Bước vào Kỷ nguyên DeFi Token

Gauntlet, Alameda Research và Dharma đều nằm trong số 10 công ty nắm giữ COMP lưu hành hàng đầu. Gauntlet, một nền tảng mô phỏng kinh tế, được coi là tiêu chuẩn vàng để kiểm tra hiệu suất của hệ thống kinh tế tiền điện tử và sự tham gia của họ vào quản trị là một dấu hiệu chứng thực và liên kết với Hợp chất. Dharma, hiện là một trong những ví hợp đồng thông minh hàng đầu, đã chuyển từ cạnh tranh với Hợp chất ở cấp độ giao thức sang trở thành nhà cung cấp dịch vụ tài chính do Hợp chất cung cấp – một động thái có thể sẽ không xảy ra nếu không có sự liên kết dưới hình thức khuyến khích mã thông báo. Alameda Research là một đối tác chiến lược rõ ràng khác đã đóng góp vào tính thanh khoản của COMP bằng cách niêm yết nó trên sàn giao dịch FTX. Các đối tác chiến lược này mang lại giá trị rõ ràng cho hệ sinh thái Hợp chất và nếu không có mã thông báo, việc liên kết chúng với Hợp chất sẽ khó khăn hơn nhiều.

Ngoài việc sử dụng mã thông báo để thúc đẩy sự liên kết với các đối tác và người dùng, chúng có thể được sử dụng để nuôi trồng thủy sản với các hệ thống DeFi khác nhằm khuyến khích người dùng trên nhiều chương trình khai thác thanh khoản. Ví dụ: hãy tưởng tượng một giao thức thưởng cho người dùng khi đặt cược mã thông báo gốc của giao thức. Giao thức có thể cho phép người dùng gửi mã thông báo vào hợp đồng đặt cược, khiến mã thông báo không thể sử dụng được cho bất kỳ mục đích nào khác - hoặc họ có thể coi bất kỳ ai thêm tính thanh khoản của mã thông báo trên giao thức trao đổi như Balancer đều là người đặt cược. Điều này sẽ cho phép các token đặt cọc từ giao thức cho vay cũng cung cấp tính thanh khoản trên Balancer và do đó mang lại độ sâu thị trường cho token đó, cũng như cho phép những người đặt cược kiếm được phí từ nhóm Balancer và phần thưởng khai thác thanh khoản BAL — tăng thu nhập của họ từ việc đặt cược ngoài phần thưởng đặt cược cốt lõi.

Khi đưa vào quy trình khai thác mã thông báo, kiểu tích hợp giao thức chéo này cho phép các giao thức kết hợp chặt chẽ với cơ sở người dùng của chúng và cho phép nhau thêm tiện ích bổ sung cho người dùng của chúng. Có sự phối hợp rõ ràng được nhận ra bởi người dùng, những người kiếm được nhiều phần thưởng hơn và bởi giao thức, có thể cung cấp nhiều chức năng hơn mà không cần phải xây dựng giao thức mới từ đầu. Đó là con đường tự nhiên của các hệ thống bổ sung, có thể kết hợp để chia sẻ phần thưởng giữa các cộng đồng chung của chúng và điều đó có nghĩa là sẽ có sự chồng chéo và liên kết cộng đồng đáng kể giữa các hệ thống DeFi bổ sung nhất định - một động lực không tương thích với tính chất bộ lạc và cạnh tranh của lớp cơ sở tiền điện tử và chuỗi phân nhánh. Đây là một siêu năng lực cho các giao thức DeFi.

Để thực sự thúc đẩy ngôi nhà này, không có ví dụ nào rõ ràng hơn về sự phối hợp khai thác hơn những gì có thể làm được với Nexus Mutual, nhà cung cấp bảo hiểm hàng đầu cho hệ sinh thái DeFi. Các giao thức khác có thể phân bổ một phần phát hành mã thông báo của họ cho người dùng đặt cược vào địa chỉ của họ trong Nexus Mutual — một hoạt động mở khóa bảo hiểm và giảm giá (ví dụ: người dùng chấp nhận rủi ro của giao thức đó). Trong ví dụ này, giao thức bên ngoài đang sử dụng mã thông báo riêng của mình để khuyến khích người dùng mở rộng các dịch vụ bảo hiểm cho giao thức, bổ sung thêm các biện pháp bảo vệ tài chính cho hệ sinh thái nơi bảo mật và quản lý rủi ro có thể là phẩm chất và thương hiệu mong muốn nhất mà giao thức có thể có .

