Quan điểm của Quy định về tiền điện tử toàn cầu (Mykyta Grechyna)

Gần đây, Nghị viện Châu Âu và Ủy ban Châu Âu đã tạm thời đồng ý về dự án quy định nhằm vào thị trường tiền điện tử được gọi là Markets in Crypto-Asset Rules (Mica). Chúng ta đã có thể nhận thấy những nguyên tắc nhất định mà theo đó
các cơ quan tương ứng trên toàn thế giới rất có thể sẽ điều chỉnh các dự án tài sản tiền điện tử. MiCA là quy định quốc tế đầu tiên sắp ra mắt tại thị trường đơn lẻ lớn nhất hành tinh nhằm vào các doanh nghiệp tiền điện tử.

Liên minh Châu Âu (EU) sẵn sàng trở thành tổ chức tiên phong toàn cầu trong việc thiết lập các tiêu chuẩn về quy định toàn diện về tiền điện tử mà nhiều khu vực pháp lý khác có thể tích hợp vào luật về tiền điện tử của riêng họ hoặc ít nhất sử dụng MiCA làm tài liệu tham khảo. Các stablecoin được lên kế hoạch
quy định tại Hoa Kỳ (US) bị hoãn lại. Tuy nhiên, có khả năng cao là quy định của Hoa Kỳ có thể rút ra một số nguyên tắc nhất định từ MiCA để ít nhất một phần hài hòa hóa một ngành công nghiệp quốc tế như tiền điện tử. Đó là lý do tại sao điều cần thiết là phải hiểu
logic về cách các nhà lập pháp châu Âu muốn đối xử với các doanh nghiệp tiền điện tử.

Ngày nay, chúng ta đã có thể nhận thấy và làm nổi bật các xu hướng quan trọng mà quy định quốc tế về tiền điện tử rất có thể xảy ra.

1. Các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP) sẽ được quản lý tương tự như các tổ chức tài chính. Việc công nhận các nhà cung cấp tiền điện tử là một loại hình tổ chức tài chính cụ thể sẽ đòi hỏi một số yêu cầu chuyên biệt mà doanh nghiệp phải áp dụng.
Những điều kiện như vậy sẽ bao gồm:

• vốn ủy quyền đáng kể;
• các quy tắc nghiêm ngặt để bảo vệ quỹ của khách hàng (bao gồm cả trách nhiệm pháp lý của một công ty đối với việc mất các quỹ đó);
• quy trình tuân thủ niêm yết trao đổi tiền điện tử cụ thể;
• duy trì hệ thống an ninh mạng đáng tin cậy;
• danh tiếng kinh doanh tốt của lãnh đạo cao nhất của công ty;
• đào tạo nhân viên thường xuyên;
• Bảo hiểm cho Giám đốc & Nhân viên (D&O) và / hoặc Bồi thường nghề nghiệp (PI);
• ngăn chặn các hành vi lạm dụng thị trường (giao dịch rửa, giao dịch nội gián, “máy bơm” và “bãi thải”, v.v.) trên các nền tảng giao dịch tiền điện tử;
• tuân thủ các quy tắc chính sách xung đột lợi ích liên quan đến nhân viên và quản lý của CASP;
• báo cáo sao kê tài khoản thường xuyên cho khách hàng;
• ghi lại tất cả các giao dịch của khách hàng (bao gồm cả các giao dịch) trên blockchain.

2. Tiền mã hóa sẽ được chia thành bốn loại với các quy tắc khác nhau áp dụng cho một loại mã thông báo cụ thể:

• stablecoin (còn được gọi là 'mã thông báo tiền điện tử') (được gắn với một loại tiền tệ fiat duy nhất);
• mã thông báo tiện ích (mã thông báo được phát hành để tài trợ cho sự phát triển của một dự án tiền điện tử cũng có thể được sử dụng để mua sản phẩm hoặc dịch vụ do nhà phát hành mã thông báo đó cung cấp);
• mã thông báo tham chiếu tài sản (được gắn với một rổ tiền tệ, hàng hóa hoặc tài sản tiền điện tử);
• mã thông báo bảo mật (mã thông báo tiền điện tử mang các đặc điểm của một công cụ bảo mật).

3. Stablecoins sẽ được quy định tương tự như tiền điện tử, với yêu cầu tổ chức phát hành phải nắm giữ một lượng vốn tự có nhất định, tách biệt quỹ của khách hàng và tuân thủ quy định về đầu tư vốn dự trữ (sẽ được phép
chỉ phân bổ vốn đó vào các tài sản có tính thanh khoản cao và rủi ro thấp). Cũng có khả năng cao là các nhà lập pháp có thể đưa ra mức trần tối đa cho khối lượng giao dịch hàng ngày bằng cách sử dụng stablecoin (như MiCA đã làm), vì những token như vậy rất có thể gây ra
mối đe dọa đối với đồng tiền quốc gia. Các tính năng như phí giao dịch thấp, tính khả dụng của mạng suốt ngày đêm và không có sự giám sát tài chính giống như ngân hàng đối với các giao dịch đến và đi, đều là những lợi thế đáng kể so với việc sử dụng truyền thống.
tiền định danh được vận hành thông qua các tổ chức tài chính được quản lý chặt chẽ. Đây là rủi ro mà một số chính phủ quốc gia đã hiểu, vì vậy họ bắt đầu nghiên cứu các loại tiền kỹ thuật số của riêng mình được gọi là
Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC). Chúng ta sẽ xem sự cạnh tranh này sẽ diễn ra như thế nào; tuy nhiên, gần như chắc chắn rằng trong tương lai, sẽ có áp lực pháp lý đặt lên các stablecoin, khiến chúng trở nên kém linh hoạt và lỏng hơn.

