Sáng sớm thứ Ba, ngày 10 tháng 2022 năm 1989, Michael Saylor đã gặp một vấn đề - thực tế là anh ta đã gặp một số vấn đề. Vài ngày trước, MicroStrategy, công ty giao dịch Nasdaq do ông thành lập năm 2022, đã nộp hồ sơ tài chính quý 1 năm XNUMX báo cáo. Và trong khi các con số về cơ bản là âm, thì vẫn còn điều gì đó khác cần lo lắng: đó là suy đoán rằng công ty có thể sớm phải đối mặt với một cuộc gọi ký quỹ.
Cổ phiếu của MicroStrategy (MSTR) giảm hơn 34%, trượt từ 364 đô la xuống mức đóng cửa giá là $ 219 chỉ trong bảy ngày. Trung tâm của sự mất giá này là một tích cực chiến lược phân bổ vốn: việc chuyển đổi nhanh chóng ngân quỹ của công ty thành lớn nhất thế giới kho lưu trữ bitcoin (BTC) được tổ chức công khai.
Điều này mặc dù không có thành tích thực sự như một công ty đầu tư tài sản thay thế.
Công ty không chỉ mua nhiều BTC nhất có thể, sau khi căng thẳng dự trữ tiền mặt của nó, chủ tịch hội đồng quản trị Saylor đã chỉ đạo công ty đi vay rộng rãi để hỗ trợ dự án. Và anh ấy đã đưa ra những tuyên bố công khai lặp đi lặp lại qua Twitter rằng có khiến nhiều người phải gãi đầu.
Đọc thêm: MicroStrategy giảm mạnh nhất trong nhiều thập kỷ khi SEC từ chối nộp hồ sơ Bitcoin sôi nổi
Kho phá giá kỹ thuật số
Giá tiền điện tử, đã giảm từ mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 170.1 năm ngoái, đã giảm vào đầu tháng 110 và làm tăng thêm khoản lỗ hàng quý đáng kể cho công ty. Việc xóa sổ 130 triệu đô la đối với việc nắm giữ BTC của nó đã kéo dài khoản lỗ ròng XNUMX triệu đô la của quý trước lên XNUMX triệu đô la chỉ trong ba tháng đầu năm.
Quang học xung quanh khoản lỗ ngày càng tăng của MSTR, doanh thu thu hẹp và kho giá trị kỹ thuật số ngày càng giảm vốn đã khó quản lý. Nhưng vào thứ Ba, ngày 9 tháng Năm, mức độ khó khăn đã được đặt thành "cực kỳ".
Có trước đây tiết lộ Khoản vay có kỳ hạn được hỗ trợ bằng bitcoin trị giá 205 triệu đô la 'đầu tiên trên thế giới, được phát hành bởi Ngân hàng Silvergate, chủ tịch kiêm giám đốc tài chính của MicroStrategy, Phong Lê, đã được hỏi trong một thu nhập gọi chính xác bitcoin sẽ cần giảm bao xa để công ty đối mặt với một cuộc gọi ký quỹ.
Câu trả lời của anh ấy: Số bitcoin đó sẽ cần phải được cắt giảm một nửa hoặc giảm xung quanh $21,000.
Đọc thêm: MicroStrategy chơi thật tuyệt khi các nhà đầu tư tiền điện tử đổ mồ hôi vì cuộc gọi ký quỹ
Bản tường thuật cuộc gọi ký quỹ trị giá 21,000 đô la
Bất chấp lời giải thích của Le rằng công ty có rất nhiều bitcoin bổ sung để đăng làm tài sản thế chấp và quyền tự do làm như vậy, các cuộc bàn tán trên phương tiện truyền thông vẫn tràn lan và thị trường không khoan nhượng. "Cuộc gọi ký quỹ ở mức 21,000 đô la" ở khắp mọi nơi. MSTR đã từ bỏ việc nắm bắt dễ dàng đối với giá mở cửa thị trường của nó là 271 đô la, sự chảy .. hơn 19% trước khi đóng cửa.
BTC được hiểu, ngay cả bởi những người ủng hộ truyền giáo nhất, là rất dễ bay hơi. Không giống như các loại tài sản truyền thống, biến động giá 50% là phổ biến - ngày đó bitcoin đã được giao dịch quanh mức 34,000 đô la, giảm hơn 50% so với mức cao nhất tháng 69,000 là XNUMX đô la.
