Các nhà đầu tư nên học hỏi từ FTX và bắt đầu tìm kiếm giá trị thay vì đầu cơ

Sự sụp đổ của FTX không chỉ đánh dấu sự thất bại của một sàn giao dịch tiền điện tử khác. Nó báo hiệu đã đến lúc ngành công nghiệp này phải phát triển và nắm lấy giá trị. Sự phân chia giá trị là ở đây. 

FTX là sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ hai thế giới. Bây giờ, nó là một meme cho cái chết của những khoản tiền vô lý được đổ vào các mô hình kinh doanh tập trung đã được tân trang lại được minh oan trong sự phân cấp giả tạo.

Như nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffet đã nói một câu nổi tiếng, “Chỉ khi thủy triều rút, bạn mới biết ai đang bơi khỏa thân.” Có vẻ như đã có nhiều người tắm khỏa thân trong chu kỳ cuối cùng này. Nhưng chúng ta đã thấy điều này trước đây, phải không? Trên thực tế, không hoàn toàn.

Bitcoin (BTC) nổi lên khi bắt đầu đợt tăng giá dài nhất trên thị trường tài chính trong lịch sử. Theo nghĩa đen, ngành công nghiệp mà nó sinh ra đã phát triển nhanh chóng trong thời kỳ tốt nhất. Nhưng tất cả những điều tốt đẹp phải kết thúc. Tiền điện tử hiện đang phải đối mặt với sự hợp lưu không vui của các điều kiện kinh tế vĩ mô ngày càng tồi tệ và các cơ quan quản lý khao khát kiểm soát.

Liên quan: Thất bại FTX có nghĩa là hậu quả sắp tới đối với tiền điện tử ở Washington DC

Trong khi đó, các thị trường truyền thống đang chứng kiến ​​sự trở lại của hình thức đầu tư thận trọng, dựa trên giá trị. Lý do rất đơn giản: Khi tỷ giá ở mức thấp nhất, tiền là miễn phí. Bây giờ thì không. Sự thăng tiến chóng mặt của Ubers, Airbnbs và DoorDash là có thể xảy ra bởi vì khi tiền mặt còn miễn phí, các doanh nghiệp tạo ra tiền mặt không được đánh giá cao. Nhưng lời hứa không còn cắt nó. Các nhà đầu tư sẽ yêu cầu bằng chứng về giá trị trước khi trả trước số vốn ngày càng đắt đỏ của họ.

Với sự sụp đổ của FTX, lần đầu tiên, thị trường tiền điện tử cũng sẽ phải chịu sự đầu tư theo định hướng giá trị. Tokenomics chưa bao giờ có thật — xem FTX Token (ftt). Và cho dù chúng ta có phớt lờ những bài học của nó trong thời kỳ bùng nổ đến đâu, thì kinh tế học chắc chắn là như vậy. Có cung, và có cầu. Khi cân bằng, thị trường hoạt động. Nếu họ không, thị trường không.

Chúng tôi biết hiện tại việc tập trung hóa trong thị trường tiền điện tử không hoạt động. Có quá nhiều cơ hội để những kẻ bịp bợm trục lợi săn lùng những người nắm bắt yếu các công nghệ mờ đục. Kết quả? Những ảo tưởng tan vỡ của những người tin vào hũ vàng ở cuối cầu vồng tiền điện tử.

Nhưng giữa những mảnh vụn ấy, có một tia sáng hy vọng lung linh: sự phân ly giá trị.

Phân ly giá trị là gì?

Theo cách nói của ngành, tiền điện tử đang ở giữa giai đoạn “hard fork”. Những người còn lại sau khi bụi FTX lắng xuống có thể chọn săn lùng giá trị có thể được thu hoạch và phân phối cho người dùng hoặc họ có thể tiếp tục đặt cược trần trụi phụ thuộc vào việc tìm kiếm một “kẻ ngốc hơn”.

Liên quan: Từ NY Times đến WaPo, giới truyền thông đang xu nịnh Bankman-Fried

Một số sẽ gắn bó với con đường thứ hai. Thói quen cũ khó thay đổi. Nhưng chúng sẽ biến mất khi các nhà đầu tư đòi hỏi nhiều hơn. Trong khi đó, chúng ta sẽ thấy sự gia tăng của các dự án Web3 mang lại giá trị thực bằng cách quay trở lại thương mại cơ bản.

Đối với những người thành công, phần thưởng sẽ rất lớn. Đối với những người cung cấp chỉ đơn thuần là cổ vũ trống rỗng của quá khứ, kết thúc sẽ nhanh chóng.

