Macro đã giết tiền điện tử hay là những người cho vay đầy rủi ro để đổ lỗi?

Thị trường tiền điện tử luôn tồn tại trong nhà vệ sinh. Bitcoin đang giao dịch quanh mức 22,000 đô la - thấp hơn gần 70% so với mức cao nhất mọi thời đại trong tháng XNUMX. Ether, bằng cách nào đó, thậm chí còn tệ hơn.

Nền tảng cho vay sụp đổ Celsius dễ dàng trở thành vật tế thần cho cuộc tàn sát trên diện rộng. Tin đồn về khả năng mất khả năng thanh toán của nó trước mã thông báo gốc của C, CEL, bán phá giá 50% trong tháng này. Nền tảng đã có từ đó khóa người dùng ra khỏi tài khoản của họ trong khi nó xoay quanh các vị trí tài chính phi tập trung (DeFi) đòn bẩy khác nhau.

Chỉ vài tuần trước, thị trường quay cuồng với hệ sinh thái Terra sụp đổ, tất cả trừ các mã thông báo lớn thứ chín và thứ 10 theo vốn hóa thị trường và khoảng 40 tỷ đô la giá trị đại diện cùng với nó. 

Tuy nhiên, các yếu tố kinh tế vĩ mô như lạm phát, tăng lãi suất và cuộc chiến ở Ukraine đã đẩy Nasdaq nặng về công nghệ và rộng hơn là S&P 500 lần lượt giảm 30% và 20% trong năm nay khi Mỹ chống chọi với suy thoái. Trong khi đó, hàng hóa đang tăng mạnh, với chỉ số chuẩn S&P GSCI tăng hơn 40% so với cùng kỳ năm ngoái. 

Rõ ràng là các nhà đầu tư đang chuyển từ các tài sản “rủi ro” như tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ sang các trò chơi chống suy thoái hơn. 

Tất cả đều đưa ra một vấn đề kinh điển: Có phải độ C đã kích hoạt tiền điện tử giảm hơn 25% so với giá trị chung của nó trong tuần qua hay các nhà đầu tư chỉ đơn giản là giảm rủi ro trên diện rộng?

Sự mạo hiểm vĩ đại

Anthony Scaramucci, đối tác quản lý tại quỹ đầu cơ SkyBridge Capital, nói với Blockworks rằng ông không ngạc nhiên khi giá tiền điện tử giảm. SkyBridge cung cấp một quỹ bitcoin tổ chức, cũng như các phương tiện khác được thiết kế để cung cấp cho các đối tác khả năng tiếp xúc với tiền điện tử hạn chế. 

Scaramucci nói: “Bạn có một thị trường phi rủi ro, một cuộc khủng hoảng dầu mỏ sinh ra từ môi trường chiến tranh hiện tại, và bạn có những dấu tích của đại dịch,” Scaramucci nói. “Ngoài ra, chúng tôi có thể không cảm thấy điều đó nhiều ở châu Âu và Hoa Kỳ, nhưng họ đang áp dụng chiến lược khóa 'zero Covid' ở Trung Quốc và điều đó có ảnh hưởng rất lớn đến chuỗi cung ứng."

Theo Scaramucci, bối cảnh vĩ mô bấp bênh - kết hợp với quá nhiều tiền trong túi của các nhà giao dịch do các biện pháp kích thích của Mỹ - đã dẫn đến số lượng lạm phát lớn, theo Scaramucci, gây ra mối tương quan giữa nhiều loại tài sản, như với cổ phiếu công nghệ và bitcoin. 

Ông nói: “Bitcoin, trong một thị trường sôi động, tăng giá hơn thị trường. "Trong một thị trường bị kìm hãm, chán nản, nó sẽ còn đi xuống nhiều hơn nữa."

Các nhà tài chính cho rằng lạm phát gia tăng không có khả năng mang tính hệ thống hay thế tục, mà sinh ra trực tiếp từ các cuộc khủng hoảng đang diễn ra nói trên. 

“Một năm kể từ bây giờ, chúng ta rất có thể thoát khỏi đại dịch và con số lạm phát thực sự có thể có xu hướng giảm,” Scaramucci, người trong tuần này nói thêm nói với CNBC rằng SkyBridge vừa mua thêm bitcoin và ether. “Tương lai của web sẽ bao gồm các công nghệ phi tập trung này - tôi cực kỳ lạc quan về dài hạn. Bạn chỉ cần có dạ dày cho mức độ biến động này ngay bây giờ. "

Các yếu tố vĩ mô cho thấy tài sản kỹ thuật số không bền vững

Jeff Dorman, giám đốc đầu tư tại công ty đầu tư tiền điện tử Arca, cho biết môi trường vĩ mô suy giảm đã khiến một số người tham gia phải chịu thêm rủi ro. 

Dorman nói: “Tôi nghĩ vĩ mô đang gây ra các vấn đề với độ C, chứ không phải là vấn đề thúc đẩy độ C cho thị trường,” Dorman nói. “Nếu Bob đưa cho tôi một bitcoin, (BTC) và tôi trả cho anh ấy 2% lãi suất cho số đó, và sau đó tôi cho Alice vay, người trả cho tôi 3% - điều đó thật dễ dàng. Tôi có một đối sánh trách nhiệm tài sản một đối một. Và tôi đang tạo ra 1% biên lãi ròng trên chênh lệch, ”Dorman nói.