4. Mã thông báo bảo mật sẽ được giao dịch trên các sàn giao dịch chuyên biệt và tuân theo các luật tương tự áp dụng cho việc chào bán chứng khoán, bao gồm các yêu cầu về tài liệu cáo bạch và tiết lộ thông tin công ty. Rất có thể việc chứng khoán hóa chuyên biệt
quỹ sẽ đóng vai trò là đơn vị phát hành mã thông báo bảo mật.

5. Tài chính phi tập trung (DeFi), Tổ chức tự trị phi tập trung (DAO)
và Token không Fungible (NFT) ngành sẽ phải tuân theo các quy tắc Chống rửa tiền và Chống tài trợ khủng bố (AML/CFT). Hiện tại, vẫn chưa rõ ràng trên thực tế những quy tắc này sẽ áp dụng như thế nào đối với các lĩnh vực đổi mới như vậy.
của ngành công nghiệp tiền điện tử. Tuy nhiên, các nhà lập pháp châu Âu đã bày tỏ ý định áp dụng các quy tắc AML/CFT cho DAO và DeFi được kiểm soát trực tiếp hoặc gián tiếp, bao gồm thông qua hợp đồng thông minh hoặc giao thức bỏ phiếu. Giám sát tài chính tương tự
các quy tắc cũng có thể áp dụng cho NFT vì trong hầu hết các trường hợp, chúng thực sự có thể truy nguyên được trên blockchain, về mặt kỹ thuật cho phép giám sát nguồn gốc và giao dịch của chúng.

6. Tiền điện tử ẩn danh sẽ được coi là một tài sản có rủi ro cao, sẽ khó sử dụng và chuyển đổi, vì các nền tảng tiền điện tử được quản lý sẽ có thể bị cấm cung cấp và giao dịch nó.

7. 'Quy tắc du hành' của tiền điện tử yêu cầu nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền điện tử tiết lộ danh tính của người gửi tiền điện tử cho nhà cung cấp dịch vụ của người nhận tiền điện tử, sẽ trở thành một tiêu chuẩn ở hầu hết mọi khu vực pháp lý. Chỉ ngang hàng
các giao dịch từ một ví chưa được lưu trữ (ví tiền điện tử mà người dùng duy trì toàn quyền kiểm soát) sang một ví chưa được lưu trữ khác sẽ vẫn là phương tiện tương đối riêng tư để giao dịch mã thông báo tiền điện tử.

Như có thể thấy từ các phương pháp đề xuất quy định về tiền điện tử ở EU, động lực lập pháp đã được đưa ra với giọng điệu khá dễ hiểu về các quy tắc được đề xuất. Chính phủ các quốc gia sẽ yêu cầu một mức độ bảo vệ quyền lợi khách hàng nhất định
từ các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử, phát hành mã thông báo tiền điện tử một cách có trách nhiệm (bao gồm cả tác động của nó đến môi trường từ cơ chế khai thác) và quản trị tương tự đối với chứng khoán được mã hóa như đối với hình thức truyền thống của công cụ tài chính này. Đang có
kiểm soát stablecoin, gây ra mối đe dọa đối với sự độc quyền của chính phủ trong việc kiểm soát sự chuyển động của tiền tệ quốc gia, cũng là một trong những khía cạnh thiết yếu của các mục tiêu quản lý. Các quy tắc AML/CFT sẽ được áp dụng toàn diện, bao gồm cả quy tắc phi tập trung
các sản phẩm. 'Quy tắc du lịch' tiền điện tử sẽ khiến mọi người và công ty gặp khó khăn hơn khi tương tác riêng tư với tiền điện tử.

Tất cả những điều trên tạo thành sự áp dụng hợp pháp một cách tự nhiên các công nghệ tiên tiến cần thiết cho ngành để giúp ngành này trở nên an toàn hơn cho khách hàng và được chính phủ kiểm soát chặt chẽ hơn. Ngành công nghiệp tiền điện tử có thể được hưởng lợi đáng kể từ sự phổ biến rộng rãi của nó
quy định vì nó sẽ làm cho nó ít rủi ro hơn và do đó hấp dẫn hơn đối với đầu tư của các tổ chức lớn và những người áp dụng sau này. Một con đường thay thế cho ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ là lệnh cấm hoàn toàn của chính phủ, cấm khai thác, giao dịch, cung cấp dịch vụ,
và bất kỳ hoạt động nào khác trong ngành. Tuy nhiên, vì ngành công nghiệp này đã phát triển khá thành công nên đối với chính phủ các nước, việc ngăn chặn nó ngay từ đầu dường như là không thể. Vì vậy, đối với các nhà lập pháp trên toàn thế giới, nhiệm vụ là
để điều chỉnh ngành công nghiệp tiền điện tử thay vì chống lại nó.