Điều hướng một mô hình mới

Có hai hướng dẫn để xem xét trong phân chia giá trị. Đầu tiên đề cập đến tiền điện tử như một loại tài sản tài chính; thứ hai sau blockchain với tư cách là giàn giáo công nghệ.

Trở ngại khi đánh giá tiền điện tử như một loại tài sản tài chính là đơn giản là không có mô hình hoạt động nào để định giá các giao thức – không có gì bất ngờ trong một ngành công nghiệp non trẻ. Trong giai đoạn đầu, không có thước đo nào tồn tại để đánh giá các mạng này. Những chiếc được trang bị thêm được chế tạo cho các thị trường trưởng thành.

Crypto đã phát triển kể từ đó. Bây giờ chúng ta đã nắm được một số cách khác nhau tài chính phi tập trung (DeFi) các giao thức đang được sử dụng, cho phép chúng tôi phân loại các mạng.

Liên quan: Đã đến lúc những người hâm mộ tiền điện tử ngừng ủng hộ các giáo phái cá nhân

Bitcoin, một chuỗi bằng chứng công việc, có tính phân tán cao — chậm nhưng an toàn. Chúng ta có thể thấy có bao nhiêu ví chứa Bitcoin cũng như cách những ví đó tương tác với chuỗi. Giá trị di chuyển qua lớp giao dịch thứ cấp, Lightning Network, có thể được tính toán.

Ethereum là một chuỗi bằng chứng cổ phần. Mặc dù tập trung hơn Bitcoin, nhưng nó là trái tim đang đập của DeFi. Với DeFi đã xuất hiện một công cụ giúp đánh giá giá trị: tính toán tổng giá trị bị khóa. Mặc dù chúng có giới hạn của chúng, nhưng sự xuất hiện của các thước đo tài chính tiên tiến bên ngoài các thể chế truyền thống đang rất được quan tâm. Rõ ràng, tài chính truyền thống nghĩ như vậy - do đó, trọng tâm điều tiết tăng lên.

Vấn đề là vào năm 2016, giao dịch Ether (ETH) hoặc Bitcoin cũng có cảm giác tương tự. Với sự khác biệt ngày càng tăng, giờ đây chúng tôi có nhiều thước đo dựa trên dữ liệu để đánh giá các mạng này. Tiền điện tử đang phát triển thành một loại tài sản thực tế, có thể đo lường được.

Sự gia tăng của chức năng

Các chức năng là tài sản Web3 phi tài chính: các sản phẩm và dịch vụ được phân phối qua chuỗi khối.

Lấy một bằng chứng không có kiến ​​​​thức (ZK). Một người mua nhà muốn cho một đại lý bất động sản thấy rằng họ có đủ tiền để mua mà không tiết lộ nội dung tài khoản của họ. Họ có thể trả tiền cho dịch vụ này để được thực hiện thông qua ZK. Trong trường hợp này, họ chỉ trả tiền cho một dịch vụ bảo vệ quyền riêng tư, không đầu cơ vào một tài sản—không nắm giữ hoặc giao dịch.

Nhiều dự án xử lý dữ liệu như vậy đang nổi lên, cung cấp các dịch vụ như công cụ nhận dạng, lưu trữ đám mây, tìm kiếm và lập chỉ mục. Cơ sở hạ tầng phi tập trung của họ có nghĩa là chúng có giá rất cạnh tranh so với các đối tác tập trung.

Sự sụp đổ của FTX không phải là duy nhất, cũng không phải là kết thúc. Sự lây lan đang lan rộng khắp hệ thống, phức tạp bởi áp lực đi xuống của các lực lượng kinh tế vĩ mô. Nhưng khi tất cả được nói và làm xong, FTX sẽ trở thành một vành đai tăng trưởng trong câu chuyện về tiền điện tử — bằng chứng là một ngọn lửa đã đi qua, để lại những hệ thống cứng rắn sẽ thúc đẩy giá trị.

Sự phân chia giá trị sẽ buộc các hệ sinh thái blockchain chọn một trong hai con đường: Tiếp tục sử dụng các chu kỳ cường điệu để tạo ra lợi nhuận đầu cơ hoặc xây dựng các mô hình hiển thị giá trị thực của người dùng.

Giống như máy tính cá nhân di chuyển từ nhà để xe của những người có sở thích đến bàn làm việc và túi của thế giới, các hệ thống dựa trên chuỗi khối cuối cùng cũng đang phát triển.

Bài viết này dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến ​​được bày tỏ ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến ​​của Cointelegraph.