Nhưng vấn đề nảy sinh khi Bob đưa năm BTC, nhưng Alice chỉ muốn mượn một BTC. Người cho vay vẫn phải trả cho Bob 2% trên năm BTC của anh ấy, nhưng Alice chỉ trả cho người cho vay 3% trên một BTC.

“Bây giờ, tôi phải tìm cách tạo ra lợi nhuận đó,” Dorman nói. “Vậy, tôi sẽ làm gì đây? Tôi sẽ thực hiện các hoạt động lừa đảo quỹ đầu cơ mạo hiểm để tạo ra lợi nhuận đó và hy vọng rằng không ai biết tôi đang làm gì - bởi vì không ai chú ý, bởi vì nó không được kiểm soát. Đó là nơi mà các công ty này gặp rắc rối: Về cơ bản, họ đang hoạt động giống như các quỹ đầu cơ chưa đăng ký ”.

Nhưng Dorman đã bác bỏ chủ nghĩa ủng hộ chủ nghĩa hiện tại yêu cầu các nhà đầu tư gộp tất cả các tài sản kỹ thuật số lại với nhau để coi chúng là một giao dịch rủi ro khổng lồ, với bitcoin là ít rủi ro nhất, ngoài stablecoin.

Ông nói rằng bitcoin là vua và mọi thứ khác là altcoin là một “cách nghĩ cổ xưa về thị trường này”, tương đương với việc gắn nhãn S&P 500 là ETF duy nhất và mọi thứ khác là ETF thay thế, nhỏ hơn.

Các nhà đầu tư tiền điện tử có thể tự hỏi: Hoàn toàn không có lối ra khỏi thị trường tài sản kỹ thuật số, việc loại bỏ rủi ro trông như thế nào?

Bảo vệ tài sản kỹ thuật số

Tất nhiên, có những stablecoin, một số rủi ro hơn những loại khác. (Scaramucci của SkyBridge cho biết USD Coin và Tether của Circle đã hoạt động tốt đáng kể trong suốt thời gian hỗn loạn gần đây, với cả hai công ty xử lý số tiền mua lại trị giá hàng tỷ đô la mà không cần thời gian ngừng hoạt động.)

Scaramucci đề nghị các nhà đầu tư tránh xa đòn bẩy, nói: “Hãy cởi mở. Hãy định hướng lâu dài cho bạn. Điều gây ra bất ngờ tăng và bất ngờ giảm là đòn bẩy trong hệ thống. "

Đối với Arca's Dorman, mối tương quan giá cả liên tục trong tiền điện tử là kết quả của một lớp nhà đầu tư chưa trưởng thành, thay vì bất cứ thứ gì vốn có đối với tài sản kỹ thuật số.

“Về lý thuyết, bitcoin không liên quan gì đến Axie Infinity, không liên quan gì đến BNB,” Dorman nói. “Nhưng nếu một người sở hữu cả ba chiếc, và họ dùng ba cái đó làm tài sản thế chấp để làm việc gì đó, thì họ sẽ bị ép buộc bán cả ba chiếc cùng một lúc.”

Các mã thông báo trao đổi tiền điện tử phải có khả năng chống lại sự suy thoái của thị trường trong một thị trường trưởng thành (đã có một số dấu hiệu đã), trong khi các tài sản gốc cho các trò chơi được hỗ trợ bởi blockchain thậm chí còn phải chứng tỏ sự kiên cường trong thời kỳ suy thoái, Dorman nói - miễn là các mã thông báo được cấu trúc với tính bền vững.

“Trong thế giới tài sản kỹ thuật số, đâu là lĩnh vực mà các nhà đầu tư sẽ không dừng việc họ đang làm chỉ vì thị trường xấu hoặc vì suy thoái? Các game thủ không ngừng chơi game vì suy thoái kinh tế, ”ông nói. “Nếu có gì thì họ thực sự bắt đầu chơi game nhiều hơn, bởi vì họ có nhiều thời gian hơn và họ không hoạt động. Về lý thuyết, chơi game nên là một lĩnh vực phòng thủ. "

---

Nhận tin tức và thông tin chi tiết về tiền điện tử hàng đầu trong ngày được gửi đến hộp thư đến của bạn vào mỗi buổi tối. Đăng ký nhận bản tin miễn phí của Blockworks ngay bây giờ.

---

Các bài viết Macro đã giết tiền điện tử hay là những người cho vay đầy rủi ro để đổ lỗi? xuất hiện đầu tiên trên công trình khối.

• Coinsmart. Sàn giao dịch Bitcoin và tiền điện tử tốt nhất Châu Âu.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Khuếch đại kiến ​​thức. TRUY CẬP MIỄN PHÍ.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Dùng thử miễn phí.
• Nguồn: https://blockworks.co/did-macro-kill-crypto-or-are-risk-laden-lenders-to-blame/