Việc nâng cấp Ethereum ảnh hưởng đến doanh thu như thế nào

Doanh thu Ethereum là một thước đo cần thiết để hiểu rõ tình trạng của blockchain lớn thứ hai tính theo vốn hóa thị trường. Trong bài viết này, bạn sẽ tìm hiểu cách chúng tôi tính toán doanh thu Ethereum, nó thay đổi như thế nào sau bản nâng cấp lớn có tên EIP-1559 và điều gì có thể xảy ra sau khi chuyển sang Proof of Stake.

Ethereum có doanh thu không?

Câu trả lời ngắn gọn là có: Ethereum tạo ra doanh thu, nhưng nó khác với doanh thu của doanh nghiệp. Mạng phi tập trung tạo ra doanh thu từ phí trả cho người khai thác, dưới dạng mã thông báo ETH mới và phí gas. Đây là lý do tại sao chúng tôi cũng có thể gọi nó là “Doanh thu từ người khai thác Ethereum” hoặc “Doanh thu từ việc khai thác Ethereum”, nhưng điều đó sẽ sớm thay đổi.

Không giống như bitcoin, Ethereum cho phép người dùng xây dựng các token mới và các ứng dụng phi tập trung (dapp) trên đó bằng cách sử dụng các hợp đồng thông minh. Điều này đảm bảo nhu cầu về ETH và mang lại cho người khai thác nguồn doanh thu bổ sung từ phí gas, đây là một cách để định lượng chi phí cần thiết để thực hiện giao dịch trên mạng. Các thợ mỏ quyết định giá gas dựa trên nhu cầu về sức mạnh tính toán của mạng cần thiết để xử lý các giao dịch và hợp đồng thông minh.

Điều đáng chú ý là Ethereum đã ra mắt với cơ chế đồng thuận Proof of Work (PoW), được duy trì theo cách phi tập trung bởi những người khai thác duy trì mạng hoạt động. Tuy nhiên, do hạn chế về quy mô và tác động môi trường, Ethereum hiện đang nâng cấp lên một thuật toán đồng thuận khác có tên là Proof of Stake (PoS) – xem phần của chúng tôi Hướng dẫn sáp nhập dành cho nhà đầu tư.

Bản nâng cấp EIP-1559 của Luân Đôn

Vào ngày 5 tháng 2021 năm XNUMX, Ethereum đã triển khai cái gọi là nâng cấp London. Để tránh nhầm lẫn, hard fork ở London không liên quan trực tiếp đến việc Ethereum nâng cấp áp dụng thuật toán PoS. Thay vào đó, một trong những phần quan trọng của fork đó là sự tích hợp của Đề xuất cải tiến Ethereum 1559 (EIP-1559), ảnh hưởng đến hệ thống tính phí trên mạng.

Như đã đề cập, người dùng Ethereum phải trả chi phí cho mỗi giao dịch dưới dạng gas, được đo bằng ETH. Phí gas giúp mạng an toàn hơn, nhưng hệ thống tính phí ban đầu có một số sai sót.

Trước EIP-1559, Ethereum dựa vào cơ chế đấu giá theo giá đầu tiên, trong đó người dùng gửi giá thầu cho người khai thác, cho biết chi phí họ sẵn sàng trả để giao dịch của họ được thêm vào khối tiếp theo. Do đó, các thợ đào được khuyến khích chọn giá thầu cao nhất, trong khi người dùng thường bị buộc phải trả quá nhiều cho các giao dịch vì rất khó để ước tính chi phí hợp lý để gửi. Nếu người dùng gửi mức phí quá thấp, họ sẽ phải chờ đợi sự chậm trễ kéo dài.

Thay vì phương pháp đấu giá theo giá đầu tiên, EIP-1559 đã giới thiệu “phí cơ bản” cho các giao dịch được thêm vào khối tiếp theo. Người dùng muốn ưu tiên giao dịch của họ giờ đây có thể trả “tiền boa” cho người khai thác, được gọi là “phí ưu tiên”: tiền boa cao hơn sẽ có nhiều khả năng giao dịch của bạn được thêm vào khối tiếp theo.

