầy thách thức đối với các tài sản rủi ro vẫn tiếp tục diễn ra. Mặc dù sự bất ngờ về nhược điểm trong dữ liệu CPI tháng 42 của Hoa Kỳ đã mang lại một số tín hiệu tích cực, nhưng tại XNUMX Macro, chúng tôi không nghĩ rằng tỷ lệ thay đổi âm được dự đoán trước sẽ có tác dụng nhiều trong việc xúc tác tạo đáy bền vững cho cả cổ phiếu hoặc trái phiếu theo phân tích của chúng tôi. về đà lạm phát vòng hai và hướng dẫn chuyển tiếp mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

Trung hạn (ba đến sáu tháng): Chúng tôi tiếp tục nhận thấy rủi ro giảm giá ở mức khoảng 3,200–3,400 đô la đối với mức đáy bền vững của S&P 500 - điều này có thể sẽ gây ra một đợt giảm giá 30–50% khác của bitcoin khi rủi ro tương quan tài sản chéo xảy ra. Mặc dù phạm vi đó có thể là 200– Quá thấp 300 điểm khi quyền chọn bán của Fed được đưa vào, chúng tôi tin rằng điều quan trọng là mọi nhà đầu tư phải hiểu được rủi ro mà chúng tôi tiếp tục thấy trên cơ sở trước đó.

Kịch bản cơ bản của chúng tôi cho thấy nền kinh tế Mỹ sẽ quay trở lại lạm phát vào tháng 2022 năm 42 và tháng XNUMX sau một thời gian ngắn tái phát trước khi rơi vào tình trạng giảm phát kéo dài vào tháng XNUMX. Lạm phát và giảm phát là hai thành phần trong “Chế độ GRID” của XNUMX Macro có tính biến động cao và hiệp phương sai giữa các loại tài sản. Với điều kiện rủi ro danh mục đầu tư tăng cao, có khả năng chúng ta chỉ đang ở giai đoạn giữa của (các) thị trường giá xuống đối với các tài sản có rủi ro beta cao mà chúng ta đã dự đoán kể từ mùa thu.

Với việc Fed khó có thể nhận được bất kỳ tín hiệu nào từ thị trường lao động hoặc thống kê lạm phát để ngừng thắt chặt chính sách tiền tệ trong ít nhất một quý nữa (có thể là hai hoặc ba), có khả năng các điều kiện tài chính phải thắt chặt đáng kể để buộc phải chuyển hướng ôn hòa. Mặc dù động lực tăng trưởng của Hoa Kỳ và toàn cầu chưa hỗ trợ cho một kết quả bất lợi như vậy, chúng tôi tin rằng sự suy giảm đồng thời trong chu kỳ thanh khoản, chu kỳ tăng trưởng và chu kỳ lợi nhuận sẽ tiếp tục kéo dài sự suy giảm khẩu vị rủi ro kéo dài và lan rộng.

Sự cân bằng rủi ro xung quanh kết quả mô hình của chúng tôi là cân bằng. Đối với những gì chúng tôi tin là trường hợp tăng giá có xác suất thấp, lạm phát rủi ro đạt đỉnh và chậm lại nhanh hơn nhiều trong hai đến ba tháng tới so với những gì chúng tôi, các nhà kinh tế đồng thuận và Fed, hiện đang dự đoán, dẫn đến việc định giá lại giảm mạnh so với lộ trình dự kiến đối với Lãi suất Quỹ Fed trên thị trường tiền tệ. Bất kỳ sự giảm tốc mạnh nào như vậy trong lạm phát cũng sẽ làm tăng thu nhập thực tế và trì hoãn sự suy giảm tăng trưởng có ý nghĩa hơn bằng cách duy trì tình trạng tăng trưởng cộng với lạm phát (“Goldilocks”) hạ cánh nhẹ ở Mỹ và trên phần lớn nền kinh tế toàn cầu. Goldilocks là một chế độ cực kỳ lạc quan đối với bitcoin, với lợi nhuận kỳ vọng hàng năm ở mức 400%.

Đối với những gì chúng tôi tin là trường hợp giảm giá có xác suất thấp, sự suy thoái trên mặt trận địa chính trị trong bối cảnh chuỗi cung ứng ngày càng bị gián đoạn xuất phát từ chính sách “Không COVID” của Trung Quốc có thể duy trì xung lực lạm phát đang diễn ra trong hai hoặc ba tháng nữa. Điều này khiến các quan chức Fed thực hiện các hành động gia tăng (so với giá cả thị trường) để thắt chặt các điều kiện tài chính trước nguy cơ tốc độ tăng trưởng giảm tốc rõ rệt hơn mà các mô hình của chúng tôi đã tồn tại trong suốt nửa cuối năm 2. Giảm phát dẫn đến có thể sẽ sâu hơn và kéo dài hơn, kéo dài các điều kiện nhảy vọt trong các mô hình xác suất suy thoái. Giảm phát sâu - được chứng minh bằng đồng bằng tăng trưởng (hai sigma) là khá tệ đối với bitcoin. Chế độ đó có lợi nhuận kỳ vọng hàng năm là âm 22% đối với tài sản kỹ thuật số.

Đây là một bài viết của khách Darius Dale. Các ý kiến ​​được bày tỏ hoàn toàn là của riêng họ và không nhất thiết phản ánh quan điểm của BTC Inc. hoặc Tạp chí Bitcoin.

• Coinsmart. Sàn giao dịch Bitcoin và tiền điện tử tốt nhất Châu Âu.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Khuếch đại kiến ​​thức. TRUY CẬP MIỄN PHÍ.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Dùng thử miễn phí.
• Nguồn: https://bitcoinmagazine.com/markets/current-bitcoin-price-action-a-macro-view