Nếu điều gì đó không được thực hiện để thay đổi câu chuyện, con số 21,000 đô la này có thể tiếp tục tạo ra rủi ro tiêu đề cho cổ phiếu của MicroStrategy. Nếu tài sản biến động trong lịch sử tiếp cận mức giá này, báo chí sẽ ngay lập tức phục hồi báo giá của Phong Le và đưa ra cảnh báo về các cuộc gọi ký quỹ, hoặc tệ hơn.
Câu chuyện phản bác $ 3,562
Vì vậy, vào sáng thứ Ba, Saylor đã lên Twitter để giải quyết những mối quan tâm ngày càng tăng của công chúng và hoàn toàn trái ngược với giám đốc tài chính của mình, bằng cách đưa ra một điểm chuẩn thấp hơn cho mối quan tâm.
Kể từ ngày đó đã có một sự phát triển tranh luận trên báo chí và trên các phương tiện truyền thông xã hội liên quan đến ngưỡng gọi ký quỹ 'thực' và khả năng MicroStrategy sẽ buộc phải thanh lý số lượng BTC nắm giữ của mình.
Với bitcoin hiện đang bật lên $20,000 cấp độ cuộc tranh luận này đã đạt đến một cơn sốt, nhưng các bình luận đầy đủ thông tin còn thiếu và các ý kiến suy đoán có rất nhiều. Không giống như nhiều chủ đề trong tiền điện tử, vấn đề này có một số câu trả lời rõ ràng và một vài phép tính đơn giản, không bị kiểm tra để minh họa chúng.
Là một công ty đại chúng, MicroStrategy có tiết lộ mọi thứ mà một nhà đầu tư tò mò cần để tự họ đi đến câu trả lời chính xác - nhưng chúng tôi đã làm công việc cho bạn.
Khoản vay có kỳ hạn được hỗ trợ bằng BTC đầu tiên trên thế giới
MicroStrategy, kết hợp với Silvergate Bank, thông báo đã đóng cửa trên khoản vay có kỳ hạn được hỗ trợ bằng bitcoin đầu tiên trên thế giới vào tháng 3 23, 2022.
Protos đã xem xét thỏa thuận tín dụng và bảo mật giữa Silvergate Bank và Macrostrategy, LLC - công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của MicroStrategy được sử dụng để thực hiện giao dịch này - và đã có thể tìm thấy các thông tin quan trọng trong đó.
Để giải quyết vấn đề và cung cấp thông tin rõ ràng, có liên quan, chúng tôi đã chia nhỏ các điều khoản cho vay và cơ chế mặc định và tính toán một số ước tính về tác động của việc giảm giá BTC hơn nữa có thể có trên khoản vay của MicroStrategy.
(Tất cả thông tin xuất hiện trong bản tóm tắt này và các bảng tương ứng của nó được lấy trực tiếp từ hồ sơ công khai tài liệu đệ trình lên SEC và có sẵn trên quan hệ nhà đầu tư của MicroStrategy trang mạng.)
Khoản vay: chi tiết cơ bản
- Đã ban hành: 3 / 23 / 2022
- Số tiền cho vay: $ 205,000,000
- Kỳ hạn: 36 tháng (đáo hạn 3/23/2025)
- Lãi suất: 4.39%, thả nổi (3.7% + SOFR, 0.69% tính đến ngày 6/14/22)
- Giá trị tài sản thế chấp BTC được cầm cố là $ 820,000,000
- Khoản vay tối đa cho giá trị được phép: 50%
Sản phẩm điều khoản cho vay: tóm tắt và phân tích câu hỏi về cuộc gọi ký quỹ
Khoản vay của MicroStrategy liên quan đến việc công ty cam kết BTC từ các khoản nắm giữ của mình, gửi nó cho người giám sát của bên thứ ba (được biên tập lại trong hồ sơ công khai, điều này mặc dù bất thường nhưng không phải là chưa từng có) và duy trì số tiền trong tài khoản này để tổng giá trị không bao giờ giảm xuống dưới 50% giá trị của khoản vay.