Phí cơ bản thay đổi và được điều chỉnh bởi giao thức dựa trên nhu cầu trên mạng. Giống như mức giá tăng vọt của Uber, phí tăng khi Ethereum có công suất lớn hơn và giảm khi mạng có công suất thấp hơn.

Do đó, EIP-1559 giúp người dùng tránh phải trả quá nhiều phí gas đồng thời ngăn người khai thác tăng phí một cách giả tạo. Eric Conner, đồng tác giả của EIP-1559, nói với CNBC:

Điều này rất tốt cho người dùng Ethereum thông thường và làm cho giao thức trở nên ít đáng sợ hơn khi sử dụng.

Trên hết, EIP-1559 đã giới thiệu một cơ chế giảm phát, vì những người khai thác chỉ nhận được tiền boa, còn phí cơ bản sẽ bị đốt cháy, tức là bị loại khỏi lưu thông. Đây có thể được coi là một cơ chế mua lại Ethereum giúp giảm nguồn cung cấp token và có thể khiến khoản đầu tư Ethereum của bạn có giá trị hơn về lâu dài.

Đây là lý do tại sao "EIP-1559 là một trong những nâng cấp quan trọng nhất đối với Ethereum kể từ khi mạng ra mắt,” theo Meltem Demirors, giám đốc chiến lược của CoinShares.

Doanh thu Ethereum kể từ khi nâng cấp

Đầu tiên, tin tốt: Doanh thu Ethereum tăng vọt sau khi nâng cấp.

Bây giờ là tin xấu: Doanh thu Ethereum giảm vào năm 2023.

Điều rút ra của nhà đầu tư là Ethereum đã chứng kiến ​​doanh thu tăng lên trong khoảng sáu tháng sau khi nâng cấp EIP-1559, với xu hướng giảm chung theo sau đó.

Tháng 2021 năm 1.8 vẫn là tháng tốt nhất về mặt doanh thu mà thợ đào tạo ra, với việc người dùng phải trả hơn XNUMX tỷ USD chỉ riêng trong tháng đó.

Chắc chắn, có nhiều yếu tố khác đang diễn ra ngoài việc nâng cấp Ethereum: sự phổ biến của các dịch vụ DeFi, làn sóng dự án NFT mới và một loạt hoạt động của nhà phát triển. Điều đáng chú ý là việc nâng cấp không cản trở những sự phát triển này mà còn giúp chúng.

Trường hợp điển hình: Tháng 2021 năm 160 cũng là tháng hoạt động tích cực nhất của DeFi trên Ethereum, với Tổng giá trị bị khóa vượt mốc XNUMX tỷ USD. Bất chấp sự suy giảm TVL kể từ đó, Ethereum vẫn là chuỗi thống trị nhất trong DeFi.

Ở những nơi khác, khối lượng thị trường NFT đã tăng gần 2,500%, từ 509.36 triệu USD lên 12.93 tỷ USD. Trong quý đầu tiên của năm 2022, số liệu về khối lượng đã vượt mốc 200 tỷ USD khi NFT trở thành tiêu đề.

Bài học cuối cùng của nhà đầu tư: tỷ lệ lạm phát của Ethereum đã giảm dần kể từ khi nâng cấp ở London, do cơ chế ghi đĩa được giới thiệu bởi EIP-1559.

Bạn có thể thấy rõ lạm phát đang chậm lại sau EIP-1559, đây là tin tốt cho các nhà đầu tư Ethereum. (ETH được phát hành càng ít thì bạn càng nắm giữ nhiều chiếc bánh.) Việc nâng cấp Ethereum sắp tới có thể làm chậm lạm phát hơn nữa; Ethereum thậm chí có thể trở nên giảm phát.