Mặc dù là một siêu cường nhưng việc khai thác đa giao thức cũng tiềm ẩn những mối nguy hiểm mà chúng ta chưa hiểu rõ. Các kế hoạch khuyến khích mã thông báo có thể thúc đẩy hành vi không mong muốn, như chúng ta đã thấy khi người dùng Hợp chất đầu tư vào các tài sản rủi ro nhất để tối đa hóa thu nhập COMP của họ và bằng cách kết hợp các kế hoạch khai thác, những hậu quả không lường trước này trở nên khó hiểu và khó lường hơn. Người ta có thể tưởng tượng một tình huống trong đó một giao thức bên ngoài tạo ra các động cơ - mà không có bất kỳ hành động nào của riêng nó - có thể dẫn đến hành vi nguy hiểm trong một giao thức khác và cuối cùng dẫn đến việc thanh lý hàng loạt và tổn thất cho người dùng.

Dù tốt hay xấu, những thử nghiệm này sẽ được thực hiện một cách tự nhiên và bằng tiền thật. Sẽ có các vụ hack, lỗi và mất mát, đồng thời một sự cố với một giao thức có thể nhanh chóng dẫn đến các sự cố với các giao thức khác. Tuy nhiên, quá trình thử nghiệm chiến đấu bằng tiền thật cuối cùng sẽ dẫn đến các hệ thống cứng cáp với những rủi ro được hiểu rõ.

Cuối cùng, các token DeFi mới này phục vụ mục đích ngoài việc nắm bắt giá trị và liên kết các bên liên quan. Cụ thể, chúng đang trở thành một phần quan trọng trong sản phẩm của các giao thức DeFi. Việc canh tác lợi nhuận COMP đã mang lại 500 triệu đô la tiền gửi mới, tăng miếng bánh DeFi lên hơn 30% trong vài tuần và gợi ý về cách DeFi sẽ vượt qua hố ngăn chấp nhận của người dùng để trở thành xu hướng phổ biến: Token DeFi nắm bắt giá trị như cổ phiếu nhưng né tránh quy định thông qua phân cấp, có Tài chính có thể kiểm toán 24/7, đồng thời cung cấp nền tảng bền vững và chống kiểm duyệt cho các dịch vụ tài chính ban đầu sẽ tự phục vụ. Nơi đầu tiên giao dịch mã thông báo mới sẽ là AMM không được cấp phép như Uniswap hoặc Balancer. Khối lượng trên AMM không được phép rất có thể trở thành tiền đề cho việc niêm yết trên Coinbase hoặc Binance. Tương tự, thị trường tín dụng cho mã thông báo trước tiên sẽ hình thành trên các bàn cho vay phi tập trung như Hợp chất và Aave.

Đây là giấc mơ của các nhà giao dịch quan tâm đến công nghệ hoặc nhà phân tích tài chính: một loại tài sản mới với bảng cân đối kế toán và báo cáo thu nhập theo thời gian thực, đồng thời có khả năng phá vỡ các hệ thống tài chính trên toàn thế giới bằng cách cung cấp khả năng tiếp cận tốt hơn, minh bạch hơn, tạo ra giá trị chung và lợi nhuận không thể đánh bại. Và để được tiếp cận sớm, bạn cần trở thành người sử dụng các giao thức. Nếu người dùng mới và nguồn vốn do COMP mang lại là bất kỳ dấu hiệu nào, thì làn sóng mã thông báo DeFi sắp tới sẽ phát triển thị trường theo cấp độ lớn.

Cảm ơn nhóm nghiên cứu Blockchain Capital (và đặc biệt là Spencer Bogart và Andrew Yang) vì những phản hồi và cuộc trò chuyện hữu ích về các chủ đề này.

Nguồn: https://blockchain.capital/entering-the-defi-token-era/