Glassnode khi khai thác Bitcoin: Khó khăn đạt đến ATH, khả năng sinh lời giảm

Báo cáo mới nhất của Glassnode tập trung vào chủ đề trong ngày: khai thác bitcoin. Trong khi giá bitcoin đi ngang một cách đáng ngờ trong một thời gian, sự điều chỉnh độ khó đã xuất hiện và ghi nhận mức cao nhất mọi thời đại. Những người thợ mỏ có biết điều gì đó mà chúng ta không biết không? Hay có sự chuyển giao quyền lực đang diễn ra ở hậu trường? Glassnode đặt ra một lý thuyết hoạt động về tuần mới nhất trên chuỗi. Để bắt đầu, Glassnode đưa việc điều chỉnh độ khó vào quan điểm:

“Tốc độ băm của Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới là 242 Exahash mỗi giây. Để đưa ra một phép tương tự về quy mô, con số này tương đương với tất cả 7.753 Tỷ người trên trái đất, mỗi người hoàn thành phép tính băm SHA-256 xấp xỉ 30 Tỷ lần mỗi giây. ”

Vấn đề là, chúng ta đang ở trong một thị trường gấu. Tâm tình sợ hãi. Có vấn đề khi sản xuất bia ở khắp mọi nơi trên thế giới và bitcoin đã trở nên nhàm chán trong một thời gian. Điều gì có thể là lý do cho tỷ lệ băm cao nhất mọi thời đại? Có phải, như lý thuyết của Glassnode, “một động lực mới khi nhiều hashpower hơn được nắm giữ bởi các công ty khai thác được giao dịch công khai được vốn hóa tốt hơn”? Hay nó chỉ là lý thuyết trò chơi đằng sau bitcoin tại nơi làm việc? Hãy nhớ rằng doanh thu khai thác cũng giảm và chi phí để sản xuất một bitcoin sẽ tăng cùng với giá điện. 

Làm cho tình hình trở nên biến động hơn, doanh thu của thợ đào bitcoin đang ở mức thấp. Điều này “về lý thuyết nên tạo ra căng thẳng thu nhập cao đối với ngành khai thác mỏ.” Thêm giá ổn định của bitcoin vào phương trình đó và chúng ta có gì? “Rất hiếm khi giá BTC đứng yên như vậy trong thời gian dài, điều này cho thấy khả năng biến động tăng cao trong tương lai.”

Bitcoin Hashrate cao nhất mọi thời đại | Nguồn: Tuần trên chuỗi

Tín hiệu tăng giá: Bitcoin Hash-Ribbons giải phóng

Theo Glassnode, “các dải băm Bitcoin đã bắt đầu một cơn gió nhẹ vào cuối tháng XNUMX, cung cấp một dấu hiệu cho thấy các điều kiện khai thác đang được cải thiện và hashrate sẽ trở lại trực tuyến.” Tuy nhiên, điều này có nghĩa là gì và tại sao nó lại tăng giá? “Hầu hết tất cả các lần tháo gỡ dải băng băm trong lịch sử đều có trước đồng cỏ xanh hơn trong những tháng sau đó”.

Theo Glassnode, vì giá bitcoin vẫn đang đi ngang, nên “sự gia tăng hashrate là do phần cứng khai thác hiệu quả hơn đến trực tuyến và / hoặc những người khai thác có bảng cân đối kế toán vượt trội có thị phần lớn hơn trong mạng hashpower”. Đó là cơ sở lý thuyết tiếp quản của Glassnode.

Glassnode đề xuất khái niệm "Giảm khai thác"

Một lý thuyết hoang dã khác của họ, Glassnode đặt ra rằng “Mức độ khó và Hashrate tăng lên 66% kể từ tháng 2020 năm 4.06 tương ứng với việc doanh thu trên mỗi băm giảm gần một nửa”. Và để hỗ trợ điều đó, họ cung cấp những con số sau: “doanh thu kiếm được trên mỗi Exahash đang trong xu hướng giảm liên tục và lâu dài, với phần thưởng bằng BTC hiện ở mức thấp nhất mọi thời đại là XNUMX BTC mỗi EH mỗi ngày.”

Vì vậy, nếu các thợ đào đang bị phá hủy bởi các điều kiện thị trường, tại sao tốc độ băm lại ghi lại mức cao nhất mọi thời đại? Câu trả lời có thể nằm ở Puell Multiple, "là một công cụ dao động theo chu kỳ so sánh doanh thu khai thác hàng ngày hiện tại với mức trung bình hàng năm của chúng." Theo chỉ số này, hoạt động kinh doanh khai thác đang thực sự tăng trưởng so với kết quả hoạt động trước đó. 

“Puell Multiple đạt mức thấp nhất hiện tại khoảng 0.33 vào tháng 33, cho thấy rằng các thợ đào chỉ kiếm được 0.63% doanh thu trung bình hàng năm của họ. Kể từ đó, nó đã phục hồi về khoảng XNUMX, ngụ ý một mức độ giảm căng thẳng và điều chỉnh đối với chế độ định giá mới này ”. Theo Glassnode, sự cứu trợ này có thể có nghĩa là "một mức thấp thực sự của thị trường gấu được thiết lập."

Biểu đồ giá BTC cho ngày 10/11/2022 trên Bitstamp | Nguồn: BTC / USD trên TradingView.com

Glassnode nghĩ rằng vẫn còn rủi ro tụ điện

Hãy rõ ràng, bitcoin đang đi rất chậm vào lúc này. Thị trường sắp phá vỡ và con lắc có thể dao động theo cả hai cách. Mặc dù có những lý do để lạc quan, nhưng nhà đầu tư thông minh nên chuẩn bị cho tình huống xấu nhất. “Bằng nhiều mô hình, chúng tôi ước tính rằng chi phí trung bình của việc sản xuất BTC dao động ngay dưới mức giá hiện tại, vì vậy bất kỳ sự sụt giảm giá đáng kể nào cũng có thể biến căng thẳng thu nhập ngụ ý, thành căng thẳng cấp tính và rõ ràng.”

Để đánh giá rủi ro, Glassnode đã xác định "kích thước tổng hợp của số dư của thợ đào" là 78.4 nghìn BTC. Chủ sở hữu của những khoản dự trữ đó "có thể bị căng thẳng về thu nhập", nhưng "Rất khó có khả năng toàn bộ số tiền này sẽ được phân phối."

Và đó là nơi chúng ta đang đứng vào lúc này.

Ảnh nổi bật bởi Biểu tượng8_team từ Pixabay | Biểu đồ của TradingView và Tuần trên chuỗi