Doanh thu Ethereum so với các Blockchain khác

Ethereum là loại tiền điện tử lớn thứ hai tính theo vốn hóa thị trường. Mạng blockchain của nó được sử dụng bởi hàng nghìn dự án liên quan đến dapp, giao thức DeFi, giải pháp Lớp 2 và NFT. Do đó, mạng Ethereum có nhu cầu cao nhất so với các chuỗi khác.

Các blockchain lớn khác bao gồm Solana, Binance Chain, Cardano, Avalanche và Algorand sử dụng các phiên bản khác nhau của thuật toán PoS và không tính phí khai thác. Tuy nhiên, họ cũng có số liệu doanh thu phản ánh hoạt động của mạng. Không có blockchain PoS hàng đầu nào có thể sánh ngang với Ethereum về tổng doanh thu.

Việc hợp nhất sẽ ảnh hưởng đến doanh thu Ethereum như thế nào?

Sản phẩm Hợp nhất Ethereum là giai đoạn quan trọng nhất của quá trình nâng cấp dần dần lên PoS. Được lên lịch vào tháng 2022 năm XNUMX, nó thể hiện bước chuyển rất được mong đợi từ PoW sang PoS.

Năm ngoái, Ethereum đã giới thiệu Beacon Chain như giai đoạn đầu của quá trình nâng cấp. Chuỗi Beacon là mạng PoS cho phép người dùng đặt cược ETH và trở thành người xác thực khối. Tuy nhiên, Beacon Chain đã hoạt động như một mạng thứ cấp song song với mạng chính dựa trên PoW.

Việc hợp nhất sẽ kết hợp Chuỗi Beacon và mạng chính, kết thúc hoạt động khai thác Ethereum vĩnh viễn. Sau khi hoàn thành sự kiện Hợp nhất, người đặt cược sẽ bước vào để xác thực các khối thay vì người khai thác.

Doanh thu khai thác giảm đáng kể đã phản ánh cách tiếp cận của The Merge, vì những người khai thác sẽ không thể kiếm tiền từ nỗ lực của họ nữa. Việc chuyển đổi sang PoS đang buộc ngành khai thác trị giá 19 tỷ USD của Ethereum phải tìm kiếm các loại tiền điện tử PoW khác.

Vào thời điểm đó, số liệu doanh thu của Ethereum sẽ phản ánh phí giao dịch được trả cho người đặt cược thay vì người khai thác. Nói đến phí thì chắc sẽ không giảm đâu theo một nhà nghiên cứu DeFi.

Ngoài ra, số lượng ETH đặt cược trong Chuỗi Beacon tiếp tục tăng.

Những điều nhà đầu tư rút ra

Doanh thu Ethereum là một thước đo quan trọng vì nó phản ánh hoạt động trên mạng. Các nhà đầu tư có thể coi nó giống như doanh thu mà “công ty” Ethereum thu được.

Vì Ethereum đóng một vai trò thiết yếu như vậy trong ngành công nghiệp tiền điện tử, Doanh thu Ethereum gián tiếp phản ánh tình trạng của DeFi, NFT và ngành Web3 rộng hơn.

Đối với nhà đầu tư, Doanh thu Ethereum là con số quan trọng hơn vốn hóa thị trường Ethereum. Vốn hóa thị trường phụ thuộc nhiều hơn vào tâm lý nhà đầu tư; doanh thu là một hàm của mức sử dụng thực tế.

Việc hợp nhất sẽ thay đổi cách hạch toán doanh thu Ethereum, từ phí trả cho người khai thác đến phí trả cho người đặt cọc.

Ngoài ra, thẻ cào Doanh thu Ethereum tăng vọt sau khi nâng cấp EIP-1559, và đó có thể là một dấu hiệu rất tốt cho các nhà đầu tư vào The Merge.

Theo dõi Tạp chí thị trường Bitcoin để có thêm thông tin chi tiết độc quyền về Ethereum (tìm hiểu trước khi thị trường thực hiện).