Điều này được gọi là Khoản vay-Giá trị (LTV), được biểu thị bằng phần trăm; 50% LTV tương đương với việc yêu cầu gấp đôi giá trị khoản vay trong tài sản thế chấp được cầm cố.
- MicroStrategy nhận $ 205 triệu được sử dụng:
- để mua bitcoin ("Giao dịch"),
- để trả lãi, phí và chi phí liên quan đến Giao dịch, hoặc
- cho các mục đích chung của Bên vay hoặc Công ty mẹ.
- MicroStrategy cam kết BTC trị giá 820 triệu đô la (tính đến ngày 23 tháng 2022 năm XNUMX) để làm tài sản thế chấp để đảm bảo khoản vay.
- MicroStrategy cũng được yêu cầu duy trì một tài khoản bổ sung 5 triệu USD để được sử dụng làm tài sản thế chấp bổ sung.
Nếu giá trị của bitcoin giảm, và LTV vượt quá 50% vào bất kỳ ngày nào, MicroStrategy có một ngày làm việc để thêm BTC bổ sung vào tài khoản lưu ký hoặc có nguy cơ vỡ nợ.
- Giá của BTC được xác định hàng ngày vào lúc 1:00 chiều theo giờ PST, sử dụng Giá Bitcoin của Coindesk Chỉ mục (XBX), mức trung bình có trọng số của giá BTC trên bốn sàn giao dịch lớn.
- Nếu giá trị của bitcoin giảm và LTV vượt quá 50%, yêu cầu cam kết thêm BTC sẽ được kích hoạt. Sau đó, MicroStrategy phải cam kết đủ bitcoin bổ sung để đưa LTV xuống:
- 25%, tỷ lệ 1: 4 của tài sản đảm bảo trên số dư nợ; hoặc
- 35%, nhưng điều này sẽ phải chịu thêm 0.25% lãi suất phạt cho đến khi LTV giảm xuống dưới 25%.
Nếu MicroStrategy không cung cấp tài sản thế chấp bắt buộc bổ sung và LTV không bị giảm xuống tỷ lệ phần trăm tối thiểu, Ngân hàng Silvergate có tùy chọn sở hữu tài sản thế chấp và thanh lý nó, cũng như theo đuổi một loạt các hoạt động khác để giảm thiểu tổn thất.
Với bản chất liên kết với nhau của những người chơi hàng đầu trong lĩnh vực tài chính tiền điện tử, làm như vậy có thể tác động tiêu cực đến Silvergate trong các phần khác của danh mục đầu tư của mình. Liệu điều này có ảnh hưởng đến hành vi của Silvergate hay không vẫn còn được xem xét.
Câu hỏi về cuộc gọi ký quỹ: TL; DR
- Có phải MicroStrategy sẽ bị buộc phải bán BTC để tránh vỡ nợ hoặc một cuộc gọi ký quỹ đối với khoản vay Silvergate Bank của nó?
- Không, công ty có một lượng lớn BTC chưa cam kết vẫn có sẵn để cầm cố và khoản vay cho phép họ thêm tiền vào tài khoản của họ trong 24 giờ và duy trì trạng thái tốt.
- Điều đó nói rằng, nó có thể yêu cầu tối đa 10% kho bạc BTC của mình để thực hiện điều này với mức giá đã thấy trong hai ngày qua.
Do vốn hóa thị trường của MSTR là hiện thấp hơn giá trị nắm giữ BTC của nó, cũng có thể áp lực giảm hơn nữa đối với giá BTC sẽ làm suy yếu một trong những tài sản thế chấp tiềm năng khác của công ty: cổ phiếu của nó.
Để biết thêm tin tức mới, hãy theo dõi chúng tôi trên Twitter và Google Tin tức hoặc nghe podcast điều tra của chúng tôi Đã đổi mới: Thành phố Blockchain.
Các bài viết Giải thích: Phép toán cuộc gọi ký quỹ của MicroStrategy xuất hiện đầu tiên trên Protos.
- "
- &
- $3
- 000
- 10
- 2022
- a
- Giới thiệu
- Tài khoản
- ngang qua
- Hành động
- hoạt động
- thêm vào
- địa chỉ
- Hiệp định
- Tất cả
- phân bổ
- cho phép
- Đã
- thay thế
- số lượng
- phân tích
- công bố
- trả lời
- xung quanh
- tài sản
- Tài sản
- có sẵn
- Trung bình cộng
- được hậu thuẫn
- Ngân hàng
- cơ sở
- trước
- phía dưới
- điểm chuẩn
- giữa
- Bitcoin
- Giá Bitcoin
- blockchain
- Bloomberg
- bảng
- mang lại
- BTC
- giá btc
- kinh doanh
- Mua
- tính
- cuộc gọi
- vốn
- tiền mặt
- trung tâm
- giám đốc điều hành
- Chủ tịch
- chánh
- các lớp học
- đóng cửa
- đóng cửa
- CNBC
- Coindesk
- Chung
- công ty
- Của công ty
- máy tính
- tiếp tục
- Conversation
- Doanh nghiệp
- Tương ứng
- có thể
- tạo
- tín dụng
- Crypto
- trông coi
- người trông coi
- không gian mạng
- ngày
- tranh luận
- Mặc dù
- kỹ thuật số
- trực tiếp
- tăng gấp đôi
- xuống
- đột ngột
- suốt trong
- Đầu
- hiệu lực
- dự toán
- mọi người
- tất cả mọi thứ
- chính xác
- vượt quá
- Trao đổi
- chi phí
- bày tỏ
- Đối mặt
- nỗi sợ hãi
- Lệ Phí
- tài chính
- tài chính
- Công ty
- Tên
- theo
- Thành lập
- Freedom
- từ
- cơ bản
- về cơ bản
- quỹ
- xa hơn
- Tổng Quát
- đi
- tốt
- Phát triển
- có
- tiêu đề
- cao
- Holdings
- Độ đáng tin của
- HTTPS
- ngay
- Va chạm
- Mặt khác
- thông tin
- thông báo
- quan tâm
- điều tra
- đầu tư
- nhà đầu tư
- Các nhà đầu tư
- vấn đề
- IT
- Key
- nổi tiếng
- lớn
- Cấp
- LLC
- dài
- thiệt hại
- thực hiện
- duy trì
- làm cho
- quản lý
- Tháng Ba
- thị trường
- Vốn hóa thị trường
- toán học
- Phương tiện truyền thông
- microstrategy
- Might
- triệu
- tối thiểu
- tháng
- chi tiết
- hầu hết
- cụ thể là
- Nasdaq
- Thiên nhiên
- nhu cầu
- tiêu cực
- net
- mạng
- tin tức
- Tiếng ồn
- con số
- số
- cung cấp
- Cung cấp
- Nhân viên văn phòng
- Dầu
- mở
- Ý kiến
- Tùy chọn
- Nền tảng khác
- một phần
- Trả
- tỷ lệ phần trăm
- Pitch
- người chơi
- Podcast
- danh mục đầu tư
- chiếm hữu
- khả năng
- có thể
- tiềm năng
- Chủ tịch
- nhấn
- áp lực
- trước
- giá
- Vấn đề
- dự án
- cho
- công khai
- mua
- mục đích
- Q1
- câu hỏi
- nâng cao
- phạm vi
- hợp lý
- đạt
- ghi
- Giảm
- về
- quan hệ
- có liên quan
- vẫn
- vẫn còn
- yêu cầu
- cần phải
- doanh thu
- Nguy cơ
- Nói
- SEC
- an toàn
- an ninh
- bán
- định
- một số
- thay đổi
- Gói Bạc
- Bạc
- Đơn giản
- So
- Mạng xã hội
- truyền thông xã hội
- một số
- một cái gì đó
- suy đoán
- stash
- báo cáo
- Vẫn còn
- cổ phần
- hàng
- Chiến lược
- trình
- công ty con
- đáng kể
- hỗ trợ
- về
- Sản phẩm
- của bên thứ ba
- số ba
- ngưỡng
- Thông qua
- hàng đầu
- Chủ đề
- theo dõi
- Giao dịch
- truyền thống
- giao dịch
- Chuyển đổi
- được kích hoạt
- kêu riu ríu
- hiểu
- chưa từng có
- us
- Đô la Mỹ
- giá trị
- W
- liệu
- trong khi
- Công việc
- thế giới
- giá trị
- sẽ
- Yahoo
- năm